Expansión — 2026-10-13

🧭 今日主编程控导读：《Expansión》今日核心议题：IBEX 35 指数上涨

今日《Expansión》以「IBEX 35 指数上涨」为核心头条展开深度调查，在全报 21 篇报道中聚焦核心治理与民生脉动。 头版重点披露：IBEX 35 指数上涨 1.33%，创下 7 月以来最佳交易日。

🎭 本期正在进行的文化现象与社会思潮雷达 (Ongoing Cultural Phenomena)

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40 Expansión DESDE 1986

Martes 13 de octubre de 2026

2€ | Año XL | n° 12.255 | Segunda Edición

www.expansion.com

Expansión Jurídico

El auge del sector

de Defensa

plantea nuevos

retos legales

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Inversor

El Ibex sube el 1,33% y firma su mejor jornada desde julio P22

Las gestoras españolas trasladan a Luxemburgo 12.700 millones en fondos P17

Santander, CaixaBank, BBVA y Sabadell, entre los bancos europeos con más deuda soberana P2 y 18

Robert E. Hall, profesor de Stanford, y Michael Woodford, de la Universidad de Columbia.

Hall y Woodford,

Nobel de Economía

por sus recetas

anticrisis P24-25

Renault, Stellantis y VW blindan sus plantas españolas P13

Orange pide garantías a Huawei por si se prohíbe en Europa P2 y 12

AST: posible socio inicial del plan satelital de Telefónica P12

JMCadenas

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN EL SEGURO ANTE LOS RIESGOS DE LA IA

¿Se pueden asegurar los daños de la IA?

EXPANSIÓN analiza en una serie informativa la posibilidad de asegurar riesgos por errores o daños causados por la inteligencia artificial. Las demandas contra las grandes tecnológicas superan el centenar. Por Elisa del Pozo

P20-21

PAI prepara la venta de Áreas

El fondo y el equipo directivo del grupo buscan un banco de inversión como asesor

PAI Partners prepara su salida de Áreas, el gigante español de la restauración para viajeros, tras registrar ventas récord de 3.000 millones de euros. La firma selecciona asesores para buscar un nuevo accionista, en una operación que podría valorar la compañía en hasta 4.000 millones y atraer el interés de fondos de infraestructuras. P3/LA LLAVE

La operación podría valorar la compañía en hasta 4.000 millones de euros

■ Prevé elevar los ingresos a 3.100 millones en 2027 y el ebitda, a 390 millones

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MANNY MACEDA PRESIDENTE GLOBAL DE BAIN & CO

“Bain & Co aumentará un 20% su plantilla en España y Portugal” P6

JMCadenas

ALFONSO TOLCHEFF

CEO DE ING PARA ESPAÑA Y PORTUGAL

"ING está abierta a compras que aceleren el crecimiento en España" P19

1/6 Este número es indicativo del riesgo del producto siendo 1/6 indicativo de menor riesgo y 6/6 de mayor riesgo. MyInvestor Banco S.A. está adherido al Fondo de Garantía de Depósitos en España de Entidades de Crédito. El fondo garantiza los depósitos de dinero hasta 100.000 euros por titular y por entidad

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Acciona lanza

su división de

‘data center’

con un proyecto

de 80 MW

Instalará en Chile su primer gran proyecto de 'data center', para lo que pedirá conexión a Enel

P4/LA LLAVE

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ENTREVISTA EXCLUSIVA 'FINANCIAL TIMES'

Zuckerberg rechaza frenar la IA: “Meta ha alcanzado a sus rivales”

P16

Bloomberg News

Mark Zuckerberg, consejero delegado de Meta.

Comunidad de Madrid

UN 12-O MARCADO POR LAS ELECCIONES

La Familia Real presidió ayer en Madrid el desfile del 12 de octubre, marcado por las elecciones generales del próximo 29 de noviembre. Los Reyes inician hoy su viaje institucional a Ceuta y Melilla para transmitir normalidad tras la crisis de julio. P26

Frente Amplio o la reedición de Sumar

La izquierda a la izquierda del Partido Socialista afronta las elecciones del próximo 29-N sumida en un mar de dudas. Las encuestas y los resultados obtenidos en las diferentes citas electorales de las comunidades autónomas vaticinan una caída de todas las formaciones que ocupan ese espacio, y esa expectativa de debacle es la que les ha empujado a intentar unirse en una coalición denominada Frente Amplio, una reedición de Sumar, para afrontar con alguna garantía las próximas elecciones generales. No van a tener fácil reinventarse por varios motivos. En primer lugar, el sanchismo ha ido radicalizando tanto sus mensajes que está fagocitando a buena parte de los votantes de esa izquierda populista, ayudándose también por un clima de crispación que empuja a los ciudadanos hacia el voto útil. En segundo lugar, la propia naturaleza casi asamblearia de esas formaciones dificulta crear una organización homogénea bajo un solo liderazgo. De hecho, son varios los dirigentes que se han postulado para encabezar la nueva coalición sin que haya una alternativa clara, lo que vaticina una lucha por el poder en la antesala de las elecciones. Ada Colau aparece como una de las principales opciones, mientras Más Madrid apuesta por Emilio Delgado para encabezar la lista por Madrid. Gabriel Rufián ha optado finalmente por encabezar la lista de ERC, lo que resta una alternativa al proyecto unitario.

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El sanchismo ha radicalizado tanto sus mensajes que ha fagocitado el voto de la izquierda populista

Entre todas las formaciones sobrevuela Podemos, que aún no ha decidido sumarse al proyecto y que acaba de alcanzar un acuerdo con ERC para no presentar candidatura propia en Cataluña y hacer campaña conjunta con Gabriel Rufián. Este pacto complica las negociaciones, ya que enfrenta a Podemos con los Comuns, integrados en el Frente Amplio y rivales electorales de ERC. La posibilidad de que el partido concurra por separado en el resto de España sigue abierta. El tercer motivo que va a dificultar que Frente Amplio cuaje va a ser la configuración de las listas. Sin duda va a generar enfrentamientos internos y poner en tela de juicio un proyecto que necesita estar listo para el 16 de octubre, fecha límite para presentar las coaliciones. El encaje de Podemos, las primarias, el liderazgo, las listas y el escaso tiempo dejan a la izquierda populista en una situación precaria. El pacto entre Podemos y ERC demuestra hasta qué punto resulta complicado construir una alternativa común cuando los acuerdos entre unos partidos terminan enfrentándolos con otros.

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La banca vuelve a mirar al riesgo soberano

La crisis fiscal de Francia ha devuelto al mercado una pregunta que parecía superada tras la crisis del euro: ¿qué ocurre si el deterioro de las cuentas públicas termina golpeando a los bancos que acumulan miles de millones de euros en deuda soberana? La pregunta no es retórica. Los bancos europeos tienen en sus balances alrededor de 4,54 billones en deuda pública, un 44% más que a finales de 2022. En España, la exposición equivale ya a casi al 350% del capital CET1, frente al 260% de 2019. Los cuatro grandes bancos españoles suman 167.800 millones en deuda pública española y casi 260.000 millones si se cuenta toda la europea. No significa que la banca esté ante una nueva crisis. Sus balances son hoy mucho más sólidos, la supervisión es más exigente y una parte importante de esos títulos se contabilizan a coste amortizado. Pero sería un error concluir que el riesgo ha desaparecido. Solo ha cambiado de naturaleza. Los bancos tienen sus carteras concentradas en Europa. Y ahí está el problema. El riesgo puede transmitirse entre países a través de las carteras bancarias. Francia puede ser el origen de la tensión e Italia convertirse en el siguiente eslabón si el mercado empieza a exigir una prima de riesgo mayor a los países más endeudados. Una subida persistente de la rentabilidad de los bonos públicos encarecería la financiación bancaria, reduciría el valor de sus activos y podría obligar a las entidades a preservar capital y restringir el crédito. El resultado sería una combinación peligrosa: estados con menos margen fiscal y bancos con menor capacidad para financiar la economía.

Áreas busca un nuevo accionista

PAI prepara su salida de Áreas tras más de siete años como accionista de control, en un momento de máximos históricos para el grupo español de restauración para viajeros. La gestora francesa de capital riesgo y el equipo directivo de la compañía, liderado por Óscar Vela, han iniciado contactos con bancos de inversión para seleccionar al asesor que coordinará un eventual proceso de venta, cuyo lanzamiento podría producirse en 2027. La operación podría situar el valor de Áreas entre 3.500 y 4.000 millones de euros, más del doble de los 1.542 millones abonados por PAI a Elior en 2019. Fundada en Barcelona en 1968, Áreas es el tercer operador mundial de restauración para viajeros, con más de 2.200 establecimientos en doce países de Europa y América. Su actividad se articula mediante concesiones de larga duración en aeropuertos, autopistas y estaciones ferroviarias, combinando marcas propias con franquicias de terceros. Este modelo, caracterizado por barreras de entrada, visibilidad de ingresos y contratos a largo plazo, aproxima su perfil al de los activos infra like, lo que podría despertar el interés de fondos de infraestructuras. La potencial desinversión coincide con un ejercicio récord para la compañía, que cerró septiembre de 2026 con más de 3.000 millones de euros de ingresos, un ebitda superior a 320 millones y un ebitda ajustado por encima de 350 millones. Estas cifras reflejan un crecimiento cercano al 70% en ventas y al 80% en ebitda desde la entrada de PAI, pese al impacto de la pandemia. De cara a su próxima etapa, Áreas aspira a consolidar su expansión internacional, especialmente en EEUU, donde ha reforzado su presencia mediante la adquisición de Travel Hospitality Services. La reciente compra de la británica TRGC también amplía su exposición al mercado europeo. Aunque PAI podría estudiar una reinversión mediante un fondo de continuación, el interés de potenciales compradores apunta a la posibilidad de un proceso competitivo para definir el futuro accionarial del grupo.

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Orange pide garantías a Huawei

Orange España encara en estas fechas el proceso para decidir los suministradores de su futura red de telefonía móvil. En 2024 había llegado a un acuerdo con la sueca Ericsson, que primero se convertiría en el suministrador principal, desplazando a la china Huawei, y partir de 2028 podría convertirse en proveedor único, pero ese plan se ha aparcado. Primero se pensó en abrir la red a otros proveedores, como la finlandesa Nokia y la surcoreana Samsung.

Pero ahora parece que se ha vuelto a una negociación bilateral solo con Ericsson y Huawei, que aún sigue siendo un suministrador muy importante, con más del 40% de la red de radio. Con todo, la posibilidad de que Huawei siga siendo un proveedor significativo o incluso incremente su cuota –dependerá de sus condiciones económicas– es una estrategia muy arriesgada. Bruselas quiere prohibir definitivamente la tecnología china en las redes europeas y la nueva Cibersecurity Act, que podría acabar vetando a Huawei, se aprobará en pocos meses. No es de extrañar, por tanto, que una condición esencial de Orange España sea una cláusula de salvaguarda que elimine el riesgo económico de elegir Huawei si al final el veto europeo se sustancia. Pero incluso en el caso de que Orange lograse la cláusula de devolución de la inversión si hay veto a China, la aventura de optar por una tecnología que podría tener que ser sustituida en un plazo de tiempo corto –máximo tres años– sigue pareciendo un riesgo excesivo.

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Las farmacéuticas miran hacia China

Acciona también entra en centros de datos

Acciona acelera su entrada en el negocio de centros de datos con el objetivo de desarrollar una cartera de 2 GW de capacidad en España, Chile, Brasil, EEUU e Italia. El grupo pretende evolucionar desde su actividad tradicional como contratista hacia un modelo de promotor, propietario y operador de infraestructuras alquiladas a grandes tecnológicas. Entre sus primeros proyectos, un centro de 80 MW en Chile, cuya inversión podría superar los 500 millones, y en España se ha unido a Ignis para desarrollar instalaciones en Segovia. La iniciativa busca aprovechar las complementariedades entre las distintas divisiones: construcción, energías renovables, ingeniería, agua e inmobiliario. Acciona tiene experiencia en Chile, donde su planta solar El Romero suministra electricidad a Google, y participa como contratista en instalaciones de Amazon Web Services en Aragón. En centros de datos llega a un mercado muy competitivo, en el que ACS, mediante su alianza con GIP, aspira a desarrollar 2 GW, mientras

Ferrovial impulsa inversiones en Madrid y Varsovia. La demanda de infraestructuras digitales, impulsada por la IA y la computación en la nube, ofrece perspectivas atractivas, pero exige inversiones voluminosas. En 2026 el grupo prevé un ebitda, incluyendo rotación de activos, de entre 2.800 y 3.100 millones, una inversión antes de rotación de activos de hasta 2.500 millones, y un apalancamiento inferior a tres veces.

Su capacidad para desarrollar rápidamente medicamentos innovadores, apoyada en la contratación de miles de investigadores, junto a la simplificación de los procesos regulatorios para acelerar los ensayos clínicos, ha hecho que China aumente del 8% de 2018 al 30% del año pasado su cuota de candidatos a medicamentos innovadores. En un momento en el que las farmacéuticas occidentales se enfrentan al abismo del fin de las patentes (se estima que fármacos que hoy generan ingresos de unos 300.000 millones de dólares perderán la protección hasta 2030), miran hacia el gigante chino buscando los sustitutos de esos blockbusters. Esto está haciendo que cada vez más las big pharma de Occidente cierren acuerdos con farmacéuticas y biotecnológicas chinas para hacerse con licencias de prometedoras moléculas en fases tempranas de investigación o para codesarrollar nuevos fármacos en áreas que se han convertido en el futuro de la medicina y generan una elevada fuente de ingresos, como la oncología o la pérdida de peso. Sólo las grandes farmas occidentales, como AstraZeneca, BMS, Pfizer, Lilly, GSK o Novartis, han cerrado este año alianzas por un importe superior a los 82.430 millones de dólares (73.600 millones de euros), una cifra sujeta al cumplimiento de hitos de desarrollo, aprobación regulatoria y ventas. Los expertos, sin embargo, apuntan a que el interés por la I+D china elevará la cifra hasta el récord de 250.000 millones de dólares a finales de año.

EMPRESAS

PAI Partners prepara la venta de Áreas tras unos resultados récord

VALORACIÓN DE 4.000 MILLONES DE EUROS/ El gigante español de la restauración prevé lanzar el año que viene el proceso para buscar un nuevo accionista que lidere la siguiente etapa de crecimiento del grupo.

Áreas culminó la renovación de su oferta gastronómica en el Aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas con la apertura de Taberna La Ancha.

Pepe Bravo. Madrid

La gestora francesa de capital riesgo PAI Partners ha comenzado los preparativos para su eventual salida de Áreas, gigante español de la restauración para viajeros, después de que la empresa se haya anotado unos resultados récord en su último ejercicio fiscal 2025/2026, según coinciden varias fuentes consultadas por EXPANSIÓN.

Una vez completado su ciclo de inversión en la empresa, responsables de la firma gala, así como algunos miembros del equipo directivo de Áreas que lidera Óscar Vela, se están reuniendo con algunos de los principales bancos de inversión que operan en España para seleccionar al asesor financiero que pondrá en marcha el proceso de búsqueda de un nuevo accionista que acompañe a Áreas en la siguiente fase de crecimiento.

La decisión de activar o no el proceso de venta se tomará previsiblemente en enero, por lo que la transacción no se lanzará al mercado, al menos, hasta comienzos del año que viene, siempre que el entorno económico acompañe, según explican algunas de las fuentes consultadas.

Tanto PAI como Áreas rechazaron realizar comentarios al respecto.

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Interés de fondos 'infra'

Cabe la posibilidad de que PAI Partners decida reinvertir en Áreas a través de un hipotético fondo de continuación con el que prolongaría su inversión en la multinacional española, adquirida a mediados de 2019. No obstante, algunas de las fuentes consultadas ya auguran un proceso competitivo, dado el interés que la empresa ha despertado entre algunos fondos de infraestructuras.

Y es que Áreas podría entrar en la categoría de activos considerados infra-like. No es propietaria de los aeropuertos, autopistas o estaciones de servicio donde opera, pero sí explota los establecimientos de restauración mediante contratos de concesión de larga duración.

Su modelo, de hecho, presenta características propias de las infraestructuras, como

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'TOP 3' MUNDIAL

Áreas, con sede en Barcelona, es el tercer operador de su sector a nivel global, solo por detrás de la suiza Avolta y de la británica SSP. Sus tres principales mercados son EEUU, Francia e Iberia, que representan el 75% de las ventas.

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El fondo y el equipo directivo del grupo están buscando un banco de inversión como asesor

elevadas barreras de entrada, ingresos vinculados al tráfico de viajeros, cierta visibilidad de flujos de caja y relaciones contractuales a largo plazo.

Fondos de infraestructuras de Blackstone y EQT, por ejemplo, acaban de comprar Urbaser por 5.600 millones de euros, un activo que también podría considerarse como infra-like.

Con más de 2.200 establecimientos en aeropuertos, estaciones de tren y áreas de servicio de autopistas en doce países de Europa y América,

Áreas es el tercer operador del sector a nivel global, solo por detrás de la suiza Avolta y de la británica SSP.

Líder en mercados clave

Fundada en 1968 y con sede en Barcelona, la empresa es el operador número uno en España y Portugal, posición privilegiada que también ocupa en Francia y en México.

Áreas, además, es el segundo operador en los mercados de EEUU y Reino Unido y el tercero en Italia. Se trata, por tanto, del líder en algunos de

P.B. Madrid

Elevará sus ingresos hasta los 3.100 millones en 2027

COMO, Airea, StrEAT, Farine, Café Café, The Market o Sibarium. Estas marcas abarcan distintos formatos, desde cafeterías, restaurantes y establecimientos de comida rápida hasta tiendas de conveniencia y espacios gastro-nómicos.

Áreas es un operador de restauración en espacios de tránsito como aeropuertos, autopistas y estaciones de servicio. Su modelo de negocio consiste en conseguir concesiones para explotar espacios comerciales y, posteriormente, operar establecimientos de restauración utilizando tanto marcas propias como marcas de terceros. Entre las marcas propias del grupo destacan Deli&Cia, La Pausa,

El grupo complementa su oferta con la explota- ción de marcas de terceros bajo acuerdos de franqui- cia, licencia o colaboración comercial, entre las que

los principales mercados tu-

rísticos.

En su último ejercicio fiscal, finalizado el pasado mes de septiembre, Áreas se anotó ventas netas por un importe superior a 3.000 millones de euros, con un ebitda de más de 320 millones de euros. El ebitda ajustado fue superior a los 350 millones. Sin tener en cuenta el pago de alquileres, el ebitda de Áreas se sitúa cerca de los 800 millones.

Estos números, que son ré-cord en la trayectoria de la compañía, contrastan con los

Junto a PAI, por tanto, la facturación ha subido cerca de un 70% y el alza del ebitda alcanza casi el 80%, en un periodo en el que Áreas tuvo que atravesar el Covid, circunstancia que llevó sus ingresos prácticamente a cero. La deuda neta de la compañía ronda los 1.700 millones de euros.

que tenía Áreas antes de su adquisición por PAI, cuando formaba parte del grupo francés Elior. Entonces, los ingresos eran de 1.800 millones de euros, con cerca de 200 millones de ebitda.

destacan Burger King, Starbucks, Rodilla, Santagloria, Paul, MásQMenos o Boldú. El presupuesto de Áreas para su ejercicio fiscal 2026/2027, que empezó en octubre, prevé elevar los ingresos de forma orgánica hasta el entorno de los 3.100 millones de euros, con un aumento aún mayor del ebitda, indicador que está previsto que se sitúe entre 380 millones y 390 millones de euros a finales de septiembre de 2027.

3.000 millones ingresos

Áreas logró ingresos de más de 3.000 millones en su ejercicio fiscal 2025/2026, un 70% por encima de los que tenía cuando PAI se hizo con el 100% del capital.

350

millones ebitda

El ebitda ajustado del grupo superó los 350 millones, lo que supone un avance de casi el 80% respecto de los datos previos a la llegada del fondo francés.

1.700

millones deuda

La deuda de Áreas ronda los 1.700 millones de euros. El grupo ha protagonizado importantes compras en Estados Unidos y Reino Unido recientemente.

Cuando PAI tomó el 100% de Áreas valoró la empresa (deuda incluida) en 1.542 millones de euros. En la actualidad, la valoración podría haberse multiplicado por más de dos y situarse en una horquilla de entre 3.500 millones y 4.000 millones de euros.

Modelo tierra-aire

Áreas es una empresa que, a diferencia de sus competidores, apuesta por el modelo tierra-aire. El 60% de su negocio procede de aeropuertos; el 23%, de autopistas, y el 17%, de estaciones de tren.

Los tres principales mercados de la compañía son EEUU, Francia e Iberia (España y Portugal), que representan el 75% de los ingresos, con un peso bastante similar en cada uno de euros. Después, aparecen Italia, Reino Unido y Latinoamérica.

El crecimiento futuro del grupo procederá, principalmente, de EEUU, donde la cuota de mercado de Áreas, pese a ser el segundo operador, apenas alcanza el 6%. El año pasado, la empresa dio un salto importante en este mercado con la compra de Travel Hospitality Services (THS) y, recientemente, ha acordado la adquisición de la británica TRGC, operación que le dio entrada en Reino Unido.

La Llave / Página 2

EMPRESAS

Acciona lanza su división de ‘data center’ con un proyecto de 80 MW

EN CHILE/ El grupo español pide conexión a Enel para su primera gran instalación con un presupuesto de inversión superior a los 500 millones de euros. El objetivo es formar una cartera de 2 GW.

C. Morán. Madrid

Acciona acelera en su plan de crecimiento en centros de datos. Además de su faceta constructora, la compañía de la familia Entrecanales potenciará esta nueva división con activos en propiedad con el objetivo de desarrollar 2 GW en instalaciones dentro y fuera de España.

El primero de los grandes proyectos identificados se encuentra en Chile, donde la multinacional española pretende desarrollar un centro de datos de 80 MW, lo que, a los precios actuales, conlleva inversiones por más de 500 millones de euros.

Acciona ha solicitado a la eléctrica Enel conexión a la red para su proyecto, que se encuentra en una fase muy temprana de desarrollo.

El data center chileno forma parte de la hoja de ruta trazada por el equipo de José Gabriel Martín, director de la división, con proyectos localizados, además de Chile, en España, Brasil, EEUU e Italia.

Según las fuentes consultadas, Acciona ha adquirido el rol de promotor y propietario del activo para ofrecer la infraestructura en alquiler a los hiperescalares. De esta forma, aporta visión a largo plazo como inversor estable, al desarrollar y operar el activo.

Sinergias

La compañía pone en valor los beneficios que prevé obtener por las sinergias entre las distintas filiales y divisiones de la corporación, desde Acciona Energía hasta Nordex, pasando por las divisiones de construcción, inmobiliario y agua, entre otros departamentos que participan de forma activa en el diseño, construcción y operación de un data center.

En Chile, por ejemplo, Acciona cuenta con una planta solar, El Romero (246 MW), que ya suministra energía a un centro de datos de Google a través de un contrato a largo plazo (PPA). En el país andino, el grupo español disfruta de 20 años de experiencia en el sector constructor.

En España, Acciona se ha aliado al grupo Ignis para desarrollar un centro de datos en Segovia.

El modelo de Acciona rivaliza con el de otros competidores como ACS y Ferrovial, los grupos de infraestructuras españoles con más presencia en este mercado emergente.

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ACS, Ferrovial, Acciona...

ACS lanzó este año su plataforma Coravel en alianza con el fondo GIP para poner en marcha una cartera de cerca de 2 GW. En España, ACS, a través de Iridium y Arcano, compró terrenos en Alcalá de Henares hace cinco años para un centro de datos que cuenta con 6,7 hectáreas de terreno y 50 MW de suministro de energía garantizada. El proyecto se encuentra en una de las localizaciones prémium para centros de datos, en el conocido como Corredor del Henares (Madrid), un área que se ha convertido en objetivo tanto de operadores como de hiperescalares gracias a su privilegiada conexión, a través del principal eje de fibra en la Península, que va a lo largo de la A2, conectando Madrid con Barcelona.

El consejero delegado de ACS, Juan Santamaría, avanzó antes del verano que la multinacional española comenzará a comercializar este año los primeros 250 MW de la plataforma creada jun-

to a GIP.

Ferrovial también tiene comprometida una inversión de unos 1.000 millones en Alcobendas (Madrid) para construir y operar un complejo escalable desde los 60 MW iniciales hasta alcanzar los 100 MW. En Varsovia (Polonia), el grupo fundado por la familia Del Pino prevé la construcción de otro data center con una inversión estimada de 500 millones.

Como contratista, Acciona fue seleccionada por AWS, la filial de Amazon, para la cons-

Además de Chile,

Acciona prevé

desarrollar 'data

center' en España,

EEUU, Brasil e Italia

El grupo destaca las sinergias con el resto de divisiones de la corporación, desde agua a energía

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Amazon es uno de los clientes de Acciona en España y suministra energía a Google en Chile

José Manuel Entrecanales, presidente de Acciona.

trucción del centro de datos de El Espartal, además de la canalización de aguas hasta el centro de Villanueva de Gállego, ambos en Aragón. La obra civil de este centro de datos y el de la Plataforma Logística de Huesca (Plhus) corren a cargo de una UTE liderada por ACS.

Se calcula que estos centros necesitan estar conectados a instalaciones renovables que generen unos 80 megavatios (MW). En Aragón, el Gobierno regional prevé inversiones digitales por 72.000 millones.

La Llave / Página 2

ACS se cae de la puja por el aeropuerto de Varsovia de 1.100 millones de euros

C.Morán. Madrid

Sorpresa en Polonia después de que el consorcio de ACS, a través de Hochtief, con Polimex, el mayor contratista del país, hayan renunciado a la construcción de la nueva terminal del aeropuerto internacional de Varsovia, una de los mayores proyectos del país con un presupuesto de inversión de 1.100 millones de euros. La decisión de ACS deja el proyecto tocado con solo tres ofertas entre las

El consorcio de ACS con la polaca Polimex abandona por falta de tiempo para hacer oferta

El nuevo aeropuerto es de uno de las mayores inversiones públicas del país

que figura la española Ferrovial, a través de Budimex en alianza con Strabag. "Tras un análisis de las condiciones finales del procedimiento y del conjunto de condicionantes comerciales, técnicos y contractuales vinculados a la realización del proyecto, hemos determinado no continuar con la participación en este proceso", señala Polimex en un comunicado en el que responsabiliza, sobre todo, a ACS de la decisión.

“Esta decisión se adoptó como consecuencia de la postura asumida por Hochtief con base en la evaluación realizada de los riesgos de ejecución, las condiciones contractuales y el cronograma del procedimiento, incluyendo en particular el plazo fijado para la presentación de las ofertas”.

CPK Polska, la empresa pública encargada del plan inversor, ha retrasado hasta finales de este mes la presentación de ofertas.

Defensa confía a Thales la gestión de su correo seguro

Javier Roibás. Madrid

El Gobierno ha vuelto a adjudicar a la compañía francesa Thales el acuerdo marco para el suministro de licencias y soporte del sistema de mensajería formal –conocido como Mefo– que utiliza el Ministerio de Defensa para compartir de manera segura información clasificada.

“Estos servicios de mensajería militar deben proporcionar soporte a las capacidades operativas del Ministerio de Defensa, asegurando el intercambio de información en los entornos estratégico, operacional y táctico, en cada nivel y entre los diferentes niveles. El servicio de mensajería formal ha de posibilitar al jefe de Estado Mayor de la Defensa (Jemad) y a los jefes de Estado Mayor de los ejércitos ejercer su autoridad sobre las correspondientes estructuras operativas y orgánicas y ha de ofrecer la posibilidad técnica de alcanzar a todos los niveles y de intercambiar mensajes formales con la OTAN y la Unión Europea, todo ello con las debidas condiciones de oportunidad, seguridad y fiabilidad”, detalla la documentación del contrato público adjudicado a la firma gala.

El importe de la licitación, que se ha negociado sin avisar a otros posibles proveedores por “razones técnicas”, asciende a 14,27 millones de euros y su duración es de tres años.

A comienzos de año, el Ministerio de Defensa informó de la sustitución total del anterior sistema de mensajería formal, conocido como Hermes, tras 24 años en activo. "El sistema fue pionero en muchas de sus funcionalidades y marcó un hito en las comunicaciones militares de España", aseguró la cartera que dirige Margarita Robles.

Todos los archivos históricos generados por Hermes han sido transferidos al nuevo servicio Mefo, donde se encuentran disponibles para su consulta a través de una plataforma especialmente diseñada para ello.

MEFO ha sido implementado de manera integral en el Estado Mayor de la Defensa, el Ejército de Tierra, la Armada, el Ejército del Aire y del Espacio, la UME y el Órgano Central, convirtiéndose en el único servicio de mensajería formal militar del Ministerio de Defensa.

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EMPRESAS

“Bain & Co va a aumentar un 20% su plantilla en España y Portugal”

ENTREVISTA MANNY MACEDA Presidente global de Bain & Co/ El máximo responsable de la consultora estratégica afirma que el desarrollo de la IA, lejos de amenazar el negocio de su firma, impulsa su crecimiento.

Manny Maceda, nacido en EEUU y criado en Filipinas, durante la entrevista en Madrid.

Madrid

Roberto Casado/Julia Gil.

Las grandes consultoras afrontan una sacudida ante la llegada de la inteligencia artificial (IA), con analistas avisando de la posible sustitución de tareas de análisis y asesoría que ahora realizan esas firmas para sus clientes por las aplicaciones de las nuevas tecnologías.

En este nuevo entorno, Manny Maceda (Boston, 1963) asumió el año pasado el cargo de presidente global de Bain & Co, tras siete años como socio director de esta consultora estratégica, que tiene 21.400 empleados en el mundo y prevé saltar de 365 a 450 trabajadores a cierre de año en la Península Ibérica.

En una entrevista con EXPANSIÓN durante una visita a Madrid para hablar con líderes empresariales españoles, Maceda dice que, lejos de ser un riesgo, la IA es una oportunidad de crecimiento para Bain & Co, que le obliga a aumentar plantillas a nivel mundial y en España.

\- Cambios tecnológicos, conflictos geopolíticos, mayor coste del capital... ¿Estamos en el momento más complicado para ser consejero delegado (CEO)?

Desde luego es más duro que en otras etapas como los años noventa. Y ya hay evidencias de ello, como que el periodo medio de permanencia de los CEO se ha acortado en este periodo de la gran transformación, que comenzó en 2018, durante el primer mandato de Donald Trump, y que ha seguido con el Covid, los aranceles o Ucrania.

• ¿Qué tipo de líder puede triunfar en este entorno?

“ Los ganadores de la IA van a ser las firmas que utilicen la tecnología como vendedores y como usuarios a la vez”

Desde el punto de vista de valoración, es fácil ver quién gana; compañías como Nvidia y OpenAI. Pero en general, creo que los ganadores son las firmas que aprovechan la IA tanto como vendedores como usuarios de esa tecnología. Es decir, empresas que juegan a ambos lados de la baraja. Un ejemplo de ello es Dell, que ha “ Hemos diversificado el perfil de nuestros empleados, con más científicos de datos e ingenieros informáticos”

cuadruplicado su valor este año al aumentar sus ventas y a la vez reducir costes con la IA.

• En el caso de Bain & Co, ¿se ve entre esos potenciales ganadores de la IA?

Estamos jugando a ambos lados de esa tecnología. Damos servicio a empresas a las que ayudamos a implementar la IA, que es la parte de mayor

Es más duro ser CEO ahora que en otras etapas; el periodo medio de permanencia de los directivos se ha acortado"

crecimiento de nuestro negocio y lo que nos ha permitido tener unos buenos 2025 y 2026. Y al mismo tiempo, usamos la IA internamente.

• Hay miedo a una ola de despidos en la consultoría por las tareas que realiza la IA. ¿Cómo afronta su firma este escenario?

No somos una empresa de software, crecemos al ritmo que crece nuestra plantilla. A nivel global, nuestra previsión para este año es elevar el personal un 12% a nivel global por el crecimiento del negocio que citaba antes. Y en España y Portugal vamos a aumentar la plantilla más del 20%, en línea con las ventas.

• Bain & Co ya cuenta con 365 empleados entre Madrid y Lisboa, por lo que eso implicaría llegar a 450 a final de año. ¿A qué se debe el mayor crecimiento en España que en el resto del mundo?

Cuando crecemos en un país, puede deberse a cuatro factores. El primero es que las compañías locales crecen. El segundo es que el mercado es relevante para las multinacionales. El tercero es que es atractivo para inversores de capital privado que realizan adquisiciones. Y por último, porque contamos con un equipo de talento que puede dar servicio a otros países. En España, se dan las cuatro circunstancias en el caso de Bain & Co, y, además, estamos ganando cuota de mercado.

\- ¿Está cambiando el perfil de las personas que contrata su firma como resultado de las nuevas necesidades tecnológicas?

Hemos evolucionado nuestra plantilla durante la última década, es una de las tareas que asumí en 2017 como socio director. Hace 20 años nuestros consultores tenían un perfil similar, venían de escuelas como Insead o Harvard con un MBA. Pero hemos hecho 18 transacciones en los últimos 8 años y en muchas de ellas absorbimos firmas con científicos de datos e ingenieros informáticos.

“España tiene una buena política de inmigración”

En los últimos 8 años, hemos ido viendo los ejecutivos que triunfan en estos tiempos complicados y pueden ser elegidos para ser los líderes de la próxima década. Una de las cosas que hemos aprendido es que hay que estar preparados para posibles sorpresas. Pero, por definición, no se pueden anticipar o predecir esos eventos, así que lo importante es la resiliencia y tener capacidad rápida de ajuste.

\- La IA está revolucionando todos los sectores. ¿Es posible identificar ya a los ganadores y perdedores con esta tecnología?

R. Casado/J. Gil. Madrid

El crecimiento económico español de los últimos años es ensalzado por Manny Maceda, pero admite que el reto pendiente del país es la productividad.

\- ¿Cómo ve la economía española actualmente?

Muchos países tienen un crecimiento negativo de la población, por lo que necesitan productividad para generar crecimiento económico. España ha resuelto ese problema con probablemente una de las mejores políticas de inmigración de Europa, en parte porque mucha de la inmigración es castellano parlante y se integra bien en el país.

\- El reto para España es mejorar la productividad, algo que puede facilitar la IA. ¿Es posible hacerlo sin grandes despidos?

Es cierto que muchas empresas estadounidenses que aplican la IA producen lo mismo con menos personal. Para lograr el equilibrio, la clave es crecer en ventas y fichar a un ritmo modesto, ganando productividad sin reducir plantilla. A nivel país, habría que lograr lo mismo.

\- ¿Existe la opción de no aplicar ya la IA y esperar?

Si no despliegas la IA serás menos competitivo frente a otros países o empresas y entonces los despidos llegarán por pérdida de ventas.

\- Hay clientes que piden a las consultoras una reducción de tarifas por las eficiencias de la inteligencia artificial. ¿Reciben esas peticiones en Bain?

Los clientes siempre quieren pagar menos. Somos un recurso caro, si se mira solo desde el punto de vista de las tarifas, pero lo importante es el retorno de la inversión. Por ahora, pesa más la mayor demanda que existe por la necesidad de los clientes de adaptarse e implementar la IA que la petición de bajar precios por el tiempo que se ahorra en ciertas tareas.

El promotor de la Operación Chamartín eleva un 81% sus pérdidas

Expansión. Madrid

Crea Madrid Nuevo Norte, promotora de la Operación Chamartín, registró unas pérdidas de 8,2 millones de euros durante el ejercicio 2025, lo que supone elevar en un 81% sus números rojos respecto al resultado negativo de 4,5 millones de euros contabilizado el año previo, tras el primer ejercicio completo desde la compra formal de los suelos del proyecto inmobiliario.

Según su último informe financiero semestral, consultado por Europa Press a través de Informa D&B, la cifra de negocios ascendió a 2,2 millones de euros, un 1,5% más que en 2024, procedentes de la prestación de servicios de apoyo y gestión a las comisiones gestoras del desarrollo.

Por su parte, el resultado de explotación arrojó un saldo negativo de 12,4 millones de euros, frente a las pérdidas operativas de 5,4 millones del año anterior.

La compañía explica que durante el ejercicio 2025 centró sus esfuerzos en la gestión urbanística de los terrenos adquiridos a las entidades públicas ferroviarias en diciembre de 2024, un hito que conllevó asumir un aplazamiento de pago con garantía hipotecaria a largo plazo que se situaba en 767,3 millones de euros a cierre del ejercicio.

Créditos

Asimismo, la promotora canceló en mayo del año pasado la totalidad de los créditos bancarios a corto plazo que mantenía vigentes, incluyendo la póliza para el pago del IVA de la adquisición de los suelos y los préstamos otorgados por BBVA, su accionista mayoritario.

En el capítulo del capital social, la junta de accionistas aprobó una ampliación de capital por importe de 66 millones de euros en diciembre de 2025, la cual fue suscrita íntegramente en efectivo por sus socios y quedó inscrita en el Registro Mercantil el pasado 3 de marzo. Tras la operación, BBVA mantiene el 75,5%, Merlin Properties el 14,5% y Grupo San José el 10%.

El Ayuntamiento de Madrid aprobó definitivamente el pasado 12 de marzo el proyecto de urbanización del ámbito Las Tablas Oeste, lo que permite el inicio de las primeras obras de urbanización de la actuación urbanística.

Antes

de todo

el PROFE-

SORADO

GOBIERNO DE ESPAÑA

MINISTERIO

DE EDUCACIÓN, FORMACIÓN PROFESIONAL

Y DEPORTES

EMPRESAS

España reclama peso industrial en el nuevo gigante espacial europeo

29-N/ Las elecciones generales anticipadas en España se celebrarán poco antes de la constitución de la cúpula del grupo que resultará de la fusión de los negocios espaciales de Airbus, Thales y Leonardo.

Representación de la constelación IRIS2 que pondrá en marcha la Unión Europea.

Javier Roibás. Madrid

España no quiere perder el tren de la carrera espacial europea y está presionando para que la industria nacional tenga peso en el nuevo gigante que se está gestando. El proceso para la fusión de los negocios espaciales de Airbus, Thales y Leonardo –conocido como Proyecto Bromo– sigue su curso en Bruselas, donde se decidirá, entre otras cosas, si tendrá que desprenderse de parte de sus activos para que la Comisión Europea apruebe la operación.

Existe cierto consenso en el sector sobre que saldrá adelante debido al carácter estratégico del proyecto, concebido para que Europa pueda competir con las potentes y mucho más desarrolladas industrias espaciales de EEUU y China. También como una forma de que el Viejo Continente sea más autónomo.

Se da por sentado también que la Comisión Europea aplicará condiciones a la operación y que para poder combinar sus negocios tendrán que vender algunos activos, a la caza de los cuales ya hay empresas como la alemana OHB o la española Indra. Se espera que el acuerdo sobre esas condiciones se produzca antes de que acabe el año y que, poco después, se nombre al CEO de la nueva compañía, que deberá configurar una cúpula directiva que consiga equilibrar las pretensiones industriales y de representación de cada país participante en el proyecto.

El Gobierno, según señalan a EXPANSIÓN varias fuentes cercanas al proceso, ha mantenido reuniones con los representantes de Bromo para trasladar sus inquietudes y defender sus pretensiones. Por parte del Ejecutivo, en estos encuentros han participado representantes de la Sepi-el principal vehículo inversor del Estado y que controla el 4,12% de Airbus-, directores generales de distintos departamentos ministeriales y el propio director de la Oficina Económica del presidente del Gobierno, Manuel de la Rocha.

Las fuentes consultadas relatan que en esas conversaciones el Gobierno se ha asegurado de que quede claro que existe cierto “resquemor” en relación con el papel industrial de España en Airbus en comparación con las intenciones iniciales.

Se teme que en Bromo, un proyecto al que, de hecho, muchos han definido como el

Airbus del espacio, se repita una situación similar.

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Divisiones de negocio

Bromo contará con cinco filiales: Francia, Italia, Alemania, Reino Unido y España. Las pinceladas que se han ido conociendo del plan de la empresa, que se espera que empiece a operar a comienzos de 2028 –ha habido algunos retrasos sobre las intenciones iniciales, que apuntaban a finales de 2027–, con una facturación de unos 6.500 millones de euros y una plantilla de al-

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BRUSELAS

La combinación de los negocios satelitales de Airbus, Thales y Leonardo está siendo analizada por la Comisión Europea.

La nueva compañía, con la que Europa busca plantar cara a las industrias espaciales estadounidense y china, tendrá cinco filiales: Francia, Alemania, Italia, Reino Unido y España.

La compañía alemana OHB quiere hacerse con alguno de los activos de los que, en principio, parece que se tendrán que desprender las empresas que participan en el proyecto, aunque la española Indra también está interesada.

rededor de 25.000 empleados, indican que cada subsidiaria se encargará de una división de negocio. Sin embargo, todavía no está del todo claro que finalmente vaya a haber cinco divisiones, indican las fuentes consultadas.

Si bien todavía no hay nada cerrado, España estaría interesada en encargarse de la división dedicada a equipos, es decir, antenas para satélites y sistemas de potencia, por ejemplo. España cuenta con un ecosistema industrial fuerte y consolidado en este ámbi-

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DESINVERSIÓN

Una de las grandes incógnitas en Bromo tiene que ver con los activos de los que se tendrán que desprender y quién logrará hacerse con ellos.

to, pero Alemania, cuyo referente industrial en el sector espacial (OHB) también se ha quedado fuera del proyecto, como Indra, también pugnaría por hacerse con esta división. En principio, parece que la división especializada en comunicaciones satelitales la controlará Francia y que la parte de observación de la tierra recalará en Italia.

Otro de los puntos por los que brega España es por mantener capacidad exportadora dentro del proyecto y que no se canalice todo desde Francia (la sede de la nueva compañía estará en Toulouse). Para ello, el Gobierno presiona también para contar con una cuota relevante de asientos afines a sus intereses en el nuevo consejo de administración que se forme.

Sobre los posibles elementos de presión, destacan, por ejemplo, los presupuestos de la Agencia Espacial Española (AEE), que rondan los 700 millones de euros, o que se redoble la presión para exigir más remedies a la operación, como ha hecho OHB.

Las fuentes empresariales consultadas también señalan que la convocatoria anticipada de elecciones ha generado cierta incertidumbre en las aspiraciones españolas. Sobre todo debido a que se producirían cambios en los interlocutores muy cerca de la constitución del comité ejecutivo de la nueva compañía.

BDO Auditores nombra a tres nuevos socios en España

Julia Gil. Madrid

La firma de servicios profesionales BDO Auditores refuerza su equipo con el nombramiento de tres nuevos socios en las áreas de Auditoría y Advisory, con lo que pasa a contar con 76 socios en España.

En concreto, la firma ha nombrado a Ana Chaffer como socia de Auditoría en Valencia, y a Manuel Vargas y Jesús Segovia, como socios del área Advisory en Madrid.

Chaffer, que se incorporó a BDO en 2012, cuenta con más de 20 años de experiencia en auditoría y asesoramiento financiero. Actualmente, es directora de Auditoría en la Comunidad Valenciana y, durante los últimos tres años ha formado parte del área técnica y de metodología de la firma. Anteriormente, trabajó en firmas como Deloitte o Tecum.

Por su parte, Vargas cuenta con más de 19 años de experiencia en el área de Forensics. Hasta ahora, era director en la oficina de Madrid, donde se incorporó en 2011. Anteriormente, trabajó

La firma pasa a contar con 76 socios en España con las promociones en Auditoría y 'Advisory' durante cuatro años en EY.

Por último, Segovia cuenta con más de 25 años de experiencia profesional en auditoría y consultoría en riesgos de seguridad de la información y ciberseguridad. Actualmente, lidera el área de Tecnologías de la Información y la Comunicación (TIC) de Risk Advisory en Madrid. Se incorporó a BDO en 2023 procedente de EY.

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Estrategia de crecimiento

Estos nombramientos se enmarcan en la estrategia de expansión de la firma, que hace apenas una semana abrió su primera oficina física en San

Sebastián a través de la integración de BSK Bask Consulting, que contaba con una facturación de 1,2 millones de euros en su último ejercicio. La operación sumó a un equipo de 13 profesionales y ha reforzado la estrategia de crecimiento de BDO en la zona norte del país, donde la firma ya contaba con presencia en Bilbao y Santander.

Carlos Sotillos, presidente de BDO Auditores en España, destacó que estas dos operaciones “son un reflejo” del proyecto que la firma está construyendo y de la dirección hacia la que quieren seguir creciendo.

Los nuevos socios de BDO Auditores Manuel Vargas, Ana Chaffer y Jesús Segovia.

SWI amplía capital en 800 millones para crecer en infraestructura de IA

SUMA UNA VALORACIÓN DE 6.100 MILLONES/ La firma de inversión destinará esta inyección a desarrollar y alquilar capacidad en centros de datos y de computación para inteligencia artificial en Europa y EEUU.

Max-Hervé George, fundador y consejero delegado de SWI Group.

Rebeca Arroyo. Madrid

SWI Group, holding que surge de la integración de la gestora hispanosuiza Stoneweg y de la firma de inversión en activos alternativos Icona Capital, impulsará su plataforma de infraestructura digital tras el cierre de una ampliación de capital de 800 millones de euros, que otorga al grupo una valoración total de 6.100 millones de euros.

La operación aportará a SWI Group capital adicional para acelerar la consolidación y expansión de su infraestructura digital transatlántica y de su plataforma de computación para IA tanto en Europa como en Estados Unidos.

La empresa, que cotiza en Euronext Ámsterdam desde el pasado mes de febrero, eleva así el capital social total a 558.399.385 acciones ordinarias. Esta operación se suma a

SWI Group, que cotiza en el Euronext Ámsterdam, capta más de mil millones desde marzo

la que cerró en marzo por 260 millones de euros y le permite elevar el capital total captado en este periodo a más de 1.000 millones.

La ampliación de capital refuerza el balance de SWI Group y dota al grupo de capacidad financiera adicional para ejecutar su estrategia de crecimiento a gran escala, lo que incluye nuevas inversiones en IA y el aumento de su participación en inversiones existentes.

Asimismo, SWI Group amplía su base de accionistas institucionales, mejora la liquidez del mercado e incrementa el free float de la compañía hasta aproximadamente el 20% del capital social.

“Esta operación tiene como objetivo mantenernos al ritmo de los mercados de computación y centros de datos. Contamos con una estrategia clara, una cartera de proyectos considerable y una posición sólida en Europa y Estados Unidos", señala Max-

Hervé George, fundador y consejero delegado de SWI Group.

SWI nació en 2025 con la integración de Stoneweg, la compañía fundada en 2015 por Jaume Sabater y Joaquín Castellví, e Icona Capital, la firma de inversión alternativa de Max-Hervé George. Actualmente SWI es una plataforma que centra el 80% de su capacidad de inversión en infraestructura digital y que invierte y gestiona también activos inmobiliarios.

Dentro de su estructura SWI Group cuenta con distintas divisiones especializadas, como SWI Compute, centrada en el alquiler de energía y la gestión de chips de inteligencia artificial, o como AiOnX, plataforma de desarrollo de datos centros para hiperescalares.

En concreto la compañía

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IMPULSO

SWI Group cuenta con una cartera total de unos 4 GW de capacidad energética en centro de datos en Europa y Estados Unidos.

cuenta actualmente con una cartera total de aproximadamente 4 GW de capacidad energética repartida entre Europa, incluyendo España, y Estados Unidos.

Asimismo para crecer en centros de datos y computación, SWI Group anunció en agosto su incorporación al programa Nvidia Cloud Partner (NCP) como socio preferente. Esta alianza le otorga mayor capacidad para comprar, instalar y operar los chips de procesamiento gráfico y computación del gigante tecnológico estadounidense.

Además SWI Group controla una participación del 32% en un Reit (sociedad cotizada de inversión inmobiliaria similar a las Socimis españolas) que cotiza en la Bolsa de Singapur y opera bajo el nombre de Stoneweg European Trust.

Expansión

LUXURY

FORUM

El valor del lujo en la era de la experiencia

15 OCTUBRE 2026

Real Casino de Madrid

C/ Alcalá, 15

Más información

José Vicente DE LOS MOZOS

Presidente del Comité Ejecutivo

de IFEMA MADRID

Xandra FALCÓ

Presidenta de

CÍRCULO FORTUNY

María GARCÍA YELO

Consejera delegada de CHRISTIE'S ESPAÑA

Gérard TSOBANIAN

Consejero delegado

de MUTUA MADRID OPEN

Helen BROCKLEBANK

Consejera delegada

de WALPOLE BRITISH LUXURY

Sidney TOLEDANO

Asesor especial del presidente

de LVMH

María Dolores MAZA

Fundadora

de ARTSGAIN

Stefania LAZZARONI

Consejera delegada de FONDAZIONE

ALTAGAMMA

Patricia LÓPEZ MOLINA

Head of Iberia Distribution

de GAM

Urbano CAIRO

Presidente de RCS MEDIAGROUP

Bénédicte ÉPINAY

Presidenta y consejera delegada de COMITÉ COLBERT

Sheila LOEWE

Presidenta de

FUNDACIÓN LOEWE

Gonzalo RENGIFO

Director general de PICTET AM

para Iberia y Latinoamérica.

Carmen GUTIÉRREZ SMITH

Responsable Global de Family Office

(Beyond Wealth) de BANCO SANTANDER

Gemma D'AURIA

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Paloma PÉREZ-BRAVO

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de DILS LUCAS FOX

José María MICHAVILA

Exministro de Justicia

del Gobierno de España

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Doctor y catedrático de Ciencias del Comportamiento, Psicología Social y Comportamiento del Consumidor

Lisa MONTAGUE

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Toño PÉREZ

Chef Tres

estrellas Michelín

Rafael MEDINA ABASCAL

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Sebastián BLANCO

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Lorenzo CASTILLO

Interiorista y diseñador

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Expansión

Diego DELLA VALLE

Presidente y consejero delegado de TOD'S

Ana TRIAS

Presidenta de Prestige & Fashion

Brands de PUIG

Mark BLUNDELL

Chief Retail Officer

de HARRODS

Sam BATH

MD Iberia

RADISSON GROUP

Patricia URQUIOLA

Arquitecta y diseñadorora

Olivier NICOLAY

Expresidente de CHANEL para

Reino Unido y Latinoamérica

Instalaciones del grupo satelital AST.

AST se perfila como socio inicial del plan satelital de Telefónica

Ignacio del Castillo. Madrid

AST, el grupo satelital norteamericano, es el que más posibilidades tiene de convertirse en el socio inicial del proyecto de joint venture para crear una constelación satelital privada que están negociando Deutsche Telekom, Orange, Vodafone y Telefónica, según señalan a EXPANSIÓN fuentes conocedoras. Las cuatro operadoras aspiran a armar una candidatura conjunta mediante una joint venture para competir por una porción – un tercio- de las frecuencias que van a salir a licitación a lo largo de 2027 y que va a adjudicar la Comisión Europea. Son frecuencias armonizadas a nivel internacional por lo que permiten dar servicios globales.

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Tres aspirantes

La propuesta de Comisión Europea, que aún debe ser aprobada, rediseña el espectro de la banda de 2 GHz, que ahora está en manos de firmas americanas. Cuando esas concesiones caduquen, en mayo de 2027, la propuesta de la Comisión es segmentar tres bloques de ese espectro. Un tercio se asignaría fundamentalmente al proyecto IRIS2, que es la propuesta de una constelación de satélites europea, de capital público y privado, con cerca de 300 satélites en órbita para dar comunicaciones gubernamentales y de defensa. El consorcio SpaceRISE, formado por Eutelsat, Hispasat (controlada por Indra) y SES Astra, se adjudicó a finales de 2024 la

AST es el socio más probable para la 'joint venture' de satélites de Telekom, Vodafone Orange y Telefónica

Su modelo es más seguro para Europa, pero al ser de EEUU Trump tendría poder de veto sobre ella

responsabilidad de diseñar, construir y operar la constelación de satélites que formarán parte de IRIS2.

Hay otro tercio en el que se permitiría la entrada de terceros países, y todo el sector considera que ese espectro acabará en manos de las constelaciones satelitales norteamericanas, con Starlink, el grupo satelital perteneciente a SpaceX de Elon Musk, como gran favorito.

Consorcio europeo de D2D

Pero la propuesta reserva el último tercio de esa banda a la provisión de servicios D2D comerciales (Direct to Device, directo al móvil) para compañías europeas. Y es precisamente a ese tercio al que se dirige el interés del futuro consorcio de las cuatro telecos europeas. En el sector se cree que si presentan una candidatura conjunta, es muy difícil que la Comisión Europea no les asigne esas frecuencias.

En cualquier caso, incluso si la joint venture a cuatro cuaja y se adjudica el espectro, es imposible que pueda utilizarlo con una constelación de satélites propios desde el inicio, ya que las cuatro telecos no tienen ni la tecnología ni las capacidades industriales necesarias. Y el plan de la Bruselas es que se preste servicio desde 2029.

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Socio interino

Por eso, se pretende trabajar inicialmente con otro actor de forma interina –hasta que se disponga de capacidades propias o de otro socio más adecuado– y se considera que el más probable es AST, que ya está asociado a Vodafone y que cuenta con unos 11 satélites en órbita. Se piensa en AST porque es mucho más pequeño que Starlink –que ya desvelado su estrategia de competencia directa con las telecos– por lo que está más abierto a colaborar con las telecos. Además, su arquitectura, es más segura para las telecos, porque los satélites de AST repiten la señal pero no la regeneran –como ocurre con Starlink– por lo que no se pueden interceptar los datos de las telecos móviles terrestres, otorgando más soberanía al proyecto europeo.

La elección de AST como socio inicial no es segura tampoco –aunque es la más probable– porque al tratarse de una compañía estadounidense, el Gobierno americano tendría la capacidad de ordenar, por ejemplo, el apagado de los servicios, aunque no pueda interceptar los contenidos, por lo que la soberanía total tampoco está asegurada.

Orange pide a Huawei devolverle la inversión si se prohíbe en Europa

'TELECOS'/ Orange exige que el grupo chino le reembolse la inversión en redes si finalmente es prohibida en Europa.

I. del Castillo. Madrid

Orange España, el grupo controlado por la teleco semiestatal francesa –el Estado francés controla un 23% del capital–, ha variado en las últimas semanas el proceso de selección de los proveedores futuros de su red de telefonía móvil en España.

El grupo de telecos que dirige Meinrad Spencer (CEO de la filial española), tenía previsto lanzar un proceso abierto, lo que se denomina RFP (Request for Proposal o petición de ofertas) para el que había invitado a cuatro proveedores: la sueca Ericsson, la china Huawei, la finlandesa Nokia y la surcoreana Samsung y para ello cursó invitaciones a las cuatro para que presentaran sus propuestas para evaluación. Las dos primeras son sus proveedores tradicionales, los que le proporcionan los miles de estaciones base que componen su red de antenas en el territorio español. Pero tanto Nokia como Samsung, no tienen presencia en la red móvil de antenas de Orange en España.

Negociaciones bilaterales

Sin embargo, la teleco gala ha decidido dejar en suspenso la licitación a cuatro por el momento y entablar una negociación bilateral (face to face) con sus dos actuales proveedores: Ericsson y Huawei.

La china Huawei se había convertido en el proveedor principal de equipos de radio -estaciones base- de la red de telefonía móvil de Maso-range, pero un acuerdo de la teleco con Ericsson en el verano de 2024, llevó al grupo galo a rebalancear el peso de ambos en su red: Ericsson pasó a ser el proveedor principal y Huawei se convirtió en el segundo. Esa decisión se tomó entonces al hilo de las crecientes dificultades de los proveedores chinos de telecos en las redes europeas.

De hecho, ahora, Orange ha puesto entre las principales exigencias para alcanzar un acuerdo con Huawei, una cláusula de indemnidad. Se trata de un acuerdo entre ambas empresas que libre a Orange de cualquier perjui-

Europa Press

Meinrad Spenger, consejero delegado de Orange España.

La amenaza se llama CSA2

I.C. Madrid

La mayor amenaza para la continuidad de Huawei en las redes españolas (ahora tiene alrededor de un 43% de la red móvil de Orange y cerca del 70% de la Vodafone, mientras que no está presente en la radio de Telefónica) es la Cibersecurity Act (CSA2 o Ley de Ciberseguridad) que propuso la Comisión Europea el pasado enero, ya que el Gobierno español de Pedro Sánchez, el más pro chino de toda Europa, no tiene intención

cio económico por su relación con Huawei. Como existe un riesgo no menor de que en el futuro próximo los equipos de los fabricantes chinos sean vetados en las redes europeas, Orange exige que si invierte en nuevos equipos de Huawei para su red móvil y se produce una de prohibirla por su cuenta. Pero la CSA2 que propuso la Comisión –a la que se opone el Gobierno español y que se debe aprobar a principios de 2027– establece una prohibición total de fabricantes chinos en las redes móviles y la exigencia de sustituirlos en 36 meses. Además, también prevé prohibir a Huawei y ZTE en todas las redes fijas y satelitales, aunque en ese segmento no establecía, por ahora, un plazo máximo de sustitución.

prohibición, Huawei devuelva a Orange -y de forma automática sin negociación- el valor neto contable de todo el hardware y software que deba retirar calculado a la fecha en que se produzca la prohibición.

La Llave / Página 2

Renault, Stellantis y VW blindan sus plantas españolas

EN PLENO 'BOOM' DEL 'MADE IN EUROPE'/ Las plantas españolas de los tres grupos aseguran carga de trabajo para el futuro.

Carlos Drake/Daniel G. Lifona.

París.

Los tres principales grupos automovilísticos con presencia industrial en España, Stellantis, Renault y Volkswagen, han redoblado su apuesta por sus fábricas en el país en plena transformación a la movilidad eléctrica, ante la ofensiva de marcas chinas y empuje de la Comisión Europea hacia el contenido local.

Los tres gigantes automovilísticos concentran una producción de casi 1,7 millones de vehículos en España, en las plantas de Volkswagen en Martorell, Barcelona (Seat), y de Landaben (Pamplona), así como en las de Stellantis en Vigo, Madrid y Figueruelas (Zaragoza) y en las de Renault en Valladolid y Palencia.

Los consejeros delegados de las tres compañías confirmaron ayer, en el Salón Internacional del Automóvil de París, la apuesta por el made in Spain, con la adjudicación de cinco modelos por parte de Renault, así como de cuatro eléctricos por parte de Volkswagen y de una nueva familia de eléctricos y modelos de la china Leapmotor para las factorías de Stellantis en España.

El CEO de Stellantis, Antonio Filosa, puso en valor las factorías españolas del grupo, destacando la competitividad de las tres. El directivo calificó de “buena noticia” el acuerdo alcanzado con la china Leapmotor para la venta de un 49% de la planta de Madrid, ya que aporta volumen adicional al centro y asegura puestos de trabajo a futuro.

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Producción china

El centro madrileño fabrica en la actualidad el Citroën C4 y su versión eléctrica, con un ciclo de vida hasta 2029 y cuya fabricación se transferirá a Marruecos. Por eso destacó que el acuerdo con Leapmotor asegura el futuro de la factoría que, inicialmente, producirá dos modelos eléctricos

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Cinco modelos de Renault en España, cuatro eléctricos de VW y eléctricos nuevos de Stellantis

de la marca china desde 2028. Además, señaló que Leapmotor también fabricará dos modelos en Zaragoza y un Opel basado en el B10.

Por otro lado, Filosa calificó de “muy buena” la planta de Stellantis en Vigo, donde fabrica vehículos comerciales del grupo y también turismos. El directivo aseguró que la competitividad del centro es satisfactoria y restó importancia a la fabricación de la plataforma K9 (Peugeot Partner o Citroën Berlingo) en Turquía.

"Haremos el K9 en Turquía para el mercado local y algunos países del entorno y de Oriente Próximo, sobre todo para la marca Fiat, mientras que los modelos basados en el K9 fabricados en Vigo serán para el mercado europeo, son cosas diferentes".

Por otro lado, el CEO de Renault, François Provost, valoró de forma positiva el posicionamiento de las plantas españolas del grupo. “Tenemos buena visibilidad para los próximos tres o cuatro años”, aseguró Provost, en relación con la adjudicación de tres modelos (dos eléctricos y un híbrido) a la planta de Palencia y dos híbridos a Valladolid.

Sin embargo, se mostró “preocupado” por la “afluencia incontrolada” de competidores chinos a Europa “muy agresivos en precio en modelos híbridos e híbridos enchufables”. “Me preocupa a la hora de renovar Captur y Symbioz en Valladolid”, afirmó.

El directivo destacó que esta situación ha afectado a la planta de Valladolid, con una caída del 20% en volumen del Captur y criticó que las ayudas públicas en España a los eléctricos, con fuerte apoyo a los coches chinos, está afectando a los modelos made in Spain Captur o Symbioz.

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Futuro de Martorell

Por su parte, el CEO de Seat y Cupra, Markus Haupt, confirmó el futuro de la planta de Martorell (Barcelona), incluso en el eventual escenario de un cierre futuro de la marca Seat. Además, indicó que “lo lógico” sería que el grupo Volkswagen adjudique a la planta catalana una segunda plataforma que asegure más volumen. “Incluso si se contemplara un escenario de una posible eliminación gradual de la marca Seat en el futuro

François Provost, consejero delegado de Renault.

(lo cual está sobre la mesa), la operación industrial de Martorell está asegurada. Con la información y la planificación actuales, el futuro de Martorell y el empleo en Martorell están asegurados", añadió.

Antonio Filosa, consejero delegado de Stellantis.

El directivo afirmó que la decisión sobre el futuro de la marca Seat no se ha tomado y que se barajan varios escenarios como el posible cierre, aunque depende de factores como la regulación o la demanda eléctrica, entre otros.

Markus Haupt, consejero delegado de Seat y Cupra.

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EMPRESAS

Las grandes ‘farmas’ sellan alianzas por 73.600 millones con grupos chinos

NUEVOS FÁRMACOS/ Las farmacéuticas occidentales miran al gigante asiático en busca de sus futuros superventas, acelerando así los acuerdos que podrían superar los 250.000 millones de dólares en 2026.

Ana Medina. Madrid

Las grandes farmacéuticas occidentales han firmado este año acuerdos con sus homólogas chinas por un valor superior a los 82.430 millones de dólares (73.600 millones de euros). El gigante asiático ofrece a las biofarmacéuticas occidentales la esperanza de encontrar sus próximos superventas en un momento en que sus tratamientos estrella, que aportan miles de millones en ingresos, se acercan al vencimiento de la patente.

Solo hasta julio, según cálculos de la cadena estatal china CCTV, citando fuentes oficiales, el valor de los acuerdos de concesión de licencias a terceros de fármacos innovadores chinos había alcanzado la cifra récord de 110.000 millones de dólares, plasmados en 81 acuerdos con empresas extranjeras.

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Menos procesos

Pascal Soriot, consejero delegado de AstraZeneca.

El éxito chino se explica, según los analistas, por su capacidad para desarrollar rápidamente medicamentos innovadores. Un informe de McKinsey apunta que las farmas chinas pueden avanzar de dos a tres veces más rápido que la media mundial en transformar una molécula en un candidato a fármaco a menor coste que sus rivales occidentales, apoyado en la contratación de miles de investigadores. Su cuota de candidatos a tratamientos innovadores ha aumentado del 8% de 2018 al 30% del año pasado.

En paralelo, China ha simplificado en la última década sus procesos regulatorios y ha acelerado los estándares para asimilarlos a los de los organismos occidentales. Así, el

ASTRAZENECA

En enero, cerró un pacto con CSPC por hasta 18.500 millones de dólares para fármacos contra la obesidad.

Christopher Boerner, presidente y CEO de BMS.

BMS

Cerró en mayo un alianza de hasta 15.200 millones de dólares con Hengrui para 13 programas de investigación.

Vas Narasimhan, consejero delegado de Novartis.

NOVARTIS

Se ha hecho con una licencia de Abogen para desarrollar una terapia basada en ARNm por hasta 7.800 millones.

Albert Bourla, presidente y CEO de Pfizer.

ING estima que China representará cerca de un tercio de todas las nuevas moléculas en las carteras de desarrollo de las farmacéuticas a nivel mundial este año, frente al 4% de 2014. Cada vez más las big pharma incorporan fármacos desarrollados en China a sus carteras y programas de investigación, por lo que el banco estima que el valor de todos los acuerdos de licencia con biotecnológicas chinas podría superar los 250.000 millones de dólares en 2026, impulsado por la mayor demanda internacional de sus activos farmacológicos.

PFIZER

Tiene un acuerdo con Innovent Biologics para el codesarrollo de doce fármacos oncológicos por 10.500 millones.

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OCCIDENTE MIRA HACIA ORIENTE

Principales acuerdos de licencia en 2025. Valor del acuerdo en millones de dólares. | Socio occidental (país) | Socio chino | Valor acuerdo | Objetivo | AstraZeneca (Reino Unido) | CSPC Pharmaceutical | 18.500 | Desarrollo de 8 programas en obesidad y diabetes tipo 2 | BMS (EEUU) | Jiangsu Hengrui Pharma | 15.200 | Desarrollo de fármacos en oncología, inmunología y hematología | Pfizer (EEUU) | Innovent Biologics | 10.500 | Colaboración para desarrollar fármacos contra el cáncer | Lilly (EEUU) | Innovent Biologics | 8.500 | Desarrollo de nuevos tratamientos contra el cáncer | Novartis (Suiza) | Abogen Biosciences | 7.800 | Licencia para desarrollar una terapia basada en ARNm | AbbVie (EEUU) | RemerGen | 5.600 | Licencia un anticuerpo para tumores sólidos avanzados | Lilly (EEUU) | InnoCare Pharma | 3.350 | Colaboración en I+D y licencia de compuestos | Novo (Dinamarca) | Jiangsu Hengrui Pharma | 2.600 | Derechos de una píldora experimental antiobesidad | Merck-MSD (EEUU) | SciBrunch Therapeutics | 2.130 | Licencia de un tratamiento experimental contra el cáncer | AstraZeneca (Reino Unido) | Summit Therap-Akeso | 2.000 | Inversión y colaboración en tratamientos contra el cáncer | Novartis (Suiza) | SciNeuro Pharmaceuticals | 1.700 | Desarrollo de tratamiento experimental para el alzhéimer | Roche (Suiza) | Simcere Pharmaceutical | 1.320 | Desarrollo de un anticuerpo experimental | GSK (Reino Unido) | Hutchmed | 1.300 | Licencia de un fármaco oncológico | GSK (Reino Unido) | Frontier Biotechnologies | 1.003 | Derechos de desarrollo de las terapias renales | Biogen (EEUU) | TJ Biopharma | 850 | Derechos de un tratamiento para enfermedad inmunológica | Fuente: Elaboración propia con datos de las empresas

tiempo para obtener la aprobación para realizar un ensayo clínico se ha reducido de 501 días a apenas 87.

Estas crecientes capacidades han atraído a las biofarmas occidentales que miran a China para obtener la licencia de fármacos o para codesarrollar medicamentos innovadores, y el nuevo plan farmacéutico quinquenal chino se ha propuesto alcanzar una cuota mundial en fármacos pioneros del 25% en el año 2030, impulsado por estas alianzas internacionales.

AstraZeneca ha cerrado dos grandes acuerdos este año. En enero, un pacto con un potencial de 18.500 millones de dólares con la china CSPC Pharmaceutical para el desarrollo de ocho medicamentos experimentales para la obesidad y afecciones relacionadas con el peso. La farmacéutica anglosueca, que invertirá 15.000 millones de dólares en China hasta 2030 para ampliar su capacidad de producción y de investigación, ha cerrado este octubre una colaboración para probar en distintos tumores, junto a la japonesa Daiichi Sankyo, un fármaco oncológico de la china Akeso bajo licencia de Summit Therapeutics.

También este octubre, la suiza Novartis ha anunciado un acuerdo de licencia con Abogen Biosciences, valorado en hasta 7.800 millones de dólares, para desarrollar una terapia basada en ARN mensajero para enfermedades autoinmunes. Se suma al que lle-

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China ha acelerado sus procesos de investigación y aprobación de ensayos clínicos

Quiere tener en 2030 el 25% de cuota de fármacos pioneros, gracias a acuerdos exteriores

gó en enero con SciNeuro Pharmaceuticals para un tratamiento experimental contra el alzhéimer.

En septiembre, la suiza Roche se hizo con los derechos exclusivos de desarrollo, fabricación y comercialización de un anticuerpo de Simcere Pharmaceutical; la norteamericana Merck-MSD con la licencia de un tratamiento experimental contra el cáncer de SciBrunch Therapeutics; la británica GSK con la de un fármaco oncológico de Hutchmed (se une al que ha firmado con Frontier Biotechnologies para terapias renales); y la danesa Novo (dueña de Ozempic y Wegovy) con los derechos globales (fuera de la Gran China) de un fármaco experimental oral contra la obesidad de Hen

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RÉCORD

ING estima que el valor de todos los acuerdos de licencia con 'biotech' chinas podría superar los 250.000 millones de dólares en 2026.

grui Pharmaceuticals. Este mismo gigante chino ya cerró en mayo una alianza estratégica y de colaboración con un potencial valor de hasta 15.200 millones de dólares con la estadounidense Bristol Myers Squibb (BMS).

El acuerdo abarca trece programas en etapas tempranas en las áreas de oncología, hematología e inmunología. Los derechos globales se dividen geográficamente. BMS posee los derechos fuera de China (además de Hong Kong y Macao) para los activos originados por Hengrui, mientras que ésta controla los activos originados por BMS dentro de esos territorios.

La biotecnológica china Innovent Biologics ha simultaneado acuerdos con dos big pharma. En mayo, selló una alianza de licencia y colaboración con Pfizer para codesarrollar doce medicamentos oncológicos en fase temprana (ocho originados por la empresa china y cuatro nuevos propuestos por la farmacéutica estadounidense). La operación podría alcanzar los 10.500 millones de dólares, sujetos al cumplimiento de hitos de desarrollo, aprobación regulatoria y ventas.

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Aceleración

Innovent colabora además con la también estadounidense Lilly desde febrero para acelerar el desarrollo de nuevos fármacos contra el cáncer, en un acuerdo de hasta 8.500 millones. Lilly tiene al mismo tiempo desde septiembre un acuerdo de investigación y licencia con la biotech china InnoCare Pharma de hasta 3.350 millones de dólares. La alianza permitirá al dueño de Mounjaro y Zepbound usar la plataforma de descubrimiento de InnoCare, especializada en oncología y enfermedades autoinmunes, para identificar y desarrollar compuestos dirigidos contra cinco dianas diferentes no desveladas aun.

El gigante estadounidense AbbVie se hizo asimismo en enero con una licencia exclusiva de la biotech china RemerGen para el desarrollo y comercialización de un innovador anticuerpo para tumores sólidos, con un potencial de 5.600 millones de dólares.

La Llave / Página 2

GALICIA

CRECIMIENTO, INVERSIÓN, INNOVACIÓN

22 OCTUBRE

9:00 horas

Santiago de Compostela

Con la intervención de Alfonso Rueda Valenzuela, presidente de la Xunta de Galicia

EMPRESAS

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Asterion compra el proveedor europeo de 'leasing' y gestión de flotas

FRAIKIN Asterion Industrial Partners ha alcanzado un acuerdo para adquirir el proveedor europeo de leasing y gestión de flotas de vehículos comerciales Fraikin en una operación de la que no ha trascendido el importe. El acuerdo se ha alcanzado con los accionistas mayoritarios de Fraikin, como son las entidades afiliadas a Benefit Street Partners, Värde Partners y Canyon Partners. Fraikin genera en la actualidad cerca de 1.000 millones de euros en ingresos y cuenta con una flota cuyo valor contable bruto asciende a aproximadamente 3.000 millones de euros.

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Fusión para crear la firma Nexia Audiva

AUDRIA/ACTIVA Las dos auditoras y consultoras con sede en Barcelona se han fusionado para crear Nexia Audiva, una nueva firma integrada en la red internacional Nexia, de la que ya formaba parte Audria. Las dos compañías suman 70 profesionales y 6,5 millones de ingresos.

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Despliegue de sus propios chips de IA

MICROSOFT La tecnológica ha anunciado la próxima generación de su chip de IA personalizado (Maia 300) y comunicó que planea desplegar potencialmente más de un millón de unidades el año que viene para respaldar sus servicios internos de inteligencia artificial.

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Caen las ventas órganicas por la debilidad de la demanda en China

LVMH El mayor grupo mundial de lujo registró un crecimiento de las ventas orgánicas, un 1% interanual, hasta 18.500 millones de euros, frente al 1,3% previsto por los analistas, debido al deterioro de la demanda de sus marcas de moda y marroquinería, incluidas Louis Vuitton y Dior. LVMH señaló que la actividad comercial en China fue menos “dinámica”, mientras que Estados Unidos, Europa y Japón siguieron registrando un “buen crecimiento”. La división de moda y marroquinería, que genera casi la mitad de los ingresos del grupo, recórtó un 5% las ventas, frente al descenso del 1,8% esperado.

Zuckerberg rechaza frenar la IA: "Meta ha alcanzado a sus rivales"

ENTREVISTA EXCLUSIVA 'FINANCIAL TIMES' / El multimillonario tecnológico destaca el lanzamiento del nuevo modelo Muse Wonder tras una enorme inversión para desafiar a sus rivales en la carrera de la IA.

Bloomberg News

Hannah Murphy. Financial Times Mark Zuckerberg asegura que Meta ha alcanzado a sus rivales en la “frontera” de la IA; se ha comprometido a realizar nuevas inversiones masivas para competir con Anthropic y OpenAI, al tiempo que rechaza las peticiones de ralentizar el desarrollo de esta potente tecnología. En declaraciones a Financial Times con motivo del lanzamiento ayer lunes del modelo de IA Muse Wonder, el CEO y multimillonario afirmó que el nuevo sistema “permitirá comportamientos más sofisticados, situándose en la vanguardia de lo que se está haciendo en el campo de la IA”.

El dueño de Facebook e Instagram sostiene que Muse Wonder supera a modelos comparables de Anthropic y OpenAI en determinadas tareas, según pruebas de rendimiento técnico. El nuevo modelo, indicó, puede utilizarse para llevar a cabo tareas complejas, desde “comprender un contrato de alquiler hasta interpretar información financiera o sanitaria”.

Este lanzamiento supone un hito para Zuckerberg, quien desde el año pasado ha destinado miles de millones de dólares a transformar el liderazgo de Meta en IA, construir centros de datos y contratar a investigadores estrella del sector con salarios multimillonarios. Todo ello con el objetivo de mantener el ritmo frente a OpenAI, Anthropic y Google. “Llegar a este punto ha requerido una gran capacidad de computación e inversión, así como una labor científica muy rigurosa por parte del equipo responsable durante un largo periodo de tiempo", señaló.

La apuesta por la IA inquietó inicialmente a los inversores, pero el precio de las acciones ha subido casi un 10% desde principios de septiembre, cuando Meta lanzó Muse, un asistente personal de IA que utiliza bots autónomos para realizar tareas cotidianas, como hacer la compra o

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Asegura que Muse Wonder supera a modelos de OpenAI y Anthropic en determinadas tareas

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Dice que garantizar la seguridad de los modelos es responsabilidad de los laboratorios

Mark Zuckerberg,

consejero delegado de Meta.

reservar viajes. Muse se convirtió rápidamente, y sigue siend, la app más descargada. La compañía tiene previsto integrar su nuevo modelo en Muse.

No obstante, Muse Wonder será un modelo “cerrado”, y sus versiones más avanzadas se comercializarán directamente a empresas. Esto la enfrenta a Anthropic y OpenAI en la disputa por contratos corporativos de IA, lo que supone una prueba decisiva.

Zuckerberg anticipó un aumento del gasto, señalando que Meta ya trabaja en el “siguiente nivel de avance” y añadiendo que el desarrollo de sus modelos “probablemente se acelerará considerablemente a partir de ahora”.

No obstante, restó importancia a los crecientes temores de que la tecnología esté avanzando a un ritmo que pronto escapará al control humano. Para Zuckerberg, la responsabilidad de garantizar la seguridad de los modelos debe recaer en cada laboratorio individual. “Estoy mucho más convencido de que la IA es una tecnología que puede desarrollarse de forma responsable y con las salvaguardas habituales, frente a la visión antropomórfica de la IA, que sugiere que simplemente actuará por su cuenta”, dijo.

Zuckerbergya había rechazado anteriormente las peticiones de líderes de laboratorios de IA, como Dario Amodei (Anthropic) y Sam Altman (OpenAI), para frenar el desarrollo de la IA en todo el sector.

TSMC, a por su sexto récord de beneficios trimestrales

Expansión. Madrid

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), el mayor fabricante mundial de chips avanzados para IA, podría anunciar su sexto trimestre consecutivo de ganancias récord, impulsado por el fuerte gasto en infraestructuras tecnológicas, cuando presente sus resultados el próximo jueves. Las estimaciones apuntan a un aumento del 65% del beneificio neto del tercer trimestre, alcanzando los 746.300 millones de dólares taiwaneses (20.855 millones de euros) dólares estadounidenses), según LSEG, a partir de las previsiones de 16 analistas. Estos señalan que la demanda de la capacidad de fabricación de chips para IA de TSMC, así como de su tecnología avanzada de encapsulado de chips (CoWoS), se mantiene sólida.

Bloomberg News

Los ingresos del tercer trimestre, anunciados el pasado jueves, crecieron un 50%, superando las previsiones del mercado y, con ello, alcanzando un nuevo récord.

Esto ha impulsado a la empresa más valiosa de Asia –proveedor clave de Nvidia y Apple– a que capitalización bursátil roce los 2,1 billones de dólares, casi duplicando la de su rival surcoreana, Samsung

Che-Chia (C.C.) Wei, CEO de TSMC.

Electronics.

Cualquier resultado superior a los 706.560 millones de dólares taiwaneses supondría

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El proveedor de chips de Nvidia y Apple podría ganar un 65% más en el tercer trimestre

el mayor beneficio neto trimestral en la historia de la empresa, así como su undécimo trimestre consecutivo de crecimiento de beneficios.

TSMC está invirtiendo 265.000 millones de dólares para construir fábricas de chips en Arizona (EEUU), cifra que incluye una inversión adicional de 100.000 millones anunciada en julio.

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Starbucks descarta la compra de Chipotle Mexican Grill

Expansión. Madrid

La cadena de cafeterías norteamericana Starbucks anunció ayer que no comprará Chipotle Mexican Grill, disipando así las especulaciones sobre lo que podría haber sido la mayor operación en el sector de la restauración hasta la fecha. "Por política de empresa, no hacemos comentarios sobre rumores ni especulaciones, pero queremos dejar claro que no vamos a comprar Chipotle", declaró un portavoz de Starbucks. Chipotle declinó, por su parte, hacer comentarios al respecto.

Starbucks reiteró que su dirección está “totalmente centrada” en la estrategia Back to Starbucks (Regreso a Starbucks) y que mantiene un “fuerte impulso y confianza” en sus perspectivas de crecimiento a largo plazo. La compañía estadounidense tiene previsto presentar a finales de este mes los resultados correspondientes al cuarto trimestre de su ejercicio, así como sus previsiones para el año fiscal 2027.

Este comunicado se produce tras la información publicada por Financial Times el pasado 8 de octubre, en la que se afirmaba, citando a fuentes conocedoras del asunto, que Starbucks había trabajado con asesores en los últimos meses en una posible propuesta para adquirir Chipotle.

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Creación de un gigante

La operación habría creado un gigante de la restauración con unas ventas anuales de unos 50.000 millones de dólares (44.635 millones de euros), situándolo en una mejor posición para afrontar la demanda incierta de unos consumidores afectados por la inflación, el aumento de los costes y la presión sobre los márgenes de beneficio. La capitalización bursátil de la cadena de burritos ronda los 40.000 millones de dólares.

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FINANZAS & MERCADOS

Las gestoras españolas trasladan a Luxemburgo 12.700 millones en fondos

EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS/ Las gestoras aceleran el traslado de su actividad a Luxemburgo, donde el patrimonio que administran se ha disparado un 68%, hasta alcanzar un récord de 31.500 millones.

Expansión

Fuente: Inverco y Morningstar

Sandra Sánchez. Madrid

El volumen de negocio de las grandes gestoras internacionales no para de crecer en España. Los gigantes de los fondos de inversión ven un hueco amplio en el mercado español para desarrollar su actividad, y el patrimonio que administran se ha disparado en tan solo unos años. Pero el movimiento de capitales también se está produciendo en sentido contrario. Las gestoras españolas, especialmente las pequeñas y medianas, están acelerando el traslado de activos a Luxemburgo, con crecimientos de doble dígito.

En solo tres años, las gestoras nacionales han desplazado 12.700 millones de euros de activos en fondos de España a Luxemburgo. En este tiempo, el patrimonio de las firmas españolas en esta plaza europea se ha elevado un 68%, hasta alcanzar los 31.500 millones de euros y tocar máximos históricos (ver gráfico adjunto). Y todo apunta a que este movimiento seguirá ganando fuerza en los próximos años, según apuntan desde el sector.

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Estrategias

Luxemburgo se ha consolidado como el principal centro europeo de gestión de activos. Sin embargo, su atractivo para las gestoras responde a distintas estrategias de negocio, que han impulsado la domiciliación de un creciente volumen de fondos en el país.

Por un lado, se ha elevado el número de gestoras españolas que utiliza Luxemburgo como plataforma para vender sus productos en distintos mercados internacionales, aprovechando un ecosistema muy desarrollado para la distribución transfronteriza.

Destacan en este sentido, grandes entidades como Banco Santander, que utiliza Luxemburgo como centro de operaciones para vender los fondos de inversión que gestiona a través de Santander Asset Management a los clientes de sus filiales en otros países donde tiene presencia, tanto en Europa como en Latinoamérica.

Sin embargo, la mayor parte del volumen de activos domiciliado en esta plaza en los últimos años se ha trasladado fundamentalmente para comercializarse de vuelta en España.

De hecho, aunque algunas gestoras aseguran que trasladan su activos por razones de internacionalización, supervisión o fiscalidad, lo cierto es que la mayoría de los fondos registrados en el Gran Ducado terminan distribuyéndose a clientes españoles.

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Distribución

Más del 80% de la distribución de fondos de inversión en España está controlada por los grandes bancos que, en la mayoría de los casos, favorecen la venta de productos propios o de grandes gestoras internacionales a través de sus redes.

Ante esta barrera de entrada al mercado doméstico, cada vez son más las gestoras nacionales independientes que utilizan la matricula luxemburguesa para acceder a las plataformas de arquitectura abierta de los grandes bancos.

Uno de los ejemplos más conocidos de los últimos años fue el de la gestora independiente Buy & Hold, que optó por trasladar sus productos a este país, ante la dificultad de comercializarlos directamente desde el mercado local a través de las redes de los bancos.

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Nuevas gestoras

A pesar del fuerte crecimiento en apenas tres años, más allá del volumen que las entidades españolas ya han movido a Luxemburgo, el sector está preocupado por la cantidad de gestoras que se encuentran ahora en proceso de trasladar parte de su negocio y activos a esta plaza europea.

Los 12.700 millones de euros en tres años no incluyen, por ejemplo, el reciente traslado de algunos productos de Mutuactivos a Luxemburgo. La gestora de Mutua Madrileña se ha marcado el objetivo

Las entidades alegan razones de internacionalización, fiscalidad y distribución

Buena parte de los activos registrados en Luxemburgo se comercializa de vuelta en España

Solo durante este año, Mutua Madrileña trasladará otros 3.000 millones en fondos

Vista de la ciudad de Luxemburgo.

de mudar este año alrededor de 3.000 millones de euros de patrimonio de algunos de sus fondos estrella, con la ambición de multiplicar esta cifra en los próximos años.

También hace solo unos meses, otra gestora española de tamaño mediano, Dunas Capital, con más de 5.000 millones de euros bajo gestión, comunicó públicamente que está barajando registrar sus fondos en Luxemburgo ante el bloqueo a la distribución que está encontrando en España.

Según ha podido saber EXPANSIÓN, otras gestoras nacionales también están en proceso, aunque no han querido desvelar su movimiento por el momento.

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Competitividad

El sector se muestra preocupado por el acelerón del trasvase desde España a Luxemburgo en los últimos años, y reclama “un ejercicio similar” para el mercado de fondos al que se ha hecho “para fomentar las salidas a Bolsa”, explican desde Inverco, la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva.

“Creemos que puede aplicarse el mismo enfoque también a la gestión de activos, analizando las posibles brechas frente a otras jurisdicciones europeas y formulando propuestas concretas de mejora”, reclaman desde la patronal.

WiZink cambia su sede en Madrid y mueve a 480 empleados

R. Lander. Madrid

Desde hace dos semanas, los 480 empleados que tiene el banco digital en Madrid trabajan desde una nueva ubicación. WiZink ha dejado el edificio de la zona residencial de Arturo Soria en el que llevaba casi diez años. El propietario, la sociedad Ibervalles, ha decidido reconvertir el edificio en pisos de lujo. Detrás de esta Socimi se encuentra la familia vallisoletana Isidro Rincón, que vendió hace unos años la papelera Europac a un fondo de capital riesgo.

En el inmueble de la calle Ulises, WiZink ocupaba tres plantas. Llegó a estar alquilado en seis, pero el teletrabajo le permitió rebajar la superficie necesaria y recortar costes.

WiZink se ha trasladado a un inmueble situado muy cerca de Ifema. La entidad seguirá en régimen de arrendamiento. Hasta hace cinco años, el edificio ubicaba la sede de Liberty Seguros. La aseguradora lo vendió por 34 millones de euros al Grupo Royal Metropolitan. Está situado en el Paseo Doce Estrellas y cuenta con una superficie de 7.912 metros cuadrados.

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'Contact center'

Este movimiento ha coincidido prácticamente con el traslado del contact center que WiZink tenía desde hace años en Zaragoza. El banco digital sacó a concurso hace unos meses el contrato que tenía con Zelenza Cex. La nueva adjudicataria, la empresa Marktel Servicos Globais, presta el servicio desde Portugal. En concreto, desde la localidad de Elvas, situada a apenas 10 kilómetros de Badajoz. Los clientes seguirán siendo atendidos en perfecto castellano, asegura la entidad.

WiZink es un banco español, pero tiene la mitad del negocio de crédito en Portugal, que asciende en total a 2.600 millones de euros. A diferencia de lo que sucede en España, allí no capta depósitos y financia su actividad en el mercado de capitales.

Su competidor más directo es Universo, la financiera de consumo lanzada por Sonae, dueña de los supermercados Continente y de Worten (electrónica de consumo). Bankinter tiene el 50% del capital desde 2023.

FINANZAS & MERCADOS

La banca española, entre los europeos con más deuda soberana

LA CRISIS DE FRANCIA RESUCITA EL FANTASMA DEL RIESGO BANCO-PAÍS/ Las fuertes compras acometidas en los cuatro últimos años han disparado el peso de los bonos en los balances bancarios.

JMCadenas

Oficinas bancarias en una calle de Madrid.

Inés Abril. Madrid

El bucle diabólico ha resucitado. El riesgo de que la crisis de un país arrastre a la banca a través de las carteras de deuda soberana ha vuelto a primer plano alentado por la tormenta que se vive en Francia.

España está por ahora lejos de los focos, pero los bancos han disparado las compras en los últimos cuatro años y ahora sus balances están plagados de bonos gubernamentales.

Es un miedo que se creía superado después de convertirse en el dolor de cabeza estrella de la crisis del euro de principios de siglo. Los bancos hicieron los deberes: redujeron sus carteras y relajaron los vínculos. La era de los tipos en el subsuelo hizo el resto. La rentabilidad de la deuda soberana era mínima, así que el interés por hacerse con ella estaba tan congelado como el precio del dinero. Hasta que el Banco Central Europeo (BCE) comenzó en 2022 a subir los tipos oficiales.

Los bonos soberanos recuperaron el atractivo, y Santander, BBVA y Sabadell se lanzaron a comprar. CaixaBank no lo hizo porque ya tenía bastante con los miles de millones que heredó de Bankia.

La banca española es ahora la tercera entre los grandes países de la Unión Europea con una mayor exposición a la deuda soberana en general (no solo la nacional), según los datos de la agencia de rating

DBRS. Solo Portugal e Italia tienen más.

Grecia está también en el grupo de los bancos con más tenencias, mientras que los franceses las han incrementado solo muy ligeramente desde 2019, lo mismo que los neerlandeses. Los alemanes incluso las han reducido.

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Por encima de la media

Los datos son a cierre del primer semestre y están medidos en porcentaje del capital de máxima calidad (CET1) que representa la deuda soberana que tiene cada sistema bancario. Portugal e Italia superan el 350% y España lo roza, cuando en 2019 rondaba el 260%. Francia tiene el 250% y Alemania, el 200%.

La media de la UE está en el 264%, frente al 214% de 2022, y eso que el capital del sector ha aumentado en ese plazo. En dinero contante y sonante, la banca europea tiene 4,54 billones de euros en deuda soberana, un 44% más que en diciembre de 2022.

DBRS no cree que la banca esté en peligro. Los rendimientos de la deuda soberana europea están en máximos de más de una década, algunos déficits (como el de Francia) se han descontrolado, los costes de financiación de los países han subido y los bancos tienen más dinero comprometido, pero la situación es diferente, asegura.

"El vínculo tradicional entre los bancos y los emisores soberanos se ha vuelto menos directo, ya que las entidades europeas están menos concentradas en sus propios países y el marco de supervisión

La banca europea tiene 4,54 billones de euros en deuda soberana, un 44% más que en 2022

Portugal, Italia y España son los tres grandes sistemas bancarios con más exposición

es más sólido que en episodios de tensión anteriores", señala.

Impacto manejable

“No obstante, la exposición de los bancos europeos a la deuda soberana sigue siendo relevante. Dicho esto, esperamos que el impacto sea manejable, dada la elevada proporción de deuda soberana mantenida a coste amortizado, la mejora en la generación de beneficios y la mayor solidez de sus balances”, añade la agencia de rating.

Otros analistas tienen más cautelas. El riesgo es que los problemas de Francia arrastren a Italia, un país cuyas cuentas públicas también muestran debilidades y en el que los bancos tienen una mayor proporción de deuda soberana, señalan fuentes financieras. A partir de ahí, el contagio se extendería.

Editorial / Página 2

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La estrategia de diversificación de cada entidad

Los bancos han diversificado más su deuda en los últimos años, pero en muchos casos dentro de Europa, porque es la zona donde los bonos soberanos están libres de riesgo y computan en su totalidad para las ratios de liquidez que tiene el sector. El nexo con el propio país se reduce, pero crece el que tienen con los vecinos. Es lo que han hecho los bancos españoles.

Santander está a la cabeza, con 75.900 millones en deuda soberana española. Es el 46% de su cartera total, pero tiene 20.000 millones en otros países del continente y 8.250 millones más en Openbank Europa.

CaixaBank lo tiene repartido casi a partes iguales, con 38.800 millones en España y 33.265 millones en otros países de la Unión Europea.

A BBVA y a Sabadell les gusta Italia. El primero tiene casi 9.000 millones en bonos soberanos italianos y el segundo, 5.300 millones. BBVA suma a eso 33.400 millones en España y un total de 54.800 millones en la zona euro. Sabadell roza los 20.000 millones en bonos españoles. Los cuatro grandes bancos tienen en total 167.800 millones de euros en deuda soberana española y casi 260.000 millones si se computa su exposición total a Europa.

Mutua espera tener este año el control de la colombiana Seguros del Estado

Mamen Ponce de León. Madrid Mutua afronta la recta final de la mayor operación internacional que la aseguradora ha anunciado en años: la compra del 55% que no controlaba todavía en la entidad colombiana Seguros de Estado. El grupo confía en que obtendrá el visto bueno de las autoridades implicadas y podrá materializar el proceso antes de que acabe 2026.

Mutua pasará a controlar el 100% de Seguros del Estado y Seguros de Vida del Estado, que se enfoca en la distribución de pólizas de vida. Las dos compañías integran uno de los grupos aseguradores privados más importantes de Colombia, con 70 años de trayectoria, y del que Mutua tenía ya desde 2020 el 45%

El año pasado Seguros del Estado facturó primas por un importe superior a los 353 mi-

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Garralda destaca la importancia de los socios locales en la apuesta internacional

llones de euros, “con buen nivel de rentabilidad técnica y financiera”, según el informe de cuentas anuales de Mutua. Respecto a la aportación de la colombiana al beneficio de la aseguradora española, contribuyó con 16,3 millones de euros de los 520,8 que ganó en total el grupo en 2025.

Además de en Colombia, Mutua está presente en Chile a través de BCI Seguros, una de las entidades de referencia en la distribución de seguros del país. La española adquirió en 2015 una posición del 40% en el capital de esta compañía y en 2020 amplió su participación al 60%.

Garralda siempre ha proyectado que Mutua está en disposición de profundizar en el proceso de expansión hacia nuevas geografías dentro de la estrategia de diversificación. El radar está puesto en el área de la Alianza del Pacífico, que integran Colombia, Chile, Perú y México.

El directivo admitió recientemente en una entrevista con EXPANSIÓN que le habría gustado que el grupo fuera más activo en el proceso de internacionalización, pero que la estrategia elegida por la entidad en esta área es un hándicap para acometer más operaciones de este tipo.

Ignacio Garralda, presidente de Grupo Mutua.

“Tratamos de ir con un socio local, al menos al inicio. No queremos empezar solos nosotros. Y esto siempre complica los planes”, concluyó el presidente.

JMCadenas

“Estamos abiertos a cualquier compra que acelere el crecimiento en España”

ENTREVISTA ALFONSO TOLCHEFF Consejero delegado de ING para España y Portugal/ Estrenará su banca privada a finales de este mes e iniciará los primeros servicios de banca de empresas a comienzos de 2027.

Alfonso Tolcheff, consejero delegado de ING para España y Portugal, durante la entrevista en la 'flagship' en la madrileña plaza de Colón.

Alejandro Montoro. Madrid

Alejandro Montoro. Madrid

ING aterrizó en España en 1999 con el propósito de atraer a los clientes particulares que buscaban una alternativa digital a la banca tradicional. Veintisiete años después, la filial española afronta su momento de mayor crecimiento con el mismo ADN y con casi cinco millones de clientes y un balance superior a 56.000 millones de euros. Pero quiere más.

Desde Países Bajos dieron la orden al consejero delegado de ING para España y Portugal, Alfonso Tolcheff (Madrid, 1979), de incrementar el negocio en Iberia. Y no ha perdido el tiempo.

ING, desde que Tolcheff asumió las riendas de la filial hace un año y medio, ha incrementado sus resultados favorecido por las condiciones económicas; ha ejecutado su primera operación inorgánica en España con la adquisición del 40% de Singular Bank, y prepara su incursión en los negocios de banca privada y de empresas.

Y acaba de inaugurar su primera oficina insignia de 1.820 metros cuadrados en España en pleno corazón financiero de Madrid bajo el mando de Tolcheff.

El banquero recibe a EXPANSIÓN en este enclave al que se refiere como “una auténtica pasada” para analizar la situación actual de la entidad y adelantar parte de la estrategia a medio plazo.

\- Acaba de estrenar su nueva megaoficina en un lugar estratégico, ¿qué espera lograr con la apertura?

La flagship es una declaración de intenciones. Vivimos nuestro momento de mayor crecimiento en España y que remos hacer muchas más cosas. Para ING es una evolución muy natural transicionar desde un banco de ahorro a uno de inversión. La megaoficina es una demostración de que el banco digital [refiriéndose a ING] evoluciona y también ofrece presencia física.

\- La oficina está orientada a atraer clientes de altos patrimonios, ¿cómo va la incur-sión de ING en el negocio de banca privada?

La apuesta es muy fuerte. Ya tenemos 35 banqueros y en la hoja de ruta está establecido cerrar el año con 40. Los especialistas ya están en contacto con los clientes. Estamos siendo capaces de atraer mucho talento de otros bancos y boutiques de banca privada. Es un proyecto que enamora. - ¿Cuántos clientes tienen en banca privada?

Tenemos más de 5.000 clientes con al menos 500.000 euros. Pero creemos que el potencial es enorme. Identificamos más de 40.000 clientes con al menos 250.000 euros en cuentas de ING y sabemos que esos clientes tienen dos tercios de su riqueza en otras entidades.

Esos clientes no han trabajado antes con ING porque no han tenido oportunidad. Pero ahora se la vamos a dar.

\- La preparación del lanzamiento de este segmento ha coincidido con la compra del 40% de Singular Bank, ¿cómo están digiriendo la transacción?

Prevemos obtener las autorizaciones regulatorias a finales de este año o principios del que viene. La compra del 40% “ Hay espacio en banca privada para que ING y Singular sigan creciendo sin canibalizar sus propuestas”

“ En la segunda mitad de 2027 estaremos en disposición de tener una oferta para autónomos y pymes”

“ Identificamos más de 40.000 clientes de ING con al menos 250.000 euros en cuentas”

de Singular Bank es otra declaración de intenciones. Es una muestra de que el grupo apuesta por España. Singular apuesta por un segmento más alto al que ING no va a dirigirse de inicio. Tienen una oferta que nosotros de partida no tendremos y que iremos construyendo poco a poco. Son dos ofertas complementarias.

\- ¿Tiene previsto elevar la participación en Singular?

De momento, esta es la fórmula que hemos acordado. Empezamos con un 40%. En el futuro veremos qué es lo que ocurre.

\- ¿Pero lo descarta?

No se descarta, pero no es algo que estemos pensando en el corto o medio plazo. Los dos proyectos pueden funcionar en paralelo y hay mercado de sobra para que ING y Singular continúen creciendo sin canibalizar sus propuestas. En el futuro, veremos lo que ocurre. Puede que incrementemos la participación o no.

– La Banca de Empresas es el otro gran estreno pendiente en el universo ING, ¿qué planes tienen y qué tiempos manejáis?

Este negocio es otro de los pilares fundamentales en la estrategia de ING. Es un 40% del mercado al que no servimos y que en 2027 empezaremos a servir. La idea es lanzar el Friends & Family a principios de 2027, y creo que en la segunda mitad del año estaremos en disposición de hacer el lanzamiento. Empezaremos con una oferta centrada en autónomos y pymes. Va a ser una propuesta centrada en banca transaccional y ahorro complementada con diversos servicios.

\- ¿Tienen ya montado el equipo?

Hay 40 personas trabajando en este segmento. Hemos hecho fichajes y hemos reubicado a personal especializado del grupo en España.

\- ¿Están abiertos a crecer en Empresas a base de compras?

Estamos centrados en el crecimiento orgánico, pero si surge alguna operación para acelerar el crecimiento, y que aporte valor y nos complemente, estaremos encantados de analizarla.

\- ¿Y qué tipo de operaciones pueden mirar?

Cualquiera. Puede ser la compra de un banco o de un jugador especializado en el segmento. Estamos abiertos a cualquier operación inorgánica.

\- La posible venta de Cetelem en España y Portugal es otra de las grandes operaciones activas e ING aparece como un posible postor...

De operaciones en particular no comentamos. Tenemos la obligación de mirar todas las operaciones. Es lo que llevamos haciendo durante muchos años.

\- ¿Pero aplica la misma visión de crecimiento inorgánico en consumo?

No puedo comentar.

• ¿ING ha variado su estrategia en hipotecas?

Hemos sido muy consistentes con nuestra propuesta. Prestamos de forma responsable, sin entrar en una guerra de precios. Y aun así mante-nemos una cuota de mercado de en torno el 5%.

\- ¿Ha aumentado la conce-sión de hipotecas?

Este año pinta a que vamos a estar en línea o un poco por debajo a la de 2025. Va a ser buen año, pero no creo que lleguemos al récord del año pasado, cuando la concesión superó los 4.000 millones.

• ¿Aprecia una caída de la demanda?

Todo indica a que habrá una pequeña desaceleración en el mercado hipotecario.

Ejercicio récord en banca minorista y de inversión

La banca española se asoma al final del año con los deberes hechos. Las previsiones de los analistas indican que el sector volverá a cerrar un ejercicio de ganancias récord a pesar de la volatilidad del mercado y la incertidumbre que azora la economía. ING no será una excepción. No al menos en banca de particulares y en banca corporativa. Alfonso Tolcheff, CEO de ING, asegura que el banco está “en el momento de mayor crecimiento y todo apunta a año récord en banca de particulares y también en banca corporativa y de inversión. En banca de inversión estamos haciendo

operaciones y resultados nunca vistos".

Los banqueros de inversión de las principales entidades bancarias auguraban un ejercicio complicado por los potenciales efectos de la guerra en Oriente Próximo y en el centro de Europa. Y descontando un

pequeño impasse inicial, la banca viene rindiendo bien en el segmento.

En el caso de la filial ibérica de ING, “el diálogo con los clientes no ha parado de evolucionar a mejor, y estamos consiguiendo mandatos de mayor calado”, explica Tolcheff, que agrega que “tenemos un pipeline de operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) y de asesoramiento de deuda que no he visto nunca en la historia”.

ING España y Portugal cuenta con un equipo de 30 personas al que apoyan los distintos especialistas del grupo que trabajan en otros mercados. "Somos un banco global con expertos locales, y con expertise sectorial".

El máximo ejecutivo de la filial remarca que el equipo en España permite "tener una llegada tanto a las principales empresas del Ibex 35 como al resto del tejido productivo del país". Y ese empuje parece estar dando resultado: "Las cuentas en este segmento tienen una pinta maravillosa", sentencia el consejero delegado.

FINANZAS & MERCADOS

INVESTIGACIÓN EXPANSIÓN EL SEGURO ANTE LOS RIESGOS DE LA INTELIGENCIA ARTIFICIAL

¿Es posible asegurar los errores y daños causados por la IA?

OFERTA INTERNACIONAL/ Munich Re, la mayor reaseguradora del mundo, y la británica Beazley, adquirida por Zurich, dominan los seguros tecnológicos. Otras entidades son reticentes a cubrir estos riesgos.

Dreamstime

Las aseguradoras internacionales se muestran reticentes a dar cobertura a las grandes corporaciones.

E. del Pozo. Madrid

¿Pueden las aseguradoras responder por los errores y daños causados por las grandes tecnológicas como Anthropic, OpenAI, Meta, Google o X y por la IA en general?

La pregunta cobra especial relevancia después de que Jacob Coxon, exinvestigador de Anthropic, dijera que “quienes construyen la IA creen que podría matarnos a todos antes de que acabe la década”.

Previamente, se conoció que Claude Mythos, -IA de Anthropic-, OpenAI y Meta accedieron por separado a Internet y realizaron acciones no autorizadas, lo que llevó a las entidades a reevaluar el peligro de que los modelos avanzados puedan perseguir objetivos de una forma que sus creadores no habían previsto. Esto ha multiplicado por diez el riesgo cibernético mundial, según Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan.

Australia acaba de sufrir el primer ataque de la inteligencia artificial contra un Gobierno a través de un agente de OpenAI que estaba realizando una investigación sobre el gasto público en salud: encontró una vía para eludir las medidas de seguridad y accedió a datos no públicos.

Con este inquietante horizonte, la posición de las aseguradoras internacionales varía a la hora de cubrir a la IA.

Entre las que tienen más apetito por los riesgos tecnológicos se posiciona la alemana Munich Re – la mayor reaseguradora del mundo, con una capitalización de 66.000 millones- y la aseguradora británica Beazley, que acaba de ser adquirida por Zurich Insurance, ya presente en esta actividad.

“Si el cibercrimen fuera un país, sería la tercera economía del mundo, tras EEUU y China, con un coste previsto de 14 billones de dólares en 2028”, según Munich Re.

"La mayor parte de estos riesgos sigue sin estar asegurada pese a ser asegurables. Como señala nuestra encuesta sobre riesgos cibernéticos y seguros 2026, casi 9 de cada 10 altos directivos creen que su empresa no está adecuadamente protegida contra los

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Grandes firmas como AIG, Berkley y Great America han solicitado restringir su cobertura a la IA

ataques. Es una llamada a las aseguradoras para que intensifiquen sus esfuerzos", afirma Jürgen Reinhart, suscriptor cibernético de Munich Re.

El papel de la entidad alemana es asegurar a las aseguradoras. Su nombre no aparece en las pólizas que contratan las empresas, pero sus condiciones determinan en buena parte los precios y las cobertu-

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La cobertura de la IA sigue el mismo patrón que vivieron los seguros tras los atentados del 11-S

ras de todo el mundo.

Beazley ha alertado de que el riesgo tecnológico aumenta en los últimos meses “impulsado por el crecimiento de la IA y la exposición a eventos geopolíticos”. En este entorno, la aseguradora pone el acento en “la disciplina” a la hora de asegurar riesgos y “la adecuación” de los precios, que “se han estabilizado ahora tras años de descensos", según Alberto Trojsi, regional manager cyber para el sur de Europa de Beazley. La compañía pone también un foco "incansable y vital" en las medidas de seguridad que deben tomar las empresas aseguradas.

Esto no es óbice para que Beazley haya ampliado recientemente su oferta con productos que aumentan la cobertura ante los riesgos de la IA.

Gigantes como las estadounidenses AIG, Chubb y Berkshire Hathaway; la alemana Allianz Commercial; la francesa AXA XL, y la australiana QBE, además de Hiscox,

Las demandas

lanzadas contra

las grandes

tecnológicas

superan el centenar

con sede en Bermudas, aseguran también los riesgos ligados a la IA. Cerca de treinta aseguradoras internacionales ofrecen en mayor o menor medida esta protección.

El mercado británico del Lloyd's ocupa una posición relevante con la cobertura de sus sindicatos, que en muchas ocasiones pertenecen a grandes aseguradoras.

Pero no todas las entidades ven claro su papel ante el riesgo concreto de la IA, que alcanzará 4.700 millones de dólares en primas en 2032, según estimaciones de Deloitte.

Marsh, Aon, Willis, Gallagher y Howden son las principales corredurías que intermedian este negocio.

Ante la incertidumbre reinante, varias aseguradoras han solicitado a los reguladores estadounidenses la aprobación de exclusiones en sus pólizas. Tratan así de evitar ser arrastradas por riesgos que, en algunos casos, ni se conocen. "La falta de experiencia histórica hace muy difícil estimar la frecuencia y el coste de los siniestros vinculados a la IA y, por tanto, fijar una prima adecuada. Pero el problema no es solo de datos. También hay que delimitar qué se cubre, quién responde y cómo se demuestra que el daño fue causado por el sistema de IA", apunta Jesús Sánchez Pacheco, socio de FS Consulting de KPMG en España.

Es el patrón que siguió el seguro en la cobertura a satélites, tras los atentados del 11-S en EEUU –cuyas pérdidas aseguradas superaron los 40.000 millones de dólares– o en los primeros compases del riesgo cibernético, que ahora agudiza con la IA.

Al menos una veintena de grandes aseguradoras internacionales han solicitado exclusiones en EEUU. Entre

Principales reclamaciones e incidentes que se producen en el mundo de las

VARIAS CORPORACIONES

• Los consumidores, como suscriptores de pago, presentaron una demanda en septiembre ante el Tribunal de Distrito Norte de California contra Anthropic, OpenAI, SpaceX AI y Google por un supuesto pacto para frenar la IA. Alegan que es un acuerdo ilegal entre rivales que reduce el valor de la suscripción.

ANTHROPIC

\- Ha llegado a un acuerdo para pagar 1.500 millones de dólares por la demanda colectiva de varios autores que le acusaban de robar sus obras para entrenar sus modelos de IA.

• Sony Music y Warner Chappell han demandado este verano a Anthropic y a Dario Amodei y Benjamin

Mann personalmente, ante un tribunal federal de California por supuestamente hacer un uso indebido de su música protegida por derechos de autor para entrenar sus modelos de IA Claude. Alegan que Anthropic pirateó cientos de letras de canciones y partituras de The Beatles, Taylor Swift,

Michael Jackson y otros artistas para entrenar a Claude a responder a indicaciones humanas.

• El grupo de editoriales musicales liderado por Concord Music Group y Universal Music Group (UMG) reclama 3.000 millones de dólares. Afirma que la compañía descargó ilegalmente más de 20.000

canciones protegidas por derechos de autor, incluyendo partituras, letras de canciones y composiciones musicales.

• Afronta otra demanda colectiva puesta en junio pasado por Karl Kahn en California del norte. La demanda señala que la oferta de suscripciones a Claude induce a error a los clientes haciéndoles creer que su nivel de precio más alto ofrece también un servicio mayor, aunque, en su opinión, esto no ocurre.

OPENAI

• Los padres de Adam Raine, de 16 años, demandaron a OpenAI y a su CEO, Sam Altman, alegando que ChatGPT contribuyó al

OpenAI y Anthropic han valorado crear su propia aseguradora

"Si el cibercrimen fuera un país, sería la tercera economía mundial", según Munich Re

Bloomberg News

FILIALES 'CAUTIVAS'/ Las grandes tecnológicas exploran alternativas diferentes a las coberturas tradicionales de seguros para proteger su actividad, ante las dificultades para encontrar protección.

ellas, AIG, Great American y Berkley. Todas deben decidir si aplican estas limitaciones tras recibir la autorización.

Bloomberg News

Las exclusiones solicitadas varían en función de cada caso pero, por ejemplo, casi siempre incluyen las aplicaciones de salud mental y de diagnóstico médico. Los actos dolosos quedan fuera, y los sectores altamente regulados como el financiero, implican requisitos adicionales de documentación y recargos, en lugar de su exclusión total.

En Aon ven difícil encontrar cobertura para riesgo sistémico o agregado por un fallo que afecte a miles de clientes, que podría superar la capacidad del mercado, y que no es descartable a la vista de la larga lista de demandas contra las tecnológicas y la IA, que no deja de crecer. Anthropic ha anunciado que pagará con sus propios fondos los 1.500 millones de dólares acordados para cerrar la demanda colectiva de varios autores que le acusaron de robar sus obras para entrenar sus modelos de IA (ver información adjunta).

El temor a los litigios, que se cuentan por centenares, se ha acentuado tras el incidente de los modelos de Anthropic, OpenAI y Meta.

Pero el mercado no es homogéneo y hay mucha casuística. Las exclusiones conviven con lo que en el sector denominan endoso que “son coberturas que no van incluidas en la póliza, pero que se pueden añadir a petición del cliente”, explican en AXA XL.

La mayoría de las aseguradoras no tiene una cobertura específica para la IA y se reparten en modalidades como ciber; D&O, que cubre la responsabilidad civil de los altos cargos, y E&O, que protege por errores y omisiones.

Sam Altman, CEO y cofundador de OpenAI.

E. del Pozo. Madrid

OpenAI, Anthropic y Coinbase han valorado la creación de una aseguradora instrumental, denominada 'cautiva' en el sector, ante las dificultades de las grandes tecnológicas para encontrar cobertura de seguros en el mercado que proteja su actividad. Microsoft, Google y Meta también han hecho una aproximación a este tipo de entidades.

Una cautiva, según el argot del sector, es una compañía de seguros sin capacidad comercial, ya que solo trabaja para la empresa que la ha creado.

Suelen estar en paraísois fiscales como Luxemburgo, Bermudas e Islas Caimán por las mayores facilidades que ofrecen para desplegar este tipo de firmas y no por cuestiones fiscales, apuntan en el sector.

Estas entidades están reguladas por las autoridades del país en el que se instalan, son auditadas y se rigen por las normas de solvencia aplicadas a las aseguradoras tradicionales, pero con más flexibilidad.

Cuando una gran corporación, con cautiva, asegura sus bienes y su actividad, generalmente primero contrata con una aseguradora del mercado mediante un fronting, que supone que después esta entidad cede todo o casi todo el riesgo y la prima cobrada a la aseguradora instrumental de la corporación.

Acto seguido, ésta retiene una parte del riesgo y cede el resto al reaseguro internacional, al que tiene acceso directo con este sistema.

Brókeres de seguros como Marsh, Aon, Willis y Howden asesoran y acompañan a las grandes empresas en el diseño e implantación de estas firmas y en su funcionamiento.

Uno de los atractivos de este esquema es que las corporaciones pueden reinvertir parte de las primas en lugar de pagar a una aseguradora externa como un coste irrecuperable.

La posibilidad de transformar los seguros de “un centro de costes puro, en un potencial centro de ganancias” es “el secreto financiero mejor guardado del mundo empresarial”, según la correduría estadounidense Cottingham & Butler.

Marsh prevé un crecimiento de las cautivas para cubrir centros de datos. Hay más de 6.000 en el mundo, con 240.000 millones de dólares en primas y Marsh gestiona unas 1.900, con 79.000 millones, según la entidad.

"Desde hace varios años, las grandes empresas, con aseguradoras propias consolidadas y prácticas sofisticadas de mi-

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Existen más de 6.000 'cautivas' en el mundo, con 240.000 millones de euros en primas

Dario Amodei, CEO y cofundador de Anthropic.

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Contar con una aseguradora propia da más flexibilidad a las empresas para cubrir sus riesgos

tigación de riesgos cibernéticos, se han alejado del mercado comercial y aseguran su exposición cibernética con estas filiales", afirma Fred Eslami, director asociado de AM Best, firma de calificación especializada en seguros, que apunta que las alrededor de 150 instrumentales estadounidenses que califica han ahorrado 8.000 millones de dólares en cinco años.

Francia lanzó legislación para facilitar la creación de estas entidades nacionales y Reino Unido ha planteado una regulación adaptada para crear un mercado interno.

Estas instrumentales no son ya una alternativa minorista y desempeñan un papel fundamental en la financiación de riesgos, la asignación de capital y la gestión de la volatilidad, según Adriana Schezinger, directora del grupo de cautivas de Zurich Insurance.

En los centros de datos, la magnitud de la necesidad de seguro no tiene precedentes: Se invertirán miles de millones en los próximos años.

“Con capacidad ya al límite, las reaseguradoras, las ‘cautivas’, los bonos y los demás vehículos de garantía tendrán que trabajar para alcanzar la capacidad de cobertura necesaria”, afirman en una de las grandes aseguradoras.

Estas firmas instrumentales son una de las cuatro patas que utilizan las tecnológicas, ya que su riesgo es de tal magnitud que es complicado, por no decir imposible, trasladarlo al mercado en su totalidad.

El primer paso es la contratación de una póliza tradicional con una aseguradora externa, con cobertura limitada frente a las necesidades de las grandes corporaciones. OpenAI habría contratado una protección de hasta 300 millones de dólares por esta vía.

A esta capa se une el autose-guro, una fórmula en la que la empresa soporta con su patrimonio las consecuencias económicas derivadas de sus propios riesgos, sin intervención de ninguna aseguradora.

La cuarta posibilidad se instrumentaliza a través de emisiones de bonos. Un ejemplo, que señalan en el mercado, es Meta Platforms, que buscó maneras de mitigar el riesgo asociado al campus de centros de datos de Hyperion, según Charles-Marie Delpuech, director de S&P Global Rating.

Meta diseñó una garantía especial –que incluye protección aseguradora– a los tenedores de bonos que respaldan parte de la inversión.

Las petroleras y gasísticas fueron pioneras en la creación de cautivas hace cinco décadas, para cubrir catástrofes ambientales como los derrames de petróleo. Ahora, pueden cubrir riesgos que abarcan desde catástrofes naturales hasta responsabilidad civil.

Mañana:

Cómo se aseguran los

grandes centros de datos

en Estados Unidos.

grandes tecnológicas y de la inteligencia artificial

suicidio de su hijo, incluso aconsejándole sobre métodos y ofreciéndose a escribir el primer borrador de su nota de suicidio.

Afirman que en poco más de seis meses que utilizó ChatGPT, el bot se “posicionó” como “el único confidente que entendía a Adam, desplazando activamente sus relaciones en la vida real con familiares, amigos y seres queridos", afirma la denuncia, presentada en 2025 en el tribunal superior de California.

• La empresa está siendo demandada por infracción de derechos de autor de 'The New York Times' y varios autores que sostienen que su contenido se utilizó para

entrenar modelos sin su consentimiento.

GOOGLE

\- Wolf River Electric, una empresa de energía solar, demandó a Google en EEUU por difamación y solicitó al menos 110 millones de dólares por daños y perjuicios, tras alegar que su función resumen IA afirmaba

falsamente que estaba siendo demandada por el fiscal general de Minnesota.

• Disney, Universal y Warner Bros reclaman a Midjourney por derechos de autor relacionados con la generación de imagenes.

OTROS CASOS

• En 2024 un tribunal ordenó a Air Canadá que respetara un descuento que había calculado por error su chatbot de atención al cliente.
• La empresa de ingeniería británica Arup perdió unos 25 millones de dólares en 2024 por una videollamada fraudulenta para suplantar la la identidad de varios directivos. Un empleado en Hong Kong fue persuadido para transferir fondos a

cuentas controladas por los estafadores.

• La ciudad de Nueva York presentó a finales de 2025 una demanda federal contra Facebook, Instagram, TikTok, Snapchat, Google y YouTube, acusándolos de diseñar plataformas adictivas que fomentan la ansiedad, la depresión y la baja autoestima entre niños y adolescentes.

Intradía Ibex 35, en puntos • 12/10/2026

9:05 h.

El Ibex inicia el día por encima de los 19.200 puntos.

LA SESIÓN DE AYER

El Ibex 35 firma su mejor jornada desde julio

SUBE EL 1,33%, HASTA 19.285 PUNTOS/ El índice lidera los avances de Europa, en el arranque de la semana en la que se inicia la temporada de resultados, gracias a los bancos, vigilados por el impacto de la evolución del mercado de deuda en su negocio.

R.P.M. Madrid

El Ibex 35 subió ayer el 1,33%, hasta los 19.285 puntos, en su mejor sesión desde finales de julio, gracias a un buen comportamiento de los bancos y con la mayoría de sus valores en positivo.

Las entidades españolas subieron de media el 1,72%, con alzas que oscilaron entre el 2,03% de Banco Santander y el 0,84% de CaixaBank. Los inversores tomaron posiciones en toda la banca europea en general, que fue el mejor sector del día en la Bolsa del continente, con un alza del 1,5%. Algunas de las alzas destacables entre los bancos europeos fueron las de ING, el 3,01%; Erste Bank, el 2,79%, o Lloyds, el 2,36%.

El mercado vigila de cerca los bancos europeos por la escalada del interés de la deuda, que funciona de forma inversa al precio. Los rendimientos de los bonos se mantuvieron ayer estables sobre los mismos niveles que al cierre de la semana pasada.

Los inversores están preocupados por si la mayor presión sobre los bonos puede traducir en un amago de crisis de deuda en la eurozona, con los bancos muy expuestos a los bonos soberanos y con la crisis políticas al alza, con Francia a la cabeza.

De vuelta al Ibex 35, Indra fue la estrella de la jornada. Se anotó el 3,87%, su mejor sesión desde julio, tras un día de ascensos generalizados para todo el sector de Defensa conforme se recrudecen los ataques entre Ucrania y Rusia, pese al anuncio unilateral de tregua del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y sin olvidar el estrecho de Ormuz.

Otras alzas relevantes en el sector fueron las de Hensdolt, el 6,1%; Creotech, el 3,87%; CSG, el 3,18%, y Rheinmetall, el 2,93%.

Las cotizadas del Ibex 35 más vinculadas a la evolución de los bonos subieron ayer. Acciona Energía se anotó el 3,77%; Cellnex, el 2,89%; y Naturgy, en otra jornada de ascensos del precio de la energía, sumó el 2,09%.

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VUELTA AL 19.200

Expansión

14:00 h.

El índice encara las últimas horas luchando por el 19.200.

Fuente: Bloomberg

3

15:41 h.

El indicador supera definitivamente los 19.200 puntos.

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LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA

Los valores que más suben y bajan, en %.

Expansión

Fuente: Bloomberg

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Berkeley, disparada, deja de dar cambios por la volatilidad

Las acciones de Berkeley subieron ayer el 23,32%, hasta los 0,54 euros, en su mejor sesión desde marzo del año pasado. La actividad sobre el valor fue tal que la cotización de las acciones estuvo interrumpida en diferentes momentos del día ante la imposibilidad de casar las

órdenes de compra con las de venta, según el registro de Bloomberg. Berkeley encadena cuatro sesiones al alza, periodo en el que se anota el 61,79% al calor del adelanto electoral en España. La disputa de la minera Berkeley con el Gobierno se produce por el bloqueo y la denegación de los permisos

para su proyecto de explotación de una mina de uranio en Retortillo, Salamanca. El valor inició su rally el viernes 2 de octubre, cuando ya se especulaba con la posibilidad de un adelanto electoral. Las acciones avanzan desde entonces el 106,87%, hasta una subida en el año del 97,09%.

El barril de tipo Brent, el de mayor referencia internacional, superó los 107 dólares.

Con todo, la Bolsa española negoció ayer, en una sesión marcada por la Fiesta Nacional, 1.230 millones de euros, frente a la media de 1.630 millones de este mes.

El resto de Europa. El Ftse 100 se anotó el 0,99%; el Dax, el 0,76%; el Ftse Mib, el 0,58%; y el Cac 40, el 0,38%.

Vallourec después de firmar un contrato con TotalEnergies. | Título | Última cotización | Variación (%) | Ayer | 2025 | 2026 | Acciona | 215,600 | 1,99 | 71,02 | 15,98 | Acciona Ener | 22,020 | 3,77 | 25,84 | -1,70 | Acerinox | 16,820 | -2,21 | 33,97 | 32,86 | ACS | 92,200 | 1,49 | 75,17 | 8,66 | Aena | 25,120 | 0,96 | 20,67 | 5,46 | Amadeus | 52,800 | 0,96 | -7,86 | -15,98 | ArcelorMittal | 56,840 | -0,73 | 74,65 | 45,48 | B. Sabadell | 3,537 | 1,29 | 79,28 | 5,11 | B. Santander | 12,264 | 2,03 | 125,56 | 21,79 | Bankinter | 15,270 | 1,83 | 85,27 | 7,88 | BBVA | 23,540 | 1,86 | 112,12 | 17,41 | CaixaBank | 11,950 | 0,84 | 99,48 | 14,41 | Cellnex Telecom | 24,600 | 2,89 | -10,10 | -10,32 | Colonial SFL | 4,852 | 0,50 | 5,60 | -11,22 | Enagás | 16,480 | 0 | 11,63 | 25,32 | Endesa | 42,700 | 1,40 | 47,47 | 39,41 | Ferrovial N.V. | 45,200 | 1,35 | 36,31 | -18,32 | Fluidra | 17,130 | -0,12 | -1,53 | -26,04 | Grifols | 10,020 | 1,42 | 16,97 | -6,36 | IAG | 4,958 | 0,75 | 30,86 | 4,40 | Iberdrola | 21,680 | 1,98 | 38,83 | 17,41 | Inditex | 53,920 | 0,11 | 13,50 | -4,30 | Indra | 62,220 | 3,87 | 184,19 | 28,18 | Logista | 35,160 | -0,57 | 3,15 | 16,73 | Mapfre | 4,280 | 1,76 | 75,06 | -0,05 | Merlin Properties | 12,050 | 0,50 | 22,34 | -3,06 | Naturgy | 30,320 | 2,09 | 10,86 | 16,98 | Puig Brands B | 18,230 | 0,83 | -16,62 | 22,60 | Redeia | 14,870 | 1,09 | -9,26 | -0,68 | Repsol | 29,210 | -1,05 | 36,23 | 83,42 | Rovi | 58,500 | 0,78 | 0,87 | -7,87 | Sacyr | 3,920 | 1,08 | 21,50 | 1,40 | Solaria | 16,310 | 1,68 | 132,25 | -10,14 | Telefónica | 3,219 | -1,01 | -11,28 | -7,84 | Unicaja Banco | 3,236 | 0,87 | 118,05 | 16,49 | Los títulos de la consultora de selección Hays bajaron el 12,84% porque sus cuentas reflejaron menos contratación de personal fijo de lo que se preveía. Los inversores tomaron nota y sus competidores Adecco y Randstad bajaron el 8,22% y el 1,58%, respectivamente.

Sobresalió el alza del 3,83% de

Estados Unidos. Los principales índices estadounidenses llegaban a media sesión con poco fuelle, a la espera de que hoy comience de forma oficiosa la temporada de resultados empresariales con las cuentas y previsiones de buena parte de la gran banca.

JPMorgan, Goldman Sachs, Citi y Wells Fargo ofrecen hoy sus cifras. Mañana es el turno del mayor inversor del mundo, BlackRock, y de Bank of America, Morgan Stanley y State Street.

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→ COTIZACIONES

El Dow Jones subió el 0,38%, el S&P 500 cerró plano y el Nasdaq cayóel 0,44%.

Los inversores continúan con el goteo de ventas en el sector de inteligencia artificial. El índice de referencia de los semiconductores, el SOX, enlaza cuatro sesiones en negativo, periodo en el que retrocede alrededor un 7%.

Los títulos de Starbucks subieron el 1,69% después de que la compañía informase de que no está en negociaciones para comprar Chipotle Mexican Grill, que caía el 3,77%, como se publicó en prensa la semana pasada. | | Cierre | Variación (%) | En el día | En el año | Ibex 35 | 19.285,80 | ↑ | 1,33 | 11,43 | Euro Stoxx 50 | 6.201,21 | ↑ | 0,45 | 7,08 | Dow Jones | 51.850,55 | ↑ | 0,38 | 7,88 | Nikkei 225 | 69.030,92 | → | 0 | 37,13 | Brent | 106 | ↑ | 1,71 | 74,03 | Cierre | Variación diaria | Euro/Dólar | 1,1181 | ↓ | -0,22% | Euro/Yen | 177,33 | ↓ | -0,01% | Bono español | 4,102% | → | 0,00pb | Prima de Riesgo | 62,50pb | ↑ | 1,14pb | ---

→ DE UN VISTAZO

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EURO

Evolución del euro, en dólares.

Expansión

Fuente: Bloomberg

Inditex, Iberdrola y ACS, para superar la travesía electoral

PÓDCAST 'EN ACCIÓN' / Antonio Castelo, analista de iBroker, asegura que lo más importante para el mercado es que de los comicios del 29-N salga un Gobierno fuerte.

Raquel Moreno

Antonio Castelo, analista de iBroker, durante la grabación del pódcast.

C. Rosique. Madrid

¿Hasta qué punto tendrá impacto en la Bolsa española el resultado de las elecciones en España tras el adelanto electoral? Antonio Castelo, analista de iBroker, tiene claro que la historia es tranquilizadora. "Desde 1996, la Bolsa española no ha sufrido de forma sistemática por la convocatoria de elecciones. Entre el anuncio y la votación, el Ibex subió en siete de diez ocasiones", comenta durante su participación el pódcast En Acción, de EXPANSIÓN.

Por ahora, el experto no detecta un aumento del riesgo político en España. Vigila dos señales: “Un peor comportamiento de la Bolsa española frente a las europeas, algo que no ha ocurrido, y un repunte del diferencial del bono español respecto al alemán que difiera de otros mercados, que tampoco ha sucedido”.

Comenta que el mercado sigue con mayor atención la situación de Francia e Italia que la de España. Eso sí, si el resultado de las elecciones no diera lugar a un ganador claro advierte de que el foco de preocupación de los inversores sí podría virar a España. "En un contexto global de elevada deuda pública y déficit, la falta de estabilidad gubernamental en España podría desplazar la atención de los mercados internacionales que actualmente se concentra en Francia", alerta. "Me preocupa más la inestabilidad del mercado de deuda que las elecciones", comenta.

En cualquier caso, señala tres valores para navegar esta travesía electoral tranquilos. En primer lugar, destaca a Inditex, a la que considera “la mejor compañía de España con diferencia” desde el punto de vista económico. Explica que la dueña de Zara tiene un gran negocio internacional y una gran fortaleza financiera, aunque puntualmente le pueda perjudicar el efecto divisa.

dar un Gobierno conservador liberal a las nucleares.

También pone el foco en ACS, “porque su posición internacional reduce la dependencia de unas elecciones españolas”.

El mercado contempla una posible victoria de un Ejecutivo conservador-liberal, que sería bien recibido por las Socimis, ante la expectativa de políticas más favorecedoras.

También prevé que el sector bancario lo pueda hacer bien si se reduce su carga fiscal. “La eliminación del impuesto extraordinario beneficiaría a las entidades domésticas como CaixaBank, Bankinter, Sabadell y Unicaja, mientras que Santander y BBVA se verían favorecidos, pero en su caso el impacto se diluye por su presencia internacional”.

En el sector energético, un marco conservador favorecería a Endesa e Iberdrola por la

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BANCA

La participación del Frob en CaixaBank podría propiciar la llegada de alguna entidad extranjera. La entrada de BPCE en el capital de Sabadell "pone de manifiesto el potencial de operaciones corporativas transfronterizas en la banca europea".

perspectiva de dar continuidad a la explotación de las centrales nucleares de manera rentable. En su opinión, resulta prioritaria una regulación que impulse la inversión en mejorar y ampliar las redes eléctricas para evitar restricciones de suministro a la gran industria.

Castelo no cree que un cambio de Gobierno perjudique a las empresas de renovables. “Mantendrán sus compromisos y podrían verse favorecidas por una simplificación de los trámites administrativos e interconexiones que ralentizan sus proyectos”.

Respecto al impacto que puede tener un cambio de gobierno en cotizadas participadas por el Estado (Indra, CaixaBank, Redeia, Telefónica), el experto recalca la importancia de tener un gobierno que dé estabilidad y los inversores sepan a qué atenerse.

“Aportar previsibilidad y una gestión estrictamente industrial y empresarial permitiría a la compañía responder con solidez a los grandes contratos estatales de Defensa y recortar distancias respecto a sus rivales europeos”. Un planteamiento análogo es aplicable a Redeia.

Cuatro escenarios ante la cita en las urnas

Castelo confia en Iberdrola, que tiene un negocio muy diversificado, “con actividades de redes, algo en España, pero sobre todo está invirtiendo fuera y eso le da una estabilidad y una previsibilidad a sus números muy importante. Además, podría beneficiarse del impulso que le puede iBroker señala cuatro escenarios posibles tras las elecciones. El primero contempla un gobierno de orientación conservadora-liberal con apoyos suficientes para legislar y regular de forma previsible, lo cual resultaría positivo para el mercado.

El segundo supone la continuidad del actual Ejecutivo, pero con una mayoría más estable que facilite la gobernabilidad, dado que el mercado prioriza la previsibilidad sobre el signo político. En ambos casos la reacción de la Bolsa podría ser alcista.

El tercero refleja un gobierno con apoyos frágiles, obligado a negociar cada medida, y el cuarto implicaría un bloqueo. "Para los inversores, el marco óptimo es una mayoría capaz de gobernar, aprobar presupuestos y ofrecer seguridad jurídica", afirma Antonio Castelo.

FINANZAS & MERCADOS

La banca es atractiva en Bolsa, pese a la tensión en los bonos

R. Poza. Madrid

La banca europea mantiene su atractivo en Bolsa, pese a la presión que ha ejercido sobre el sector la tensión en el mercado de bonos, aseguran los analistas.

Las acciones de las entidades europeas caen de media cerca de un 10% desde que a finales de septiembre comenzas en a subir con fuerza la rentabilidad de la deuda, cuyo interés funciona de forma inversa al precio.

Los inversores mostraron al inicio de sus realizaciones de beneficios en los bancos que les preocupa el deterioro de las carteras de deuda de las entidades (ver pág. 18), por un posible aumento de los impagos debido a los mayores costes de financiación y una desaceleración del crecimiento que rompa el dinamismo económico. Pero la incertidumbre ha ido a más.

La semana pasada se añadió al cóctel la crisis presupuestaria de Francia y su excesivo déficit. El banco central galo reconoce que los tipos de interés al alza podrían estrangular el país. El mercado comenzó a debatir si se podría hablar de un principio de crisis de deuda en la eurozo-na.

La mayoría de los analistas lo descarta. Creen que el Banco Central Europeo (BCE) está lejos de tener que debatir si combate la inflación subiendo los tipos de interés o deja sin cambios el precio del dinero para cuidar la deuda los países. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional aseguró la semana pasada que son países desarrollados los que han sido más indisciplinados con sus emisiones.

Los estrategas no han tardado en salir en defensa de la banca europea en Bolsa.

Las perspectivas del consenso de analistas para las acciones de la banca permanecen intactas

JPMorgan y Barclays son las últimas firmas que han salido en defensa del sector en Bolsa

El mayor banco de inversión del mundo, JPMorgan, cree que las caídas son una oportunidad de compra en el sector y pone el foco en Francia: coloca BNP Paribas como su favorito para invertir.

Barclays también envió un informe a sus clientes el viernes en el que aseguraba que, aunque los rendimientos más elevados de los bonos podrían provocar que los bancos sufriesen nuevas ventas en Bolsa, sus negocios subyacentes siguen siendo muy sólidos y los resultados del tercer trimestre deberían ofrecer la tranquilidad que necesitan ahora los inversores.

Hoy arranca la temporada de resultados de forma oficiosa en Estados Unidos al rendir cuentas Goldman Sachs, Wells Fargo, JPMorgan y Citi. Mañana es el turno de Bank of America y Morgan Stanley.

Con todo, los analistas no han modificado sus valoraciones sobre la banca europea desde que comenzaron las ventas de bonos. El panel de expertos de Bloomberg cree que, de media, la banca europea debería revalorizarse el 15,5%.

La radiografía es la misma para las entidades españolas. El Ibex 35 Bancos debería avanzar el 14,6% desde los niveles actuales.

TRAYECTORIA BURSÁTIL

Los bancos europeos en Bolsa. Stoxx 600 Banks, en puntos.

Expansión

Fuente: Bloomberg

Robert E. Hall y Michael Woodford, Nobel de Economía por sus recetas anticrisis

GALARDÓN COMPARTIDO/ La Real Academia Sueca premia a los americanos por reconstruir los modelos macroeconómicos a partir de las decisiones individuales de familias y empresas, una herramienta clave hoy para bancos centrales y gobiernos.

Fundación BBVA

Robert E. Hall, profesor de Stanford.

Michael Woodford, profesor de la Universidad de Columbia.

Ignacio Faes. Madrid

La Real Academia de las Ciencias de Suecia concedió ayer el Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel 2026 a los estadounidenses Robert E. Hall (Universidad de Stanford) y Michael Woodford (Universidad de Columbia). Ambos han sido galardonados por sus aportaciones a los "fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica", un trabajo teórico que ha permitido a los responsables políticos amortiguar con mayor precisión los ciclos de auge y recesión. Según destacó el jurado, las investigaciones de Hall y Woodford revitalizaron las políticas de estabilización económica en un momento histórico en el que parecían haber fracasado.

Desde que John Maynard Keynes formulara sus teorías hace casi un siglo, la política económica tradicional buscaba suavizar las oscilaciones del mercado recortando tipos de interés y aumentando el gasto público durante las recesiones, o haciendo lo contrario en épocas de bonanza. Sin embargo, con las crisis del petróleo de la década de 1970, estos modelos quebraron: no lograron frenar el desempleo y desataron una inflación descontrolada. Ante una década de estanflación en occidente, muchos expertos llegaron a considerar que la política de estabilización causaba más daño que beneficio y debía descartarse.

Hall y Woodford lograron demostrar que estos modelos podían reconstruirse con éxito. En lugar de limitarse a buscar correlaciones estadísticas abstractas entre grandes variables (como el consumo agregado, el PIB o la inflación), fundamentaron sus análisis en la microeconomía: el comportamiento real y acumulado de millones de hogares y empresas que toman decisiones día a día.

El núcleo de sus modelos parte de que los agentes económicos no son pasivos, sino que son forward-looking (toman decisiones de ahorro, gasto y fijación de precios pensando en lo que ocurrirá en el futuro).

Bajo este enfoque, la comunicación de los gobiernos y los bancos centrales sobre sus intenciones futuras se convirtió en una herramienta tan importante como las propias medidas fiscales o monetarias, permitiendo orientar las expectativas de la sociedad y reconducir la economía antes de que el choque sea irreversible.

“El trabajo de los laureados nos ha proporcionado una base teórica sólida para los modelos que hoy utilizan los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo. Gracias a ellos, estamos mucho mejor equipados para afrontar perturbaciones económicas, ya sean crisis energéticas o cambios repentinos en las pautas de consumo", afirmó John Hassler, presidente del Comité del Premio Nobel de Economía.

Poco después del anuncio, Michael Woodford intervino por vía telefónica desde Nueva York ante los medios congregados en Estocolmo. El economista se mostró “eufórico” ante un galardón que calificó de “un tremendo honor y una sorpresa". Woodford ya fue galardonado en España en 2024 con el Premio Fronteras del Conocimiento de la Fundación BBVA -junto a Olivier Blanchard y Jordi Galí- por sentar las bases del análisis macroeconómico moderno y el estudio de los ciclos económicos.

Al ser preguntado sobre si sus teorías responden a alguna agenda política, el premiado lo rechazó tajantemente y defendió el papel divulgativo y democrático de su obra. "No hubo ninguna motivación política. Fue un intento de mejorar los fundamentos para debatir la política económica y contribuir a la comprensión pública. Uno de los temas clave de mi trabajo es que los gobiernos no deben ver la estabilización económica como un simple ejercicio de burócratas tirando de palancas para controlar la economía al margen de lo que la gente entiende", explicó Woodford.

En este sentido, remarcó la importancia crucial de la comunicación institucional. “Las expectativas de las personas que están en los mercados y que deciden día a día sobre el gasto son determinantes. Diseñar un marco que permita a los gobiernos explicar al público lo que están haciendo y por qué lo hacen es tan importante como las medidas en sí”, apuntó.

Woodford recordó que su modelo demostró su verdade-ra utilidad práctica durante la Gran Recesión de 2008. Cuan-

El galardón que explica por qué una crisis acaba

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Rafael Pampillón

Michael Woodford y Robert E. Hall reciben el Nobel de Economía por demostrar cómo las decisiones de los hogares y empresas determinan las crisis económicas y cómo pueden suavizarse sus consecuencias.

Hay una pregunta que cualquier empresario se ha hecho alguna vez: ¿por qué una economía que ayer parecía funcionar entra, de repente, en dificultades? Los consumidores aplazan sus compras, los bancos endurecen el crédito, las empresas dejan de invertir y el desempleo comienza a aumentar.

Precisamente, por comprender estos fenómenos, Woodford y Hall han sido galardonados con el premio Nobel de Economía 2026. Se han reconocido sus contribuciones a los fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica. Una expresión que, traducida al lenguaje corriente, significa algo sencillo: para comprender lo que sucede en la economía de un país hay que empezar por entender cómo toman sus decisiones las familias, los trabajadores y las empresas.

Una de las grandes aportaciones de Woodford consiste en demostrar que las decisiones económicas no dependen solamente de lo que ocurre hoy, sino también de lo que creemos que sucederá mañana.

Ejemplo: un empresario está considerando ampliar su fábrica. Necesita un préstamo, trabajadores y maquinaria. Si piensa que los tipos de interés seguirán elevados, que sus clientes reducirán el consumo y que la inflación erosionará su rentabilidad, probablemente aplazará la inversión. Pero, si confía en que la situación mejorará, puede invertir antes de que esa mejoría se haya producido. Las expectativas sobre el futuro terminan modificando las decisiones del presente. Esta es una de las grandes enseñanzas de Woodford.

Su libro Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy (2003), se convirtió en una referencia fundamental para comprender la política monetaria moderna. Sus investigaciones contribuyeron a explicar por qué los bancos centrales no solamente influyen en la economía cuando suben o bajan los tipos de interés. También cuando comunican sus intenciones futuras. Por eso, cuando el Banco Central Europeo anuncia que mantendrá una determinada orientación monetaria, sus palabras pueden influir sobre la demanda de hipotecas, la inversión empresarial, el consumo y los mercados financieros. Naturalmente, para que esos anuncios funcionen, un banco central debe tener credibilidad.

Robert Hall ha investigado sobre otro problema que afecta directamente al bienestar de las personas: el empleo y las dificultades que encuentran trabajadores y empresas para ponerse de acuerdo.

Pensemos en una paradoja frecuente. Hay empresas que necesitan personal y, al mismo tiempo, miles de personas que buscan trabajo. ¿Por qué no se encuentran?

Porque el mercado laboral no funciona como una subasta instantánea. Las empresas necesitan localizar candidatos adecuados, comprobar sus capacidades y negociar las condiciones de contratación. Los trabajadores, por su parte, necesitan información, tiempo y oportunidades para encontrar un empleo que

La credibilidad de los bancos centrales importa hoy tanto como los tipos de interés

do los tipos de interés se situaron en el 0% y las herramientas clásicas de los bancos centrales se agotaron, sus análisis justificaron el uso de nuevas estrategias no convencionales, como la orientación hacia el futuro (forward guidance o anticipar los tipos venideros) y la compra masiva de activos.

Consultado también por las amenazas actuales a la estabilidad mundial, el economista advirtió del peligro de los factores exógenos. “La economía suele verse sacudida por acontecimientos que no tienen un origen económico, pero que provocan un enorme impacto. Lo vemos ahora con la guerra en Oriente Próximo, que ha alterado los mercados energéticos globales y disparado las consecuencias en el resto de sectores”, concluyó.

Perfil de los premiados

Robert E. Hall (1943, Palo Alto, California) obtuvo su doctorado en 1967 en el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) y actualmente ejerce como profesor en la Universidad de Stanford. Michael Woodford (1955, Chicopee, Massachusetts) se doctoró en 1983 también en el MIT y es profesor de economía en la Universidad de Columbia (Nueva York).

Ambos investigadores compartirán a partes iguales una dotación económica de 12 millones de coronas suecas (aproximadamente un millón de euros). Con este anuncio concluye la ronda de los Premios Nobel de 2026.

Un premio a quienes nos ayudan a aplicar mejores políticas económicas

Los modelos de Woodford se usan en la toma de decisiones de los bancos centrales. En la imagen, sede del BCE en Fráncfort.

Pedro Aznar

La Real Academia Sueca de Ciencias ha anunciado que el premio Nobel de Economía 2026 corresponde a los economistas Robert E. Hall, de la Universidad de Stanford, y Michael Woodford, de la Universidad de Columbia. Me parece que se trata de un premio muy relevante porque las contribuciones de Hall y Woodford nos han ayudado a que nuestras políticas económicas sean mejores. Vivimos en un mundo complejo. La invasión rusa a gran escala de Ucrania en 2022 o la actual situación en el estrecho de Ormuz suponen shocks en la oferta agregada que pueden llevar a una combinación de inflación y menor actividad económica. El trabajo de los profesores Hall y Woodford nos ayuda a diseñar las políticas más adecuadas en estos contextos.

A nuestros estudiantes de primer curso les explicamos que la economía funciona por ciclos en los que nos desviamos de la línea de tendencia. Cuando la economía crece muy por encima de la tendencia tenemos riesgo de inflación y excesivo endeudamiento, cuando la economía crece por debajo de su línea de tendencia, en las recesiones, se produce desempleo y las familias con menor capacidad económica sufren en mayor medida las consecuencias de esa desviación. Keynes, uno de los más grandes economistas de todos los tiempos, ya sugería que los gobiernos y los bancos centrales podían aplicar políticas que contribuyeran a estabilizar esos ciclos. Por ejemplo, en recesión, bajar los tipos de interés podía empujar el consumo y la inversión ayudando a una más pronta recuperación.

Sin embargo, las ideas de Keynes parecieron no funcionar en la década de los 70 y los 80. Con la crisis del petróleo, los economistas parecían no dar con la tecla adecuada para afrontar una situación simultánea de menor actividad económica, paro y mayor inflación. Desde entonces, situaciones de este tipo se han producido con frecuencia. El actual contexto geopolítico y económico es parecido: un precio del petróleo que no deja de subir y un creciente miedo a una contracción económica.

Robert Hall desarrolló a finales de los 70 y de los 80 un trabajo fundamental para entender cómo los hogares tomamos decisiones de consumo. Hall desarrolló modelos en los que el consumo de los hogares depende no solo del nivel de renta, sino también de sus expectativas respecto a las ganancias esperadas en el futuro y la evolución de los tipos de interés. Por ejemplo, podemos pensar que una rebaja de impuestos aumentará el consumo, pero el efecto final dependerá de las expectativas en cuanto a tipos de interés, el crecimiento de los salarios o los futuros impuestos. Por eso, la misma rebaja fiscal, en función de esas expectativas, puede tener efectos muy diferentes.

La segunda mitad del premio corresponde al profesor Michael Woodford, que desarrolló gran parte de sus trabajos en los 90, sus principales ideas se recogen en un conocido libro de 2003, Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy. En los años 50 y 60 era habitual entender la macroeconomía como un conjunto de ciertas correlaciones entre variables económicas, por ejemplo, cuando baja el desempleo, los salarios y la inflación suben. Woodford fue mucho más allá, desarrolló un modelo en el que las variables macroeconómicas, inflación y crecimiento económico son fruto de las decisiones de millones de familias, que deciden respecto a su consumo en base a los modelos de Hall, y de empresas que buscan beneficios pero que toman decisiones teniendo en cuenta expectativas y que, y esto es fundamental, no pueden ajustar precios de forma inmediata. Los modelos de Woodford son la base sobre la que se fundamenta la toma de decisiones de los bancos centrales y de los ministerios de economía y finanzas.

Las aportaciones de estos grandes economistas van mucho más allá de la teoría. La importancia de una comunicación transparente y de la credibilidad en los mensajes de los Bancos Centrales es una parte fundamental de la estrategia del Banco Central Europeo o de la Reserva Federal, y se fundamenta en la relevancia de la formación de expectativas que estas instituciones generan. Los modelos desarrollados por Hall y Woodford nos ayudan a entender cómo las políticas económicas impactan en las decisiones de millones de empresas y hogares, y en qué medida serán más o menos efectivas. Por ejemplo, en el contexto actual en que la demanda tarda en ajustarse al shock de oferta global por la situación en Oriente Medio, la subida de tipos de interés puede ser una medida de estabilización adecuada.

En definitiva, se trata de un Nobel que premia los esfuerzos por hacer mejores políticas económicas, lecciones especialmente relevantes en un contexto geopolítico y económico como el que vivimos. Nuestra enhorabuena a los dos premiados.

Profesor del departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de Esade

llegando a nuestra casa

encaje con sus conocimientos y aspiraciones.

Hall ha explicado cómo esas dificultades pueden alargar las recesiones y el desempleo. Cuando una empresa pierde clientes, no solamente reduce su producción: puede despedir trabajadores o dejar de contratar. Y cuando miles de empresas actúan de la misma manera, la caída del empleo reduce el consumo y perjudica a otras empresas.

Hall mostró que las familias to-man sus decisiones de consumo e inversión teniendo en cuenta no solamente sus ingresos actuales, sino también sus expectativas de ingresos futuros. De ahí que las ayudas públicas temporales, tan utilizadas por los gobiernos para estimular el consumo, no tengan muchos efectos. Las familias saben distinguir entre un ingreso extraordinario, por ejemplo, una subvención, y una mejora permanente de su renta. Las subvenciones temporales no sustituyen a una política económica que genere prosperidad duradera.

De ahí que, para estimular de verdad el consumo y la inversión, resulte mucho más eficaz crear las condiciones para que aumenten de forma sostenida el empleo, la productividad y la renta familiar disponible.

¿Y para qué sirve todo esto? Para las familias, sus investigaciones ayudan a comprender por qué sube o baja el coste de las hipotecas, cómo afecta la inflación al poder adquisitivo y por qué una recesión puede poner en peligro el empleo incluso de trabajadores bien preparados.

Para las empresas, permiten entender mejor cómo influyen los tipos de interés, las expectativas de ventas y la incertidumbre sobre las decisiones de inversión y contratación.

Y, para las Administraciones, ofrecen una enseñanza especialmente importante: las políticas económicas deben diseñarse teniendo en cuenta cómo reaccionarán las personas, no cómo desearía el Gobierno que reaccionesen.

Ejemplo: una subvención puede estimular una inversión, pero también puede estar financiando una decisión que la empresa habría tomado igualmente. Y una política monetaria demasiado restrictiva puede reducir la inflación, pero a costa de provocar una contracción innecesaria de la actividad y del empleo.

Los modelos de Woodford y Hall no ofrecen soluciones infalibles. Pero permiten comprender mejor los mecanismos que las producen y evaluar las consecuencias de las distintas decisiones económicas.

Conviene recordar, además, que estabilizar una economía no equivale a resolver todos sus problemas. Una política monetaria acertada puede suavizar una recesión, pero no sustituye a la productividad, la competencia, la innovación o unas instituciones que favorezcan la inversión. Los bancos centrales pueden ayudar a apagar un incendio; no pueden construir por sí solos una economía más próspera.

Y quizá esta sea la gran lección del Nobel de 2026. La economía no empieza en los despachos de los ministros ni en los bancos centrales. Empieza cuando una familia decide comprar una vivienda, un trabajador acepta un empleo o un empresario se atreve a invertir.

Woodford y Hall nos han ayudado a comprender cómo esas decisiones individuales acaban determinando el destino económico de países enteros. Y, sobre todo, por qué una buena política económica debe ayudar a que millones de decisiones razonables no desemboquen en una crisis.

Profesor de la Universidad CEU-San Pablo y del IE Business School.

Los Reyes presidieron el desfile del 12 de Octubre en Madrid, junto a la Princesa Leonor y la Infanta Sofía.

El 12 de Octubre, marcado por el clima electoral

FIESTA NACIONAL/ El público abuchea a Sánchez, Feijóo se muestra optimista y Abascal pasa la jornada en Ceuta.

Ignacio Faes. Madrid

Los Reyes Felipe VI y Doña Letizia presidieron ayer el acto central del Día de la Fiesta Nacional, una tradicional parada militar que, a diferencia de las últimas ediciones, estuvo condicionado por un marcado trasfondo político. El desfile se produjo en medio de la precampaña de las elecciones generales fijadas para el 29 de noviembre y el inminente viaje que los monarcas realizarán hoy a Ceuta y Melilla, con el fin de transmitir normalidad tras la crisis migratoria del pasado julio. Asimismo, y como ya es habitual en esta cita, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, fue recibido y despedido con pitos, insultos y abucheos por parte de varios sectores del público.

En la tribuna de autoridades, Sánchez estuvo acompañado por la mayor parte de su gabinete, con las ausencias de Óscar Puente (Transportes), Mónica García (Sanidad), Sira Rego (Juventud e Infancia) y Pablo Bustinduy (Derechos Sociales). En el plano autonómico, faltaron a la cita el lehendakari Imanol Pradales; la presidenta navarra, María Chivite; y el andaluz Juanma Moreno, presente en Bruselas en el pleno del Comité de las Regiones. Otra de las bajas

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La sombra de las elecciones del 29-N y la bronca contra el Gobierno marcan el desfile

significativas fue la del líder de Vox, Santiago Abascal, quien optó por celebrar la jornada en Ceuta participando en una ofrenda floral a los caídos. Sí asistieron el líder de la oposición, Alberto Núñez Feijóo, que se mostró muy optimista ante las próximas elecciones generales y aseguró que ve a su partido “más enchufado” que en 2023. También asistieron los presidentes de las Cortes, Francina Armengol y Pedro Rollán, y las máximas autoridades judiciales.

El acto arrancó pasadas las once horas con la llegada de los Reyes a la plaza de Cánovas del Castillo. Don Felipe lució el uniforme de gala del Ejército del Aire y del Espacio, mientras que la infanta Sofía y la princesa Leonor completaron la comitiva real.

La heredera al trono vistió el uniforme de gala del Ejército de Tierra tras culminar su formación por las tres academias militares y protagonizó el momento curioso de la mañana: la insignia de la orden del Toisón de Oro se desprendió de su uniforme y cayó al suelo; la Princesa la recogió tras advertírselo su padre y, ya en la tribuna, el propio Felipe VI se encargó de colocársela de nuevo.

Uno de los momentos de mayor expectación fue el descenso de la Patrulla Acrobática de Paracaidismo del Ejército del Aire y del Espacio (Papea). El sargento primero Pablo García Matanza -portando la enseña nacional de 24 metros cuadrados y 15 kilos- y el cabo primero José Antonio Lago Rubio aterrizaron con absoluta precisión junto a la fuente de Neptuno, sorteando el arbolado y las edificaciones colindantes.

Tras el homenaje a los caídos, en el que el Rey y la Princesa de Asturias depositaron una corona de laurel, dio comienzo el desfile aéreo. Por primera vez, el cielo madrileño fue tenido con los colores rojigualdas por la Formación Mirlo a bordo de los nuevos Pilatus PC-21, aeronaves de formación que han relevado a los veteranos C-101 de la Patrulla Águila. En total, 82 aeronaves surcaron el cielo en una parada que contó con 4.380 efectivos a pie y a caballo (3.850 hombres y 530 mujeres) y que culminó con el Eurofighter Typhoon.

El Supremo y la 'ley de nietos' inundan los salones del Palacio Real

LA AGUJA DE MAREAR

Javier Ayuso

La tradicional recepción de los Reyes con motivo de la Fiesta Nacional estaba este año marcada por el periodo preelectoral que vive España. Pero los corrillos de los representantes políticos quedaron enseguida eclipsados por el runrún que venía desde el Supremo, sobre la decisión que tomarían los magistrados respecto a la conocida como ley de nietos. Y sucedió. Cuando Pedro Sánchez y Alberto Núñez Feijóo ya habían abandonado el Salón de Columnas del Palacio Real llegó la noticia de que la Sección Cuarta del Supremo había rechazado el recurso del Gobierno y mantenía el veto al voto a los nacionalizados por la citada ley.

Los representantes del Ejecutivo que todavía permanecían en Palacio mostraban rostros serios, compungidos, aunque algún ministro se atrevió a comentar a los periodistas que todavía les quedaba la opción de recurrir ante el Constitucional; el auténtico comodín

del sanchismo. Pero el tiempo apremia y no habrá solución favorable antes del 29 de noviembre.

Los políticos del bando conservador mostraban su alegría, al igual que algunos magistrados que departían con los periodistas. A juicio del PP, se ha evitado una irregularidad manifiesta al impedir votar a esos 400.000 nuevos ciudadanos españoles que no han podido demostrar fehacientemente que eran nietos de exiliados del franquismo. Un asunto cuanto menos complicado, porque muchos de ellos ya votaron en 2023, tanto en las municipales y autonómicas, como en las generales. El tribunal estableció ayer una excepción para quienes acrediten determinados requisitos vinculados al exilio de sus antepasados. Se avecinan discusiones jurídicas y políticas.

El Rey saluda al presidente del Constitucional, Cándido Conde-Pumpido en la recepción de ayer.

Es un debate que lleva semanas enfrentando a uno y otro bando. El presidente del Gobierno fue especialmente crítico este domingo en un mitin en Ponferrada (León), al presionar al Tribunal Supremo para que desbloqueara la citada ley. “En una democracia”, afirmó Sánchez, “el derecho al voto no se prohíbe, se garantiza”. Y se preguntó con gesto irritado: “¿Qué significa, que los nietos de exiliados del franquismo no van a poder votar y los nietos del régimen franquista, sí?”. Ayer, tras conocerse la noticia, el ministro del Interior, el juez Fernando Grande-Marlaska, afirmaba en un corrillo que “parece que el derecho al voto no es tan relevante para algunos”.

Desde el PP y, sobre todo, desde Vox, se había puesto en marcha una intensa campaña política y judicial para evitar que voten esos 400.000 nuevos españoles que aparentemente lo harían a favor de quien les ha dado el pasaporte. En septiembre habían obtenido un primer triunfo, con las medidas cautelarísimas del Supremo y ayer recibieron una nueva y buena noticia al destacar los magistrados que persiste “el riesgo de que se constituya irregularmente un censo de electores”. Por lo demás, las celebraciones del 12 de octubre transcurrieron como todos los años. Los reyes y sus hijas recibieron vítores y aplausos en la calle y el cariño de varios miles de asistentes a la recepción oficial, mientras Sánchez era abuchado e insultado al llegar al desfile. Es una costumbre maleducada y antidemocrática que va a más a medida que aumenta la polarización política.

Faltaron a la cita los de siempre y, por segundo año consecutivo, Santiago Abascal, que prefirió ir a Ceuta que celebrar la fiesta nacional con el jefe del Estado. El líder de la ultraderecha cada vez disimula menos su espíritu antisistema y su desprecio por las instituciones. El problema es que esa actitud le está dando sus frutos, a juzgar por las encuestas que auguran un amplio aumento de votos y escaños el 29N.

Hablando de encuestas, el líder socialista les restó valor en un corrillo con periodistas. Según Sánchez, se detecta una gran movilización de las izquierdas de cara a las próximas elecciones generales. A su juicio, el PSOE ya consiguió frenar a la ultraderecha en 2023 y lo volverá a hacer dentro de siete semanas. Parecía convencido de lo que decía, aunque lo extraño sería que reconociera que todos los estudios demoscópicos le auguran un nuevo fracaso en los próximos comicios.

Alberto Núñez Feijóo, que también se fue antes de que llegara la noticia del Supremo, se mostró igual de cauto y ligeramente optimista como viene hacen-

do desde que se convocaron las elecciones y su partido gritó “por fin”. A su juicio, hay un ambiente claro de cambio en España y son él y su partido los que tienen que ponerse al frente de él. Sin embargo, algunos líderes del PP siguen mostrando una cierta preocupación porque las encuestas no apuestan por un aumento de los votos y los escaños del partido, frente al ascenso imparable de Vox. Es distinto gobernar en coalición con 135 escaños que con 160.

El que se mostraba satisfecho ayer era el Rey Felipe, un día antes de realizar su primer viaje a Ceuta y Melilla. Un hito importante que ha tenido que esperar más de dos meses hasta recibir la autorización del Gobierno, que es quien debe refrendar todas las actuaciones del jefe del Estado. En ambas ciudades autónomas esperan con agradecimiento y una cierta euforia a Felipe y Letizia, que dormirán mañana en Ceuta, en una muestra más de su intención de defender la soberanía nacional de ambas ciudades. Habrá que ver cuál es la respuesta de Marruecos, en donde desde algunos sectores se sigue calificándolas como “territorios ocupados”. Pero los reyes están cumpliendo con su obligación, una vez más.

Bruselas exigirá diversificación a las empresas para blindarse de China

AL MENOS DOS PROVEEDORES EN SECTORES CRÍTICOS/ La Comisión Europea presentará en diciembre una serie de medidas para forzar a las compañías a reducir sus dependencias en la cadena de suministro.

Bloomberg News

Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea.

Andrés Stumpf. Bruselas

Bruselas ahonda en su misión de reequilibrar las relaciones comerciales con China. Con un déficit superior a los 1.000 millones de euros al día frente al gigante asiático, la Unión Europea trata de buscar vías para recortar esta exposición y cubrir sus vulnerabilidades.

En ese contexto, la Comisión Europea exigirá a las empresas comunitarias una mayor diversificación de sus cadenas de suministro. Bajo el nombre de Diversify EU, Bruselas lanzará una iniciativa con el objetivo de buscar que las compañías cuenten con cadenas de valor robustas y flexibles para blindar su negocio de los cada vez más frecuentes conflictos geopolíticos.

“Nuestra observación es que las empresas no están evaluando algunos de los riesgos que nosotros vemos o que, cuando lo hacen, puede que no reaccionen ante ellos lo suficientemente rápido. Diversify EU consiste en acelerar ese proceso de diversificación y reducción de riesgos”, explican fuentes comunitarias.

La propuesta está todavía gestándose en los pasillos del Palacio Berlaymont, que da sede a la Comisión Europea. Sin embargo, se apunta a que se exigirá que las compañías dedicadas a sectores críticos considerados críticos cuenten con al menos dos proveedores, entre otras exigencias.

Estas mismas fuentes apuntan a que la herramienta se diseña con un enfoque general no discriminatorio, por lo que su aplicación no se limitará exclusivamente a la relación con China. Sin embargo, la dependencia total a un único proveedor suele haberse adoptado en función del precio, algo que apunta tradicionalmente a China.

Bruselas asegura que trata-

rá de diseñar la herramienta

de la forma menos compleja

posible para reducir la buro-

cracia adicional a la que deber-

rán enfrentarse las empresas

para cumplir con lo exigido

por la UE.

La propuesta buscará evitar la parálisis en la actividad industrial comunitaria como la que se sufrió en otoño del pasado año cuando el gigante asiático paralizó las exportaciones de tierras raras y materias primas críticas como los imanes en respuesta a un aumento de las tensiones geopolíticas globales. Entonces, la industria automovilística europea lanzó una alerta señalando que o se lograba restituir el flujo comercial de estos recursos o se vería obligada a frenar su negocio.

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Solidaridad

La Comisión Europea entiende que priorizar la seguridad económica tendrá un coste para las empresas, pues les impedirá acceder a las inversiones más jugosas o a los proveedores más competitivos en precio. Por ese motivo, la institución que dirige Ursula von der Leyen también contempla en su marco de acción una serie de medidas para acolchar el impacto.

Junto con la propuesta legislativa de Diversify EU, el Ejecutivo comunitario plantea poner en marcha medidas de solidaridad cuyo fin es ofrecer un respaldo colectivo cuando un Estado miembro, sector industrial o región se vea afectado por prácticas comerciales desleales o cuando deba poner remedio a una situación de excesiva dependencia por mandato europeo.

Según señalan fuentes cercanas a la institución presidida por Von der Leyen, el objetivo será estructurar una respuesta comunitaria integrada frente a perturbaciones o presiones externas.

“La solidaridad es esencialmente la otra cara de la moneda de la unidad, por lo que debemos mantenernos fuertes y unidos”.

En el pasado, Bruselas había planteado alentar a que el Banco Europeo de Inversiones (BEI) y otros organismos de desarrollo apoyaran con financiación más atractiva a las empresas de la UE que decidieran de forma activa su dependencia extranjera, especialmente en los sectores críticos. Además, la Comisión afirmó que

La UE dará apoyo a las regiones o empresas afectadas por prácticas de comercio desleales

exploraría la posibilidad de proporcionar apoyo financiero directo “en situaciones en las que su viabilidad financiera pueda estar en riesgo”.

La Comisión Europea, sin embargo, no ha confirmado los detalles de la forma que podrá adoptar este instrumento de solidaridad. Tanto esta medida como Diversify EU se presentarán en las primeras semanas de diciembre con el objetivo de que estén listas para que los líderes de los países miembros puedan discutirlas en la cumbre del Consejo Europeo que se celebrará ese mismo mes para cerrar el año.

Junto con estas medidas, la Comisión Europea también espera tener un debate con los presidentes al calor del acuerdo alcanzado con China para limitar las exportaciones de coches híbridos y que entrará en vigor el próximo 1 de diciembre. Además, también quiere aprovechar ese foro para valorar si es necesario crear nuevos instrumentos para defenderse de las dependencias chinas, como el famoso bloqueo a los productos del gigante asiático en el comercio con la UE en caso de que se detecten intentos de coacción económica por parte de China.

La UE fija un tope de 350.000 coches la cuota de híbridos comprados a China

Andrés Stumpf. Bruselas

El año que viene entrarán 350.000 coches híbridos chinos en la Unión Europea. Ni uno más. Es en lo que se concreta el acuerdo que alcanzó el viernes el bloque comunitario con el gigante asiático y sobre el que la Comisión Europea arrojó ayer nuevas cifras. Ambas regiones han establecido esa cuota para reducir las exportaciones de vehículos chinos que tanto daño están causando a la industria automovilística europea. A partir de que se alcance esa cifra, las aduanas pararán los nuevos envíos sin dejarlos entrar al mercado único.

Fuentes comunitarias anticipan que este acuerdo provocará que la cuota de mercado que mantiene China en coches híbridos descienda desde el 12% actual hasta el entorno del 6%. Este límite máximo se aplicará también a las empresas europeas que fabrican automóviles en China, pero no a las plantas que mantiene el país presidido por Xi Jinping en suelo comunitario, por ejemplo en España.

La cuota se irá actualizando año a año, elevando el límite máximo en un 6% durante un periodo de cuatro ejercicios. La Comisión Europea anticipa que estas medidas de salvaguarda entra-

rán en vigor el 1 de diciem-

bre de este mismo año.

Bruselas considera que este es solo el primer paso para tratar de reequilibrar la relación comercial con China y espera ampliar este trato proteccionista a nuevos productos y sectores de actividad cuando se retome el diálogo entre las partes en el primer trimestre del próximo año.

El Supremo mantiene su negativa al voto por la 'ley de nietos'

Expansión. Madrid

El Tribunal Supremo (TS) ha decidido mantener la suspensión cautelar del derecho al voto de los nacionalizados por la instrucción gubernamental de la ley de nietos. Así lo aseguraron ayer fuentes del Alto Tribunal.

Esta situación implica mantener suspendido el derecho a voto de todos los nacionales españoles que accedieron a ella a través de una instrucción que desarrolla la ley de nietos, tal y como habían solicitado ante el Supremo Iustitia Europa y Vox.

Según fuentes del TS, la Sección Cuarta de la Sala de lo Contencioso-Administrativo ha desestimado el recurso de reposición de la Abogacía del Estado contra la medida cautelar adoptada en autos del pasado 10 de septiembre en relación a inscripciones en el Censo de residentes ausentes en el extranjero. La decisión del Tribunal Supremo cuenta con el voto particular de una magistrada de los seis que componen la Sección.

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Medidas cautelares

Tanto la Fiscalía como la Abogacía del Estado habían pedido que se levantaran las medidas cautelares ante la “imposibilidad material” de revisar los casi 170.000 expedientes a los que afectaba la medida adoptada por el Tribunal Supremo. Sin embargo, los magistrados han rechazado esta petición

La reacción del Gobierno a la decisión del Supremo no se ha hecho esperar. “Parece que el derecho al voto no es tan relevante para algunos”, subrayó ayer el ministro del Interior, Fernando Grande-Marlaskas, en una conversación informal con periodistas durante la recepción oficial por la Fiesta Nacional del 12 de octubre.

Marlaska fue contundente y destacó que ahora cabe esperar que la Abogacía del Estado estudie si las medidas cautelares de suspensión del Supremo son una resolución definitiva.

Por su parte, el PSOE afirmó que el líder del PP, Alberto Núñez Feijóo, y el de Vox, Santiago Abascal han vuelto a “tropezar con la piedra” del franquismo. “¿Los nietos de los exiliados del franquismo no van a poder votar y los nietos del régimen franquista sí?”, argumenta el partido.

A CONTARRELOJ/ LOS PARTIDOS SITUADOS A LA IZQUIERDA DEL PSOE TIENEN DE PLAZO HASTA ESTE VIERNES PARA COALIGARSE Y MÁS MADRID E IU CONFÍAN EN ADA COLAU (EN COMÚ) COMO AGENTE AGLUTINADOR. UNIDAS PODEMOS MARCA DISTANCIAS CON EL RESTO DE FUERZAS ALIÁNDOSE CON ERC EN CATALUÑA.

El camino angosto del 'nuevo' Frente Amplio

Ada Colau, de activista a virtual candidata a presidenta de la izquierda del PSOE.

ANÁLISIS

por David Casals

De superar las cinco millones de papeletas y el 20% de los votos en las elecciones generales de 2015 a un parto difícil once años después. La confluencia de la izquierda del PSOE en los comicios adelantados del 29-N tiene nombre –Frente Amplio– y la excalcaldesa de Barcelona y principal rostro visible de En Comú, Ada Colau, emerge como virtual candidata. Sin embargo, lo más importante sigue en el tintero: qué partidos integrarán la coalición y qué puestos ocuparán.

El reloj aprieta y el plazo que marca la ley para presentarse en coalición concluye el próximo viernes. Hay sitios donde ya se ha impuesto la separación, como la Comunidad Valenciana. Compromís descartó la semana pasada integrarse en el Frente Amplio, pero abrió la puerta a incluir a otras fuerzas en su lista.

Madrid sigue siendo el gran escollo. Las diferencias vienen de lejos y pese a ser la circunscripción que más escaños aporta, los sondeos siguen siendo adversos, por lo que hay me-

nos escaños a repartir. Así, cobra intensidad el baile de sillas entre IU, Unidas Podemos, el Movimiento Sumar de la todavía vicepresidenta Yolanda Díaz y Más Madrid. Esta última es la formación de la ministra de Sanidad, Mónica García, y exige retener el primer puesto. A cambio, planteó que la candidatura a presidir el Ejecutivo fuera para Ada Colau.

La figura de la exedil sigue asociándose a la crisis habitacional y a la lucha contra los desahucios por su pasado activista en la Plataforma de

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El pacto con Rufián permite a los morados dejar claro que cuentan con un 'plan B'

Afectados por la Hipoteca (PAH). Fue alcaldesa entre 2015 y 2023, aunque incumplió su mayor promesa, construir 9.000 pisos protegidos. Pese a este talón de Aquiles, Colau emerge como agente aglutinador, aunque la negociación sigue abierta. El último movimiento de Más Madrid ha sido situar a García como número dos, y para el primer puesto propone a su portavoz adjunto en la Asamblea, Emilio Delgado.

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Primarias en Izquierda Unida

Las bases de IU pueden votar hasta mañana en unas primarias para elegir a su principal candidato y hay dos nombres en liza: su líder en Andalucía y favorito, Toni Valero, y el extremeño Santiago Moreno. Mientras, Movimiento Sumar mantiene su confianza en su coordinadora general y portavoz en el Congreso, Verónica Martínez Barbero. Esta última ayer instó a Unidas Podemos a “sentarse a la mesa” y poner las diferencias en un segundo plano.

Los morados cierran filas con su secretaria política, eurodiputada y exministra, Irene Montero, y la formación realizó el pasado domingo un movimiento sorprendente. En la segunda comunidad que más escaños aporta, Cataluña, el partido no confluirá con Frente Amplio sino que lo hará con ERC.

Esta alianza permite a Unidas Podemos elevar la presión y dejar claro al resto de fuerzas que tiene un plan b a la confluencia. El pacto no esconde el malestar de las bases de ERC con Rufián, que repetirá como cabeza de cartel por Barcelona por sexta vez consecutiva. Lo hará pese a llevar meses ofreciéndose para unir a toda la izquierda española. Durante el fin de semana, y en un intento para tender puentes, Colau recurrió a su nombre como candidato a presidir el Gobierno, pero los morados mantuvieron sus reticencias.

En el Senado, el PSOE apuesta por una gran confluencia de las izquierdas, aunque varias estimaciones auguran que ni así recuperaría su control. Mientras, ERC acaba de reeditar su entente con EH Bildu en la Cámara Alta.

ELMUNDO

Y DESCARBONIZACIÓN

23 OCTUBRE 2026

Espacio Gran Vía Atelier

Gran Vía, 27 / planta 9

NATIVE AD

DEL CONTROL DE LAS BAJAS A LA PREVENCIÓN: EL NUEVO ENFOQUE FRENTE AL ABSENTISMO LABORAL

Más de 1,6 millones de trabajadores no acuden cada día a su puesto en España. Detrás de esa cifra hay enfermedad, salud mental, procesos largos y una pregunta para las empresas: ¿Se está gestionando el absentismo demasiado tarde?

Contenido desarrollado por UE STUDIO.

Expansión no ha participado en la

redacción del artículo.

Durante mucho tiempo, y desde un punto de vista muy simplificado, la gestión del absentismo se centraba en administrar una baja laboral y garantizar la cobertura operativa de la ausencia. Sin embargo, actualmente, y cuando las ausencias se vuelven frecuentes y sostenidas en el tiempo, el problema trasciende a la mera sustitución de recursos y pasa a afectar a la productividad, la organización y el compromiso de los equipos.

Luis Iglesias Vázquez, director de Q-ready, empresa especializada en gestión del absentismo del Grupo Quirónprevención, explica que la patología médica supone la principal causa del absentismo en España. "Hoy, más de 1,6 millones de trabajadores no acuden a su puesto de trabajo cada día. De ellos, 1,2 millones se ausentan por una afectación de salud. El absentismo laboral presenta un problema desde el punto de vista del sufrimiento de la población trabajadora", asegura.

Añade que las bajas por contingencias comunes supusieron en 2025 más de 33.280 millones de euros de impacto directo. “A esta cifra hay que sumarle una serie de costes indirectos y ocultos asociados a la sustitución de las personas trabajadoras ausentes, curvas de aprendizaje y pérdidas de producción, los cuales erosionan de forma drástica los márgenes financieros de las organizaciones”.

Esta dinámica se traduce en una pérdida directa de productividad y eficiencia como consecuencia del incremento de los costes operativos directos y aparece el llamado microabsentismo (ausencias imprevistas de corta duración). “Desestabiliza la operativa diaria e implica una tensión en la cadena productiva al anular la capacidad de planificación de la empresa. Además, lastra la calidad del servicio y la experiencia del cliente genera pérdidas por penalizaciones comerciales e impide el crecimiento en el mercado".

Y hay otro efecto. Cuando las ausencias se acumulan, la carga cae sobre quienes sí están. Iglesias Vázquez habla de un “efecto dominó” de fatiga que puede desembocar en estrés crónico, deteriorar el clima interno y terminar afectando a la capacidad de retener talento.

El problema no parece estar remitiendo. El absentismo supera ya el 7%, según los datos manejados por Q-ready, y más del 80% corresponde a procesos de incapacidad temporal por contingencias comunes (ITCC). En 2025 se registraron más de nueve millones de bajas de este tipo, un 133% más que diez años antes.

Los trastornos musculoesqueléticos siguen siendo la principal causa por incidencia y duración media. Preocupa especialmente el peso de la salud mental. Los procesos relacionados con estas patologías representan ya más del 20% del absentismo por contingencias comunes y su duración media está creciendo con fuerza.

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Causas que alargan las IT

Para Iglesias Vázquez, hay tres factores que contribuyen a alargar los procesos de incapacidad temporal (IT): las demoras diagnósticas en el Sistema Nacional de Salud; la saturación del INSS, que puede prolongar los expedientes hasta el límite legal de 545 días, y la inclusión de cláusulas de mejora voluntaria de la IT en los convenios colectivos como complemento de la prestación pública hasta alcanzar el 100% del salario del trabajador.

Precisamente por ello, la prevención gana terreno como una forma distinta de entender la salud de los empleados. En Q-ready utilizan un lema que resume esa visión: “La salud es el nuevo salario”.

Cuidar la salud física y mental se ha convertido, según el experto, en un factor de valor para las compañías que quieren atraer y conservar talento.

Los programas de empresa saludable pueden reducir la incidencia del absentismo, pero hay otro momento decisivo: la vuelta al trabajo. “Los procedimientos de reincorporación son fundamentales. Dentro de estos es necesario realizar un reconocimiento médico, desde el punto de vista de la vigilancia de la salud después de una baja de larga duración, que nos permita evaluar las capacidades psicofísicas de la persona que vuelve a su puesto de trabajo”.

Q-ready considera adecuados estos reconocimientos en bajas superiores a 60 días. También recomienda las entrevistas de retorno y los programas de asistencia al empleado, con especial atención al apoyo psicológico. En uno de cada cuatro reincidentes, señala Iglesias Vázquez, el primer diagnóstico está relacionado con la salud mental.

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Medir para identificar patrones

Medir la incidencia, frecuencia, gravedad y coste permite saber dónde está el problema. También hay que buscar patrones. El análisis del microabsentismo, de hecho, puede apoyarse en el Factor Bradford para relacionar frecuencia y duración. Y los modelos predictivos pueden ir más lejos: cruzar históricos de la compañía con variables como el clima laboral, la rotación o factores macroeconómicos para anticipar desviaciones y activar intervenciones antes de que una ausencia se convierta en un proceso largo.

Lo importante ya no es solo saber cuánto absentismo tiene una empresa, sino por qué lo tiene y qué puede hacer para evitarlo. Este cambio de enfoque explica también la alianza de Q-ready y Vivofácil. La propuesta combina gestión sanitaria de bajas y apoyo sociofamiliar: cuidado de hijos, personas mayores o dependientes, asistencia en el hogar y otras necesidades de conciliación que pueden estar detrás de ausencias no planificadas. La intención es actuar antes, durante y después de una ausencia, no solo cuando la baja ya está encima de la mesa.

“Las organizaciones necesitan soluciones que no solo permitan gestionar las bajas laborales, sino también prevenir las causas que las originan”, resume el experto.

En su opinión, hace falta una estrategia respaldada por la dirección, indicadores conocidos y un plan de medición, prevención y seguimiento, así como la formación de los mandos intermedios en la gestión directa del absentismo. “Deben tener herramientas para identificar patrones absentistas, circunstancias de sobre demandas u otras situaciones que puedan propiciar las ausencias. Estos roles cobran especial importancia en los procesos de retorno al trabajo de un empleado después de una IT”, concluye.

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LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA

| Berkeley Energía | 23,32 | Nyesa | 6,90 | Bodegas Riojanas | 4,19 | Elecnor | 4,03 | Indra | 3,87 | Acciona Ener | 3,77 | Cox Infrastructure | 3,29 | Soltec Power Holdings | 3,06 | que más bajan | % | Duro Felguera | -5,60 | Arima | -5,47 | Desa | -4,17 | Miquel y Costas | -4,02 | Tubacex | -3,47 | N. Correa | -3,15 | Ezentis | -3,10 | Gestamp | -2,56 | Los valores | más negociados | Títulos | Nyesa | 128.661.900 | Berkeley Energía | 33.846.393 | B. Santander | 13.237.241 | Telefónica | 12.477.659 | Iberdrola | 7.322.081 | B. Sabadell | 6.945.496 | BBVA | 5.050.027 | CaixaBank | 4.626.377 | > Bono español a 10 años

Rentabilidad en porcentaje.

>Petróleo

Barril de Brent, en dólares.

12-10-2026

>Oro

En dólares por onza.

| | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual (%) | Puntos | % | ESPAÑA | Ibex 35 | 19.285,80 | 252,70 | 1,33 | 20.213,60 | 16.714,00 | 11,43 | Ibex Medium Cap | 17.769,10 | 27,00 | 0,15 | 19.536,40 | 17.211,20 | 1,08 | Ibex Small Cap | 10.784,90 | 26,80 | 0,25 | 11.368,00 | 10.003,10 | 2,62 | Latibex Top | 7.275,10 | 10,50 | 0,14 | 7.418,50 | 5.512,60 | 31,74 | Madrid | 1.924,70 | 25,90 | 1,36 | 2.002,70 | 1.648,70 | 12,73 | B. Consumo | 6.860,90 | 13,20 | 0,19 | 7.380,50 | 6.299,60 | -3,45 | Mat. / Const. | 2.522,40 | 24,80 | 0,99 | 3.251,90 | 2.485,00 | -4,33 | Petróleo / Energía | 3.145,50 | 43,20 | 1,39 | 3.145,50 | 2.497,20 | 24,95 | S. Fin./Inmobiliar. | 1.671,80 | 29,30 | 1,78 | 1.792,20 | 1.283,10 | 18,83 | Tecnol. / Comunic. | 641,90 | 7,20 | 1,13 | 723,00 | 624,90 | -8,61 | Serv. Consumo | 1.796,00 | 12,50 | 0,70 | 1.959,60 | 1.581,50 | 6,61 | Barcelona | 1.428,90 | 19,30 | 1,37 | 1.486,90 | 1.223,60 | -3,41 | Bilbao | 2.937,90 | 34,30 | 1,18 | 3.077,20 | 2.547,00 | 11,70 | ZONA EURO | Dax 40 | 25.277,68 | 190,41 | 0,76 | 26.569,99 | 22.300,75 | 3,21 | CAC 40 | 7.832,88 | 29,55 | 0,38 | 8.726,03 | 7.665,62 | -3,89 | Aex 25 | 1.135,49 | 4,54 | 0,40 | 1.135,49 | 959,80 | 19,36 | Ftse Mib | 50.035,00 | 288,69 | 0,58 | 53.717,19 | 42.840,90 | 11,33 | PSI-20 | 9.311,49 | 43,99 | 0,47 | 9.712,35 | 8.400,46 | 12,68 | Austria-Atx Vienna | 6.609,76 | 66,31 | 1,01 | 7.012,13 | 5.194,82 | 24,10 | Grecia-Atenas | 2.594,52 | 35,34 | 1,38 | 2.738,35 | 2.006,93 | 22,34 | ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES

(1) A media sesión. (2) Festivo. | | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual(%) | Puntos | % | RESTO EUROPA | FT-SE 100 | 10.656,28 | 104,23 | 0,99 | 10.910,55 | 9.894,15 | 7,30 | SMI | 13.877,84 | 90,44 | 0,66 | 14.633,70 | 12.320,99 | 4,60 | Dinamarca-Kfx Copenh. | 1.527,08 | 8,91 | 0,59 | 1.778,72 | 1.356,45 | -5,04 | Rusia-Rts Moscú | 897,94 | 6,80 | 0,76 | 1.185,63 | 767,23 | -19,40 | OMX Stockholm 30 | 3.269,79 | 11,65 | 0,36 | 3.335,94 | 2.863,92 | 13,42 | PANEUROPEOS | FTSE Eurotop 100 | 4.907,83 | 31,09 | 0,64 | 5.126,92 | 4.397,88 | 7,67 | FTSE Eurofirst 300 | 2.538,74 | 15,68 | 0,62 | 2.641,15 | 2.287,44 | 7,57 | DJ Stoxx 50 | 5.340,04 | 34,83 | 0,66 | 5.548,17 | 4.778,22 | 8,58 | Euronext 100 | 1.866,11 | 6,30 | 0,34 | 1.976,97 | 1.699,00 | 8,45 | S&P Europe 350 | 2.586,32 | 16,07 | 0,63 | 2.686,82 | 2.327,14 | 7,57 | S&P Euro | 2.772,98 | 13,61 | 0,49 | 2.925,98 | 2.477,81 | 7,03 | Euro Stoxx 50 | 6.201,21 | 27,84 | 0,45 | 6.551,22 | 5.501,28 | 7,08 | AMERICA | Dow Jones | 51.850,55 | 195,60 | 0,38 | 54.349,12 | 45.166,64 | 7,88 | S&P 500 | 7.807,24 | -4,30 | -0,06 | 7.818,93 | 6.343,72 | 14,05 | Nasdaq Comp. | 27.245,90 | -120,27 | -0,44 | 27.599,79 | 20.794,64 | 17,23 | Bovespa (2) | 209.066,90 | 0,00 | 0,00 | 209.066,90 | 160.538,69 | 29,75 | Merval (2) | 2.828.026,86 | 0,00 | 0,00 | 3.379.771,44 | 2.570.733,32 | -7,33 | IPC | 66.746,78 | 698,21 | 1,06 | 71.601,35 | 63.375,93 | 3,79 | Colombia Colcap (2) | 2.531,15 | 0,00 | 0,00 | 2.626,71 | 2.069,02 | 22,40 | Venezuela-Ibc Caracas (2) | 9.385,56 | 0,00 | 0,00 | 9.385,56 | 2.230,81 | 350,74 | 12-10-2026 | | Cierre | Variación diaria | Máximo anual | Mínimo anual | Variación anual (%) | Puntos | % | Canadá-Tse 300 (2) | 35.664,62 | 0,00 | 0,00 | 36.957,63 | 31.317,41 | 12,46 | Chile-Ipsa (2) | 11.043,36 | 0,00 | 0,00 | 11.627,58 | 5.480,42 | 5,36 | ASIA-PACIFICO | Nikkei (2) | 69.030,92 | 0,00 | 0,00 | 72.366,34 | 50.339,48 | 37,13 | Hang Seng | 24.271,20 | 59,85 | 0,25 | 27.968,09 | 22.671,86 | -5,30 | Kospi Seúl | 6.384,24 | -241,69 | -3,65 | 9.114,55 | 4.309,63 | 51,49 | St Singapur | 5.415,48 | 13,59 | 0,25 | 5.801,96 | 4.656,12 | 16,56 | Australia-Sidney | 8.937,00 | 59,30 | 0,67 | 9.452,00 | 8.552,60 | -0,91 | AFRICA-ORIENTE MEDIO | Egipto-Cma El Cairo | 18.421,83 | -833,42 | -4,33 | 21.918,45 | 11.908,86 | 40,35 | Israel-Tel Aviv 125 | 3.928,93 | 3,14 | 0,08 | 4.481,04 | 3.626,38 | 7,50 | Sudáfrica-Jse All Share | 108.759,84 | 235,07 | 0,22 | 128.455,68 | 107.104,29 | -6,11 | DIVISAS FRENTE AL EURO | Euro/Dólar | 1,1181 | -0,0025 | -0,2231 | 1,1974 | 1,1177 | -4,84 | Euro/Yen | 177,3300 | -0,0100 | -0,0056 | 187,7200 | 176,8500 | -3,67 | Euro/Libra | 0,8448 | -0,0029 | -0,3362 | 0,8763 | 0,8448 | -3,19 | Euro/Franco Suizo | 0,9312 | -0,0001 | -0,0107 | 0,9478 | 0,9008 | -0,02 | BONOS A 10 ANOS | Puntos | B. España 10 años | 4,102 | 0,00 | 0,02 | 4,167 | 3,059 | 0,45 | B. Alemania 10 años | 3,475 | 0,00 | -0,06 | 3,69 | 2,644 | 0,91 | B. EEUU 10 años | 5,242 | -0,01 | -0,19 | 5,347 | 3,965 | 1,37 | B. Reino Unido | 5,443 | 0,00 | 0,07 | 5,448 | 4,272 | 1,74 | B. Japón | 3,002 | 0,00 | 0,03 | 3,126 | 2,065 | 2,58 | Dif. EEUU/Alemania | 1,767 | 0,00 | -0,45 | 1,848 | 1,223 | 0,46 |

IBEX

12-10-2026 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla | Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Acciona | 215,600 | 1,99 | 216,800 | 212,000 | 108.571 | 278,422 | Jn 172,007 En | 74.176 | 0,34 | 278,422 | Jn26 15,890 My00 | 5,25 | JI-25 A 5,25 | JI-26 A 5,75 | 2,72 | 15,98 | 19,07 | 54.856.653 | 11.827 | 23,38 | 23,12 | 2,38 | ANA | CON | Acciona Ener | 22,020 | 3,77 | 22,160 | 21,280 | 223.486 | 24,379 | My 19,643 Mz | 239.084 | 0,19 | 40,765 | Ag22 14,417 Ab25 | 0,44 | Jn-25 U 0,44 | Jn-26 U 0,03 | 0,14 | -1,70 | -1,56 | 324.761.830 | 7.151 | 20,39 | 29,76 | 1,11 | ANE | ENR | Acerinox | 16,820 | -2,21 | 17,290 | 16,810 | 901.611 | 18,480 | Ag 11,637 Mz | 840.885 | 0,86 | 18,480 | Ag26 1,944 En99 | 0,62 | En-26 A 0,31 | JI-26 C 0,31 | 3,60 | 32,86 | 37,76 | 249.335.371 | 4.194 | 16,99 | 10,65 | 1,93 | ACX | MET | ACS | 92,200 | 1,49 | 92,350 | 91,250 | 326.259 | 138,425 | My 83,990 En | 382.004 | 0,35 | 138,425 | My26 1,765 Fe00 | 2,01 | JI-25 A 1,56 | Fe-26 C 0,46 | 0,50 | 8,66 | 11,86 | 277.097.885 | 25.548 | 22,11 | 18,44 | 4,05 | ACS | CON | Aena | 25,120 | 0,96 | 25,260 | 24,940 | 653.551 | 27,620 | Ag 22,703 En | 1.441.935 | 0,25 | 27,620 | Ag26 4,340 Fe15 | 9,76 | Ab-25 A 9,76 | Ab-26 A 1,09 | 4,38 | 5,46 | 10,03 | 1.500.000.000 | 37.680 | -- | -- | -- | AENA | TRS | Amadeus | 52,800 | 0,96 | 52,900 | 52,260 | 757.262 | 63,475 | En 45,727 Fe | 842.283 | 0,48 | 74,881 | Oc18 8,329 My10 | 0,50 | En-25 A 0,50 | Jn-26 A 1,01 | 1,93 | -15,98 | -14,37 | 450.499.205 | 23.786 | 15,26 | 13,64 | 4,35 | AMS | TUR | ArcelorMittal | 56,840 | -0,73 | 57,520 | 56,040 | 71.694 | 67,560 | Se 39,273 En | 207.822 | 0,06 | 117,473 | Jn08 5,686 Fe16 | 0,41 | Jn-26 A 0,15 | Se-26 A 0,15 | 1,05 | 45,48 | 46,51 | 852.810.000 | 48.474 | 13,07 | 8,48 | 0,77 | MTS | MET | B. Sabadell | 3,537 | 1,29 | 3,555 | 3,506 | 6.945.496 | 3,755 | Se 2,543 Mz | 16.637.995 | 0,87 | 3,755 | Se26 0,172 Oc20 | 0,26 | Di-25 A 0,07 | My-26 E 0,50 | 16,32 | 5,11 | 19,97 | 4.888.211.561 | 17.290 | 10,90 | 10,72 | 1,38 | SAB | BCO | B. Santander | 12,264 | 2,03 | 12,270 | 12,130 | 13.237.241 | 12,952 | Se 9,136 Mz | 24.060.548 | 0,42 | 12,952 | Se26 1,218 Se20 | 0,23 | No-25 A 0,12 | My-26 C 0,13 | 2,00 | 21,79 | 23,03 | 14.556.482.801 | 178.521 | 11,79 | 9,76 | 1,57 | SAN | BCO | Bankinter | 15,270 | 1,83 | 15,300 | 15,155 | 1.071.643 | 16,955 | Ag 12,762 Mz | 1.501.939 | 0,43 | 16,955 | Ag26 0,598 JI12 | 0,57 | Ab-26 C 0,15 | Jn-26 A 0,16 | 4,11 | 7,88 | 10,11 | 898.866.154 | 13.726 | 11,57 | 10,39 | 1,96 | BKT | BCO | BBVA | 23,540 | 1,86 | 23,580 | 23,350 | 5.050.027 | 25,410 | Se 17,341 Mz | 8.874.373 | 0,41 | 25,410 | Se26 1,565 Se20 | 0,73 | No-25 A 0,32 | Ab-26 A 0,60 | 3,98 | 17,41 | 20,40 | 5.581.204.510 | 131.382 | 11,37 | 9,97 | 2,14 | BBVA | BCO | CaixaBank | 11,950 | 0,84 | 12,035 | 11,840 | 4.626.377 | 13,525 | Se 9,494 Mz | 6.432.518 | 0,24 | 13,525 | Se26 0,797 Mz09 | 0,45 | No-25 A 0,17 | Ab-26 C 0,33 | 4,22 | 14,41 | 17,59 | 6.975.929.960 | 83.362 | 13,00 | 11,06 | 2,12 | CABK | BCO | Cellnex Telecom | 24,600 | 2,89 | 24,760 | 24,110 | 1.745.749 | 31,953 | Mz 22,170 Oc | 1.356.319 | 0,51 | 59,070 | Ag21 9,159 No16 | -- | No-24 R 0,05 | En-26 R 0,37 | 1,55 | -10,32 | -7,59 | 682.410.971 | 16.787 | -- | -- | 1,39 | CLNX | TEL | Colonial SFL | 4,852 | 0,50 | 4,868 | 4,826 | 685.948 | 5,655 | Jl 4,631 Mz | 1.312.956 | 0,53 | 943,417 | Di06 1,107 JI12 | 0,30 | Jn-25 A 0,30 | JI-26 A 0,26 | 5,39 | -11,22 | -5,36 | 627.344.687 | 3.044 | 13,86 | 13,18 | 0,50 | COL | INM | Enagás | 16,480 | = | 16,560 | 16,450 | 739.397 | 17,580 | Jl 12,909 En | 996.466 | 0,97 | 17,580 | Jl26 1,282 Se02 | 1,00 | Di-25 A 0,40 | JI-26 C 0,60 | 6,07 | 25,32 | 29,89 | 261.990.074 | 4.318 | 18,21 | 14,39 | 1,91 | ENG | ENE | Endesa | 42,700 | 1,40 | 42,740 | 42,240 | 449.638 | 43,720 | Se 29,133 En | 784.860 | 0,19 | 43,720 | Se26 0,912 Se02 | 1,32 | En-26 A 0,50 | JI-26 C 1,08 | 3,76 | 39,41 | 44,58 | 1.041.744.551 | 44.482 | 18,21 | 17,94 | 4,98 | ELE | ENE | Ferrovial N.V. | 45,200 | 1,35 | 45,310 | 44,740 | 501.812 | 62,659 | Fe 44,300 Oc | 775.487 | 0,27 | 62,659 | Fe26 26,457 Oc23 | 0,74 | Di-25 A 0,08 | Jn-26 A 0,56 | 2,33 | -18,32 | -17,32 | 729.555.372 | 32.976 | -- | -- | -- | FER | ATP | Fluidra | 17,130 | -0,12 | 17,270 | 17,010 | 203.745 | 25,522 | Fe 17,000 Oc | 333.643 | 0,43 | 32,394 | Oc21 1,361 Di11 | 0,60 | Di-25 R 0,30 | JI-26 A 0,32 | 3,62 | -26,04 | -24,65 | 195.629.070 | 3.351 | 12,60 | 11,31 | 2,00 | FDR | ING | Grifols* | 10,020 | 1,42 | 10,075 | 9,936 | 1.207.006 | 11,569 | En 8,587 Mz | 1.824.212 | 1,09 | 32,734 | Fe20 1,855 My06 | 0,15 | Ag-25 A 0,15 | JI-26 A 0,08 | 0,83 | -6,36 | -5,59 | 426.129.798 | 6.074 | 11,20 | 9,19 | 1,16 | GRF | FAR | IAG | 4,958 | 0,75 | 5,000 | 4,956 | 2.719.988 | 5,664 | Jl 3,938 Mz | 7.755.283 | 0,43 | 5,664 | Jl26 0,749 No11 | 0,11 | Di-25 A 0,05 | Jn-26 A 0,05 | 1,99 | 4,40 | 5,45 | 4.611.669.527 | 22.865 | 7,87 | 6,52 | 1,99 | IAG | TRS | Iberdrola | 21,680 | 1,98 | 21,710 | 21,420 | 7.322.081 | 21,680 Oc | 17,898 En | 7.912.114 | 0,30 | 21,680 | Oc26 0,910 Oc02 | 0,64 | Fe-26 A 0,25 | JI-26 C 0,43 | 3,20 | 17,41 | 24,75 | 6.673.141.516 | 144.674 | 21,59 | 20,28 | 2,76 | IBE | ENE | Inditex | 53,920 | 0,11 | 54,660 | 53,620 | 1.380.064 | 59,100 Ag | 48,424 Mz | 1.762.604 | 0,14 | 59,100 | Ag26 1,706 Se01 | 1,68 | No-25 C 0,29 | My-26 A 0,88 | 3,18 | -4,30 | -2,74 | 3.116.652.000 | 168.050 | 27,01 | 24,88 | 8,23 | ITX | TEX | Indra | 62,220 | 3,87 | 62,220 | 59,840 | 627.962 | 64,780 Ag | 44,742 Mz | 1.057.937 | 1,53 | 64,780 | Ag26 2,650 My99 | 0,25 | JI-25 R 0,25 | JI-26 A 0,30 | 0,50 | 28,18 | 28,80 | 176.654.402 | 10.991 | 22,30 | 19,41 | 4,98 | IDR | ELE | Logista | 35,160 | -0,57 | 35,540 | 35,140 | 100.077 | 36,955 Jl | 28,258 En | 184.582 | 0,35 | 36,955 Jl26 6,604 Oc14 | 2,09 | Fe-26 E 0,08 | Ag-26 A 0,58 | 5,97 | 16,73 | 23,74 | 132.750.000 | 4.667 | 14,40 | 14,71 | 7,38 | LOG | TRS | Mapfre | 4,280 | 1,76 | 4,288 | 4,234 | 1.183.202 | 4,566 Jl | 3,537 Mz | 2.898.027 | 0,24 | 4,566 Jl26 0,246 Jl00 | 0,17 | No-25 A 0,07 | My-26 A 0,11 | 4,29 | -0,05 | 2,53 | 3.079.553.273 | 13.180 | 10,44 | 10,19 | 1,36 | MAP | SEG | Merlin Properties | 12,050 | 0,50 | 12,100 | 11,960 | 1.248.179 | 15,750 Jn | 11,820 Oc | 1.089.608 | 0,45 | 15,750 Jn26 4,177 Oc20 | 0,22 | Di-25 A 0,20 | My-26 A 0,02 | 1,79 | -3,06 | -1,29 | 619.090.000 | 7.460 | 22,74 | 21,37 | 0,75 | MRL | INM | Naturgy | 30,320 | 2,09 | 30,320 | 29,720 | 919.154 | 30,320 Oc | 23,506 Mz | 1.496.433 | 0,39 | 30,320 Oc26 3,094 Mz09 | 1,80 | Mz-26 C 0,54 | JI-26 A 0,60 | 5,86 | 16,98 | 21,37 | 969.613.801 | 29.399 | 13,78 | 14,58 | 2,90 | NTGY | ENE | Puig Brands B** | 18,230 | 0,83 | 18,320 | 18,120 | 231.107 | 18,440 Ag | 14,327 Mz | 698.375 | 0,31 | 26,322 Jn24 12,846 Oc25 | 0,38 | Jn-25 A 0,38 | Jn-26 A 0,42 | 2,33 | 22,60 | 25,43 | 568.187.026 | 10.358 | -- | -- | -- | PUIG | TEX | Redeia | 14,870 | 1,09 | 14,870 | 14,720 | 692.761 | 15,720 Jl | 13,657 Mz | 1.287.663 | 0,61 | 17,713 Ab25 0,437 Fe00 | 0,80 | En-26 A 0,20 | JI-26 C 0,60 | 5,44 | -0,68 | 4,67 | 541.080.000 | 8.046 | 15,67 | 15,34 | 1,41 | RED | ENE | Repsol | 29,210 | -1,05 | 29,460 | 28,470 | 2.595.034 | 31,540 Se | 15,294 En | 3.829.001 | 0,88 | 31,540 Se26 2,945 Jn02 | 0,98 | En-26 R 0,50 | JI-26 A 0,55 | 3,56 | 83,42 | 90,02 | 1.105.374.336 | 32.288 | 4,63 | 7,10 | 1,08 | REP | PET | ROVI | 58,500 | 0,78 | 58,950 | 58,400 | 62.711 | 84,098 Ab | 53,650 Jl | 116.574 | 0,58 | 87,355 My24 2,872 Mz09 | 0,94 | JI-25 U 0,94 | JI-26 A 0,96 | 1,65 | -7,87 | -6,36 | 51.235.762 | 2.997 | 22,85 | 17,73 | 3,61 | ROVI | FAR | Sacyr | 3,920 | 1,08 | 3,930 | 3,896 | 1.432.699 | 4,924 Jl | 3,797 En | 2.127.144 | 0,67 | 25,366 No06 0,613 Jl12 | 0,12 | En-26 A 0,05 | JI-26 R 0,10 | 3,84 | 1,40 | 6,54 | 805.780.142 | 3.159 | 19,60 | 16,00 | 2,22 | SCYR | CON | Solaria | 16,310 | 1,68 | 16,435 | 15,870 | 524.433 | 25,750 Ab | 15,180 Se | 970.101 | 1,87 | 30,940 En21 0,300 My12 | -- | My-11 A 0,02 | Oc-11 A 0,02 | -- | -10,14 | -10,14 | 132.638.164 | 2.163 | 11,57 | 9,51 | 1,93 | SLR | ENE | Telefónica | 3,219 | -1,01 | 3,270 | 3,201 | 12.477.659 | 3,946 My | 3,112 En | 11.698.056 | 0,53 | 7,184 Mz00 1,642 Oc02 | 0,30 | Di-25 R 0,15 | Jn-26 R 0,15 | 9,23 | -7,84 | -3,55 | 5.670.161.554 | 18.252 | 9,20 | 7,66 | 1,30 | TEF | TEL | Unicaja Banco | 3,236 | 0,87 | 3, |

(\*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes. (\*\*) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

RESTO DE MERCADO CONTINUO

12-10-2026 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla | Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Adolfo Domínguez | 6,700 | 0,75 | 7,200 | 6,700 | 7.902 | 6,700 | Oc | 4,780 | Ab | 3.165 | 0,09 | 48,819 | No06 | 3,050 | Jl16 | -- | JI-09 | U | 0,15 | JI-10 | U | 0,07 | -- | 32,67 | 32,67 | 9.276.108 | 62 | Aedas Homes | 22,750 | = | 23,050 | 22,550 | 332 | 24,050 | Fe | 21,000 | Se | 23.379 | 0,13 | 26,805 | Fe25 | 5,604 | Mz20 | 2,58 | Ag-24 | C | 0,24 | JI-25 | A | 2,58 | -- | -4,81 | -4,81 | 46.806.537 | 1.065 | Airbus SE | 187,920 | 0,37 | 188,540 | 187,220 | 572 | 216,100 | En | 156,342 | Mz | 5.996 | 0,00 | 216,100 | En26 | 4,942 | Mz03 | -- | Ab-24 | U | 1,80 | Ab-26 | A | 3,20 | 1,71 | -5,22 | -3,61 | 792.283.683 | 148.886 | Airtificial | 0,087 | -0,11 | 0,089 | 0,087 | 510.660 | 0,101 | Fe | 0,081 | Se | 1.558.756 | 0,26 | 2,256 | Fe07 | 0,045 | Mz20 | -- | JI-06 | C | 0,01 | JI-07 | U | 0,01 | -- | -6,45 | -6,45 | 1.555.841.159 | 135 | Alantra Part | 9,080 | -0,22 | 9,100 | 8,960 | 10.724 | 10,500 | JI | 8,110 | Mz | 28.970 | 0,19 | 14,271 | Ab22 | 1,055 | Jn12 | 0,15 | My-25 | A | 0,15 | My-26 | R | 0,50 | 5,49 | 8,10 | 14,05 | 38.631.404 | 351 | Almirall | 9,900 | -1,79 | 10,100 | 9,840 | 232.042 | 13,606 | Fe | 9,900 | Oc | 138.561 | 0,16 | 16,000 | Ag15 | 3,279 | Oc08 | 0,18 | Jn-25 | R | 0,18 | Jn-26 | A | 0,19 | 1,86 | -22,90 | -19,98 | 217.777.331 | 2.156 | Amper | 4,500 | -0,99 | 4,590 | 4,470 | 80.959 | 5,450 | JI | 3,795 | Mz | 9.476.814 | -- | 56,315 | Jl87 | 1,068 | En15 | -- | Jn-08 | U | 0,13 | JI-09 | U | 0,15 | -- | 6,26 | 6,26 | 91.044.963 | 410 | Amrest Holdings | 2,250 | 2,51 | 2,250 | 2,170 | 7.789 | 3,480 | En | 2,180 | Oc | 22.444 | 0,03 | 11,173 | Mz19 | 2,180 | Oc26 | 0,07 | Di-24 | A | 0,07 | Di-25 | A | 0,07 | 3,19 | -27,88 | -27,88 | 219.554.183 | 494 | Aperam | 38,660 | -1,23 | 39,140 | 38,560 | 2.634 | 52,493 | Jn | 32,433 | Mz | 2.353 | 0,01 | 52,493 | Jn26 | 5,188 | Jl13 | 1,70 | Jn-26 | A | 0,43 | Se-26 | A | 0,43 | 4,34 | 9,21 | 12,81 | 79.996.280 | 3.093 | Arima | 12,100 | -5,47 | 12,400 | 11,700 | 881 | 16,800 | Se | 9,620 | En | 642 | 0,01 | 17,030 | Fe20 | 7,826 | My24 | -- | -- | -- | -- | Se-26 | R | 0,84 | 6,54 | 25,78 | 34,49 | 24.457.510 | 296 | Arteche | 34,900 | 0,58 | 35,300 | 34,100 | 14.408 | 44,000 | My | 21,434 | En | 22.595 | 0,10 | 44,000 | My26 | 2,603 | Ab22 | 0,17 | My-25 | U | 0,17 | My-26 | A | 0,40 | 1,14 | 54,42 | 56,18 | 58.104.114 | 2.028 | Atresmedia | 5,680 | -1,56 | 5,790 | 5,680 | 270.197 | 5,860 | Se | 4,481 | Mz | 369.130 | 0,42 | 6,550 | Jl15 | 0,924 | Mz09 | 0,65 | Di-25 | A | 0,18 | Jn-26 | R | 0,21 | 6,76 | 16,39 | 20,70 | 225.732.800 | 1.282 | Atrys Health | 2,555 | -1,16 | 2,600 | 2,535 | 11.367 | 3,100 | Fe | 2,340 | JI | 60.658 | 0,20 | 11,200 | Ag21 | 1,293 | Ag17 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -12,80 | -12,80 | 76.014.193 | 194 | -- | Audax Renovables | 1,070 | -1,83 | 1,096 | 1,066 | 132.699 | 1,454 | Ab | 1,070 | Oc | 309.745 | 0,17 | 8,863 | Jl07 | 0,251 | Ab13 | -- | JI-10 | U | 0,01 | JI-21 | A | 0,02 | -- | -22,35 | -19,91 | 453.430.779 | 485 | Azkoyen | 10,400 | 0,97 | 10,400 | 10,300 | 7.223 | 13,711 | JI | 7,846 | Mz | 21.682 | 0,23 | 13,711 | Jl26 | 0,628 | Di11 | 0,38 | JI-26 | E | 0,64 | JI-26 | A | 0,36 | 9,71 | 19,54 | 31,03 | 24.450.000 | 254 | Berkeley Energía | 0,542 | 23,32 | 0,560 | 0,434 | 33.846.393 | 0,542 | Oc | 0,237 | Ab | 1.732.786 | 0,99 | 3,270 | Ag18 | 0,072 | Mz20 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 97,09 | 97,09 | 446.293.143 | 242 | -- | Bodegas Riojanas | 0,870 | 4,19 | 0,870 | 0,805 | 13.578 | 2,419 | En | 0,810 | Oc | 16.408 | 0,83 | 10,525 | Mz98 | 0,810 | Oc26 | -- | JI-22 | A | 0,10 | Se-23 | A | 0,10 | -- | -62,22 | -62,22 | 5.057.310 | 4 | C. A. F. | 78,900 | -0,13 | 80,000 | 78,500 | 14.376 | 79,000 | Oc | 52,737 | Mz | 29.042 | 0,22 | 79,000 | Oc26 | 0,983 | Fe00 | 1,34 | JI-25 | A | 1,34 | JI-26 | A | 1,52 | 1,92 | 33,96 | 36,54 | 34.280.750 | 2.705 | CAM | 1,340 | = | -- | -- | -- | 1,340 | Oc | 1,340 | Oc | -- | -- | 7,370 | No10 | 0,880 | No11 | -- | Di-09 | A | 0,07 | Jn-10 | C | 0,09 | -- | 0,00 | -- | 50.000.000 | 67 | Cementos Molins | 32,000 | = | 34,000 | 34,000 | 75 | 44,598 | JI | 31,120 | En | 1.276 | 0,00 | 44,598 | Jl26 | 5,888 | En13 | 1,11 | JI-25 | A | 0,56 | Di-25 | A | 0,55 | 1,72 | 1,91 | 1,91 | 66.115.670 | 2.116 | Cevasa | 10,200 | = | 9,400 | 9,400 | 76 | 11,015 | Jn | 7,018 | Mz | 827 | 0,01 | 11,015 | Jn26 | 1,739 | Jn99 | 0,23 | JI-25 | R | 0,23 | JI-26 | R | 0,25 | 2,45 | 25,93 | 29,01 | 23.253.800 | 237 | Cie Automotive | 25,300 | -0,59 | 25,700 | 25,250 | 36.381 | 31,449 | Fe | 25,100 | Oc | 70.565 | 0,15 | 31,449 | Fe26 | 0,567 | Oc02 | 0,92 | En-26 | A | 0,47 | JI-26 | C | 0,47 | 3,69 | -13,68 | -10,47 | 122.550.000 | 3.101 | Cirsa | 17,820 | -0,45 | 18,080 | 17,700 | 71.363 | 19,840 | Se | 12,220 | Jn | 154.993 | 0,24 | 19,840 | Se26 | 12,220 | Jn26 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 20,41 | 23,45 | 167.992.667 | 2.994 | -- | Cleop | 1,150 | = | 1,150 | 1,100 | 6.500 | 1,150 | Oc | 1,150 | Oc | 6.500 | 0,17 | 25,188 | Fe07 | 1,030 | Jn12 | -- | Jn-07 | U | 0,07 | Jn-08 | U | 0,09 | -- | 0,00 | -- | 9.843.618 | 11 | Clínica Baviera | 55,000 | 0,73 | 55,000 | 54,000 | 3.826 | 61,400 | Ag | 46,583 | Mz | 2.963 | 0,05 | 61,400 | Ag26 | 2,198 | Di12 | 1,57 | Jn-25 | A | 1,57 | Jn-26 | A | 0,16 | 0,29 | 10,66 | 10,98 | 16.307.580 | 897 | Coca-Cola Europ | 93,400 | 0,76 | 93,900 | 93,000 | 560 | 99,400 | JI | 72,552 | En | 2.493 | 0,00 | 99,400 | Jl26 | 22,505 | Di16 | 2,04 | Di-25 | A | 1,25 | My-26 | A | 0,82 | 2,23 | 19,59 | 20,64 | 446.057.946 | 41.662 | Cox Infrastructure | 11,000 | 3,29 | 11,250 | 10,400 | 7.607 | 14,350 | My | 9,340 | En | 13.362 | 0,04 | 14,350 | My26 | 8,000 | My25 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 17,27 | 17,27 | 84.898.834 | 934 | -- | Deoleo | 0,360 | 2,27 | 0,362 | 0,353 | 1.283.774 | 0,480 | Ag | 0,183 | En | 1.655.869 | 0,84 | 58,123 | Ab07 | 0,123 | Fe20 | -- | JI-07 | U | 0,02 | Jn-08 | U | 0,04 | -- | 100,00 | 100,00 | 500.000.004 | 180 | Desa | 23,000 | -4,17 | 25,000 | 23,000 | 291 | 26,400 | Se | 16,694 | Mz | 695 | 0,10 | 26,400 | Se26 | 5,740 | Ab17 | 1,12 | Mz-26 | A | 0,28 | JI-26 | A | 0,28 | 4,68 | 22,34 | 25,33 | 1.788.176 | 41 | Dia | 47,800 | -2,25 | 49,300 | 47,750 | 19.547 | 48,900 | Oc | 36,150 | En | 36.770 | 0,16 | 852,400 | Ab15 | 10,800 | Mz22 | -- | JI-17 | U | 0,21 | JI-18 | U | 0,18 | -- | 30,42 | 30,42 | 58.058.898 | 2.775 | Digi | 6,455 | = | 6,525 | 6,385 | 100.795 | 7,045 | Ag | 5,150 | JI | 350.701 | 0,07 | 7,045 | Ag26 | 5,150 | Jl26 | -- | -- | -- | -- | -- | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | Valor contable | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | Ecoener | 3,500 | 1,16 | 3,600 | 3,420 | 3.570 | 5,240 En | 3,350 Oc | 10.281 | 0,05 | 6,385 JI22 | 3,016 Oc23 | -- | -- | -- | No-24 A | 0,09 | -- | -30,28 | -30,28 | 56.949.150 | 199 | -- | -- | ENER ENR | Edreams Odigeo | 4,615 | -0,22 | 4,695 | 4,590 | 153.816 | 5,730 Ag | 2,735 Mz | 746.595 | 1,65 | 11,400 Ab14 | 1,023 Oc14 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 15,66 | 15,66 | 115.625.059 | 534 | 7,33 | 15,13 | 1,97 EDR TUR | Elecnor | 31,000 | 4,03 | 31,000 | 29,650 | 33.794 | 41,221 My | 24,198 En | 93.929 | 0,28 | 41,221 My26 | 0,745 No02 | 3,22 | Di-25 A | 0,09 | Jn-26 C | 0,43 | 1,75 | 26,79 | 28,54 | 87.000.000 | 2.697 | 20,61 | 18,14 | 2,50 ENO FAB | Ence | 2,290 | 0,17 | 2,312 | 2,274 | 184.370 | 2,678 Jl | 2,204 Mz | 355.066 | 0,37 | 6,407 Oc18 | 0,654 Mz09 | -- | Ag-24 A | 0,11 | No-24 A | 0,03 | -- | -4,82 | -4,82 | 246.272.500 | 564 | -- | 16,96 | 1,09 ENC PAP | Ezentis | 0,066 | -3,10 | 0,069 | 0,066 | 1.986.652 | 0,096 En | 0,064 Jl | 1.807.502 | 0,57 | 53,908 Ag98 | 0,038 Oc22 | -- | Ab-91 C | Ab-92 U | -- | -13,57 | -10,54 | 801.886.689 | 53 | 65,60 | 21,87 | 2,26 EZE TEL | Faes | 4,910 | 1,24 | 4,920 | 4,810 | 197.220 | 5,240 Fe | 4,337 Mz | 137.412 | 0,11 | 6,092 Ab07 | 0,618 My12 | 0,04 | En-26 A | 0,04 | Jl-26 C | 0,09 | 2,64 | -4,84 | -2,36 | 316.223.938 | 1.553 | 15,39 | 13,20 | 1,81 FAE FAR | FCC | 10,480 | 0,38 | 10,720 | 10,460 | 9.297 | 12,780 Jl | 10,008 Mz | 20.836 | 0,01 | 20,041 Fe07 | 2,304 Ab13 | 0,50 | Jl-24 A | 0,65 | Jl-25 A | 0,50 | -- | -4,90 | -0,36 | 472.994.034 | 4.957 | 12,86 | 12,48 | 1,36 FCC CON | Gam | 1,400 | = | 1,400 | 1,360 | 3.245 | 1,690 En | 1,370 Mz | 14.389 | 0,04 | 199.158 JI07 | 0,832 Se20 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -11,95 | -11,95 | 94.608.106 | 132 | -- | -- | GAM ING | Gestamp | 2,850 | -2,56 | 2,945 | 2,845 | 204.897 | 3,392 My | 2,780 Jl | 289.393 | 0,13 | 5,937 Jn18 | 1,690 JI20 | 0,10 | En-26 A | 0,04 | Jl-26 C | 0,04 | 2,75 | -6,31 | -3,67 | 575.514.360 | 1.640 | 7,35 | 6,06 | 0,70 GEST FAB | Global Dominion | 2,655 | -2,21 | 2,720 | 2,650 | 131.353 | 3,472 Fe | 2,605 Se | 251.056 | 0,40 | 4,532 Jn18 | 1,887 Jn16 | 0,10 | Jl-25 A | 0,10 | Jl-26 C | 0,05 | 1,95 | -19,79 | -18,19 | 160.701.777 | 427 | 14,35 | 11,06 | 1,44 DOM TEL | Grenergy Renovables | 70,000 | -0,14 | 71,200 | 69,500 | 42.711 | 135,000 My | 66,500 Oc | 51.970 | 0,46 | 135,000 My26 | 1,300 Fe17 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -18,70 | -18,70 | 28.579.732 | 2.001 | 20,35 | 13,26 | 3,29 GRE ENR | Grifols CL.B | 6,750 | 0,15 | 6,800 | 6,700 | 58.707 | 8,087 Fe | 6,180 Jl | 120.632 | 0,12 | 22,124 Fe20 | 2,891 No11 | 0,15 | Ag-25 A | 0,15 | Jl-26 A | 0,09 | 1,37 | -13,68 | -12,50 | 261.425.110 | 1.765 | -- | -- | GRF.P FAR | Grupo Sanjosé | 7,060 | -0,98 | 7,220 | 7,050 | 32.880 | 9,170 Jn | 7,060 Oc | 67.961 | 0,27 | 11,672 JI09 | 0,596 Di14 | 0,18 | My-25 R | 0,18 | My-26 R | 0,18 | 2,52 | -6,12 | -3,72 | 65.026.083 | 459 | -- | -- | GSJ CON | Hbx Group | 7,420 | 0,13 | 7,515 | 7,200 | 173.620 | 8,507 En | 6,005 My | 352.892 | 0,37 | 11,435 JI25 | 5,787 No25 | -- | -- | -- | Jn-26 A | 0,08 | 1,01 | -1,07 | -0,07 | 243.800.369 | 1.809 | -- | -- | HBX TUR | Iberpapel | 17,050 | = | 17,050 | 17,000 | 267 | 20,859 Fe | 17,000 Oc | 3.717 | 0,09 | 29,001 JI18 | 4,564 Mz09 | 0,43 | Di-25 A | 0,43 | Jn-26 C | 0,18 | 3,58 | -14,11 | -11,94 | 10.964.445 | 187 | 22,14 | 20,30 | 0,56 IBG PAP | Inmobiliaria Del Sur(F) | 16,450 | -1,50 | 17,400 | 16,450 | 8.448 | 18,400 Fe | 14,105 En | 3.261 | 0,04 | 29,718 No07 | 2,212 JI13 | 0,90 | En-26 A | 0,35 | Jl-26 C | 0,39 | 4,43 | 13,45 | 18,55 | 18.669.031 | 307 | 19,82 | 14,95 | 1,12 ISUR INM | Inmocemento | 3,650 | -2,14 | 3,700 | 3,620 | 11.567 | 4,030 Ag | 3,358 En | 17.959 | 0,01 | 4,030 Ag26 | 2,646 Ab25 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 1,67 | 5,85 | 454.878.132 | 1.660 | -- | -- | IMC CAR | Innovative Solutions Eco. | 0,565 | = | 0,576 | 0,564 | 301 | 0,565 Oc | 0,565 Oc | 301 | 0,00 | 79.031 Se89 | 0,283 Oc20 | -- | Jl-90 U | Jl-91 U | -- | 0,00 | -- | 57.688.133 | 33 | -- | -- | ISE COM | Izertis Br | 7,420 | -0,54 | 7,700 | 7,420 | 17.786 | 10,750 En | 7,420 Oc | 12.043 | 0,09 | 10,950 JI25 | 2,280 No19 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -29,33 | -29,33 | 35.543.982 | 264 | -- | -- | IZER HAR | Libertas 7 | 2,990 | = | 2,990 | 2,990 | 600 | 3,909 Fe | 2,900 Se | 6.637 | 0,08 | 13,308 JI10 | 0,777 Mz23 | 0,05 | No-25 A | 0,02 | Jn-26 C | 0,04 | 2,01 | -0,33 | 1,00 | 21.914.438 | 66 | -- | -- | LIB INM | Línea Directa | 1,222 | 0,33 | 1,236 | 1,220 | 374.196 | 1,358 Se | 1,087 En | 567.657 | 0,13 | 1,624 Jn21 | 0,752 Jn23 | 0,03 | Ab-26 C | 0,01 | Jl-26 A | 0,02 | 3,61 | 9,30 | 12,01 | 1.088.416.840 | 1.330 | -- | -- | LDA SEG | Lingotes Especiales | 5,460 | 1,49 | 5,560 | 5,460 | 687 | 6,260 Ag | 4,960 En | 3.904 | 0,10 | 18,919 My17 | 1,074 Se01 | -- | Jl-23 U | 0,40 | Jl-24 U | 0,40 | -- | 12,35 | 12,35 | 10.000.000 | 55 | 32,12 | 21,84 | LGT MET | Mediaforeurope | 2,106 | -1,59 | 2,140 | 2,100 | 23.067 | 2,989 Fe | 2,106 Oc | 28.553 | 0,02 | 3,574 Se25 | 1,504 No23 | 0,23 | Jn-25 A | 0,23 | Jl-26 A | 0,22 | 10,28 | -33,14 | -26,16 | 471.134.164 | 992 | -- | -- | MFEA PUB | Meliá Hotels Int. | 10,360 | 1,57 | 10,360 | 10,100 | 119.706 | 12,264 Jn | 7,256 En | 324.446 | 0,38 | 15,818 Ab07 | 1,443 Mz09 | 0,14 | Jl-25 R | 0,14 | Jl-26 R | 0,17 | 1,70 | 30,81 | 33,00 | 220.400.000 | 2.283 | 14,19 | 13,28 | 2,33 MEL TUR | Metrovacesa | 10,380 | = | 10,520 | 10,360 | 36.997 | 12,220 Fe | 8,633 En | 149.748 | 0,25 | 12,220 Fe26 | 2,326 No20 | -- | -- | -- | My-26 R | 0,90 | 8,67 | 10,90 | 20,51 | 151.676.341 | 1.574 | -- | -- | MVC INM | Miquel y Costas | 10,750 | -4,02 | 11,250 | 10,750 | 7.883 | 11,921 Fe | 10,600 Oc | 6.018 | 0,04 | 12,075 Ag25 | 0,778 Oc08 | 0,62 | Jl-26 C | 0,14 | Oc-26 A | 0,12 | 5,46 | -10,55 | -4,65 | 35.000.000 | 376 | -- | -- | MCM PAP | Montebalito | 1,900 | = | 1,890 | 1,890 | 2 | 2,080 Ag | 1,680 Mz | 3.779 | 0,03 | 15,727 Fe07 | 0,311 Di12 | -- | No-14 A | 0,08 | Jn-15 A | 0,04 | -- | 11,11 | 11,11 | 32.000.000 | 61 | -- | -- | MTB INM | N. Correa | 9,240 | -3,14 | 9,760 | 9,240 | 14.555 | 10,300 Se | 8,830 En | 3.793 | 0,08 | 11,631 My25 | 0,476 JI12 | 0,30 | Jn-25 A | 0,30 | My-26 U | 0,30 | 3,14 | 3,59 | 6,95 | 12.316.627 | 114 | 11,85 | 11,34 | NEA FAB | Naturhouse | 2,170 | = | 2,220 | 2,140 | 63.637 | 2,587 Ab | 2,060 Oc | 51.013 | 0,22 | 2,587 Ab26 | 0,648 Oc20 | 0,30 | Ab-26 A | 0,05 | Jl-26 R | 0,05 | 13,82 | -1,36 | 7,73 | 60.000.000 | 130 | 14,47 | -- | NTH ALI | Neimor Homes | 16,640 | -0,24 | 16,820 | 16,620 | 111.366 | 18,826 Fe | 14,740 Jin | 257.555 | 0,66 | 18,826 Fe26 | 4,284 Mz20 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -12,42 | -3,41 | 98.862.691 | 1.645 | 11,36 | 10,15 | HOME INM | Nextil | 1,034 | -0,77 | 1,054 | 1,028 | 385.017 | 1,186 Ag | 0,772 Mz | 968.005 | 0,53 | 12,072 Fe99 | 0,121 Ag14 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | 12,39 | 12,39 | 462.585.324 | 478 | -- | -- | NXT TEX | Nyesa | 0,003 | 6,90 | 0,003 | 0,003 | 128.661.900 | 0,011 En | 0,003 Oc | 51.747.884 | 2,50 | 371.464 Fe07 | 0,003 Oc26 | -- | Jl-06 U | 0,12 | Jl-07 U | 0,12 | -- | -60,26 | -60,26 | 5.277.670.982 | 16 | -- | -- | NYE INM | OHLA | 0,351 | 0,34 | 0,355 | 0,348 | 3.329.896 | 0,512 My | 0,348 Se | 8.861.371 | 1,63 | 13,597 Jn14 | 0,223 Oc24 | -- | Jl-16 U | 0,05 | Jn-18 A | 0,35 | -- | -1,93 | -1,93 | 1.383.432.275 | 485 | -- | 17,53 | OHL CON | Oryzon Genomics | 2,678 | 1,06 | 2,690 | 2,656 | 73.218 | 3,310 En | 2,630 Oc | 458.466 | 1,39 | 5,140 No16 | 1,400 Di24 | -- | -- | -- | -- | -- | -- | -13,89 | -13,89 | 84.332.150 | 226 | -- | -- | 2,32 ORY FAR | Pescanova | 0,233 | -2,51 | 0,239 | 0,233 | 609 | 0,287 Fe | 0,231 Jl | 85.300 | 0,76 | 30,577 No07 | 0,200 Fe24 | -- | Ab-11 U | 0,50 | Ab-12 U | 0,55 | -- | -16,79 | -16,79 | 28.737.718 | 7 | -- | -- | PVA ALL | PharmaMar | 68,250 | -1,73 | 70,150 | 68,250 | 16.532 | 102.351 My | 66,192 Jin | 53.977 | 0,76 | 125.736 JI20 | 10,216 Oc18 | -- | Jl-22 A | 0,65 | Jn-23 A | 0,65 | -- | -8,88 | -7,54 | 18.000.000 | 1.229 | 29,80 | 14,65 | PHM FAR | Prim | 12,600 | -0,79 | 12,700 | 12,400 | 6.647 | 13,400 Ag | 12,071 Mz | 4.247 | 0,06 | 13,540 Ab22 | 1,263 En00 | 0,47 | Mz-26 A | 0,13 | Jl-26 C | 0,27 | 4,16 | -4,55 | -1,53 | 17.036.578 | 215 | 10,86 | 9,47 | PRM FAR | Prisa | 2,280 | 2,24 | 2,280 | 2,210 | 9.872 | 3,640 En | 2,230 Oc | 63.953 | 0,12 | 4.325 Se00 | 2,230 Oc26 | -- | Mz-07 U | 0,16 | Mz-08 U | 0,18 | -- | -35,77 | -35,77 | 134.914.212 | 308 | -- | -- | PRS PUB | Prosegur Cash | 3,060 | 1,32 | 3,070 | 3,010 | 188.205 | 3,300 Jl | 2,540 Mz | 200.762 | 0,09 | 4.533 En18 | 0,305 Oc99 | 0,16 | Di-24 R | 0,15 | Di-25 R | 0,16 | 5,27 | 17,69 | 17,69 | 548.604.222 | 1.679 | 12,00 | 10,93 | PSG SER |

(\*) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

LATIBEX

12-10-2026 | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | NEGOCIACIÓN 12 MESES | HISTÓRICO | DIVIDENDOS | RENTABILIDAD | CAPITAL | VALORACIÓN | Sigla | Sector | Cierre | Dif. (%) | Máximo | Mínimo | Títulos | Máximo | Mínimo | Títulos | Rotación | Máximo | Mínimo | Año ant. | | Por divi. | Reval. | Total con div. | Número acciones | Capitaliza-ción (mill.) | PER | 12 m. (%) | 2026 (%) | 2026 | Año act. | Año sig. | AXIA Energía | 10,600 | = | 11,200 | 11,200 | 1 | 10,700 | Oc | 9,150 | Se | 447 | 0,00 | 10,700 | Oc26 | 9,150 | Se26 | -- | -- | -- | -- | -- | 2.441.805.426 | 25.883 | -- | -- | -- | XXAXIA | ENR | Axia Energía Pref C | 10,700 | = | 8,600 | 7,900 | 1.740 | 10,700 | Oc | 10,700 | Oc | 1.740 | 0,00 | 10,700 | Oc26 | 10,700 | Oc26 | -- | -- | -- | -- | -- | 386.839.004 | 4.139 | -- | -- | -- | XXAXIC | ENR | B. Bradesco | 3,800 | = | 3,740 | 3,740 | 37 | 4,000 | Oc | 2,680 | Ag | 3.484 | 0,00 | 32,751 | Mz06 | 0,895 | Se02 | 0,49 | Jl-25 A | 0,02 | Ag-25 A | 0,02 | 5.333.350.358 | 20.267 | -- | -- | -- | XBBDC | BCO | Banco Bbva Argentina | 3,640 | = | 3,800 | 3,560 | 8.631 | 5,850 | En | 3,560 | Oc | 2.315 | 0,00 | 11,010 | En01 | 0,520 | Mz09 | -- | Jl-26 A | 37,54 | Ag-26 A | 37,54 | 4.179.98 | 2.230 | -- | -- | -- | XXBBAR | BCO | Banorte O | 8,300 | = | 8,300 | 8,300 | 10 | 12,000 | Fe | 7,000 | My | 170 | 0,00 | 12,000 | Fe26 | 1,605 | Jn09 | -- | Se-16 A | 0,08 | Se-17 A | 0,15 | 2.018.347.548 | 16.752 | -- | -- | -- | XNOR | BCO | Bradespar Or. | 3,300 | = | 3,360 | 3,360 | 12 | 3,580 | Fe | 2,860 | En | 926 | 0,01 | 11,029 | En11 | 0,115 | Se02 | 0,74 | Di-23 C | 1,08 | No-25 A | 0,74 | 22.44 | 16,20 | 16,20 | -- | -- | XBRPO | CAR | Bradespar Pr. | 3,620 | = | 3,460 | 3,460 | 400 | 4,300 | Ab | 3,120 | En | 1.263 | 0,00 | 11,066 | En11 | 0,141 | Se02 | 0,81 | Di-23 A | 0,60 | No-25 A | 0,81 | 22.50 | 16,77 | 16,77 | -- | -- | XBRPP | CAR | Braskem | 0,815 | = | 0,780 | 0,730 | 2.250 | 2,200 | My | 0,600 | Ag | 3.365 | 0,00 | 40,850 | Fe05 | 0,600 | Ag26 | -- | My-18 A | 0,43 | Di-21 A | 7,54 | -- | -34,80 | -34,80 | -- | -- | XBRK | PET | Cemig Pref. | 2,160 | = | 2,140 | 2,140 | 10.000 | 2,400 | Ab | 1,680 | Ag | 5.799 | 0,00 | 43,690 | Mz06 | 0,950 | En16 | -- | Jn-17 A | 0,06 | Mz-24 A | 0,18 | -- | 24,14 | 24,14 | -- | -- | XCMIG | ENE | Copel Ordinarias | 3,100 | -0,64 | 3,100 | 3,100 | 2 | 3,120 | Oc | 1,880 | En | 2.991 | 0,00 | 3,120 | Oc26 | 0,935 | My22 | -- | -- | -- | -- | -- | 55,78 | 55,78 | 1.054.090.460 | 3.268 | -- | -- | XCOPO | Gerdau Pref. | 4,480 | = | 4,460 | 4,460 | 5.040 | 4,560 | Oc | 2,860 | Mz | 2.800 | 0,00 | 15,639 | Jn08 | 0,747 | En16 | -- | Mz-22 A | 0,20 | Mz-26 A | 0,10 | 2,23 | 40,88 | 44,03 | 1.387.848.730 | 6.218 | -- | -- | Petrobas O. | 10,626 | 0,70 | 10,798 | 10,798 | 165 | 10,626 | Oc | 5,098 | En | 47.831 | 0,00 | 24,450 | My08 | 1,242 | Oc02 | 0,45 | Ag-25 A | 0,45 | My-26 A | 0,33 | 3,09 | 100,45 | 106,61 | 7.442.454.142 | 79.084 | -- | -- | Petrobas P. | 9,500 | 0,79 | 9,300 | 9,300 | 369 | 9,500 | Oc | 4,859 | En | 33.292 | 0,00 | 20,480 | My08 | 0,930 | Fe16 | -- | Ag-22 C | 0,43 | My-26 A | 0,33 | 3,46 | 91,73 | 98,31 | 5.602.042.788 | 53.219 | -- | -- | Sigma Foods | 0,835 | -7,22 | 0,900 | 0,840 | 300 | 1,050 | Ab | 0,715 | En | 463 | 0,00 | 14,005 | Ag12 | 0,246 | Ab20 | -- | Mz-19 A | 0,00 | Mz-22 U | 0,04 | -- | 11,33 | 11,33 | 5.558.536.508 | 4.641 | -- | -- | Usiminas | 1,220 | = | 1,230 | 1,040 | 4.003 | 1,790 | Jn | 0,910 | Ag | 2.357 | 0,00 | 21,667 | No07 | 0,635 | Jl25 | -- | Jn-21 C | 0,01 | Di-21 A | 0,18 | -- | 31,89 | 31,89 | 705.260.684 | 860 | -- | -- | Usiminas Pref. Serie A | 1,320 | = | 1,290 | 1,290 | 4.507 | 1,990 | Jn | 0,930 | En | 22.695 | 0,01 | 18,560 | My08 | 0,189 | Fe16 | -- | Mz-12 A | 0,04 | Di-21 A | 0,19 | -- | 42,70 | 42,70 | 547.752.163 | 723 | -- | -- | Vale Rio Or. | 12,440 | 1,45 | 12,838 | 12,016 | 475 | 14,634 | Ab | 11,486 | En | 7.355 | 0,00 | 28,180 | My08 | 1,990 | En16 | -- | Se-22 A | 3,57 | Mz-23 C | 1,83 | -- | 9,12 | 9,12 | 5.284.474.770 | 65.739 | -- | -- | Volcan Cia. Minera B | 0,230 | = | 0,240 | 0,240 | 5.000 | 0,272 | En | 0,170 | Ab | 37.681 | 0,00 | 4,546 | My07 | 0,038 | Se24 | -- | En-15 A | 0,00 | Fe-17 A | 0,03 | -- | 32,18 | 32,18 | 2.443.157.621 | 562 | -- | -- | EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA | | Fecha | Precio minorista (en euros) | 2025 | 2026 | Rentab. Ibex | Cotización (euros) | $Divid.^{(1)}$ (euros) | $Rentab.^{(1)}$ (%) | Cotización (euros) | $Divid.^{(1)}$ (euros) | $Rentab.^{(1)}$ (%) | Último | Máx. | Mín. | Último | Máx. | Mín. | Fluidra | 31-10-07 | 6,50 | 22,77 | 24,54 | 17,70 | 3,23 | 311,37 | 17,13 | 25,52 | 17 | 3,76 | 229,55 | 21,37 | Renta 4 | 14-11-07 | 9,25 | 19,99 | 19,99 | 11,74 | 2,98 | 172,56 | 19,50 | 19,90 | 17,91 | 3,18 | 169,94 | 21,99 | Rovi | 05-12-07 | 9,60 | 62,42 | 64,12 | 44,57 | 5,15 | 616,56 | 58,50 | 84,10 | 53,65 | 5,93 | 585,69 | 22,05 | CAM | 23-07-08 | 5,84 | 1,34 | 1,34 | 1,34 | 0,20 | -72,88 | 1,34 | 1,34 | 1,34 | 0,20 | -72,88 | 61,59 | Sanjosé | 20-07-09 | 12,86 | 7,35 | 7,59 | 4,84 | 0,67 | -36,36 | 7,06 | 9,17 | 7,06 | 0,82 | -37,25 | 90,14 | Amadeus | 29-04-10 | 11 | 61,10 | 72,95 | 58,44 | 7,50 | 540,07 | 52,80 | 63,48 | 45,73 | 8,32 | 473,77 | 84,71 | Aperam | 04-02-11 | 28,25 | 34,45 | 34,45 | 22,52 | 12,17 | 74,62 | 38,66 | 52,49 | 32,43 | 13,55 | 94,02 | 77,67 | DIA | 05-07-11 | 3,50 | 36,65 | 37,90 | 15,30 | 0,94 | 985,71 | 47,80 | 48,90 | 36,15 | 0,94 | 1304,29 | 86,70 | Edreams Odigeo | 08-04-14 | 10,25 | 3,99 | 9,26 | 3,50 | -- | -61,07 | 4,62 | 5,73 | 2,74 | -- | -54,98 | 84,02 | Merlin Properties | 30-06-14 | 10 | 12,25 | 13,38 | 8,17 | 2,85 | 70,33 | 12,05 | 15,75 | 11,82 | 2,86 | 70,53 | 76,55 | Logista | 14-07-14 | 13 | 28,30 | 28,56 | 24,78 | 11,22 | 224,20 | 35,16 | 36,96 | 28,26 | 12,93 | 293,23 | 81,83 | Aena | 11-02-15 | 58 | 22,83 | 24,64 | 17,91 | 34,13 | 12,01 | 25,12 | 27,62 | 22,70 | 35,02 | 17,84 | 86,07 | Naturhouse | 24-04-15 | 4,80 | 2,04 | 2,08 | 1,33 | 1,83 | -10,36 | 2,17 | 2,59 | 2,06 | 2,04 | -3,49 | 67,62 | Cellnex Telecom | 07-05-15 | 14 | 26,66 | 34,63 | 24,23 | 0,30 | 95,67 | 24,60 | 31,95 | 22,17 | 0,60 | 86,31 | 72,50 | Talgo | 07-05-15 | 9,25 | 2,80 | 4,31 | 2,54 | 0,12 | -68,11 | 2,40 | 3,14 | 2,38 | 0,12 | -72,43 | 72,50 | Oryzon Genomics | 14-12-15 | 3,39 | 3,11 | 3,82 | 1,42 | -- | -8,26 | 2,68 | 3,31 | 2,63 | -- | -21,00 | 104,55 | Global Dominion | 27-04-16 | 2,74 | 3,26 | 3,55 | 2,42 | 0,38 | 36,09 | 2,66 | 3,47 | 2,60 | 0,43 | 16,10 | 106,65 | Prosegur Cash | 17-03-17 | 2 | 0,63 | 0,82 | 0,52 | 0,37 | -45,56 | 0,67 | 0,69 | 0,59 | 0,37 | -43,76 | 88,23 | | Fecha | Precio minorista (en euros) | 2025 | 2026 | Rentab. Ibex | Cotización (euros) | $Divid.^{(1)}$ (euros) | Rentab. $^{(1)}$ (%) | Cotización (euros) | $Divid.^{(1)}$ (euros) | Rentab. $^{(1)}$ (%) | Último | Máx. | Mín. | Último | Máx. | Mín. | Neinor Homes | 29-03-17 | 16,46 | 17,24 | 17,24 | 11,31 | -- | 31,36 | 16,64 | 18,83 | 14,74 | -- | 38,13 | 86,02 | Gestamp | 07-04-17 | 5,60 | 2,96 | 3,44 | 2,24 | 0,63 | -33,18 | 2,85 | 3,39 | 2,78 | 0,70 | -33,78 | 83,17 | Unicaja | 30-06-17 | 1,10 | 2,61 | 2,63 | 1,10 | 0,32 | 173,19 | 3,24 | 3,63 | 2,30 | 0,47 | 247,15 | 84,65 | Aedas Home | 20-10-17 | 31,65 | 23,90 | 26,80 | 20,90 | 8,73 | 15,92 | 22,75 | 24,05 | 21 | 8,73 | 12,29 | 88,66 | Metrovacesa | 06-02-18 | 16,50 | 8,63 | 9,86 | 6,84 | -- | -13,10 | 10,38 | 12,22 | 8,63 | 0,73 | 2,94 | 96,59 | Berkeley Energia | 18-07-18 | 0,47 | 0,28 | 0,37 | 0,20 | -- | -41,49 | 0,54 | 0,54 | 0,24 | -- | 15,32 | 97,74 | Arima | 23-10-18 | 10 | 9,62 | 11,13 | 8,78 | -- | -3,80 | 12,10 | 16,80 | 9,62 | 0,68 | 29,38 | 121,01 | Amrest | 21-11-18 | 8,76 | 3,12 | 4,46 | 2,93 | 0,11 | -62,79 | 2,25 | 3,48 | 2,18 | 0,11 | -72,72 | 115,23 | Soltec | 28-10-20 | 4,82 | 1,01 | 1,01 | 0,08 | -- | -79,05 | 0,50 | 2,15 | 0,49 | -- | -89,52 | 197,88 | Ecoener | 04-05-21 | 5,90 | 5,02 | 5,14 | 4,37 | 0,07 | -13,43 | 3,50 | 5,24 | 3,35 | 0,07 | -39,19 | 118,40 | Acciona ENE | 01-07-21 | 26,73 | 22,38 | 25,58 | 14,42 | 1,55 | -9,14 | 22,02 | 24,38 | 19,64 | 1,57 | -10,37 | 115,91 | Puig Brands B | 03-05-24 | 24,50 | 14,49 | 18,52 | 12,85 | 0,31 | -39,31 | 18,23 | 18,44 | 14,33 | 0,65 | -22,33 | 77,67 | Inmocemento | 12-11-24 | 4,25 | 3,45 | 3,59 | 2,65 | -- | -18,72 | 3,65 | 4,03 | 3,36 | -- | -10,59 | 69,43 | COX Abg Group AC | 15-11-24 | 10,22 | 9,38 | 11,30 | 8 | -- | -8,22 | 11 | 14,35 | 9,34 | -- | 7,63 | 65,74 | HBX Group Internat. | 13-02-25 | 11,50 | 7,42 | 11,44 | 5,79 | -- | -35,49 | 7,42 | 8,51 | 6,00 | 0,06 | -34,83 | 49,08 | Cirsa | 09-07-25 | 15 | 14,31 | 16,25 | 12,49 | -- | -4,59 | 17,82 | 19,84 | 12,22 | -- | 21,8 | 35,30 | TSK | 13-05-26 | 5,05 | -- | -- | -- | -- | -- | 7,47 | 7,62 | 5,30 | -- | 47,92 | 9,24 | Digi | 16-07-26 | 5,60 | -- | -- | -- | -- | -- | 6,46 | 7,04 | 5,15 | -- | 15,27 | -0,09 | (1) Los dividendos abonados incluyen solo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am- pliaciones gratuitas. (4) La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 254,98%. (6) La rentabilidad incluyendo el bonus del percibidos acsiende al 321, 15%. (7) La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al 142,39%.

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) | Emisor | Precio (1) (puntos) | Variación (en puntos) | Diaria | Semanal | Mensual | Altadis | 40 | -1 | -5 | 0 | Santander | 45 | 0 | -2 | 1 | Endesa | 61 | -2 | -3 | -1 | Melia Hotels Intl S A | 25 | 0 | 0 | 0 | Reino de España | 20 | -1 | 1 | 1 | Telefónica | 74 | 0 | 0 | 1 | BBVA | 45 | 0 | -1 | 1 | Iberdrola | 45 | -1 | -2 | 1 | VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO

(1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emisores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el mercado de CDS.

Fuente: Markit | Fráncfort | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Acerinox | 17,15 | 0,23 | -- | BBVA | 23,37 | -0,04 | 2.000 | B. Sabadell | 3,50 | -0,71 | -- | Endesa | 42,74 | 0,75 | 90 | Iberdrola | 21,77 | 2,06 | 5.125 | Inditex | 53,92 | 1,97 | 1.082 | Repsol | 29,07 | -2,06 | 1.278 | Telefónica | 3,21 | -1,68 | 25.139 | Lisboa | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Merlin Propierties | 12,03 | -4,45 | 510 | París | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Airbus | 188,14 | 0,18 | 551.186 | Arcelor | 56,82 | -0,80 | 935.239 | PAGO DE DIVIDENDOS | VALOR | Día (*) | Concep. | Bruto | Neto | OCTUBRE | BBVA | 15-10 | A | 0,3700 | 0,2997 | Inditex | 29-10 | E | 0,5500 | 0,4455 | Inditex | 29-10 | A | 0,3250 | 0,2633 | Nueva York | Cierre | Variación día (%) | Títulos Negociados | Repsol | 32,70 | -0,72 | 36.830 | B. Santander | 13,63 | 1,00 | 232.847 | Telefónica | 3,55 | -1,11 | 517.632 | BBVA | 26,31 | 0,73 | 38.731 | Total | Títulos negociados | Porcentaje sobre total | 2.347.689 | 4,50% | VALOR | Día (*) | Concep. | Bruto | Neto | Desa | 30-10 | A | 0,2808 | 0,2275 | NOVIEMBRE | B. Santander | 2-11 | A | 0,1270 | 0,1029 | A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = Único. E = Extra. (\*) Día de pago. El dividendo se descontará de la cotización cuatro días hábiles antes. | VALOR | Día (*) | Concep. | Bruto | Neto | Naturhouse | 6-11 | A | 0,0500 | 0,0405 | DICIEMBRE | Aperam | 10-12 | A | 0,4250 | 0,3442 | Fluidra | 10-12 | A | 0,3300 | 0,2673 | VALORES DEL MERCADO DE CORROS | Valor | ÚLTIMA SESIÓN | ANUAL | Sigla Bolsa | Cierre | Dif.(%) | Títulos | Máximo | Mínimo | Ayco | 0,545 | = | 1 | 0,570 My | 0,545 0c | MAD | Cevasa | 10,200 | = | 76 | 11,015 Jn | 7,018 Mz | Ecolumber | 1,000 | Jl. 25 | -- | -- | -- | BAR | Liwe España | 12,800 | En. 23 | -- | -- | -- | MAD | Minersa | 8,000 | Di. 25 | -- | -- | -- | MAD | Ronsa | 50,000 | Fe. 18 | -- | -- | -- | BIL | Tr Hotel | 1,000 | Jl. 23 | -- | -- | -- | BAR | Unión Europea Inv. | 0,030 | Se. 17 | -- | -- | -- | MAD | Urbar Ingenieros | 0,073 | Di. 25 | -- | -- | -- | MAD | Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia

FUENTE: Bolsa de Madrid.

AMPLIACIONES DE CAPITAL | Sociedad | Proporción | Precio de emisión | Val. teórico derecho | Cotización derecho | Precio acción | | nueva | vieja | Miquely Costas | 1 x 5 | A la par | 0,33 | 2,17 | 12,850 | 10,75 | 09-10/22-10-26 | Nombre (*) | Precio(**) | Cambio% | Rentab.anual | Máxima52 ult. semanas | Minima52 ult. semanas | Valor Free floateuros (mil.) | ALEMANIA (1) | Adidas AG (C) | 149,60 | = | -11,50 | 194,90 Oc25 | 130,85 JI | 30.043,57 | Allianz SE (F) | 420,50 | = | 7,70 | 453,30 Se | 344,20 Mz | 178.474,28 | Basf SE (M) | 51,27 | = | 15,40 | 54,74 Ab | 41,59 Oc25 | 51.053,99 | Bayer AG (S) | 43,83 | = | 18,40 | 53,36 JI | 26,06 No25 | 48.041,64 | Bayer Motoren Werke (C) | 53,06 | = | -43,00 | 97,42 Se25 | 52,18 Oc | 18.956,79 | Beiersdorf AG (BC) | 79,24 | 1,40 | -15,40 | 109,70 Fe | 67,30 Jn | 7.886,62 | Brenntag AG (I) | 61,84 | = | 24,80 | 64,64 Jn | 44,40 Mz | 7.969,46 | Commerzbank AG (F) | 38,12 | = | 5,60 | 42,75 Se | 29,59 Mz | 26.853,65 | Continental AG (C) | 68,60 | = | -- | 75,98 JI | 53,84 Oc25 | 8.266,25 | Daimler Truck AG (I) | 41,00 | = | 9,90 | 49,60 Mz | 33,88 Oc25 | 21.713,25 | Delivery Hero AG (C) | 36,85 | = | 62,20 | 39,35 My | 15,28 Mz | 7.243,56 | Deutsche Bank AG (F) | 30,29 | 1,20 | -8,50 | 35,75 Se | 24,76 Mz | 64.567,87 | Deutsche Boerse AG (F) | 298,30 | = | 33,30 | 298,30 Oc | 203,30 Fe | 62.003,12 | Deutsche Telekom AG (T) | 24,98 | 1,10 | -9,70 | 34,09 Fe | 23,85 Jn | 95.966,59 | DHL AG (I) | 56,74 | 1,30 | 21,40 | 58,62 Se | 38,47 Oc25 | 57.512,43 | E.On SE (SB) | 17,34 | 1,10 | 7,50 | 20,30 Mz | 14,98 No25 | 42.911,28 | Fresenius Medical (S) | 37,90 | 1,10 | -7,00 | 47,51 Oc25 | 34,72 My | 8.062,96 | Fresenius Se & CO (S) | 43,00 | 1,50 | -12,20 | 52,12 Fe | 35,45 Jn | 19.725,59 | GEA AG (I) | 68,75 | = | 18,90 | 68,75 Oc | 53,70 Jn | 11.238,86 | Hannover Ruck SE (F) | 267,00 | 1,40 | -- | 278,20 Ab | 224,40 Jn | 17.962,43 | Heidelberg Materials AG (M) | 142,90 | = | -35,90 | 239,00 En | 139,80 Oc | 20.245,32 | Henkel Ag & Co. Kgaa (BC) | 68,95 | 1,20 | 6,10 | 77,10 Fe | 57,85 My | 7.194,77 | Henkel Ag & Co. Kgaa Nvtg (BC) | 75,32 | 1,20 | 8,20 | 83,98 Fe | 61,50 My | 12.726,07 | Infineon Technol. (IT) | 57,22 | -2,80 | 51,70 | 88,00 Jn | 31,70 No25 | 83.370,46 | LEG Immobilien AG (IN) | 44,92 | = | -27,80 | 70,80 Fe | 44,36 Oc | 3.851,41 | Mercedes-Benz (C) | 39,27 | = | -34,60 | 61,93 Fe | 39,03 Oc | 30.793,36 | Merck Kgaa (S) | 138,65 | = | 13,10 | 147,50 JI | 102,80 Mz | 19.992,68 | MTU Aero Engines AG (I) | 350,70 | = | -1,30 | 402,00 Fe | 273,10 My | 21.093,30 | Munich Re AG (F) | 527,00 | = | -6,30 | 569,40 Oc25 | 439,00 Jn | 74.655,05 | Porsche Ag VZ (C) | 42,20 | 1,60 | -7,50 | 49,81 Jn | 36,31 Mz | 5.361,52 | Porsche Automobil (C) | 25,17 | = | -36,90 | 41,06 No25 | 24,46 Oc | 4.300,08 | Qiagen NV (S) | 40,54 | = | 4,30 | 46,43 En | 28,12 My | 9.352,55 | Rheinmetall AG (I) | 962,20 | 2,50 | -38,40 | 1.920,00 En | 926,20 Oc | 50.216,35 | RWE AG (SB) | 59,26 | 2,30 | 30,90 | 61,98 Ab | 40,44 Oc25 | 45.381,41 | SAP SE (IT) | 194,46 | 1,60 | -6,70 | 242,00 Oc25 | 128,32 JI | 221.224,07 | Sartorius Ag Nvtg - Pref Pref (S) | 253,00 | = | 2,30 | 265,30 Ag | 204,90 My | 7.080,74 | Siemens AG (I) | 275,75 | 1,30 | 15,30 | 289,85 Ag | 203,75 Mz | 221.339,00 | Siemens Energy AG (I) | 146,78 | 1,00 | 21,90 | 187,62 Ab | 95,80 Oc25 | 122.684,50 | Siemens Healthineers AG (S) | 39,63 | 1,30 | -11,80 | 49,53 Oc25 | 33,40 My | 15.959,92 | Symrise AG (M) | 93,26 | 1,10 | 35,40 | 93,50 Se | 66,82 Ag25 | 13.816,14 | Volkswagen AG (C) | 68,50 | = | -34,80 | 109,40 Di25 | 66,90 Oc | 2.255,24 | Volkswagen Ag Nvtg Pref (C) | 68,40 | = | -33,90 | 108,60 Di25 | 66,60 Oc | 15.736,30 | Vonovia SE (IN) | 16,40 | = | -33,20 | 28,69 Fe | 16,21 Oc | 13.346,60 | Zalando SE (C) | 24,14 | 1,40 | -4,70 | 30,24 JI | 19,09 My | 5.701,63 | AUSTRIA (1) | Bawag Gr. AG (F) | 168,00 | 1,00 | 30,20 | 184,60 Se | 104,90 Oc25 | 14.432,70 | Erste Gr. Bank AG (F) | 109,70 | 1,00 | 6,60 | 126,40 Se | 82,00 Oc25 | 39.190,12 | OMV AG (E) | 72,55 | = | 52,70 | 74,10 Oc | 43,44 Oc25 | 11.391,04 | Verbund AG (SB) | 65,85 | 1,50 | 6,20 | 69,10 No25 | 54,75 Jn | 4.877,69 | BÉLGICA (1) | Ageas (F) | 72,50 | 1,50 | 21,20 | 76,85 Se | 56,35 Mz25 | 11.594,40 | Anheuser Busch (BC) | 69,72 | 1,50 | 27,00 | 75,20 JI | 51,22 Oc25 | 74.093,23 | Argenx SE (S) | 733,20 | = | 2,30 | 912,40 Se | 583,20 Mz | 51.158,04 | Gr.E Bruxelles Lambert (F) | 69,75 | 1,50 | -8,20 | 85,35 Fe | 68,20 Oc | 5.778,71 | KBC Gr. NV (F) | 121,85 | = | 9,50 | 134,40 Se | 99,00 Oc25 | 30.093,65 | Syensqo (M) | 79,45 | = | 15,90 | 82,45 Ag | 43,15 Mz | 6.134,25 | UCB SA (S) | 203,90 | = | -14,50 | 285,40 Fe | 200,90 Oc | 27.434,01 | DINAMARCA (2) | AP Moller - Maersk (I) | 24.900,00 | = | 70,10 | 24.900,00 Oc | 12.200,00 Oc25 | 11.961,66 | AP Moller - Maersk As A (I) | 23.880,00 | = | 63,10 | 23.880,00 Oc | 12.240,00 Oc25 | 8.890,43 | Carlsberg As B (BC) | 895,40 | 2,50 | 7,20 | 1.015,00 Fe | 752,80 Oc25 | 12.298,90 | Coloplast As B (S) | 446,30 | 2,40 | -18,30 | 614,80 No25 | 372,30 Jn | 8.260,89 | Danske Bank A/S (F) | 358,50 | 2,20 | 12,50 | 380,40 Se | 271,80 Oc25 | 34.047,99 | DSV A/S (I) | 1.156,00 | = | -28,40 | 1.902,50 Fe | 1.137,50 Oc | 34.017,54 | Genmab AS (S) | 2.487,00 | 1,70 | 22,70 | 2.487,00 Oc | 1.524,00 Jn | 23.153,82 | Novo Nordisk As B (S) | 256,40 | = | -21,20 | 401,35 En | 228,50 Mz | 121.948,78 | Novonesis (Novozymes) B (M) | 435,70 | = | 6,80 | 463,00 Ag | 342,00 Mz | 22.644,59 | Orsted (SB) | 133,45 | = | 9,10 | 170,35 Ab | 113,10 No25 | 9.210,22 | Pandora A/S (C) | 806,00 | -1,80 | 13,90 | 889,60 Oc25 | 434,60 Mz | 9.022,19 | Tryg A/S (F) | 148,00 | = | -11,10 | 166,50 Di25 | 140,30 Se | 6.629,88 | Vestas Wind Systems (I) | 189,70 | = | 9,40 | 219,10 Se | 120,50 Oc25 | 28.115,88 | ESPAÑA (1) | ACS (I) | 92,20 | 1,50 | 8,70 | 140,40 My | 69,85 Oc25 | 20.238,12 | Aena SA (I) | 25,12 | 1,00 | 5,50 | 28,81 Fe | 21,96 No25 | 20.599,39 | Amadeus It Gr. SA (C) | 52,80 | 1,00 | -16,00 | 68,94 Oc25 | 46,64 Fe | 25.423,40 | Banco De Sabadell SA (F) | 3,54 | 1,30 | 5,10 | 3,76 Se | 2,81 Jn | 18.817,45 | Banco Santander SA (F) | 12,26 | 2,00 | 21,80 | 12,95 Se | 8,29 Oc25 | 205.548,63 | Bbva (F) | 23,54 | 1,90 | 17,40 | 25,41 Se | 15,72 Oc25 | 146.582,41 | Caixabank (F) | 11,95 | = | 14,40 | 13,53 Se | 8,68 Oc25 | 50.223,99 | Cellnex Telecom S.A. (T) | 24,60 | 2,90 | -10,30 | 32,43 Mz | 22,17 Oc | 15.170,98 | Enagas SA (SB) | 16,48 | = | 25,30 | 17,88 Jn | 13,15 Di25 | 4.335,43 | Endesa SA (SB) | 42,70 | 1,40 | 39,40 | 43,72 Se | 28,31 Oc25 | 14.392,45 | Ferrovial N.V. (I) | 45,20 | 1,30 | -18,30 | 63,16 Fe | 44,30 Oc | 23.914,28 | Iberdrola SA (SB) | 21,68 | 2,00 | 17,40 | 21,84 Jn | 16,55 Oc25 | 145.271,22 | Inditex SA (C) | 53,92 | = | -4,30 | 59,10 Oc | 46,54 No25 | 67.497,57 | Naturgy Energy Gr. SA (SB) | 30,32 | 2,10 | 17,00 | 30,32 Oc | 24,42 No25 | 17.384,07 | RED Electrica Corp. (SB) | 14,87 | 1,10 | -2,00 | 17,03 Oc25 | 14,21 Mz | 6.732,57 | Repsol SA (E) | 29,21 | -1,10 | 83,40 | 31,54 Se | 14,28 Oc25 | 36.023,69 | Telefonica SA (T) | 3,22 | -1,00 | -7,80 | 4,62 Oc25 | 3,22 Oc | 14.254,83 | FINLANDIA (1) | Elisa Corporation (T) | 34,62 | = | -8,30 | 44,88 Oc25 | 34,14 JI | 5.558,53 | Fortum OYJ (SB) | 23,39 | = | 28,70 | 24,74 Se | 16,63 Oc25 | 11.473,45 | Kesko Oyj B (BC) | 23,18 | = | 20,40 | 23,28 Se | 17,85 No25 | 7.063,69 | S&P EUROPE 350 | Nombre (*) | Precio(**) | Cambio% | Rentab.anual | Máxima52 ult. semanas | Mínima52 ult. semanas | Valor Free floateuros (mil.) | Kone Corp B (I) | 53,48 | 1,00 | -11,70 | 64,02 Fe | 46,72 Jl | 23.254,91 | Metso Corporation (I) | 17,05 | 1,20 | 13,80 | 18,85 Se | 11,48 Oc25 | 13.403,88 | Neste OYJ (E) | 32,40 | = | 66,90 | 35,82 Se | 15,97 No25 | 15.571,34 | Nokia OYJ (IT) | 9,01 | -3,20 | 61,70 | 14,81 Jn | 4,49 Oc25 | 53.731,34 | Sampo Oyj A (F) | 8,87 | = | -14,20 | 10,33 Di25 | 8,69 Ab | 24.485,31 | Stora Enso Oyj R (M) | 9,92 | 1,50 | -7,30 | 12,02 Fe | 8,67 Oc25 | 6.785,48 | Upm-Kymmene OYJ (M) | 24,66 | = | -- | 27,75 Fe | 21,92 Oc25 | 14.519,69 | Wartsila Oyj ABP (I) | 29,96 | 2,00 | -1,40 | 39,63 Ab | 25,12 Oc25 | 16.218,91 | FRANCIA (1) | Accor (C) | 45,02 | = | -6,60 | 51,62 Jn | 39,50 Mz | 9.987,83 | AIR Liquide (M) | 168,70 | = | 5,30 | 188,54 Oc | 155,68 En | 120.113,76 | Airbus SE (I) | 188,14 | = | -5,20 | 220,20 En | 159,18 Mz | 129.719,14 | Alstom (I) | 15,91 | 2,00 | -36,80 | 29,84 Fe | 14,54 Se | 5.830,38 | Arkema (M) | 54,30 | -1,30 | 4,10 | 65,45 Fe | 48,46 En | 3.824,61 | AXA (F) | 41,81 | = | 2,10 | 45,57 Jl | 37,46 Fe | 75.102,09 | BNP Paribas (F) | 90,09 | = | 11,50 | 112,80 Oc | 65,34 No25 | 99.653,11 | Bouyques (I) | 40,45 | = | -8,80 | 53,00 My | 38,18 Oc25 | 9.982,41 | Bureau Veritas SA (I) | 27,23 | = | -- | 29,48 Mz | 25,04 Jn | 9.652,54 | CAP Gemini SE (IT) | 115,35 | = | -18,90 | 151,85 No25 | 86,06 Jl | 19.900,96 | Carrefour SA (BC) | 15,91 | = | 11,80 | 17,46 My | 12,70 No25 | 10.717,54 | Credit Agricole SA (F) | 16,33 | = | -7,00 | 20,20 Ag | 15,49 Oc25 | 16.539,02 | Danone (BC) | 59,30 | 1,00 | -22,80 | 79,60 No25 | 57,58 Oc | 42.045,55 | Dassault Systemes SA (IT) | 22,17 | 1,90 | -7,00 | 30,27 Oc25 | 15,96 Fe | 16.275,70 | Edenred (F) | 28,30 | = | 49,70 | 30,53 Ag | 15,39 Mz | 7.482,32 | Eiffage (I) | 99,72 | 1,00 | -18,50 | 146,35 Fe | 98,72 Oc | 8.177,43 | Engie (SB) | 22,94 | = | 2,40 | 29,53 Fe | 19,01 Oc25 | 48.152,76 | Essilorluxottica (S) | 146,75 | = | -45,60 | 320,70 No25 | 139,00 Se | 47.886,83 | Eurofins Scientific (S) | 77,66 | = | 24,50 | 78,96 Se | 56,74 Se25 | 9.454,73 | Euronext (F) | 165,70 | 1,30 | 29,50 | 165,70 Oc | 113,90 Fe | 15.984,67 | Gecina (IN) | 61,10 | = | -24,50 | 83,20 Oc25 | 59,40 Oc | 3.559,70 | Getlink SE (I) | 19,00 | 1,40 | 20,80 | 19,83 Se | 15,13 Oc25 | 6.412,49 | Hermes Intl (C) | 1.310,00 | 2,10 | -38,30 | 2.250,00 Oc25 | 1.262,50 Oc | 50.917,73 | Kering (C) | 213,10 | = | -29,20 | 344,95 Oc25 | 206,55 Oc | 16.726,10 | Legrand Promesses (I) | 139,60 | = | 9,70 | 160,10 My | 123,60 Di25 | 40.845,27 | L'oreal (BC) | 383,05 | = | 4,50 | 403,10 Fe | 344,90 Ab | 97.836,02 | Lvmh-Moet Vuitton (C) | 384,50 | 1,20 | -40,40 | 652,10 Se | 378,55 Oc | 108.475,11 | Michelin Cqde (C) | 33,30 | = | 17,60 | 35,17 Jl | 26,11 Oc25 | 25.546,50 | Orange (T) | 13,74 | -1,00 | -3,30 | 18,74 My | 13,43 Oc25 | 29.349,42 | Pemod-Ricard (BC) | 62,46 | 1,40 | -14,60 | 90,26 Oc25 | 58,04 Oc | 13.536,43 | Publicis Gr.E (T) | 98,74 | 1,50 | 11,40 | 104,10 Ag | 68,56 Mz | 25.494,64 | Renault SA (C) | 26,84 | 1,30 | -24,20 | 37,40 Di25 | 24,68 Oc | 5.844,64 | Safran SA (I) | 318,40 | = | 7,10 | 363,60 Di | 265,20 My | 121.862,18 | Saint-Gobain, Cie DE (I) | 65,20 | = | -25,00 | 90,86 Fe | 64,76 Oc | 32.756,38 | Sanofi-Aventis (S) | 71,60 | = | -13,40 | 90,44 No25 | 69,99 Oc | 86.318,63 | Sartorius Stedim Biotech (S) | 212,80 | = | 1,30 | 223,00 Jl | 151,50 Ab | 6.470,29 | Schneider Electric SE (I) | 265,35 | = | 13,00 | 311,00 Di | 222,30 No25 | 160.606,37 | Societe Generale (F) | 64,17 | 1,80 | -6,60 | 84,23 Jn | 52,88 Oc25 | 47.432,10 | Sodexo (C) | 55,00 | = | 25,90 | 58,85 Ag | 38,62 Ab | 4.795,63 | Thales (I) | 222,60 | 2,00 | -3,10 | 271,90 Di | 215,70 Oc | 21.993,08 | Totalenergies (E) | 78,98 | = | 42,10 | 81,05 Se | 49,85 Oc25 | 178.938,97 | Unibail Rodamco (IN) | 86,96 | = | -6,30 | 106,55 Ab | 85,98 Oc | 11.353,73 | Veolia Environnement (SB) | 31,28 | = | 5,20 | 37,52 Jl | 28,40 No25 | 23.062,10 | Vinci (I) | 107,60 | = | -10,40 | 142,35 Fe | 105,60 Oc | 59.082,19 | GRAN BRETAÑA (2) | Aberdeen GR. (F) | 2,44 | = | 18,80 | 2,61 Jl | 1,85 Mz | 5.935,56 | Admiral GR. (F) | 36,70 | 1,30 | 15,60 | 41,28 Ag | 26,44 En | 12.914,02 | Anglo American (M) | 41,84 | = | 35,60 | 43,06 Se | 27,10 No25 | 65.084,47 | Antofagasta Hldgs (M) | 38,00 | = | 15,90 | 44,55 Fe | 25,77 No25 | 17.313,61 | Asso. British Foods (BC) | 18,56 | 1,10 | -12,70 | 23,15 Oc25 | 17,59 My | 6.719,02 | Astrazeneca (S) | 120,26 | = | -12,80 | 155,42 Fe | 114,60 Ag | 246.299,88 | Autotrader GR. (T) | 4,95 | 1,40 | -15,50 | 8,16 Oc25 | 4,27 My | 5.103,60 | Aviva (F) | 6,87 | 1,50 | -- | 7,37 Ag | 5,91 Mz | 27.243,49 | BAE Systems (I) | 18,83 | 1,20 | 9,80 | 23,31 Mz | 16,10 En25 | 74.670,60 | Barclays (F) | 4,38 | 1,90 | -8,10 | 5,30 Jl | 3,58 Oc25 | 77.996,28 | Barratt Redrow (C) | 2,91 | = | -23,50 | 4,09 Oc25 | 2,41 My | 5.391,87 | Berkeley Gr. Holdings (C) | 32,10 | 1,30 | -17,80 | 44,34 Fe | 31,04 En | 3.877,94 | BP (E) | 5,88 | = | 35,90 | 6,06 Mz | 4,10 Oc25 | 121.931,05 | British A. Tobacco (BC) | 41,94 | = | -- | 49,62 My | 37,33 Oc25 | 119.715,29 | British Land CO (IN) | 3,94 | 1,50 | -2,30 | 4,48 Ab | 3,43 Mz | 5.337,72 | BT GR. (T) | 1,95 | 1,00 | 5,80 | 2,40 My | 1,75 No25 | 14.350,54 | Bunzl (I) | 27,30 | = | 31,50 | 28,70 Jl | 19,89 En | 11.690,49 | Burberry GR. (C) | 10,44 | 1,90 | -17,70 | 13,60 Jn | 9,78 Se | 4.976,72 | Centrica (SB) | 14,81 | = | -12,70 | 2,19 Jl | 1,46 Oc | 8.398,53 | Coca-Cola Hbc AG (BC) | 43,50 | 1,60 | 13,20 | 51,70 Jl | 33,82 Oc25 | 11.304,75 | Compass GR. (C) | 31,14 | = | 31,70 | 34,18 Jn | 20,35 Fe | 52.951,76 | Croda Intl (M) | 34,17 | = | 26,80 | 34,68 Ag | 25,18 Mz | 5.796,28 | DCC Energy (E) | 64,35 | = | 39,00 | 64,45 Oc | 43,50 Di | 7.258,56 | Diageo (BC) | 16,73 | 2,10 | 4,30 | 18,74 Fe | 13,63 Mz | 49.188,11 | Diploma (I) | 78,70 | 1,10 | 48,60 | 78,70 Oc | 50,15 Mz | 13.958,14 | Endeavour Mining (M) | 41,69 | 1,00 | 7,70 | 52,90 Fe | 29,74 No25 | 11.838,25 | Entain (C) | 4,28 | = | -44,20 | 8,39 Oc25 | 4,11 Oc | 3.615,61 | Experian (I) | 26,98 | = | -19,80 | 36,79 Oc25 | 23,75 Fe | 31.606,16 | Glencore (M) | 5,86 | = | 44,20 | 6,29 Se | 3,35 No25 | 72.698,45 | GSK (S) | 17,71 | 1,20 | -2,90 | 22,68 Fe | 16,20 Oc25 | 94.602,62 | Haleon (C) | 3,55 | 1,60 | -5,30 | 4,11 Fe | 3,21 Jn | 41.269,91 | Halma (IT) | 35,40 | = | -- | 48,78 Jn | 33,12 No25 | 17.746,10 | Hdbc Holdings (F) | 14,28 | 2,30 | 21,70 | 15,97 Mz | 9,64 Oc25 | 323.997,73 | IAG (I) | 4,19 | = | 1,10 | 4,88 Jn | 3,42 Mz | 12.150,36 | ICG (F) | 17,99 | = | -12,40 | 21,22 Oc25 | 14,63 Mz | 6.590,04 | IMI (I) | 31,10 | = | 25,00 | 31,50 Oc | 22,60 Oc25 | 9.808,45 | Imperial Brands (BC) | 26,64 | = | -14,60 | 33,41 Fe | 24,24 Oc | 26.969,73 | Informa (T) | 8,74 | -2,40 | -1,10 | 9,93 No25 | 7,40 Mz | 15.768,27 | Intercontin. Hotels (C) | 158,85 | = | 51,90 | 172,75 Jn | 89,04 Oc25 | 21.947,14 | Intertek GR. (I) | 58,95 | = | 27,40 | 59,00 Oc | 35,82 Mz | 11.982,15 | Nombre (*) | Precio (**) | Cambio % | Rentab. anual | Máxima 52 ult. semanas | Mínima 52 ult. semanas | Valor Free float euros (mil.) | Johnson, Matthey (M) | 24,58 | = | 15,30 | 24,68 Oc | 17,88 Mz | 3.804,54 | Kingfisher (C) | 3,19 | = | 2,00 | 3,71 Fe | 2,69 Jl | 6.949,08 | Land Securities GR. (IN) | 6,12 | 1,20 | -1,70 | 7,22 My | 5,32 Mz | 6.688,91 | Legal & General GR. (F) | 2,91 | 1,30 | 11,00 | 3,16 Jl | 2,34 No25 | 21.218,02 | Lloyds Banking GR. (F) | 1,04 | 2,40 | 5,90 | 1,17 My | -- Oc25 | 79.760,07 | London Stock Exchange (F) | 87,60 | = | -2,10 | 99,92 Ab | 71,70 Fe | 50.114,36 | Marks & Spencer GR. (BC) | 4,02 | 1,20 | 21,80 | 4,11 Mz | 3,09 My | 11.036,78 | Melrose Industries (I) | 4,50 | 1,20 | -23,60 | 6,82 Fe | 4,38 Oc | 6.882,98 | M&G (F) | 3,07 | 1,00 | 7,30 | 3,64 My | 2,54 Oc25 | 7.336,86 | Mondi (M) | 7,92 | = | -12,80 | 9,59 Fe | 6,81 Jl | 4.616,28 | National Grid (SB) | 11,65 | 1,50 | 2,00 | 14,00 Mz | 10,96 Oc25 | 77.295,30 | Natwest GR. (F) | 6,54 | 1,70 | -- | 7,23 Mz | 5,20 Mz | 68.692,95 | Next (C) | 147,20 | = | 7,60 | 157,15 Jn | 120,05 Mz | 21.862,29 | Pearson (C) | 13,04 | 1,50 | 24,20 | 13,26 Jl | 8,92 Fe | 10.355,29 | Persimmon (C) | 12,21 | 1,80 | -10,10 | 15,44 Fe | 9,99 Jl | 5.179,74 | Prudential (F) | 9,01 | = | -21,30 | 12,20 Fe | 8,81 Oc | 29.753,23 | Reckitt Benckiser GR. (BC) | 52,16 | 1,60 | -13,10 | 65,12 Fe | 44,43 Jn | 43.735,90 | Relx (I) | 27,60 | 1,50 | -8,60 | 35,10 Oc25 | 20,13 Fe | 63.756,05 | Rentokil Initial (I) | 3,06 | 1,00 | -31,60 | 5,07 Ab | 2,96 Oc | 10.203,32 | Rightmove (T) | 4,92 | = | -5,30 | 6,92 Oc25 | 4,04 My | 4.807,47 | RIO Tinto (M) | 71,44 | = | 19,20 | 83,08 Jn | 50,50 Oc25 | 100.641,94 | Rolls-Royce Holdings (I) | 13,96 | = | 21,40 | 15,70 My | 10,29 No25 | 153.438,54 | Sage GR. (IT) | 10,85 | 1,20 | -- | 11,75 Oc25 | 7,84 Fe | 12.949,89 | Sainsbury (J) (BC) | 3,38 | = | 4,10 | 3,59 Jl | 2,95 Jn | 7.318,86 | Scottish & Southern (SB) | 24,77 | = | 13,70 | 27,58 Se | 18,08 Oc25 | 39.654,60 | Segro (IN) | 9,32 | 1,40 | 29,40 | 9,97 Jl | 6,39 Mz | 15.337,69 | Severn Trent (SB) | 31,26 | 1,00 | 12,10 | 32,80 Fe | 26,60 Oc25 | 10.971,37 | Shell (E) | 38,36 | 1,10 | 40,00 | 38,36 Oc | 25,62 Ag | 292.725,55 | Smith & Nephew (S) | 10,38 | 1,70 | -16,20 | 14,18 No25 | 9,82 Oc | 11.477,86 | Smiths GR. (I) | 27,69 | 1,40 | 17,70 | 28,47 Oc | 21,18 Mz | 10.815,67 | Spirax GR. (I) | 72,75 | = | 6,70 | 79,60 Fe | 63,00 Jl | 7.091,93 | ST James's Place (F) | 10,43 | = | -24,70 | 15,53 Fe | 10,20 Oc | 6.682,05 | Standard Chartered (F) | 21,59 | 1,90 | 18,50 | 23,38 Se | 13,78 Oc25 | 49.329,20 | Standard Life (F) | 8,58 | 1,10 | 16,40 | 9,53 Se | 6,50 Oc25 | 9.695,88 | Taylor Wimpey (C) | -- | = | -31,70 | 1,17 Fe | -- Oc | 3.381,29 | Tesco (BC) | 5,11 | 1,40 | 15,70 | 5,11 Oc | 4,13 En | 42.273,93 | Unilever (BC) | 47,38 | 1,40 | -2,50 | 54,72 Fe | 40,78 Jn | 134.780,99 | United Utilities GR. (SB) | 14,35 | = | 20,20 | 14,57 Ab | 11,60 No25 | 14.076,13 | Vodafone GR. (T) | 1,17 | -1,40 | 18,00 | 1,32 Se | -- Oc25 | 29.598,18 | Weir GR. (I) | 26,80 | 1,40 | -5,80 | 35,46 Fe | 22,74 Jn | 9.187,17 | Whitbread (C) | 25,10 | 1,30 | -1,60 | 32,52 Oc25 | 22,34 Ab | 5.559,52 | Wise GR. (F) | 9,18 | 3,30 | 3,00 | 10,91 Ab | 7,82 Jn | 9.442,29 | WPP (T) | 3,79 | -1,90 | 12,20 | 4,11 Jl | 2,25 Mz | 5.393,17 | 31 GR. (F) | 23,98 | = | -26,50 | 44,59 Oc25 | 20,82 My | 29.668,04 | HOLANDA (1) | ABN Amro Gr. NV (F) | 40,75 | = | 36,80 | 43,95 Se | 24,68 Oc25 | 27.417,65 | Adyen NV (F) | 920,80 | 3,90 | -33,00 | 1.521,60 Oc25 | 785,20 Jn | 28.862,64 | Aegon NV (F) | 7,50 | 1,30 | 12,90 | 8,29 Oc | 5,96 Mz | 10.264,77 | Ahold Delhaize NV (BC) | 31,38 | -2,80 | -10,00 | 42,50 Mz | 30,56 Ag | 31.125,18 | Akzo Nobel NV (M) | 57,98 | = | -2,10 | 66,44 Jn | 47,30 Mz | 11.087,57 | Arcelormittal INC (M) | 56,82 | = | 45,40 | 67,54 Se | 32,40 No25 | 26.530,42 | ASM Intl (IT) | 876,40 | = | 69,30 | 1.079,00 Jn | 469,20 No25 | 48.326,76 | Asml Holding NV (IT) | 1.575,80 | -1,60 | 71,00 | 1.721,40 Jn | 834,00 No25 | 680.093,58 | ASR Nederland (F) | 72,12 | = | 19,00 | 74,96 Se | 56,50 Oc25 | 11.862,62 | BE Semiconductor NV (IT) | 175,60 | -2,10 | 31,30 | 320,30 Jn | 122,80 No25 | 13.831,32 | Dsm-Firmenich AG (M) | 99,66 | -1,00 | 44,90 | 100,65 Oc | 55,42 Mz | 26.508,90 | Exor NV (F) | 69,50 | = | -4,10 | 77,40 Oc25 | 63,35 Mz | 6.766,83 | Heineken Holding NV (BC) | 68,45 | 1,70 | 9,70 | 74,90 My | 58,60 Oc25 | 9.069,09 | Heineken NV (BC) | 72,24 | 1,60 | 3,60 | 80,12 Fe | 64,46 My | 22.330,58 | Imcd B.V. (I) | 100,35 | = | 29,80 | 102,95 My | 70,10 Mz | 6.617,76 | ING Groep NV (F) | 30,04 | 1,40 | 25,10 | 32,31 Se | 20,49 Oc25 | 96.284,73 | Koninklijke Kpn NV (T) | 3,88 | = | -2,40 | 4,87 Se | 3,79 En | 16.568,77 | NN Gr. N.V. (F) | 76,12 | 1,00 | 15,80 | 81,60 JI | 58,62 Oc25 | 22.335,82 | Philips Electronics (S) | 22,18 | 1,80 | -4,60 | 27,57 Fe | 21,14 Se | 19.458,16 | Prosus (C) | 35,87 | = | -32,10 | 62,18 No25 | 34,50 Oc | 48.127,13 | Randstad NV (I) | 34,86 | -1,60 | 7,70 | 40,43 Ag | 21,61 Ab | 4.243,48 | The Magnum Ice Cream Co. (BC) | 15,91 | 3,60 | 16,80 | 17,68 Ag | -- Oc25 | 8.693,38 | Universal Music Gr. NV (T) | 14,91 | = | -32,90 | 23,83 Oc25 | 14,02 Se | 17.127,07 | Wolters Kluwer NV (I) | 77,16 | 2,90 | -12,70 | 114,10 Oc25 | 55,82 Jn | 20.016,70 | IRLANDA (1) | AIB GR. (F) | 10,88 | 1,70 | 18,20 | 11,71 Se | 7,38 Oc25 | 25.253,96 | Bank Of Ireland GR. (F) | 18,44 | 1,80 | 12,60 | 20,37 Se | 12,99 Oc25 | 19.293,42 | Kerry Gr. A (BC) | 88,70 | 1,70 | 13,70 | 88,70 Oc | 64,40 Mz | 15.684,28 | Kingspan GR. (I) | 101,80 | 2,40 | 37,30 | 105,30 Se | 62,85 No25 | 17.208,33 | Ryanair Holdings (I) | 23,02 | 1,10 | -22,10 | 29,97 My | 22,00 My | 13.326,76 | ITALIA (1) | Assicurazioni Generali SPA (F) | 42,06 | 1,10 | 17,70 | 46,19 Se | 31,93 Oc25 | 48.249,39 | Banco Bpm SPA (F) | 14,87 | = | 14,20 | 17,18 Jn | 11,25 Mz | 17.339,09 | B.Monte Dei Paschi Di SI. (F) | 11,15 | 1,40 | 22,10 | 12,04 Ag | 6,97 Mz | 27.216,71 | Bper Banca (F) | 13,58 | 2,20 | 17,10 | 14,83 My | 9,24 Oc25 | 22.764,61 | Enel SPA (SB) | 8,92 | = | -- | 10,28 JI | 8,35 Oc25 | 74.855,85 | ENI SPA (E) | 25,41 | = | 57,40 | 25,41 Oc | 14,70 Oc25 | 51.070,47 | Ferrari NV (C) | 351,00 | = | 10,10 | 371,10 Ag | 273,80 Mz | 47.084,24 | Finecobank SPA (F) | 21,30 | = | -4,10 | 24,70 My | 18,24 Mz | 14.541,23 | Intesa Sanpaolo (F) | 6,18 | 1,10 | 4,40 | 6,92 Ag | 4,97 Mz | 106.127,20 | Leonardo S.P.A. (I) | 47,64 | 1,80 | -3,10 | 64,26 Mz | 44,97 No25 | 21.510,86 | Moncler SPA (C) | 44,09 | 1,30 | -19,70 | 58,56 Fe | 43,01 Oc | 10.949,61 | Poste Italiane SPA (F) | 24,35 | 1,00 | 13,40 | 29,23 Jn | 19,78 Mz | 22.338,78 | Prysmian SPA (I) | 122,45 | = | 41,80 | 156,90 My | 80,80 No25 | 41.236,21 | Snam SPA (SB) | 5,66 | 1,00 | -- | 6,81 Se | 5,14 Oc25 | 12.955,40 | Stellantis NV (C) | 39,70 | = | -58,00 | 10,41 My25 | 3,85 Oc | 9.001,93 | Stmicroelectronics NV (IT) | 45,58 | -2,10 | 102,80 | 69,35 Jn | 18,80 No25 | 32.435,82 | Tenaris SA (E) | 25,97 | 1,00 | 57,30 | 27,69 Jn | 14,72 Oc25 | 9.361,29 | Tema SPA (SB) | 9,17 | = | 1,30 | 10,39 Jn | 8,71 No25 | 14.401,20 | 12-10-2026 | Nombre (*) | Precio (**) | Cambio % | Rentab. anual | Máxima 52 ult. semanas | Mínima 52 ult. semanas | Valor Free float euros (mil.) | Unicredit Spa ORD (F) | 76,25 | = | 7,50 | 86,15 Ag | 59,63 Mz | 128.284,77 | Unipol G. Finanz. Spa ORD (F) | 24,92 | -1,90 | 21,10 | 29,23 Ag | 18,11 Oc25 | 14.697,36 | NORUEGA (2) | Aker Bp ASA (E) | 353,20 | = | 37,50 | 374,10 Se | 242,40 Di25 | 11.185,39 | DNB Bank ASA (F) | 304,00 | = | 8,00 | 323,20 Se | 258,30 Oc25 | 25.602,46 | Equinor ASA (E) | 419,40 | = | 77,00 | 423,80 Se | 227,00 Di25 | 33.494,20 | Kongsberg Gruppen AS (I) | 300,00 | 1,60 | 16,00 | 423,50 Se | 229,15 No25 | 13.773,30 | Mowi ASA (BC) | 202,60 | = | -16,70 | 244,20 Fe | 180,80 Jl | 9.367,55 | Norsk Hydro AS (M) | 78,00 | -1,10 | -- | 119,45 Jn | 67,26 Oc25 | 10.471,26 | Orkla AS (BC) | 92,90 | = | -17,40 | 130,50 Fe | 90,55 Se | 6.976,24 | Telenor ASA (T) | 124,20 | = | -15,30 | 177,10 Fe | 124,20 Oc | 8.205,05 | Yara International. (M) | 400,40 | -3,20 | -3,30 | 596,80 Jl | 356,80 No25 | 6.814,04 | PORTUGAL (1) | Energias De Portugal SA (SB) | 4,86 | 1,40 | 24,20 | 4,86 Oc | 3,71 No25 | 15.893,91 | Galp Energia Sqps SA (E) | 22,36 | = | 52,80 | 23,18 Se | 13,96 Di25 | 10.501,33 | Jeronimo Martins & Filito Sqps (BC) | 17,12 | = | -15,50 | 22,46 Mz | 16,18 Jl | 5.288,80 | SUECIA (2) | Addtech Ab B (I) | 321,40 | = | -1,80 | 358,60 My | 290,80 En | 8.314,41 | Alfa Laval AB (I) | 582,40 | = | 25,10 | 588,80 Jl | 432,40 No25 | 16.770,31 | Assa Abloy B (I) | 348,40 | = | -2,90 | 394,60 Fe | 321,00 Mz | 34.388,09 | Atlas Copco Ab A (I) | 212,50 | 1,20 | 28,00 | 213,40 Oc | 150,35 No25 | 53.966,89 | Atlas Copco Ab B (I) | 185,10 | 1,20 | 24,20 | 185,50 Oc | 135,75 No25 | 28.754,37 | Boliden AB (M) | 548,40 | = | 6,40 | 722,60 Fe | 407,20 Oc25 | 15.512,75 | Epiroc Ab - A Shares (I) | 269,50 | 1,60 | 28,40 | 278,20 Jn | 189,00 No25 | 16.792,11 | Epiroc Ab - B Shares (I) | 227,20 | 1,40 | 21,70 | 239,00 Jn | 169,90 No25 | 8.818,04 | EQT AB (F) | 287,00 | 1,00 | -21,10 | 374,70 En | 261,90 Jn | 14.364,77 | Ericsson L.M. Telefonaktie B (IT) | 94,40 | -1,60 | 4,20 | 127,35 Jn | 77,90 Oc25 | 26.585,59 | Essity Ab - B Shares (BC) | 265,30 | = | -- | 289,30 Fe | 241,30 Mz | 15.061,17 | Evolution AB (C) | 792,80 | -2,30 | 25,90 | 900,00 Se | 515,80 Fe | 8.016,98 | Getinge AB (S) | 254,30 | = | 16,20 | 254,30 Oc | 180,60 Mz | 5.467,49 | Hennes & Mauritz Ab B (C) | 163,15 | -1,50 | -12,20 | 194,25 Fe | 156,95 Se | 7.069,54 | Hexagon AB (IT) | 104,75 | = | -4,30 | 120,85 Oc25 | 78,66 Jn | 21.915,11 | Industrivarden Ab A (F) | 505,50 | = | 21,70 | 567,00 My | 380,20 Oc25 | 5.828,24 | Industrivarden Ab C (F) | 503,60 | = | 21,30 | 562,20 My | 380,00 Oc25 | 8.206,63 | Investor Ab B (F) | 413,10 | = | 25,00 | 424,05 My | 304,10 Oc25 | 74.906,17 | Lifco AB (I) | 316,00 | = | -10,20 | 382,60 Oc25 | 275,00 Fe | 7.064,64 | Nibe Industrier Ab B (I) | 43,51 | -1,50 | 22,20 | 46,04 My | 31,88 No25 | 6.253,73 | Nordea Bank ABP (F) | 188,90 | = | 8,60 | 203,00 Se | 153,55 Oc25 | 63.976,86 | Saab Ab B (I) | 609,40 | 1,60 | 13,40 | 729,80 En | 453,25 No25 | 19.384,36 | Sandvik AB (I) | 365,60 | 1,30 | 21,60 | 411,80 Jl | 267,50 Oc25 | 38.795,86 | SCA - B Shares (M) | 121,95 | 2,00 | -- | 129,60 Oc25 | 97,22 Jl | 6.539,91 | Skand Enskilda Bank. (F) | 228,90 | = | 17,30 | 235,90 Se | 170,45 Mz | 34.404,21 | Skanska Ab-B (I) | 266,40 | 1,00 | 5,60 | 285,50 Se | 235,40 Jn | 9.341,72 | SKF Ab B (I) | 272,80 | 1,30 | 11,00 | 280,20 Oc | 210,80 Mz | 9.146,42 | Ssab AB (M) | 101,95 | -1,60 | 46,40 | 109,40 Se | 57,52 Oc25 | 6.184,97 | Svenska Handelsban. (F) | 152,10 | = | 13,20 | 156,00 Se | 117,65 Mz | 22.079,50 | Swedbank AB (F) | 405,20 | = | 26,20 | 412,80 Se | 283,80 Oc25 | 36.977,05 | Tele2 Ab B (T) | 151,15 | -4,10 | -2,20 | 197,65 Ag | 144,45 No25 | 8.041,88 | Telia Company AB (T) | 43,21 | = | 9,70 | 51,68 Jn | 35,07 Oc25 | 9.976,79 | Trelleborg Ab B (I) | 455,20 | = | 15,90 | 465,00 Se | 331,20 Mz | 8.897,64 | Volvo Ab B (I) | 316,40 | = | 6,90 | 371,50 Ab | 247,40 Oc25 | 50.153,58 | SUIZA (2) | ABB LTD (I) | 80,02 | = | 35,10 | 88,56 Jn | 54,10 No25 | 146.802,72 | Adecco Gr. Ag REG (I) | 21,88 | -8,20 | -5,40 | 25,94 No25 | 14,86 Jn | 4.553,07 | Alcon (S) | 53,44 | = | -15,50 | 67,06 Fe | 48,75 My | 31.992,29 | Barry Callebaut AG (BC) | 1.039,00 | -2,00 | -20,40 | 1.523,00 Fe | 1.008,00 No25 | 4.372,79 | Compagnie Fin. Richemont (C) | 171,65 | = | -- | 200,80 Oc | 130,40 Mz | 110.549,84 | Galdermia Gr. AG (S) | 168,15 | 1,90 | 3,70 | 185,80 Jn | 136,30 Oc25 | 37.381,08 | Geberit AG REG (I) | 530,80 | = | -14,30 | 654,20 Fe | 493,40 Jn | 21.571,58 | Givaudan AG (M) | 3.488,00 | 1,40 | 10,90 | 3.585,00 Oc25 | 2.627,00 Mz | 33.956,16 | Helvetia Baloise Holding LTD (F) | 204,20 | = | -2,40 | 225,20 Se | 186,50 Mz | 18.727,55 | Holcim LTD (M) | 64,26 | 1,20 | -17,40 | 82,10 Fe | 61,82 Mz | 38.840,82 | Julius Baer GR. (F) | 71,76 | 1,30 | 15,00 | 76,76 Se | 52,52 Oc25 | 17.710,20 | Kuehne & Nagel Intl (I) | 228,60 | = | 33,50 | 231,20 Se | 148,75 Oc25 | 14.551,24 | Lindt & Sprungli Ag PTG (BC) | 7.785,00 | = | -32,80 | 13.340,00 Oc25 | 7.465,00 Oc | 9.037,58 | Lindt & Sprungli Ag REG (BC) | 81.300,00 | = | -30,20 | 131.600,00 Oc25 | 78.000,00 Oc | 10.492,93 | Logitech International SA (IT) | 82,70 | = | 1,40 | 101,15 Jn | 66,64 En | 14.177,77 | Lonza AG (S) | 574,00 | = | 6,70 | 593,80 Ag | 466,70 Mz | 48.294,53 | Nestle Sa REG (BC) | 76,38 | = | -3,00 | 86,17 Jl | 71,85 En | 235.766,86 | Novartis Ag REG (S) | 119,96 | = | 9,50 | 131,32 Se | 98,50 Oc25 | 263.193,13 | Partners Gr. Hldg (F) | 597,60 | = | -39,20 | 1.096,00 En | 589,40 Oc | 15.292,60 | Roche Hldgs Ag BR (S) | 369,80 | = | 10,30 | 382,20 Fe | 271,80 Oc25 | 12.762,27 | Roche Hldgs Genus (S) | 360,00 | = | 9,70 | 375,60 Ag | 258,90 Oc25 | 303.010,28 | Sandoz AG (S) | 71,02 | 1,90 | 22,80 | 74,90 Ag | 48,17 Oc25 | 37.437,16 | Schindler-Hldg Ag PTG (I) | 263,20 | = | -12,00 | 312,60 Fe | 248,80 Jl | 12.618,28 | Schindler-Hldg Ag REG (I) | 257,50 | 1,00 | -8,50 | 297,50 Fe | 241,00 Jl | 6.188,42 | SIG Gr. AG (M) | 13,48 | = | 18,90 | 15,56 Ag | 8,10 No25 | 5.432,67 | Sika AG (M) | 174,75 | = | 7,50 | 195,50 My | 126,35 Mz | 33.597,35 | SOC Gen Surveil (I) | 97,00 | = | 6,80 | 98,04 Ab | 82,62 Jl | 19.700,19 | Sonova Holding AG (S) | 267,80 | 1,20 | 29,30 | 267,80 Oc | 168,05 Mz | 15.686,89 | Straumann Ag REG (S) | 91,64 | 2,00 | -1,90 | 108,60 Jl | 75,80 Mz | 12.429,43 | Swatch Gr. Ag-B (C) | 178,15 | = | 5,90 | 219,20 Jn | 157,85 Oc25 | 6.175,81 | Swatch Gr. Ag-Reg (C) | 34,05 | = | -1,20 | 43,00 Jn | 31,88 Oc25 | 2.289,37 | Swiss Life REG (F) | 890,80 | = | -2,80 | 957,80 Ab | 813,60 Mz | 29.829,58 | Swiss Prime Site AG (IN) | 120,80 | = | -1,90 | 146,70 Fe | 111,70 Oc25 | 11.611,68 | Swiss Re REG (F) | 144,95 | = | 9,10 | 153,80 No25 | 114,45 Jn | 51.881,58 | Swisscom Ag REG (T) | 626,00 | = | 8,80 | 726,50 Mz | 549,00 No25 | 19.036,47 | Temenos Gr. AG (IT) | 70,00 | 1,30 | -12,10 | 84,70 Di | 61,30 Jl | 4.199,11 | UBS Gr. AG (F) | 40,01 | = | 8,30 | 45,00 Se | 29,08 Mz | 146.118,16 | VAT Gr. AG (I) | 664,60 | -1,10 | 72,20 | 709,60 Oc | 310,40 No25 | 21.497,78 | Zurich Insurance Gr. AG (F) | 578,80 | = | -3,80 | 624,40 Jl | 529,60 Mz | 104.862,86 | Eurobank S.A. (F) | 4,45 | 2,90 | 29,80 | 4,94 Se | 3,20 Mz | 11.973,14 | Natl Bank Of Greece (F) | 16,26 | 1,60 | 25,00 | 17,85 Se | 12,40 Mz | 14.764,21 | Datos y precios facilitados por S&P. \* Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. \*\* (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

| Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | ARGENTINA FESTIVO | Pesos | Agrometal | -- | -- | -- | 60,20 | 33,10 | Aluar | -- | -- | -- | 1.079,00 | 714,00 | Banco Macro | -- | -- | -- | 15.700,00 | 9.635,00 | Bco. Francés | -- | -- | -- | 11.120,00 | 6.275,00 | Comercial del Plata | -- | -- | -- | 63,50 | 38,41 | Cresud | -- | -- | -- | 2.115,00 | 1.565,00 | Edenor | -- | -- | -- | 2.466,00 | 1.615,00 | Grupo Galicia | -- | -- | -- | 8.700,00 | 5.775,00 | Irsa | -- | -- | -- | 2.790,00 | 1.980,00 | Ledesma | -- | -- | -- | 1.000,00 | 677,00 | Metrogas S.A. | -- | -- | -- | 2.525,00 | 1.688,00 | Molinos Río Plata | -- | -- | -- | 3.515,00 | 2.195,00 | Pampa Energía | -- | -- | -- | 5.650,00 | 4.480,00 | Transener | -- | -- | -- | 4.342,50 | 2.745,00 | YPF S.A. | -- | -- | -- | 85.475,00 | 7.685,00 | BRASIL FESTIVO | Reales | Axia Energía | -- | -- | -- | 67,15 | 48,93 | Banco Do Brasil | -- | -- | -- | 27,58 | 17,80 | Bradesco | -- | -- | -- | 22,80 | 15,75 | Bradespar | -- | -- | -- | 25,49 | 20,08 | C.E.De Minas Gerais | -- | -- | -- | 19,68 | 14,10 | Embraer | -- | -- | -- | 103,96 | 68,64 | Gerdau | -- | -- | -- | 26,31 | 17,39 | Itau Unibanco | -- | -- | -- | 50,47 | 37,51 | Itausa | -- | -- | -- | 16,54 | 11,63 | MRV Engenharia e Parti | -- | -- | -- | 10,48 | 4,20 | Petrobas | -- | -- | -- | 56,59 | 29,64 | Sabesp | -- | -- | -- | 176,04 | 23,31 | Siderurgica | -- | -- | -- | 10,89 | 4,28 | TIM | -- | -- | -- | 28,35 | 17,94 | CHILE FESTIVO | Pesos | Banco de Chile | -- | -- | -- | 203,00 | 155,20 | Banco Itau | -- | -- | -- | 24.999,00 | 16.699,00 | Cervecerias U. | -- | -- | -- | 6.585,00 | 5.000,00 | Colbun | -- | -- | -- | 153,99 | 123,55 | Copec | -- | -- | -- | 7.801,10 | 5.722,30 | Enel Chile | -- | -- | -- | 86,49 | 68,99 | Engie Energía | -- | -- | -- | 1.996,50 | 1.350,00 | Entel | -- | -- | -- | 5.069,90 | 3.300,00 | Falabella | -- | -- | -- | 6.800,00 | 5.299,90 | LAN Chile | -- | -- | -- | 29,55 | 20,76 | BOLSAS RESTO DEL MUNDO | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Masisa | -- | -- | -- | 19,00 | 7,18 | Quinenco | -- | -- | -- | 4.920,00 | 3.705,00 | Sonda | -- | -- | -- | 350,00 | 272,01 | COLOMBIA FESTIVO Pesos | Banco de Bogota | -- | -- | -- | 43.980,00 | 34.200,00 | Ecopetrol | -- | -- | -- | 3.050,00 | 1.920,00 | Grupo Argos | -- | -- | -- | 23.480,00 | 14.120,00 | HONG KONG Dolares H.K. | Bank of East Asia | 18,43 | 2,62 | 38,36 | 19,79 | 12,50 | BYD Electronic Rg | 22,80 | -1,55 | -32,22 | 36,08 | 20,30 | Cathay Pacific Air | 13,78 | -2,41 | 10,86 | 15,14 | 11,22 | Cheung Kong Hld. | 66,20 | -0,68 | 25,02 | 74,00 | 53,60 | China Telecom | 79,95 | -0,19 | -2,14 | 86,80 | 76,15 | Citic Pacific | 12,97 | 2,05 | 7,55 | 13,91 | 10,61 | CLP Holdings Ltd | 77,30 | 0,39 | 11,06 | 79,80 | 69,90 | CNOOC Ltd. | 24,14 | 1,00 | 13,33 | 30,50 | 20,32 | Hang Lung Prop. | 6,52 | -1,51 | -24,27 | 10,27 | 6,48 | Henderson Land | 26,72 | -0,67 | -5,05 | 35,44 | 24,80 | Hong Kong & China Gas | 7,12 | -0,28 | 1,57 | 7,75 | 6,43 | Hong Kong Electr. | 60,50 | 0,17 | 9,70 | 66,30 | 55,15 | Hsbc Holdings | 148,10 | 2,00 | 21,00 | 168,20 | 118,90 | Lenovo Group | 32,34 | -1,52 | 249,24 | 37,58 | 8,64 | MTR Corporation | 31,84 | 0,38 | 6,85 | 37,54 | 29,96 | PCCW Ltd | 5,11 | -1,35 | -5,37 | 6,31 | 5,08 | Shangai Industrial H | 13,60 | 3,19 | -5,49 | 15,90 | 12,28 | Shein | 32,42 | -6,03 | -- | -- | -- | Sino Land Co Ltd | 10,35 | -0,86 | 1,27 | 13,26 | 9,85 | Television Broadc. | 1,96 | -1,51 | -35,95 | 3,18 | 1,96 | Wharf Holdings | 18,87 | -1,41 | -13,20 | 30,28 | 18,10 | Xiaomi Corp. | 24,52 | -5,55 | -37,61 | 40,28 | 21,42 | JOHANESBURGO Rands | Aspen Pharmacare | 15.895,00 | 0,44 | 36,10 | 16.438,00 | 10.752,00 | Bidvest | 22.666,00 | 0,52 | -4,56 | 25.344,00 | 22.225,00 | Harmony | 27.212,00 | -1,02 | -19,27 | 40.841,00 | 22.770,00 | MTN Group | 18.450,00 | -0,26 | 8,85 | 23.426,00 | 16.992,00 | Nedcor | 28.139,00 | 0,54 | 5,68 | 31.500,00 | 25.280,00 | Richemont | 334.805,00 | -1,40 | -7,69 | 401.153,00 | 282.255,00 | Sasol Limited | 25.449,00 | 1,31 | 142,37 | 25.449,00 | 9.424,00 | Telkom | 5.125,00 | 1,20 | -13,15 | 6.661,00 | 5.002,00 | WBHO | 14.234,00 | 0,30 | -14,81 | 21.126,00 | 13.580,00 | Woolworths Hldgs | 3.915,00 | 0,15 | -30,09 | 6.065,67 | 3.615,00 | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | MÉXICO | Pesos | América Móvil | 19,59 | -0,25 | 5,38 | 23,92 | 17,56 | Arca Continental | 205,36 | 2,17 | 5,58 | 230,08 | 188,63 | Cemex | 17,59 | -0,45 | -14,94 | 23,40 | 16,92 | Cuervo | 14,27 | 0,92 | -30,66 | 23,00 | 13,21 | Fomento E. Mexicano | 221,62 | 1,34 | 21,75 | 233,13 | 178,56 | GP Aeroportuario | 370,49 | -0,22 | -21,34 | 512,62 | 339,74 | Gruma | 238,42 | -0,05 | -22,98 | 349,34 | 228,11 | Grupo Carso | 156,31 | 4,21 | 32,11 | 157,33 | 116,96 | Grupo Ind. Bimbo | 57,44 | 2,41 | -2,64 | 68,58 | 53,57 | Kimberly Clark | 38,63 | 1,93 | 0,57 | 43,79 | 35,62 | Megacable | 52,46 | -0,87 | 1,22 | 67,81 | 49,64 | Regional SAB | 142,76 | 0,44 | 0,40 | 162,40 | 125,76 | Sigmaf | 18,74 | 1,90 | 19,06 | 19,30 | 15,36 | Televisa | 8,14 | 0,87 | -22,70 | 11,85 | 7,64 | Vitro | 4,58 | 1,33 | -22,24 | 6,12 | 3,45 | NUEVA YORK | Dolares | Dow Jones | Amazon.com Inc | 259,53 | -1,11 | 12,44 | 284,80 | 198,79 | American Express | 311,53 | 1,09 | -15,79 | 383,56 | 292,27 | Amgen | 417,57 | 0,65 | 27,58 | 445,00 | 320,72 | Apple Computer | 340,97 | 1,29 | 25,42 | 342,43 | 246,63 | Boeing Co. | 189,50 | -0,46 | -12,72 | 252,15 | 184,39 | Caterpillar | 799,37 | -0,14 | 39,54 | 1.064,90 | 596,52 | Chevron Corp. | 215,00 | 1,42 | 41,07 | 217,77 | 155,20 | Cisco Systems | 115,34 | -2,58 | 49,73 | 130,00 | 73,35 | Coca Cola | 89,79 | 1,98 | 28,44 | 91,99 | 67,54 | Disney | 108,49 | 0,41 | -4,64 | 115,88 | 92,42 | Goldman Sachs | 893,95 | -0,15 | 1,70 | 1.152,07 | 782,21 | Home Depot | 290,62 | -0,04 | -15,54 | 391,05 | 280,07 | Honeywell Intl. | 209,64 | 0,92 | 7,46 | 248,79 | 195,88 | IBM | 227,02 | -0,05 | -23,36 | 329,23 | 205,77 | Johnson & Johnson | 263,73 | 0,88 | 27,44 | 278,43 | 204,31 | JP Morgan | 334,30 | 0,39 | 3,75 | 365,18 | 282,84 | McDonalds | 235,65 | 0,18 | -22,90 | 341,06 | 230,88 | Merck Co. | 145,45 | -0,10 | 38,18 | 156,45 | 106,45 | Microsoft Corp. | 541,15 | 1,14 | 11,90 | 541,15 | 352,83 | Nike Inc. | 35,35 | 1,84 | -44,51 | 66,30 | 33,17 | NVIDIA Corp. | 226,32 | -1,29 | 21,35 | 241,60 | 165,17 | Procter & Gamble | 153,20 | 1,30 | 6,90 | 167,20 | 138,04 | Salesforce | 233,92 | 2,09 | 47,70 | 266,14 | 150,19 | Sherwin-Williams | 320,21 | 0,27 | -1,18 | 372,60 | 293,00 | 12-10-2026 | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Travelers Grp | 371,68 | 0,79 | 28,14 | 397,52 | 269,42 | UnitedHealth | 378,52 | -0,21 | 14,66 | 436,35 | 257,57 | Verizon | 42,78 | 2,71 | 5,03 | 51,45 | 38,91 | Visa | 389,27 | 0,99 | 10,99 | 391,20 | 295,52 | Wal Mart Stores | 113,12 | 1,60 | 1,53 | 134,88 | 102,61 | 3M Company | 160,89 | 0,58 | 0,49 | 183,83 | 141,20 | Nasdaq | Adobe Systems Inc. | 238,14 | -1,70 | -31,96 | 339,04 | 192,31 | Adtran | 7,03 | -5,76 | -19,10 | 19,40 | 6,80 | ADV Micro Devi | 594,24 | -2,28 | 177,47 | 655,55 | 190,95 | AirBnb Inc | 163,50 | -1,43 | 20,47 | 192,27 | 115,96 | Akamai Technologies | 101,65 | -4,96 | 16,50 | 162,63 | 85,10 | Alcoa | 41,67 | -1,26 | -21,58 | 83,79 | 41,33 | Alibaba | 110,78 | -0,53 | -24,42 | 177,18 | 94,77 | Alphabe Inc | 352,72 | 0,30 | 12,69 | 402,62 | 273,50 | American Airlines | 12,62 | -1,10 | -17,62 | 18,15 | 10,18 | American Electronic | 124,23 | 1,16 | 7,74 | 138,88 | 113,70 | Amer.Tel & Tel | 22,49 | 1,40 | -9,46 | 29,10 | 20,16 | Applied Materials | 497,53 | -1,87 | 93,60 | 728,86 | 268,87 | Atlassian | 207,75 | 0,46 | 28,13 | 207,75 | 57,15 | Autodesk | 233,54 | -0,77 | -21,10 | 293,79 | 187,66 | Automatic Data | 273,81 | 1,08 | 6,45 | 287,48 | 188,79 | Baidu | 84,30 | -1,21 | -35,48 | 162,52 | 83,37 | Bank of America | 54,58 | 0,48 | -0,76 | 64,87 | 46,72 | Biogen Idec | 229,41 | 1,64 | 30,35 | 233,85 | 164,42 | Broadcom Lim. | 354,73 | -1,88 | 2,49 | 484,66 | 293,41 | C H Robinson | 139,75 | -1,80 | -13,07 | 209,42 | 134,31 | Check Point Soft. | 134,32 | -2,08 | -27,61 | 192,67 | 112,47 | Cintas | 205,23 | 1,39 | 9,12 | 218,80 | 161,99 | Comcast | 20,68 | 0,10 | -30,81 | 32,48 | 20,55 | Costco | 959,44 | 1,32 | 11,26 | 1.094,32 | 854,50 | Dentsply Int. | 8,53 | -3,40 | -25,37 | 14,68 | 8,46 | Dollar Tree | 117,61 | -0,87 | -4,39 | 141,21 | 86,30 | Dow Inc. | 28,12 | -1,06 | 20,27 | 42,39 | 24,27 | Dropbox | 34,87 | 1,48 | 25,43 | 37,75 | 21,87 | EBay Inc. | 114,65 | 2,19 | 31,63 | 118,96 | 79,41 | Enphase Energy Inc | 31,49 | -4,02 | -1,75 | 72,33 | 30,31 | Ericsson | 9,37 | -1,99 | -2,90 | 13,76 | 9,10 | Exxon | 172,15 | 1,90 | 43,05 | 174,09 | 118,49 | Fastenal Co. | 51,49 | 1,46 | 28,31 | 52,85 | 40,44 | Fiserv | 46,05 | 0,92 | -31,44 | 69,85 | 44,12 | Flextronics Inc. | 117,24 | -2,16 | 94,04 | 164,54 | 58,83 | 1 euro | Divisa | 1,1181 | Dólares USA | 177,33 | Yen Japonés | 7,4748 | Corona Danesa | 0,8448 | Libra Esterlina | 11,1965 | Corona Sueca | 0,9312 | Franco Suizo | 10,6955 | Corona Noruega | 1,5946 | Dólar Canadiense |

| Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Frshwork | 13,92 | = | 13,63 | 14,15 | 6,88 | Garmin | 266,76 | -0,60 | 31,51 | 313,21 | 198,69 | Gen Digital | 23,35 | 0,43 | -14,12 | 31,41 | 17,89 | Gentex Corp | 20,71 | -1,57 | -11,00 | 26,14 | 20,70 | Gilead Sciences | 150,43 | -0,49 | 22,56 | 155,80 | 118,30 | Google Inc. | 348,97 | 0,32 | 11,21 | 399,04 | 273,14 | Gral.Electric | 308,64 | 0,14 | 0,20 | 381,89 | 272,63 | Groupon | 18,46 | -0,91 | 4,83 | 28,58 | 9,64 | Hancock Whitney | 72,64 | 0,33 | 14,07 | 79,98 | 60,96 | Heath Thpk | 18,95 | 0,80 | 17,85 | 22,82 | 15,99 | Henry Schein | 84,23 | 0,26 | 11,44 | 91,06 | 68,99 | Intel Corp. | 101,35 | -3,20 | 174,59 | 140,94 | 39,37 | Intuit | 305,99 | 1,07 | -53,81 | 652,75 | 255,07 | Intuitive Surg | 427,64 | 0,87 | -24,49 | 592,85 | 332,02 | JD.com | 26,72 | -1,37 | -6,90 | 33,77 | 24,93 | JetBlue Airways Corp. | 3,62 | -5,73 | -20,44 | 6,59 | 3,62 | KLA-Tencor | 190,12 | -2,79 | -84,35 | 2.411,64 | 166,78 | Lamar Advert. | 146,87 | 0,27 | 16,03 | 164,33 | 123,71 | Mercury Interactive | 77,67 | -2,29 | 6,38 | 126,21 | 69,86 | Meta Plataform | 742,96 | 3,38 | 12,55 | 777,59 | 525,72 | Microchip Tech. | 73,83 | -2,28 | 15,87 | 102,92 | 60,06 | Micron Technology | 989,04 | -3,88 | 246,53 | 1.213,56 | 312,15 | NetApp | 239,18 | 0,86 | 123,34 | 239,18 | 94,11 | Netflix | 70,61 | 0,44 | -24,69 | 108,87 | 66,84 | News Corp. | 29,38 | 0,89 | 12,48 | 31,19 | 22,40 | Oracle | 137,39 | -2,84 | -29,51 | 248,15 | 114,99 | PACCAR Inc. | 108,13 | 0,08 | -1,26 | 138,21 | 106,86 | Patterson UTI Ener. | 11,33 | 0,18 | 85,43 | 13,15 | 6,47 | Paychex | 104,64 | 0,63 | -6,72 | 127,66 | 85,57 | PayPal Holdings | 56,05 | 0,94 | -3,99 | 62,30 | 39,08 | Pfizer Inc. | 28,40 | 0,42 | 14,06 | 29,03 | 23,67 | Qualcomm | 174,43 | -0,61 | 1,98 | 254,04 | 122,97 | Raytheon Tech | 186,66 | 0,37 | 1,78 | 225,49 | 171,18 | Regeneron Pharma | 762,81 | 2,18 | -1,17 | 852,03 | 593,81 | Ross Stores | 225,84 | 1,54 | 25,37 | 256,03 | 182,74 | Ryanair ADR | 53,00 | -2,29 | -26,58 | 73,82 | 51,84 | Sirius XM Holdings | 26,61 | 0,38 | 33,05 | 32,59 | 20,06 | SpaceX | 163,42 | 0,52 | 6,81 | 201,80 | 108,27 | Spotify | 528,80 | -0,06 | -8,94 | 593,39 | 412,75 | Starbucks | 92,29 | 1,70 | 9,60 | 110,06 | 83,97 | Tesla Motors | 378,03 | -1,22 | -15,94 | 451,67 | 298,32 | Teva Pharmac. | 41,17 | 0,17 | 31,91 | 41,72 | 28,35 | T-Mobile US | 151,87 | 2,21 | -25,18 | 221,98 | 148,58 | Twenty-First Century | 62,59 | 0,29 | -14,34 | 76,11 | 48,79 | Verisign Inc. | 302,70 | -0,34 | 24,59 | 310,44 | 211,49 | Verisk Analytics | 177,49 | -0,08 | -20,65 | 224,87 | 156,84 | Vertex Pharma | 507,00 | -0,60 | 11,83 | 557,96 | 419,78 | Viavi Solutions Inc. | 41,75 | -8,16 | 134,29 | 55,70 | 17,11 | Vodafone | 15,39 | -1,09 | 16,50 | 17,68 | 13,01 | Western Digital | 386,94 | -2,60 | 124,61 | 763,42 | 187,68 | BOLSAS RESTO DEL MUNDO (Continuación) | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Workday Inc | 188,25 | 0,89 | -12,35 | 211,14 | 111,61 | Xcel Energy | 74,17 | 0,53 | 0,42 | 83,91 | 69,00 | Zoom Video | 97,94 | 0,20 | 13,50 | 112,26 | 72,72 | Zscaler Inc | 225,78 | -3,40 | 0,38 | 233,73 | 117,16 | Resto | Abbott Laboratories | 101,82 | 2,23 | -18,73 | 127,78 | 82,32 | AbbVie Rq | 281,12 | 1,68 | 23,03 | 281,12 | 197,38 | AES Corp. | 14,98 | 0,27 | 4,46 | 17,28 | 13,77 | Altria Group | 71,66 | -0,03 | 24,28 | 75,60 | 54,72 | Apache Corp | 46,84 | 2,09 | 91,50 | 47,41 | 23,39 | Bank of New York | 142,85 | 0,10 | 23,05 | 165,32 | 114,66 | BHP Group Ltd | 86,72 | -0,02 | 43,65 | 98,69 | 61,72 | Black Rock Inc | 1.083,92 | 0,14 | 1,27 | 1.184,80 | 922,90 | CIENA Corp. | 405,01 | -9,95 | 73,18 | 627,00 | 225,21 | Cincinnati Fin. | 165,55 | 1,32 | 1,37 | 192,04 | 153,68 | Citigroup Inc. | 131,92 | 1,76 | 13,05 | 146,49 | 105,50 | Clear Channel | 2,43 | = | 9,95 | 2,43 | 1,98 | Colgate Palmolive | 89,98 | 1,94 | 13,87 | 99,14 | 76,93 | Eaton Corp. | 426,69 | -0,69 | 33,96 | 464,44 | 320,58 | Expedia | 268,47 | -2,10 | -5,24 | 339,13 | 188,51 | Federal Express | 292,23 | 0,18 | 1,17 | 411,78 | 279,54 | Ferrovial | 50,34 | 0,38 | -22,09 | 74,38 | 49,91 | First Solar | 179,72 | 1,07 | -31,20 | 318,47 | 171,69 | Ford Motor | 12,00 | -1,40 | -8,54 | 17,44 | 11,21 | Gap Inc | 22,78 | -1,94 | -11,02 | 29,13 | 18,35 | Goodyear | 4,49 | -4,06 | -48,74 | 10,54 | 4,49 | Gral. Dynamics | 335,46 | 1,26 | -0,36 | 395,97 | 308,41 | Harley Dadvidson | 27,37 | 1,75 | 33,58 | 28,45 | 17,19 | Hewlett Packard Co. | 29,87 | -1,09 | 34,07 | 35,48 | 18,20 | Hewlett Packard Int | 70,33 | -4,26 | 192,80 | 73,46 | 20,00 | Intercontinental | 157,42 | 0,79 | -2,80 | 175,10 | 122,69 | Levis | 19,24 | 2,89 | -7,23 | 25,53 | 17,91 | Lockheed Martin | 511,88 | 0,45 | 5,83 | 676,70 | 491,64 | Marsh & McLen. | 176,54 | 0,44 | -4,84 | 197,84 | 157,32 | Marvell Tech | 265,86 | -3,42 | 212,85 | 326,94 | 73,73 | Mattel | 16,76 | 0,42 | -15,52 | 22,16 | 12,45 | Mondelez | 61,79 | 2,28 | 14,83 | 65,51 | 51,51 | Moodys | 470,50 | 1,35 | -7,90 | 539,61 | 412,23 | Occidental | 61,13 | 1,70 | 48,66 | 66,99 | 40,99 | Pan Amer.Silver Corp | 45,71 | -1,21 | -11,77 | 68,70 | 41,77 | Pepsico | 126,68 | 0,56 | -11,73 | 170,49 | 123,73 | S&P Global | 412,19 | 1,07 | -21,13 | 546,35 | 383,50 | Stanly Black& Decker | 88,65 | 0,09 | 19,35 | 104,52 | 66,64 | Technip FMC | 69,75 | 0,26 | 56,53 | 80,08 | 47,31 | Texas Instruments | 281,74 | -0,70 | 62,40 | 332,28 | 177,17 | TSMC | 444,35 | -1,98 | -- | 485,80 | 316,50 | Union Pacific | 281,57 | 1,16 | 21,72 | 313,34 | 221,69 | Unisys Corp. | 2,19 | -1,35 | -20,65 | 4,92 | 2,00 | Wells Fargo & Co | 83,32 | -0,28 | -10,60 | 96,39 | 72,86 | Wynn Resorts | 74,96 | -0,25 | -37,70 | 122,57 | 74,42 | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Xerox | 2,71 | -1,45 | 14,35 | 3,62 | 1,22 | PERU | Soles | Alicorp | 13,33 | 0,23 | 15,41 | 13,50 | 10,71 | Banco BBVA Peru | 2,29 | 0,44 | 27,22 | 2,31 | 1,78 | Buenaventura | 32,30 | -0,49 | 15,19 | 43,40 | 27,59 | Creditcorp | 381,87 | 0,17 | 33,06 | 402,27 | 287,80 | Unacem | 2,44 | 2,09 | 39,43 | 2,45 | 1,65 | SIDNEY | Dolares Aus. | AGL Energy | 8,55 | 1,42 | -8,16 | 10,60 | 8,01 | ANZ Group | 37,91 | 1,96 | 4,32 | 40,89 | 33,83 | ASX | 61,23 | 0,25 | 19,03 | 62,79 | 45,31 | Broken Proprie | 62,43 | 2,45 | 37,24 | 67,67 | 45,76 | Commonwealth Bk | 151,00 | 1,15 | -5,96 | 183,52 | 147,22 | Macquarie Bank | 253,46 | 2,05 | 24,73 | 267,25 | 191,53 | Nat.Aust.Bank | 38,53 | 2,26 | -8,93 | 49,10 | 35,68 | Santos | 8,77 | = | 42,14 | 8,77 | 5,92 | Westpac BKG | 34,63 | 2,70 | -10,28 | 42,95 | 33,68 | TOKIO FESTIVO | Yenes | Aeon Co Ltd | -- | -- | -- | 2.494,50 | 1.201,50 | Asahi Chem.Ind. | -- | -- | -- | 1.901,00 | 1.420,00 | Asahi Glass | -- | -- | -- | 8.221,00 | 5.225,00 | Awa Bank | -- | -- | -- | 11.130,00 | 2.113,00 | Canon Inc. | -- | -- | -- | 4.929,00 | 4.005,00 | Dai Nippon Print | -- | -- | -- | 3.319,00 | 2.543,50 | Daiwa House Ind. | -- | -- | -- | 5.710,00 | 2.144,50 | Daiwa Secs. | -- | -- | -- | 1.879,00 | 1.393,00 | Fanuc | -- | -- | -- | 8.428,00 | 5.302,00 | Fuji Photo Film | -- | -- | -- | 3.878,00 | 2.875,50 | Fujitsu Ltd. | -- | -- | -- | 4.636,00 | 3.075,00 | Haseko Corp. | -- | -- | -- | 3.497,00 | 2.550,00 | Hitachi | -- | -- | -- | 5.818,00 | 4.464,00 | Honda Motor | -- | -- | -- | 1.753,00 | 1.251,00 | Japan Airlines | -- | -- | -- | 3.228,00 | 2.443,00 | JX Holdings | -- | -- | -- | 1.544,00 | 1.121,50 | Kajima Corp. | -- | -- | -- | 7.696,00 | 4.702,00 | Keisei Electric R. | -- | -- | -- | 1.400,00 | 1.042,50 | Kirin Brewery | -- | -- | -- | 3.133,00 | 2.339,50 | Komatsu | -- | -- | -- | 7.829,00 | 5.067,00 | Konami Group | -- | -- | -- | 23.120,00 | 17.280,00 | Konica Minolta | -- | -- | -- | 731,50 | 485,50 | Matsushita Elec. Ind. | -- | -- | -- | 4.788,00 | 2.008,00 | Mazda Motor | -- | -- | -- | 1.388,50 | 990,90 | Mitsubishi Elec. | -- | -- | -- | 6.560,00 | 4.711,00 | Mitsubishi Hvy. | -- | -- | -- | 5.195,00 | 3.494,00 | Murata M. | -- | -- | -- | 12.250,00 | 3.085,00 | Naigai | -- | -- | -- | 385,00 | 286,00 | Nec Corporation | -- | -- | -- | 5.999,00 | 3.673,00 | Nippon Yusen Kk. | -- | -- | -- | 7.566,00 | 4.933,00 | Nip.Steel Corp. | -- | -- | -- | 704,60 | 531,00 | Nissan Cop. | -- | -- | -- | 463,80 | 279,80 | DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS | Cierre | Difer. (%) | Rentab. anual (%) | Máx. anual (divisa) | Mín. anual (divisa) | Nomura Holdings | -- | -- | -- | 1.675,00 | 1.180,50 | NSK Ltd. | -- | -- | -- | 1.408,50 | 992,00 | Oki Electric | -- | -- | -- | 3.855,00 | 1.984,00 | Olympus | -- | -- | -- | 2.187,00 | 1.310,50 | Osaka Gas Co. Ltd. | -- | -- | -- | 6.737,00 | 5.298,00 | Rakuten Group | -- | -- | -- | 1.010,00 | 639,60 | Ricoh Co.Ltd. | -- | -- | -- | 1.745,50 | 1.297,00 | Sato Shoji | -- | -- | -- | 4.000,00 | 2.263,00 | Sharp Corp. | -- | -- | -- | 817,30 | 545,30 | Softbank Group | -- | -- | -- | 8.632,00 | 3.507,00 | Sony Corp. | -- | -- | -- | 4.111,00 | 3.113,00 | Sumitomo Forestry | -- | -- | -- | 1.828,00 | 1.171,00 | Sumitomo M&F | -- | -- | -- | 13.050,00 | 6.638,00 | Suzuki Motor | -- | -- | -- | 2.391,50 | 1.744,00 | Taikisha | -- | -- | -- | 4.965,00 | 3.290,00 | Takeda Ch.Inds. | -- | -- | -- | 5.969,00 | 4.748,00 | Tanseisha | -- | -- | -- | 1.665,00 | 1.316,00 | Tokyo El.Pwr. | -- | -- | -- | 760,00 | 455,10 | Toyota Motor Corp. | -- | -- | -- | 3.944,00 | 2.686,00 | Yamaha Corp. | -- | -- | -- | 1.406,00 | 1.060,00 | Yamazaki Baking | -- | -- | -- | 3.889,00 | 3.010,00 | TORONTO FESTIVO Dolares Can. | Barrick Gold Corp. | -- | -- | -- | 71,86 | 48,70 | BCE Inc | -- | -- | -- | 36,12 | 26,80 | BK Nova Scotia | -- | -- | -- | 133,87 | 93,61 | BK Of Montreal | -- | -- | -- | 258,80 | 181,61 | Canadian Nat | -- | -- | -- | 183,92 | 130,79 | Cascades | -- | -- | -- | 18,57 | 10,31 | CDN Natural Res. | -- | -- | -- | 72,07 | 42,38 | Eastern Platinum | -- | -- | -- | 0,89 | 0,28 | Imperial Oil | -- | -- | -- | 190,14 | 120,56 | Manulife Finac. | -- | -- | -- | 62,98 | 45,34 | Nat.BK.Of Can. | -- | -- | -- | 236,07 | 161,96 | Royal BK Canada | -- | -- | -- | 305,74 | 218,50 | Sherritt Inc. | -- | -- | -- | 0,48 | 0,11 | Suncor Energy | -- | -- | -- | 103,07 | 61,58 | Tamarack Valley Energy | -- | -- | -- | 14,27 | 7,53 | Toronto Dominion | -- | -- | -- | 175,27 | 126,11 | VENEZUELA FESTIVO Bolívares | Banco del Caribe | -- | -- | -- | 2.745,00 | 480,00 | Bco. Provincial | -- | -- | -- | 234,00 | 60,00 | Bco. Venezuela | -- | -- | -- | 1.997,97 | 585,00 | Bolsa de Valores Caracas | -- | -- | -- | 999,99 | 255,00 | Dominguez & Gia. | -- | -- | -- | 874,99 | 245,00 | Envases Vzlano. | -- | -- | -- | 975,00 | 335,00 | Manpa | -- | -- | -- | 173,00 | 31,00 | Mercantil | -- | -- | -- | 18.450,00 | 2.000,00 | Sivensa | -- | -- | -- | 1.735,00 | 199,97 |

SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL | Euro | Dólar | 100 Yenes | Libra | Franco suizo | Dólar canadiense | Corona sueca | Corona danesa | Corona noruega | Dólar neozelandés | Dólar australiano | Euro | 0,89214 | 0,5637 | 1,1800 | 1,0736 | 0,6268 | 0,0895 | 0,1338 | 0,0932 | 0,5007 | 0,6224 | Dólar | 1,1209 | 0,6319 | 1,3226 | 1,2034 | 0,7025 | 0,1003 | 0,1499 | 0,1045 | 0,5612 | 0,6976 | Yen | 177,4 | 158,26 | 209,325 | 190,47 | 111,19 | 15,87 | 23,73 | 16,5349 | 88,8155 | 110,4133 | Libra esterlina | 0,8475 | 0,7561 | 0,4777 | 0,9098 | 0,5312 | 0,0758 | 0,1134 | 0,0790 | 0,4243 | 0,5275 | Franco suizo | 0,9315 | 0,8310 | 0,53 | 1,0991 | 0,5838 | 0,0833 | 0,1246 | 0,0868 | 0,4663 | 0,5797 | Dólar Canadá | 1,5955 | 1,4234 | 0,8994 | 1,8826 | 1,7128 | 0,1427 | 0,2134 | 0,1487 | 0,7988 | 0,9930 | Cor. sueca | 11,1768 | 9,9712 | 6,3003 | 13,1883 | 11,9992 | 7,0054 | 1,4951 | 1,0418 | 5,5957 | 6,9564 | Cor. danesa | 7,4754 | 6,6691 | 4,2139 | 8,8207 | 8,0255 | 4,6854 | 0,6688 | 0,6968 | 3,7426 | 4,6527 | Cor. noruega | 10,7288 | 9,5715 | 6,0478 | 12,6596 | 11,5183 | 6,7246 | 0,9599 | 1,4352 | 5,3714 | 6,6776 | Dólar neozelandés | 1,9974 | 1,7819 | 1,1259 | 2,3569 | 2,1444 | 1,2519 | 0,1787 | 0,2672 | 0,1862 | 1,2432 | Dólar australiano | 1,6067 | 1,4335 | 0,9057 | 1,8958 | 1,7249 | 1,0070 | 0,1438 | 0,2149 | 0,1498 | 0,8044 | Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.

AGRÍCOLAS | ☐☐LONDRES | 12-10 | (+) Libras por Tm. (●) Dólares por Tm. | CACAO (+) | Alto | Bajo | Cierre | Diciembre | 4.340,00 | 4.175,00 | 4.277,00 | Marzo | 4.478,00 | 4.319,00 | 4.422,00 | Mayo | 4.510,00 | 4.353,00 | 4.450,00 | CAFE (●) | Noviembre | 3.505,00 | 3.435,00 | 3.472,00 | Enero | 3.487,00 | 3.420,00 | 3.457,00 | Marzo | 3.461,00 | 3.394,00 | 3.432,00 | AZUCAR (●) | Diciembre | 562,00 | 534,30 | 562,00 | Marzo | 569,00 | 547,50 | 568,60 | Mayo | 571,80 | 552,20 | 570,90 | ☐☐ N. YORK (Cotton Exchange) | 12-10 | Centavos por libra | ALGODÓN | Alto | Bajo | Cierre | Diciembre | 80,97 | 79,38 | 80,59 | Marzo | 84,10 | 82,61 | 83,74 | Mayo | 85,78 | 84,31 | 85,44 | ZUMO DE NARANJA | Noviembre | 152,35 | 146,45 | 151,90 | Enero | 155,30 | 150,20 | 155,00 | Marzo | 157,25 | 153,50 | 157,25 | ☐☐ CHICAGO (Board of Trade) | 12-10 | (●)Centavos/Bushel (+) Centavos/libra (■) | Dólares por Tm. | Alto | Bajo | Cierre | SOJA/SOYBEANS(●) | Enero | 1.307,75 | 1.295,25 | 1.305,00 | Marzo | 1.317,75 | 1.305,75 | 1.315,50 | Mayo | 1.326,50 | 1.314,50 | 1.324,50 | HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) | Diciembre | 369,10 | 360,00 | 368,20 | Enero | 365,80 | 358,00 | 365,20 | Marzo | 362,40 | 355,90 | 362,10 | ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) | Diciembre | 68,70 | 67,43 | 68,64 | Enero | 68,88 | 67,67 | 68,84 | Marzo | 69,09 | 67,93 | 69,04 | TRIGO/WHEAT (●) | Diciembre | 676,00 | 662,00 | 672,75 | Marzo | 689,50 | 676,50 | 686,25 | Mayo | 696,00 | 684,00 | 692,25 | MAIZ/CORN (●) | Diciembre | 484,25 | 476,00 | 483,50 | Marzo | 498,00 | 490,25 | 497,25 | Mayo | 505,25 | 498,25 | 505,00 | AVENA/OATS (●) | Diciembre | 419,75 | 407,25 | 410,75 | FUTUROS/MATERIAS PRIMAS | Marzo | 424,50 | 414,50 | 417,75 | Mayo | -- | -- | -- | PETROLÍFEROS | PETROLIFEROS | LONDRES | 12-10 | Dólares barril | Alto | Bajo | Cierre | PETRÓLEO BRENT | Diciembre | 107,33 | 102,33 | 106,00 | Enero | 103,76 | 98,96 | 102,62 | Febrero | 100,93 | 96,40 | 99,90 | Dólares/tonelada | Alto | Bajo | Cierre | GASÓLEO | Octubre | 1.452,00 | 1.410,00 | 1.449,00 | Noviembre | 1.421,00 | 1.360,00 | 1.397,00 | Diciembre | 1.382,75 | 1.319,25 | 1.359,50 | NUEVA YORK 12-10 | Dólares barril | Alto | Bajo | Cierre | CRUDO | Noviembre | 94,36 | 89,61 | 93,20 | Diciembre | 93,43 | 88,90 | 92,31 | Enero | 92,37 | 88,06 | 91,30 | GASÓLEO CALEF. | Noviembre | 478,14 | 458,21 | 469,42 | Diciembre | 463,76 | 443,91 | 455,84 | Enero | 455,41 | 436,00 | 448,41 | METALES | ☐☐ MADRID (METALES PRECIOSOS) | 12-10 | ORO | Prec. | Última | Bruto euro/gr. | 119,18 | 119,03 | Manuf. euro/gr. | 121,43 | 120,25 | PLATA | Bruto euro/kg. | 1.463,04 | 1.468,34 | Manuf. euro/kg. | 1.745,61 | 1.750,46 | PLATINO | Euro/gr. | 47,65 | 48,20 | PALADIO | Bruto euro/kg. | 33,65 | 33,77 | FISICOS | AM Fixing | PM Fixing | ORO $/onza troy | 4.165,55 | 4.168,05 | PLATA $/onza troy | -- | 60,58 | ☐☐ LONDRES LME | 09-10 | (London Metal Exchange) | Venta/Compra | COBRE AgS/Tm. | Contado | 14.689,00/14.688,00 | 3 meses | 14.570,00/14.565,00 | ZINC Sag.S/Tm. | Contado | 3.840,00/3.839,00 | 3 meses | 3.781,50/3.781,00 | PLOMO | Contado | 1.847,00/1.845,00 | S/Tm. | 3 meses | 1.883,50/1.883,00 | ALUMINIO Std. | Contado | 3.055,50/3.055,00 | S/Tm. | 3 meses | 3.070,00/3.069,00 | NIQUEL | Contado | 15.545,00/15.535,00 | S/Tm. | 3 meses | 15.720,00/15.710,00 | ESTANO | Contado | 52.900,00/52.850,00 | S/Tm. | 3 meses | 53.050,00/53.000,00 | Alto | Bajo | Cierre | PLATA Centavos/onza troy | Diciembre | 6.174,50 | 6.039,50 | 6.046,00 | Enero | 6.125,50 | 6.086,50 | 6.086,50 | Marzo | 6.247,00 | 6.119,50 | 6.122,00 | ORO $/onza troy | Diciembre | 4.242,30 | 4.178,10 | 4.193,00 | Febrero | 4.276,30 | 4.213,00 | 4.227,50 | Abril | 4.308,00 | 4.251,00 | 4.259,40 | COBRE Centavos/libra | Diciembre | 6.783,00 | 6.694,00 | 6.760,50 | Enero | 6.818,50 | 6.757,50 | 679,65 | Marzo | 6.890,00 | 6.804,50 | 6.867,50 | ☐☐NUEVA YORK NYMEX | 12-10 | (Mercantil Exchange) Alto | Bajo | Cierre | PLATINO $/onza troy | Enero | 1.716,30 | 1.687,50 | 1.694,60 | Abril | 1.734,10 | 1.709,20 | 1.716,40 | Julio | 1.741,20 | 1.730,60 | 1.735,70 | PALADIO $/onza troy | Diciembre | 1.166,00 | 1.141,50 | 1.142,00 | Marzo | 1.178,00 | 1.155,50 | 1.155,50 | Junio | -- | -- | -- | CARNES

CAMBIOS

OFICIALES DEL BCE | LIVESTOCK/CARNES | CARNES (Ctvos.libra) | Alto | Bajo | Cierre | Octubre | 344,02 | 341,55 | 343,62 | Noviembre | 341,95 | 339,12 | 341,28 | Enero | 336,38 | 334,00 | 335,88 | CERDO/HOGS (CME) | Octubre | 75,68 | 75,08 | 75,62 | Febrero | 70,48 | 69,22 | 70,22 | Abril | 75,25 | 74,08 | 74,98 | VACUNO/CATTLE (CME) | Octubre | 225,10 | 223,55 | 224,68 | Diciembre | 227,40 | 225,50 | 226,58 | Febrero | 229,88 | 228,22 | 229,48 | FUENTE: Sempsa

Europa emergentes y Mediterráneo | 1 dollar | 1 euro | Divisa | 1.516,50 | 1.694,84 | Pesos argentinos | 4,99 | 5,57 | Reales brasileños | 3.193,68 | 3.569,26 | Pesos colombianos | Fecha | TIRmedia % | TIRMarginal % | Importeadjudicado | Imporatesolicitado | Próximasubasta | Letras 3 Meses | Sep-26 | 2,46 | 2,46 | 935,56 | 2.899,32 | -- | Letras 6 Meses | Oct-26 | 2,77 | 2,80 | 2.265,28 | 3.276,73 | -- | Letras 9 Meses | Sep-26 | 2,78 | 2,78 | 1.446,18 | 3.871,03 | -- | Letras 12 Meses | Oct-26 | 3,00 | 3,03 | 4.050,16 | 5.524,82 | -- | Bonos 3 A. O 1,45% (Vr 2a 7 M) | Oct-26 | 3,43 | 3,44 | 1.500,53 | 2.970,67 | -- | Bonos 3 Años B 2,35% | Sep-26 | 3,08 | 3,09 | 2.074,42 | 4.556,28 | -- | Bonos 5 Años B 2,60% | Sep-26 | 3,26 | 3,26 | 1.541,53 | 3.477,36 | -- | Bonos 5 A. O 3,00% (7a) | Ago-26 | 3,19 | 3,04 | 1.572,37 | 3.416,01 | -- | Bonos 5 A. O,70% (Vr 5a 7 M) | Sep-26 | 3,56 | 3,56 | 1.168,88 | 2.694,27 | -- | Bonos 5 A. Indexados O€ 1,00%(Vr 5a 3m) | Sep-25 | 0,88 | 0,89 | 695,25 | 1.966,33 | -- | Bonos 10 A. O 3,20% | Sep-25 | 3,23 | 3,23 | 1.976,48 | 3.811,53 | -- | Bonos 10 A. Indexados O€ 1,15% | Ene-26 | 1,51 | 1,52 | 728,52 | 1.378,70 | -- | Bonos 30 A. O 4,00% | Sep-25 | 4,07 | 4,08 | 1.380,33 | 2.727,34 | -- | Obli. 10 A. O 3,30% | May-26 | 3,39 | 3,40 | 2.300,83 | 4.730,57 | -- | Obli. 10 A. O 3,30% (Vr9a (M) | Sep-26 | 3,74 | 3,74 | 1.949,81 | 4.467,17 | -- | Obli. 10 A. O 3,40% | Oct-26 | 4,18 | 4,18 | 2.063,04 | 3.375,55 | -- | Obli.10 A. O 3,45% (Vr 8a 1m) | Sep-26 | 3,80 | 3,80 | 1.707,70 | 3.423,16 | -- | Obli. 10 A. Indexados O€ 1,15% | Oct-26 | 1,96 | 1,97 | 518,55 | 1.181,77 | -- | Obli. 15 A. O 2,90% (Vr 20a 1m) | Oct-26 | 4,56 | 4,57 | 1.071,54 | 1.848,92 | -- | Obli. 15 A. O€ 2,05% | Sep-26 | 1,82 | 1,83 | 738,75 | 1.282,99 | -- | Obli. 15 A. O 3,50% | Jun-26 | 3,81 | 3,82 | 1.514,97 | 3.203,08 | -- | Obli. 15 A. Indexados O€ 2,05% | Ago-26 | 1,72 | 1,72 | 851,20 | 1.569,52 | -- | Obli. 30 A. O 1,00% (Vr 24a 5m) | May-26 | 4,12 | 4,12 | 674,19 | 1.229,97 | -- | Obligaciones 30 Años | May-25 | 3,97 | 3,97 | 1.281,57 | 2.053,96 | -- | Obligaciones 50 Años | Abr-24 | 3,87 | 3,88 | 1.034,95 | 1.824,95 | -- | Obli. 50 A. O 0,45 | Ene-26 | 4,02 | 4,03 | 514,99 | 1.798,33 | -- | CRÉDITOS HIPOTECARIOS | Período | IRPH (TAE) | Conjunto de entidades | CECA | Deuda | Mibor a 1 año | Euribor a 1 año | Bancos | Cajas | 2025 | Febrero | -- | -- | 2,872 | -- | 2,517 | 2,407 | 2,407 | Marzo | -- | -- | 2,923 | -- | 2,524 | 2,398 | 2,398 | Abril | -- | -- | 2,851 | -- | 2,528 | 2,143 | 2,143 | Mayo | -- | -- | 2,852 | -- | 2,512 | 2,081 | 2,081 | Junio | -- | -- | 2,802 | -- | 2,532 | 2,081 | 2,081 | Julio | -- | -- | 2,748 | -- | 2,450 | 2,079 | 2,079 | Agosto | -- | -- | 2,791 | -- | 2,406 | 2,114 | 2,114 | Septiembre | -- | -- | 2,695 | -- | 2,340 | 2,172 | 2,172 | Octubre | -- | -- | 2,796 | -- | 2,359 | 2,187 | 2,187 | Noviembre | -- | -- | 2,807 | -- | 2,371 | 2,217 | 2,217 | Diciembre | -- | -- | 2,788 | -- | 2,396 | 2,267 | 2,267 | 2026 | Enero | -- | -- | 2,762 | -- | 2,403 | 2,245 | 2,245 | Febrero | -- | -- | 2,819 | -- | 2,397 | 2,221 | 2,221 | Marzo | -- | -- | 2,840 | -- | 2,488 | 2,565 | 2,565 | Abril | -- | -- | 2,882 | -- | 2,722 | 2,747 | 2,747 | Mayo | -- | -- | 2,986 | -- | 2,806 | 2,804 | 2,804 | Junio | -- | -- | 3,049 | -- | 2,823 | 2,798 | 2,798 | Julio | -- | -- | 3,077 | -- | 2,957 | 2,855 | 2,855 | Agosto | -- | -- | 3,134 | -- | 3,067 | 2,954 | 2,954 | Septiembre | -- | -- | -- | -- | 3,450 | 3,247 | 3,247 | DIVISAS LATINOAMERICANAS | 1 dollar | 1 euro | Divisa | 975,06 | 1.089,73 | Pesos chilenos | 24.900,00 | 27.828,00 | Sucres ecuatorianos | 18,27 | 20,43 | Pesos mexicanos | 1 dólar | 1 euro | Divisa | 1,00 | 1,12 | Dólares Bahamas | 3,42 | 3,83 | Nuevos soles peruanos | 158,51 | 177,13 | Dólares jamaicanos | Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 09/10/26

Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. Fecha v.l.: 09/10/26

Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750.

Fecha v.l.: 08/10/26 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab. desde31-12-25 | Rankingen el año | ABANCA Gestión de Activos SGIICSerrano 45 3*Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Abanca Ahorro | F | 116,86 | -0,23 | 119/158 | 1)Abanca Ahorro I | F | 103,35 | - | 1)Abanca Ahorro, Cartera | F | 108,80 | - | 1)Abanca Bonos Corp. Cart* | F | 10,34 | - | 1)Abanca Bonos Corp. SP* | F | 12,31 | -1,52 | 36/60 | 1)Abanca Fondepósito | F | 12,65 | 1,15 | 48/158 | 1)Abanca Fondepósito Cart | D | 13,23 | - | 1)Abanca G. Agresivo* | V | 16,18 | - | 1)Abanca G. Conservador* | I | 10,61 | -0,15 | 8/10 | 1)Abanca G. Decidido* | I | 15,07 | 6,56 | 5/10 | 1)Abanca G. Moderado* | I | 12,05 | 1,70 | 10/20 | 1)Abanca Indic RV Emergente* | V | 17,48 | 12,88 | 45/55 | 1)Abanca Objetivo 18 meses | F | 9,94 | - | 1)Abanca RF Gobiernos Min | F | 10,54 | - | 1)Abanca RF Mixta* | M | 12,15 | 1,86 | 59/143 | 1)Abanca RF Mixta FMO* | M | 11,54 | - | 1)Abanca RF Patrimonio* | D | 12,93 | 0,20 | 83/87 | 1)Abanca RF Patrimonio Cart* | F | 11,28 | - | 1)Abanca RF Patrimonio I* | F | 13,05 | - | 1)Abanca Rentas Crec. 2026 | F | 10,50 | 1,12 | 52/158 | 1)Abanca Rentas Crec. 2027 | F | 10,24 | 0,64 | 72/158 | 1)Abanca RV Crecimiento Car | V | 11,31 | - | 1)Abanca RV Dividendo | V | 15,32 | 17,47 | 42/285 | 1)Abanca RV Dividendo Cart | V | 14,07 | - | 1)Abanca RV Mixta* | R | 910,34 | 6,45 | 5/28 | 1)Abanca RV Mixta FMA* | R | 13,36 | - | 1)Imantia Fondepósito Inst | D | 13,26 | 1,36 | 47/87 | 1)Imantia Futuro | V | 35,14 | 13,67 | 105/285 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros mon. local | Rentab.desle31-12-25 | Rankingen el año | 1)AGI Euroland Eq Grw AT | V | 263,70 | -0,37 | 45/45 | 1)AGI Europe Eq Grw AT | V | 356,31 | 1,61 | 106/116 | 1)AGI Europe Sm Cap Eq AT | V | 310,73 | - | 1)AGI European Eq Div AT | V | 438,84 | 10,78 | 26/116 | 1)AGI Floating Rate Note AT | F | 109,45 | 1,44 | 25/158 | 1)AGI German Equity AT | V | 242,10 | 4,92 | 1/6 | 1)AGI Global Eq Insights AT | V | 245,66 | 8,93 | 184/285 | 1)AGI Global Floating RN AT | F | 109,65 | 0,99 | 56/158 | 1)AGI Green Bond AT | F | 88,82 | -2,82 | 60/81 | 1)AGI Gb Sustainability AT | V | 162,90 | 4,11 | 241/285 | 1)AGI Global Water ATH | V | 139,82 | -5,05 | 22/22 | 1)AGI Gb Metals & Mining AT | V | 120,31 | 17,14 | 1/2 | 1)AGI Income & Growth ATH | R | 179,96 | 3,74 | 2/2 | 1)AGI India AT | V | 90,90 | - | 1)AGI Japan Equity ATH | V | 328,57 | 27,67 | 4/20 | 1)AGI Oriental Inc AT | V | 615,16 | 36,32 | 1/11 | 1)AGI Pet & Animal Well ATH | V | 101,28 | -11,96 | 262/285 | 1)AGI Securicash SRI* | D | 1.110,56 | 1,65 | 9/87 | 1)AGI Strategy 15 CT | M | 161,56 | -0,20 | 101/143 | 1)AGI Strategy 50 CT | R | 261,12 | 3,91 | 130/176 | 1)AGI Strategy 75 CT | R | 368,01 | 7,98 | 49/176 | 1)AGI Thematica AT | V | 184,48 | 12,86 | 119/285 | 1)AGI US Investment GC ATH | F | 103,19 | -4,52 | 56/60 | 1)AGI US Short Durat HI ATH | F | 119,82 | -0,79 | 11/23 | 1)AGI Valeurs Durables RC | V | 1.306,03 | 7,38 | 27/45 | 1)AGI Volatility Strat PT2 | O | 1.046,28 | -0,20 | 3/4 | 1)E.T.H.I.C.A. RC | I | 177,94 | - | Fondo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | Tipo | 1)SIH Multi Dinámico* | R | 13,31 | 2,86 | 149/176 | 1)SIH Multi Equilibrado* | M | 11,12 | 0,08 | 100/143 | 1)SIH Multi Inversión* | R | 12,14 | 1,66 | 160/176 | 1)SIH Multi Moderado* | M | 10,15 | -1,53 | 116/143 | 1)SIH Short Term A* | F | 107,27 | 0,50 | 82/158 | 1)Fondibas | M | 13,85 | 0,12 | 33/43 | 1)Fundamental Approach* | V | 184,00 | 36,55 | 3/285 | 1)Gestión Talento* | V | 15,41 | 7,77 | 208/285 | 1)Gestión Value A* | V | 19,73 | 10,12 | 172/285 | 1)Merchfondo | X | 196,92 | 3,07 | 131/189 | 1)Merch-Fontemar | M | 30,64 | 2,36 | 47/143 | 1)Merch-Oportunidades | X | 21,58 | 50,75 | 1/189 | 1)Merch-Universal | R | 85,79 | 6,33 | 85/176 | 1)Myinvestor Dividendos | V | 11,30 | 11,27 | 158/285 | 1)Myinvestor Value B | V | 1,34 | 11,92 | 146/285 | 1)Return Stacked Offroad | I | 11,84 | 15,35 | 7/22 | 1)Sigma IH Megatrends A* | V | 20,52 | 19,56 | 23/285 | 1)Sigma IH Megatrends B* | V | 20,30 | 20,07 | 20/285 | 1)Sigma Inv. House Ahorro | F | 13,56 | 0,19 | 101/158 | 1)Sigma Inv. House Flex Gbl* | X | 22,31 | 0,06 | 155/189 | 1)Sigma Inv. House Healthc | V | 36,67 | 8,17 | 17/30 | 1)Sigma Inv. House R. Fija | F | 21,23 | -2,02 | 39/88 | 1)Sigma Inv House Selección* | X | 3,92 | -0,47 | 159/189 | 1)Sigma Inves House Capital | I | 12,28 | 0,03 | 18/18 | 1)True Capital | X | 15,92 | 7,17 | 61/189 | 1)UCAM University Fund R * | V | 12,18 | 10,41 | 170/285 | Fondo | Tipo | Valor líquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)BK Euribor Rentas IV G* | G | 125,72 | 0,89 | 11/15 | 1)BK Euribor 2027 Gar* | G | 125,49 | 0,87 | 12/15 | 1)BK Europeo Inverso | O | 7,87 | -7,73 | 4/4 | 1)BK Finanzas Globales | V | 1.120,07 | 7,05 | 5/6 | 1)BK Fondo Inteligente | V | 15,73 | 12,70 | 122/285 | 1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.* | G | 70,01 | 1,00 | 10/15 | 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.* | G | 96,44 | 2,01 | 8/15 | 1)BK Ibex 2028 Plus Gar* | G | 78,37 | 2,87 | 3/15 | 1)BK Índice América | V | 2.838,50 | 11,34 | 43/83 | 1)BK Índice España 2027 Gar* | G | 107,60 | 7,10 | 1/15 | 1)BK Índice Global R | V | 232,16 | 16,58 | 54/285 | 1)BK Índice Ibex | V | 255,29 | 11,48 | 6/71 | 1)BK Índice Japón | V | 1.957,73 | 22,28 | 13/20 | 1)BK Índice Salud A | V | 145,13 | 9,29 | 9/30 | 1)BK Índice Salud R | V | 143,97 | 9,12 | 12/30 | 1)BK Media Europea 2026 Gar* | G | 86,24 | 2,48 | 5/15 | 1)BK Mixto Flexible | R | 1.450,10 | 7,07 | 4/28 | 1)BK Mixto Renta Fija | M | 111,42 | 2,16 | 5/43 | 1)BK Multiestrategia | I | 1.169,42 | 1,38 | 2/10 | 1)BK Objetivo Enero 2027 | D | 1.604,42 | 0,94 | 77/87 | 1)BK Objetivo Europa 2027* | D | 111,20 | 2,56 | 1/87 | 1)BK Objetivo Europa 2029* | X | 103,63 | 1,29 | 146/189 | 1)BK Pequeñas Cías. Europa | V | 550,31 | 11,20 | 3/17 | 1)BK Premium Moderado | R | 140,75 | 5,06 | 107/176 | 1)BK Premium Renta Fija R | F | 106,44 | -0,23 | 4/88 | 1)BK Premium RF LP | F | 99,09 | -3,18 | 59/88 | 1)BK Rentas Objetivo 2026 | F | 103,98 | 1,37 | 32/158 | 1)BK RF Largo Plazo | F | 1.279,69 | -2,40 | 52/88 | 1)BK RV Euro | V | 123,45 | 9,65 | 16/45 | 1)BK Tecnología | V | 1.991,42 | 30,61 | 8/30 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Bestinver Internacional | V | 79,89 | 15,06 | 75/285 | 1)Bestinver Megatendencias | V | 15,28 | 12,43 | 129/285 | 1)Bestinver Mixto | R | 47,32 | 9,34 | 2/28 | 1)Bestinver Norteamérica | V | 24,79 | 13,11 | 32/83 | 1)Bestinver Patrimonio | M | 12,15 | 1,78 | 10/43 | 1)Bestinver Renta | F | 13,93 | -1,35 | 23/88 | 1)Bestinver Solidario | I | 16,86 | 13,58 | 1/21 | Cultura 1 146002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email.info@buyandhold.es . Fecha v.l.: 07/10/26 | 1)B&H Debt LU | F | 1,04 | 0,44 | 86/158 | 1)B&H Bonds LU | F | 1,33 | 0,58 | 21/60 | 1)B&H Flexible LU | X | 1,53 | 1,01 | 147/189 | 1)B&H Equity LU | V | 1,61 | 5,81 | 229/285 | 1)B&H Deuda | F | 11,96 | 0,54 | 78/158 | 1)B&H Renta Fija | F | 13,36 | 0,44 | 23/60 | 1)B&H Flexible | X | 14,41 | 0,92 | 150/189 | 1)B&H Acciones | V | 14,53 | 5,66 | 232/285 | 1)Abante Asesores Global* | X | 23,44 | 7,89 | 47/189 | 1)Abante Bolsa* | V | 30,07 | 13,39 | 113/285 | 1)Abante Cartera Renta Fija | F | 10,40 | -1,60 | 28/88 | 1)Abante Índice Bolsa A* | V | 20,19 | 12,26 | 136/285 | 1)Abante Life Sciences A | V | 13,01 | 9,03 | 13/30 | 1)Abante Índice Selec. A* | R | 14,42 | 6,64 | 76/176 | 1)Abante Life Sciences C | V | 11,02 | 9,03 | 14/30 | 1)Abante Moderado A* | I | 18,08 | 5,90 | 3/18 | 1)Abante Renta* | M | 12,81 | -0,87 | 110/143 | 1)Abante R. F. Corto Plazo | D | 13,22 | 1,47 | 28/87 | 1)Abante Quant Value | V | 12,22 | -9,47 | 7/8 | 1)Abante Selección* | R | 19,67 | 7,43 | 65/176 | 1)AGF-European Quality-A | V | 25,45 | 1,47 | 107/116 | 1)Abante Valor* | M | 14,85 | 3,02 | 28/143 | 1)AGF-European Quality-B | V | 24,55 | 1,00 | 110/116 | 1)AGF-Europ. Quality-C | V | 19,24 | 1,46 | 108/116 | 1)AGF - Equity Manager A | I | 14,56 | 8,50 | 1/20 | 1)AGF - Equity Manager B | I | 13,00 | 7,77 | 3/20 | 1)AGF - Equity Manager C | I | 15,32 | 8,50 | 2/20 | 1)AGF-Global Selection | R | 16,19 | 7,00 | 72/176 | 1)AGF-Spanish Opp.-A | V | 26,77 | 4,38 | 58/71 | 1)AGF-Spanish Opp.-B | V | 24,86 | 3,91 | 64/71 | 1)AGF-Spanish Opp.-C | V | 16,37 | 4,39 | 57/71 | 1)Dux Int. Strategy | R | 29,81 | 6,13 | 8/28 | 1)Dux Mixto Variable | R | 22,96 | 3,43 | 18/28 | 1)Dux R. Variable Euro | V | 26,49 | 6,11 | 39/45 | 1)Okavango Delta A* | V | 29,74 | 5,92 | 52/71 | 1)Okavango Delta I* | V | 33,60 | 5,91 | 53/71 | 1)Rural Selección Decidida* | V | 16,74 | 11,29 | 157/285 | 1)Rural Selección Equilib.* | R | 139,81 | 5,55 | 98/176 | ANTA Asset Management

Zurbano 46 Local 28010 Madrid. Leandro Porras. Tfno. 919550190. Email.

info@anta-am.com. Fecha v.l.: 08/10/26 | Acaia Inversion Suisse, S.A. | Gran Via 40 Bis-3° 48009 Bilbao. Juan Pablo Calle. Tfno. 944356740. Fecha v.l.: 07/10/26 | 1)Acacia Bonomix Plata | M | 1,47 | 1,78 | 64/143 | 1)Acacia Globalmix Plata | R | 1,89 | 9,82 | 29/176 | 1)Acacia Invermix Plata | R | 1,61 | 5,87 | 90/176 | 1)Acacia Premium | V | 3,35 | 16,57 | 55/285 | 1)Acacia Reinverplus Europa | V | 2,11 | 6,64 | 64/116 | 1)Acacia Renta Corto Plazo | D | 10,52 | 1,88 | 3/87 | 1)Acacia Renta Dinámica I | M | 8,61 | 2,34 | 3/43 | AlkEN Asset Management61 Conduit Street, London W15 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia .Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)ALKEN Abs Rtn Europ A | I | 190,76 | -1,69 | 21/23 | 1)ALKEN Abs Rtn Europ I | I | 221,25 | -1,23 | 20/23 | 1)ALKEN European Opps A | V | 458,94 | 4,29 | 95/116 | 1)ALKEN European Opps R | V | 579,55 | 4,66 | 87/116 | 1)ALKEN Sm Cap Europ R | V | 626,28 | 12,20 | 2/17 | 1)AF Absol Ret MultiStrat | I | 64,59 | 0,30 | 15/23 | 1)AF Cash EUR* | D | 107,20 | 1,24 | 63/87 | 1)AF Emerg Mkt Bond | F | 58,85 | -0,14 | 8/23 | 1)AF Euro Agg Bond | F | 127,52 | -3,79 | 65/88 | 1)AF Euroland Equity | V | 15,48 | 11,85 | 8/45 | 1)AF Europe Eq Conservat | V | 234,86 | 2,89 | 101/116 | 1)AF European Eq Value | V | 219,66 | 9,84 | 30/116 | 1)AF Global Agg Bond | F | 109,35 | -1,55 | 41/81 | 1)AF Global Ecology ESG | V | 537,78 | 5,54 | 21/22 | 1)AF MultiAsset Real Return* | M | 117,49 | - | 1)AF MultiAsset Con Respons | R | 111,36 | 2,29 | 155/176 | 1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth | V | 680,92 | 15,55 | 23/83 | 1)AF Pioneer US Bond | F | 45,40 | -4,86 | 15/16 | 1)AF Volatility Euro* | O | 121,10 | 2,12 | 2/4 | 1)AM Enhncd Ultra ST Bd SRI* | F | 120.822,53 | 1,33 | 37/158 | 1)AM Indx MSCI Emg Mkts* | V | 219,50 | 24,67 | 28/55 | 1)AM Indx MSCI EMU* | V | 344,55 | 18,22 | 1/45 | 1)AM Indx MSCI Europe* | V | 372,19 | 10,69 | 27/116 | 1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* | V | 749,85 | 12,46 | 33/83 | 1)AM Indx MSCI World* | V | 434,15 | 16,19 | 58/285 | 1)AM Indx S&P500* | V | 483,59 | 13,18 | 30/83 | 1)AM RI Impact Green Bd* | F | 93,12 | -3,34 | 65/81 | 1)Amundi Corto Plazo* | D | 13.471,61 | 1,42 | 35/87 | 1)Best Manager 25* | M | 1.170,56 | 2,57 | 42/143 | 1)Amundi Rend Plus* | X | 139,80 | 0,98 | 148/189 | 1)Best Manager Conserv* | M | 693,79 | -0,74 | 39/43 | 1)Best Manager Seletion* | X | 1.032,88 | 7,36 | 56/189 | 1)CPR Inv Climate Action* | V | 216,74 | 13,12 | 7/22 | 1)CPR Inv Food for Gen* | V | 125,62 | 5,65 | 2/4 | 1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* | V | 2.569,54 | 21,76 | 13/285 | 1)CPR Silver Age* | V | 3.027,40 | 1,41 | 109/116 | 1)First Eagle Am Int AHE* | X | 256,40 | 5,01 | 93/189 | 1)ING Cart.Naranja 0/100* | F | 10,63 | -0,51 | 130/158 | 1)ING Cart.Naranja 10-90* | M | 9,99 | -1,21 | 113/143 | 1)ING Cart.Naranja 20-80* | M | 10,79 | 0,82 | 93/143 | 1)ING Cart.Naranja 30-70* | M | 11,85 | 2,68 | 38/143 | 1)ING Cart.Naranja 40-60* | R | 12,52 | 4,58 | 118/176 | 1)ING Cart.Naranja 50-50* | R | 13,55 | 6,47 | 80/176 | 1)ING Cart.Naranja 75-25* | R | 16,85 | 11,66 | 11/176 | 1)ING Cart.Naranja 90* | V | 20,50 | 14,35 | 90/285 | 1)ING D FN Eurostoxx50* | V | 28,36 | 7,24 | 28/45 | 1)ING DIR FN Conservad* | I | 13,05 | 0,16 | 6/10 | 1)ING DIR FN Dinámico* | I | 20,17 | 9,13 | 2/18 | 1)ING DIR FN Ibex35* | V | 39,09 | 10,94 | 11/71 | 1)ING DIR FN Moderado* | I | 15,38 | 2,99 | 5/20 | 1)ING DIR FN S&P500* | V | 45,67 | 18,54 | 5/83 | 2)First Eagle Am Int. AU* | X | 12.781,26 | 11,05 | 29/189 | 1)Fondo Naranja Nasdaq 100* | V | 15,61 | 26,72 | 11/30 | 1)Anta Quality R Fija 0-3 A* | F | 10,25 | -1,02 | 143/158 | 1)Anta Quality R Fija 0-3 B* | F | 10,31 | -0,83 | 139/158 | 1)Anta Quality RV Global A | V | 11,81 | 5,48 | 233/285 | 1)Anta Quality RV Global B | V | 11,95 | 5,93 | 228/285 | 1)Global Best Selection* | X | 15,35 | -0,03 | 156/189 | Serrano 492a planta 28006 Madrid. Maria Castellanos. Tfno. 910477400. Web. www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)AGI Adv FI Euro AT | F | 97,88 | -1,83 | 35/88 | 1)AGI AdvFI SD AT | F | 105,64 | 0,05 | 104/158 | 1)AGI Artificial Intell ATH | V | 324,61 | 16,95 | 28/30 | 1)AGI Capital Plus AT | M | 115,54 | 0,36 | 31/43 | 1)AGI Best Styles Gbl E ATH | V | 272,40 | 9,24 | 182/285 | 1)AGI Best Style Gbl SRI AT | V | 139,96 | 1)AGI Credit Opportun AT | F | 111,44 | 0,13 | 14/81 | 1)AGI Cyber Security AT | V | 199,92 | 54,83 | 1/30 | 1)AGI Dynamic MA Str 15 AT | M | 124,78 | 2,77 | 35/143 | 1)AGI Dynamic MA Str 50 AT | R | 188,60 | 7,85 | 53/176 | 1)AGI Dynamic MA Str 75 AT | R | 222,03 | 12,09 | 9/176 | 1)AGI E Oblig CT ISR RC | F | 1.093,36 | 1,47 | 18/158 | 1)AGI Enhanced ST Eur AT | D | 116,83 | 1,37 | 45/87 | 1)AGI Euro Credit SRI AT | F | 108,13 | -1,96 | 47/60 | 1)AGI Emerg Markets SD ATH | V | 108,54 | -0,26 | 54/55 | 1)AGI Europe Eq Grw S AT | V | 215,88 | 2,16 | 105/116 | 1)Arquia Ahorro CP | F | 11,01 | 1,67 | 6/158 | 1)Arquia B. Líderes Del Fut | V | 15,79 | 24,18 | 10/285 | 1)Arquia Banca Din 100RV B* | V | 21,56 | 9,47 | 178/285 | 1)Arquia Banca Equil 60RV B* | R | 16,28 | 6,25 | 87/176 | 1)Arquia Banca Income RVMI* | R | 25,32 | 2,24 | 156/176 | 1)Arquia Banca Líderes Glob | V | 20,70 | 14,12 | 94/285 | 1)Arquia Banca Prud 30RV B* | M | 13,62 | 3,07 | 24/143 | 1)Arquia Banca RF Flex A * | F | 10,71 | 0,19 | 12/81 | 1)Arquia RF Euro | F | 7,70 | 0,02 | 108/158 | Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfmo. 913605800. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)ATL Capital Best Manage* | X | 16,95 | 3,66 | 122/189 | 1)ATL Capital BM Dinámico* | R | 15,87 | 7,00 | 73/176 | 1)ATL Capital BM Mixto * | R | 15,28 | 5,75 | 93/176 | 1)ATL Capital BM Moderado* | R | 12,69 | 5,30 | 102/176 | 1)ATL Capital BM R Variable* | V | 20,70 | 13,54 | 109/285 | 1)ATL Capital BM Táctico* | R | 11,96 | 1,84 | 159/176 | 1)ATL Capital BMConservador* | M | 11,30 | 0,98 | 89/143 | 1)ATL Capital Cart.Dinámica | R | 16,06 | 8,68 | 36/176 | 1)ATL Capital Cartera RV* | V | 20,11 | 7,87 | 207/285 | 1)ATL Capital Cart.Táctica* | R | 11,83 | 4,36 | 123/176 | 1)ATL Capital Corto Plazo | D | 13,09 | 1,48 | 25/87 | 1)ATL Capital Patrimonio* | M | 14,09 | 1,95 | 55/143 | 1)ATL Capital Renta Fija* | F | 13,27 | -0,98 | 35/81 | 1)Cosmos Equity Trends* | V | 19,09 | 17,86 | 38/285 | 1)Cuasar Optimal Yield A * | F | 9,90 | -1,75 | 33/37 | 1)Espinosa Partners Inver. | X | 18,93 | 8,51 | 43/189 | 1)Finances Global* | R | 12,18 | 3,32 | 19/28 | 1)Fongrum RV Mixta* | R | 17,20 | 8,36 | 41/176 | 1)Fongrum/Valor* | X | 23,34 | 5,95 | 80/189 | 1)Olympus Equity Europe | V | 13,47 | 6,30 | 66/116 | 1)Optimus Global 30 FI | M | 10,43 | 2,96 | 32/143 | 4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Severino Pons. Tfmo. +352261939938.Fecha v.l.: 09/10/26 | 1) Merchbanc Merchfondo* | V | 123,73 | 2,25 | 252/285 | 1) Merchbanc RF Flexible* | F | 115,40 | -1,81 | 45/81 | 1) Merchbanc Universal* | R | 136,48 | 4,97 | 109/176 | 1) Miralta Sequoia Clase 3 | F | 122,02 | -0,66 | 28/81 | 1) Miralta Sequoia Clase 1 | F | 114,49 | -1,11 | 36/81 | 1) Miralta Sequoia Clase 2 | F | 118,57 | -0,85 | 32/81 | 1)SIH Balanced A* | R | 144,08 | 2,03 | 158/176 | 1)SIH Balanced B* | R | 142,55 | 2,49 | 153/176 | 1)SIH Best BlackRock* | X | 1,27 | 4,67 | 101/189 | 1)SIH Best Carmignac* | X | 1,33 | 7,52 | 53/189 | 1)SIH Best JP Morgan* | X | 1,27 | 3,94 | 116/189 | 1)SIH Equity Europe A* | V | 152,32 | 10,09 | 29/116 | 1)SIH Best M&G* | X | 1,12 | -1,53 | 161/189 | 1)SIH Best Morgan Stanley* | X | 1,23 | 9,28 | 39/189 | 1)SIH Equity Spain A* | V | 128,15 | 5,46 | 54/71 | 1)SIH Global Equity* | V | 150,27 | 12,49 | 127/285 | 2)SIH Flexible Fixed Inc US* | F | 119,17 | 1,22 | 4/16 | 1)SIH Global Sustainable Imp* | X | 141,52 | 12,29 | 19/189 | 1)SIH Multi Agresivo* | R | 14,86 | 6,53 | 79/176 | Ciudad BBVA-C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset-management.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Azvalor Blue Chips | V | 279,72 | 29,16 | 5/285 | 1)Azvalor Capital | M | 99,04 | 4,42 | 9/143 | 1)Azvalor Iberia | V | 208,79 | 6,63 | 46/71 | 1)Azvalor Int. LUX "I" | V | 2.696,05 | 25,47 | 8/285 | 1)Azvalor Int. LUX "R" | V | 257,28 | 25,05 | 9/285 | 1)Azvalor Internacional | V | 357,18 | 27,10 | 6/285 | 1)Azvalor Managers | V | 230,34 | 10,78 | 166/285 | 1)Azvalor Managers LUX | V | 23,35 | 9,65 | 175/285 | management.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Accion Eurostoxx50 ETF | V | 61,83 | 6,41 | 35/45 | 1)Acción Ibex 35 ETF | V | 19,04 | 9,25 | 26/71 | 1)BBVA Ahorro Corto Plazo* | D | 947,88 | 0,97 | 75/87 | 1)BBVA Ahorro Empresas* | D | 8,42 | 1,47 | 27/87 | 1)BBVA Bolsa * | V | 39,10 | 7,56 | 43/71 | 1)BBVA USA Desarrollo ISR* | V | 48,07 | 17,60 | 12/83 | 1)BBVA Bolsa Asia MF* | V | 44,03 | 28,77 | 8/9 | 1)BBVA Global DesarrolloISR* | V | 37,46 | 15,44 | 71/285 | 1)BBVA Europa DesarrolloISR* | V | 15,88 | 9,18 | 37/116 | 1)BBVA Bolsa Europa* | V | 137,26 | 8,33 | 46/116 | 1)BBVA Bolsa Europa Cartera* | V | 155,56 | 9,59 | 33/116 | 1)BBVA Bolsa I USA (Cub)* | V | 42,20 | 11,43 | 42/83 | 1)BBVA Bolsa Índice* | V | 54,15 | 10,95 | 10/71 | 1)BBVA Bolsa Índice Euro* | V | 18,81 | 7,21 | 30/45 | 1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa* | V | 24,94 | 6,80 | 61/116 | 1)BBVA Bolsa Plus* | V | 2.312,62 | 7,82 | 41/71 | 1)BBVA Megatend. Tecnologic* | V | 63,91 | 26,48 | 12/30 | 1)BBVA USA Des.Cubierto ISR* | V | 29,00 | 10,94 | 48/83 | 1)BBVA Bonos Core BP* | F | 11,17 | 0,39 | 89/158 | 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub* | F | 11,95 | 1,20 | 15/60 | 1)BBVA Bonos Corpor. LP* | F | 13,37 | -1,65 | 40/60 | 1)BBVA Bonos Gobiernos* | F | 11,00 | -0,09 | 114/158 | 1)BBVA Bonos Dólar CP* | D | 87,44 | 6,88 | 9/14 | 1)BBVA Bonos Dur Flexible* | I | 192,34 | -0,24 | 18/23 | 1)BBVA Bonos Duración* | F | 1.872,73 | -2,34 | 49/88 | 1)BBVA Bonos Int. Flexible* | F | 14,89 | -4,90 | 73/81 | 1)BBVA Bonos Corporativos* | F | 16,32 | 0,01 | 27/60 | 1)BBVA Bonos Valor Relativo* | I | 11,85 | 0,63 | 4/5 | 1)BBVA Crédito Europa* | F | 142,98 | 0,38 | 25/60 | 1)BBVA European Equity Fund* | V | 194,80 | 1)BBVA Fondt. CP* | D | 1.521,64 | 0,96 | 76/87 | 1)BBVA Futuro Conservador* | M | 999,10 | 1,21 | 81/143 | 1)BBVA Gest. Conservadora* | M | 11,34 | 1,35 | 76/143 | 1)BBVA Gestión Decidida * | R | 11,10 | 7,94 | 51/176 | 1)BBVA Gestión Moderada* | R | 7,89 | 4,51 | 121/176 | 1)BBVA Mega Planeta Tierra* | V | 10,08 | 19,52 | 25/285 | 1)BBVA Megatend Demografia* | V | 243,53 | 2,52 | 251/285 | 1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* | V | 13,89 | 13,55 | 108/285 | 1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc* | V | 14,13 | 4,66 | 88/116 | 1)BBVA Retorno Absoluto* | I | 3,38 | 3,99 | 4/23 | 1)Quality Global* | X | 658,94 | 4,17 | 110/189 | 1)Quality Inv. Conservadora* | M | 11,82 | 1,88 | 57/143 | 1)Quality Inv. Decidida* | R | 18,73 | 10,70 | 22/176 | 1)Quality Inv. Moderada* | R | 15,67 | 5,62 | 96/176 | 1)Quality Mejores Ideas* | V | 18,84 | 17,59 | 41/285 | 1)BBVA Futuro Decidido* | M | 13,85 | 8,44 | 2/143 | Fédia V.: 09/10/26 | 1)BK Ahorro Activos Euro | D | 901,04 | 1,09 | 71/87 | 1)BK Ahorro Renta Fija | F | 1.065,69 | 0,17 | 102/158 | 1)BK Bolsa Esp Objetivo2027* | O | 1.136,54 | 8,35 | 1/4 | 1)BK Bolsa España | V | 2.430,07 | 8,63 | 38/71 | 1)BK Capital Plus | D | 1.862,21 | 1,27 | 58/87 | 1)BK Capital 2 | D | 931,42 | 1,26 | 59/87 | 1)BK Capital 4 | D | 94,29 | 1,42 | 37/87 | 1)BK Deuda Financiera | F | 29,58 | -1,36 | 35/60 | 1)BK Deuda Pública 2028 | F | 1.069,25 | -0,51 | 132/158 | 1)BK Dividendo Europa | V | 2.604,37 | 8,11 | 50/116 | 1)BK EEUU Nasdaq 100 | V | 6.452,48 | 18,04 | 27/30 | 1)BK Efic Energ y Medioamb | V | 3.000,03 | 15,13 | 4/22 | 1)BK Emergentes | V | 148,89 | 27,11 | 15/55 | 1)BK España 2027 Gar * | G | 68,63 | 2,04 | 7/15 | .Fedav.l.: 09/10/26 | 1)Bellevue Al Hea EUR B | V | 150,99 | 8,20 | 16/30 | 1)Bellevue As Pac Hea B | V | 152,19 | 8,25 | 15/30 | 1)Bellevue Digital Hea B | V | 204,71 | 6,38 | 19/30 | 1)Bellevue Em Mkt Hea B | V | 133,82 | 13,28 | 4/30 | 1)Bellevue Ent EUR SM B | V | 506,35 | 7,41 | 8/17 | 1)Bellevue Ent Sw S&M EUR B | V | 238,07 | 4,63 | 1/1 | 1)Bellevue Global Macro B | I | 183,89 | -0,55 | 19/23 | 1)Bellevue Hea Strat B | V | 231,09 | 2,16 | 27/30 | 1)Bellevue Med Serv B | V | 598,70 | -10,95 | 30/30 | 1)Bellevue Obesity S B | V | 665,35 | 7,62 | 18/30 | Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Bestinfond | V | 359,54 | 13,37 | 3/45 | 1)Bestinver Bolsa | V | 141,50 | 9,45 | 24/71 | 1)Bestinver Consumo Global | I | 326,93 | 20,98 | 5/22 | 1)Bestinver Corto Plazo | F | 16,78 | 1,38 | 29/158 | 1)Bestinver Deuda Corp. | F | 16,88 | - | 1)Bestinver Grandes Cías. | V | 338,71 | 8,27 | 202/285 | 1)Albus Extra* | X | 12,46 | 10,99 | 30/189 | 1)Albus Platinum* | X | 14,37 | 11,25 | 26/189 | 1)CBK Ahorro Estándar | F | 30,65 | -1,03 | 144/158 | 1)CBK Ahorro Plus | F | 31,15 | -0,86 | 141/158 | 1)CBK B. Priv Sel* | X | 24,05 | 8,73 | 42/189 | 1)CBK Bol. Divid.Europa Est | V | 11,16 | 4,54 | 91/116 | 1)CBK Bol. Divid.Europa PI | V | 17,78 | 5,10 | 81/116 | 1)CBK Bolsa España 150 | V | 19,04 | 14,37 | 1/71 | 1)CBK Bolsa Gest España Es | V | 97,77 | 6,43 | 48/71 | 1)CBK Bolsa Gest España PI | V | 24,95 | 7,01 | 45/71 | 1)CBK Bolsa Gest Europa Est | V | 9,69 | 5,66 | 74/116 | 1)CBK Bolsa Gest Europa PI | V | 10,91 | 6,25 | 67/116 | 1)CBK Bolsa Improvers | V | 2.983,51 | 4,79 | 86/116 | 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est | V | 20,00 | 10,71 | 12/71 | 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. | V | 71,23 | 7,50 | 24/45 | 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* | V | 14,91 | 30,54 | 8/55 | 1)CBK Bolsa Sel Emerg PI* | V | 22,26 | 31,14 | 6/55 | 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* | V | 19,40 | 7,68 | 57/116 | 1)CBK Bolsa Sel Europa PI* | V | 21,47 | 8,26 | 48/116 | 1)CBK Bolsa Sel Global Est* | V | 21,54 | 15,61 | 66/285 | 1)CBK Bolsa Sel Global PI* | V | 24,08 | 16,23 | 57/285 | 1)CBK Bolsa Sel USA Est* | V | 32,77 | 13,98 | 28/83 | 1)CBK Bolsa Sel USA PI* | V | 36,66 | 14,59 | 26/83 | 1)CBK Bolsa USA | V | 39,05 | 17,36 | 15/83 | 1)CBK Bonos Flotantes 2025P | F | 6,48 | 1,16 | 47/158 | 1)CBK Cauto Div Univ* | M | 100,56 | -1,45 | 115/143 | 1)CBK Comunicación Mundial | V | 66,05 | 25,62 | 17/30 | 1)CBK Destino Est* | X | 8,39 | 5,16 | 90/189 | 1)CBK Destino Plus* | X | 8,76 | 5,49 | 85/189 | 1)CBK Destino 2026 Est* | X | 7,63 | 4,16 | 112/189 | 1)CBK Destino 2026 Plus* | X | 7,86 | 4,48 | 104/189 | 1)CBK Destino 2030 Est* | X | 10,21 | 5,81 | 82/189 | 1)CBK Destino 2030 Plus* | X | 10,65 | 6,14 | 76/189 | 1)CBK Destino 2040 Est* | X | 11,57 | 9,81 | 37/189 | 1)CBK Destino 2040 Plus* | X | 12,07 | 10,15 | 34/189 | 1)CBK Destino 2050 Est* | X | 12,21 | 11,18 | 27/189 | 1)CBK Destino 2050 Plus* | X | 12,74 | 11,52 | 23/189 | 1)CBK Diversificado Dinám.* | I | 6,71 | 0,84 | 13/20 | 1)CBK Bolsa Gestión Euro | V | 13,64 | 6,20 | 37/45 | 1)CBK Fondtesoro LP Univ | F | 164,75 | -1,39 | 24/88 | 1)CBK Gar EURIBOR* | G | 116,71 | - | 1)CBK Gar EURIBOR II* | G | 115,66 | - | 1)CBK Gestión Tendencias E | V | 18,55 | 15,22 | 72/285 | 1)CBK Gestión Total Plus* | X | 10,51 | 11,31 | 25/189 | 1)CBK Gestión 30* | M | 6,98 | 1,60 | 13/43 | 1)CBK Gestión 60* | R | 9,73 | 6,32 | 6/28 | 1)CBK Iter Extra | M | 7,94 | 1,19 | 83/143 | 1)CBK Iter PI | M | 8,03 | 1,34 | 78/143 | 1)CBK Mix Dividendos Univ* | M | 7,94 | -3,58 | 124/143 | 1)CBK Mix RF 15 Univ* | M | 12,67 | 0,42 | 29/43 | 1)CBK Monetario Rdto. Est | D | 8,23 | 0,99 | 74/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Plat. | D | 8,69 | 1,56 | 17/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Plus | D | 8,39 | 1,21 | 66/87 | 1)CBK Monetario Rdto. Prem. | D | 8,54 | 1,39 | 43/87 | 1)CBK Multisalud Est | V | 11,94 | 9,84 | 7/30 | 1)CBK Multisalud Plus | V | 31,09 | 9,67 | 8/30 | 1)CBK Si Imp 50/100 RV Est* | V | 17,24 | 11,58 | 150/285 | 1)CBK Pro 0/100 RV E* | R | 186,30 | 9,74 | 31/176 | 1)CBK Pro 0/30 RV E* | M | 144,11 | 1,61 | 68/143 | 1)CBK Pro 0/60 RV E* | R | 155,94 | 5,20 | 105/176 | 1)CBK Renta F. Flex. Est. | F | 6,65 | -2,63 | 56/81 | 1)CBK Renta F. Flex. PI | F | 9,16 | -2,36 | 51/81 | 1)CBK Renta Fija Dólar | F | 0,50 | 6,70 | 5/13 | 1)CBK RF Alta Cal Cred. | F | 7,89 | -2,67 | 55/88 | 1)CBK RF Corp Dur Cub Est | F | 9,70 | 0,23 | 26/60 | 1)CBK RF Corp Dur Cub Plus | F | 6,80 | 0,47 | 22/60 | 1)CBK Sel Compr Fut 0/30 RV* | M | 134,97 | 0,56 | 26/43 | 1)CBK Sel Compr Fut 0/60 RV* | R | 123,32 | 4,53 | 9/28 | 1)CBK RF Corporativa | F | 7,91 | -2,08 | 49/60 | 1)CABK Rta Fja Corto PI Est | D | 6,42 | 0,49 | 82/87 | 1)CABK Rta Fja Corto PI Plu | F | 6,47 | 0,65 | 1/88 | 1)CABK SI Impacto RF Est | F | 5,55 | -2,04 | 40/88 | 1)CABK SI Impacto RF Plus | F | 5,61 | -1,89 | 37/88 | 1)CABK SI Impacto RF Prem | F | 5,66 | -1,78 | 31/88 | 1)CABK Interes S Estandar | D | 6,36 | 0,86 | 80/87 | 1)CABK RF Zona Euro Est | F | 5,98 | -2,22 | 46/88 | 1)CBK RF Sel Global E* | F | 9,63 | -3,13 | 63/81 | 1)CBK RF Subordinada PI | F | 7,70 | -1,55 | 13/15 | 1)CBK Sel Compr Futuro E* | X | 13,53 | 10,53 | 32/189 | CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (\*) corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medias/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ranking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (\*\*) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL EMAIL bolsa@expansion.com.

Horos Asset Management, SGIIC, S.A. | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)CBK Sel Compr Futuro P* | X | 12,53 | 11,10 | 28/189 | 1)CBK Sel Ret Absoluto Est* | I | 6,57 | 1,63 | 5/23 | 1)CBK Sel Ret Absoluto PI* | I | 7,11 | 1,70 | 9/20 | 1)CBK Sel Tendencias Est.* | X | 20,65 | 19,21 | 8/189 | 1)CBK Sel Tendencias Plus* | X | 22,74 | 19,83 | 7/189 | 1)CBK Selección Alternativa* | I | 7,05 | 1,62 | 10/10 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV* | M | 15,91 | 1,75 | 65/143 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV E* | M | 15,07 | 1,60 | 70/143 | 1)CBK SI Impacto 0/30 RV P* | M | 16,34 | 1,87 | 58/143 | 1)CBK SI Impacto 0/60 RV* | R | 14,32 | 5,23 | 104/176 | 1)CBK SI Impacto 0/60 RV E* | R | 13,69 | 5,00 | 108/176 | 1)CBK SI Impacto 50/100 RV* | V | 17,85 | 11,73 | 149/285 | 1)CBK Small & Mid C Esp Uni | V | 653,23 | 4,22 | 61/71 | 1)CBK USA Div Cubierta | V | 19,06 | 10,36 | 51/83 | 1)Microbank Fondo Ético | I | 10,55 | 1,89 | 7/21 | 1)Microbank SI Imp RV | V | 15,29 | 12,33 | 14/22 | 1)CdE ODS Impact ISR A | R | 8,72 | 7,20 | 69/176 | 1)CdE ODS Impact ISR I | R | 9,23 | 7,90 | 52/176 | 1)CI Bolsa Euro Plus A | V | 9,32 | 7,50 | 25/45 | 1)CI Bolsa Euro Plus I | V | 10,33 | 8,85 | 17/45 | 1)CI Bolsa USA A | V | 25,19 | 14,61 | 25/83 | 1)CI Bolsa USA I | V | 29,21 | 16,74 | 20/83 | 1)CI CIMS 2026 | F | 112,63 | 1,50 | 16/158 | 1)CI CIMS 2027 | F | 116,57 | 1,06 | 53/158 | 1)CI CIMS 2027 2E | F | 112,49 | 1,44 | 24/158 | 1)CI Emergentes A | V | 23,02 | 15,99 | 43/55 | 1)CI Emergentes I | V | 26,20 | 18,16 | 41/55 | 1)CI Environment ISR A | R | 155,74 | 6,27 | 86/176 | 1)CI Environment ISR I | R | 174,33 | 7,54 | 59/176 | 1)CI Fondtesoro CP A | D | 943,72 | 1,30 | 55/87 | 1)CI Fondtesoro CP I | D | 966,00 | 1,51 | 18/87 | 1)CI Global A ISR | V | 13,68 | 13,95 | 102/285 | 1)CI Global I ISR | V | 15,47 | 16,02 | 61/285 | 1)CE Horizon 2027 | F | 111,94 | 1,41 | 27/158 | 1)CI Iberian Equity A | V | 18,16 | 3,08 | 67/71 | 1)CI Iberian Equity I | V | 20,61 | 3,98 | 63/71 | 1)CI Premier A | F | 726,72 | -0,90 | 33/81 | 1)CI Premier I | F | 762,91 | -0,48 | 22/81 | 1)CIG Dinámica A* | I | 116,44 | 2,75 | 13/18 | 1)CIG Dinámica I* | I | 127,16 | 3,68 | 8/18 | 1)Fonengin ISR A | M | 13,30 | 0,56 | 96/143 | 1)Fonengin ISR I | M | 14,37 | 1,27 | 80/143 | 34/31/14. Italia v.a. 07/10/26 | 1)CL Bolsa Japón | V | 16,67 | 23,98 | 10/20 | 1)CL Bolsas Europeas | V | 11,83 | 5,51 | 75/116 | 1)CL Bolsa USA | V | 21,04 | 9,98 | 54/83 | 1)LK Bolsa Universal | V | 14,84 | 15,77 | 64/285 | 1)Laboral Kutxa Ahorro | F | 10,89 | 0,51 | 81/158 | 1)Laboral Kutxa Ahorro CP | D | 6,21 | 1,33 | 53/87 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Eki | M | 6,31 | 0,35 | 99/143 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Hego | F | 9,03 | -2,53 | 54/81 | 1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar | R | 8,09 | 3,88 | 132/176 | 1)LK Mercados Emergentes | V | 12,77 | 26,55 | 18/55 | 1)Laboral Kutxa Avant | F | 7,95 | -1,46 | 39/81 | 1)Laboral Kutxa Bolsa | V | 30,62 | 5,35 | 55/71 | 1)Laboral Kutxa Futur E | V | 10,27 | 17,90 | 36/285 | 1)LK Selek Balance | R | 6,68 | 2,21 | 157/176 | 1)Laboral Kutxa Konpromiso | R | 9,06 | 5,40 | 101/176 | 1)LK Selek Base | M | 7,65 | 1,49 | 73/143 | 1)LK Selek Extraplus | R | 10,33 | 9,43 | 32/176 | 1)LK Selek Plus | R | 9,06 | 6,59 | 77/176 | Cartesio Inversiones Sull SA | Plaza de Rubén Dario 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tino. 91 310 62 40. | Email.info@cartesio.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Cartesio Funds Equity R* | X | 165,72 | 7,58 | 51/189 | 1)Cartesio Funds Income R* | M | 127,93 | 0,38 | 30/43 | 1)Cartesio X | M | 2.495,79 | 0,90 | 20/43 | 1)Cartesio Y | X | 3.924,38 | 7,74 | 49/189 | CBNK Gestión de ActivosAlmagro 8.28010 Madrid, José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)CBNK Cartera Pr 25* | M | 1,11 | 2,43 | 44/143 | 1)CBNK Cartera Pr 50* | R | 1,19 | 3,88 | 131/176 | 1)CBNK Fondepósito B | D | 1,07 | 1,51 | 19/87 | 1)CBNK Fondepósito Pr | D | 1,08 | 1,60 | 12/87 | 1)CBNK Mixto 25 A | M | 16,61 | 1,15 | 17/43 | 1)CBNK Mixto 25 B | M | 17,26 | 1,54 | 14/43 | 1)CBNK RF C. Plazo A | F | 1.391,86 | 1,46 | 21/158 | 1)CBNK RF C. Plazo B | F | 1.395,85 | 1,48 | 17/158 | 1)CBNK RF Euro A | F | 1.993,63 | -0,60 | 8/88 | 1)CBNK Dividendo Euro A | V | 1,39 | 7,57 | 21/45 | 1)CBNK RF Euro B | F | 2.037,87 | -0,41 | 5/88 | 1)CBNK Dividendo Euro B | V | 1,42 | 8,01 | 20/45 | 1)CBNK RF Flexible A* | F | 9,26 | -0,12 | 18/81 | 1)CBNK RF Flexible B* | F | 9,55 | 0,19 | 13/81 | 1)CBNK RV España A | V | 112,66 | 7,99 | 40/71 | 1)CBNK RV España B | V | 121,09 | 8,65 | 37/71 | 1)CBNK RV Global A* | V | 1,76 | 8,08 | 204/285 | 1)CBNK RV Global B* | V | 1,83 | 8,46 | 196/285 | 1)CBNK Sel. Infraestruct. A* | V | 1,22 | 5,85 | 11/18 | 1)CBNK Sel. Infraestruct. B* | V | 1,26 | 6,56 | 7/18 | 1)CBNK Sel. Salud A* | V | 1,10 | 3,45 | 25/30 | 1)CBNK Sel. Salud B* | V | 1,13 | 3,83 | 24/30 | Paseo de la Castellana 53 2a planta 28046 Madrid. Carlos González Ramos. Tfno. 900 15 15 30. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Cobas Selección (A) | V | 188,54 | 15,81 | 2/116 | 1)Cobas Selección (B) | V | 223,31 | 15,58 | 3/116 | 1)Cobas Selección (C) | V | 200,06 | 15,35 | 4/116 | 1)Cobas Selección (D) | V | 291,89 | 15,13 | 5/116 | 1)Cobas Internacional (A) | V | 187,98 | 18,47 | 31/285 | Fondo | Tipo | Valor líquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Cobas Internacional (B) | V | 223,90 | 18,23 | 32/285 | 1)Cobas Internacional (C) | V | 193,86 | 18,00 | 35/285 | 1)Cobas Internacional (D) | V | 298,39 | 17,77 | 40/285 | 1)Cobas Iberia (A) | V | 182,43 | 3,10 | 66/71 | 1)Cobas Iberia (B) | V | 220,88 | 2,91 | 68/71 | 1)Cobas Iberia (C) | V | 213,90 | 2,71 | 69/71 | 1)Cobas Iberia (D) | V | 251,99 | 2,51 | 70/71 | 1)Cobas Grandes Cias. (A) | V | 190,00 | 20,59 | 15/285 | 1)Cobas Grandes Cias. (B) | V | 218,09 | 20,50 | 17/285 | 1)Cobas Grandes Cias. (C) | V | 187,82 | 20,40 | 18/285 | 1)Cobas Grandes Cias. (D) | V | 261,13 | 20,36 | 19/285 | 1)Cobas Concentrados (A)* | I | 241,60 | 24,55 | 1/22 | 1)Cobas Concentrados (B)* | I | 301,40 | 24,24 | 2/22 | 1)Cobas Concentrados (C)* | I | 199,81 | 23,64 | 3/22 | 1)Cobas Concentrados (D)* | I | 353,25 | 23,62 | 4/22 | 1)Cobas Renta | M | 136,92 | 9,67 | 1/43 | 1)Cobas Selection Lux Eur | V | 37.603,47 | 14,58 | 10/116 | 1)Cobas International Lux € | V | 176,01 | 16,76 | 51/285 | 1)Cobas Large Cap Lux Eur | V | 238,46 | 19,17 | 29/285 | 1)Cobas Concentrated Lux €* | I | 185,69 | 20,68 | 6/22 | Ortega y Gasset 72806 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Active Value Selection* | X | 13,57 | 3,26 | 129/189 | 1)Alternative Cinvest* | I | 14,96 | - | 1)Cinvest/A&A Internacional | V | 23,49 | 29,44 | 4/285 | 1)Cinvest / Ahorria | V | 12,20 | 6,37 | 225/285 | 1)Cinvest / Azero Global | X | 7,77 | -22,77 | 169/189 | 1)Cinvest/ Bauma Cap. Value | V | 10,10 | 0,46 | 257/285 | 1)Cinvest / Beauty Industry* | V | 9,37 | - | 1)Cinvest/ Bufalo Capital | X | 11,13 | 2,96 | 133/189 | 1)Cinvest/ Future Mundi A | R | 13,38 | 21,30 | 1/176 | 1)Cinvest / Long Run | V | 15,41 | 10,81 | 165/285 | 1)Cinvest / Nogal Capital | V | 15,63 | 13,97 | 13/116 | 1)Cinvest/Tercio Capital A | X | 19,91 | 10,62 | 31/189 | 1)Cinvest/Tercio Capital B | X | 21,42 | 10,40 | 33/189 | 1)Cinvest II/ All Start GI.* | X | 11,49 | 6,46 | 67/189 | 1)Cinvest II/ Anansi Emerg.* | V | 12,77 | 10,93 | 48/55 | 1)Cinvest II/Gest.Flex.Sol.* | I | 10,47 | 4,40 | 3/21 | 1)Cinvest II/ Inversio Flex* | X | 12,61 | 9,95 | 35/189 | 1)Cinvest II/Oddysey Dinam.* | V | 14,35 | 2,58 | 249/285 | 1)Cinvest II / Oryx Global* | X | 12,69 | 4,36 | 106/189 | 1)Cinvest II/ RF Int.Flex.R* | F | 9,58 | -1,29 | 21/88 | 1)Cinvest Multig/Aura Glob.* | X | 12,09 | -4,19 | 166/189 | 1)Cinvest Multig/ Benwar* | X | 12,57 | 0,62 | 151/189 | 1)Cinvest Multig/ Cornamusa* | X | 20,68 | 26,27 | 3/189 | 1)Cinvest / Octagon | X | 11,30 | 6,09 | 77/189 | 1)Cinvest M/Creand World R* | V | 12,92 | 6,45 | 224/285 | 1)Cinvest M/ Estudios Value* | V | 25,93 | 13,52 | 110/285 | 1)Cinvest Multigest/Evera* | I | 17,73 | 17,31 | 1/18 | 1)Cinvest Multigestion/GARP* | X | 5,27 | -2,36 | 162/189 | 1)Cinvest M/Global Opportun* | X | 9,59 | 0,26 | 153/189 | 1)Cinvest M/Good Mega Solid* | I | 11,02 | 3,70 | 4/21 | 1)Cinvest Multig/ Oricalco* | X | 45,21 | 13,14 | 16/189 | 1)Cinvest M/Infal Patrimoni* | X | 12,97 | 9,83 | 36/189 | 1)Cinvest Mult/Sel.Oricalco* | X | 20,16 | 12,16 | 20/189 | 1)Cinvest Mul/Smart Bolsa A* | V | 12,96 | 12,29 | 132/285 | 1)Cinvest Mul/Smart Bolsa B* | V | 13,08 | 12,42 | 130/285 | 1)Core Value FIL | I | 12,00 | 4,50 | 9/22 | 1)Core Value Global, FI | V | 96,74 | - | 1)Creand Buy & Hold 2026 A | D | 10,21 | -0,72 | 84/87 | 1)Creand Buy & Hold 2026 R | D | 9,35 | -3,60 | 85/87 | 1)Creand Dolphin Equities C | V | 11,67 | 6,61 | 221/285 | 1)Creand Dolphin Equities I | V | 11,93 | 7,19 | 217/285 | 1)Creand Dolphin Equities R | V | 11,35 | 6,27 | 226/285 | 1)Creand Gescapital Activa* | X | 12,38 | 5,03 | 92/189 | 1)Creand Gestión Flex.Sos.C | I | 10,62 | 2,63 | 7/20 | 1)Creand Gestión Flex.Sos.I | I | 12,92 | 2,89 | 6/20 | 1)Creand Global | R | 14,73 | 3,06 | 142/176 | 1)Creand Renta Fija Mixta | M | 12,90 | -0,55 | 37/43 | 1)Creand Renta Fija Mixta C | M | 12,85 | -0,69 | 38/43 | 1)Creand Renta Fija Mixta R | M | 10,58 | -0,85 | 40/43 | 1)Creand World Equities* | V | 13,09 | 7,37 | 216/285 | 1)Getino Gestión Activa | X | 1.898,72 | 8,23 | 45/189 | 1)Global Flexible Allocatio* | X | 11,62 | 3,46 | 125/189 | 1)Pequity U&U Global Opport* | I | 9,73 | - | 1)Tercio Capital, FIL* | I | 21,85 | 14,67 | 8/22 | Deutsche Wealth Management SGIIC | P° de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)DB Bolsa Global | V | 23,63 | 13,01 | 116/285 | 1)DB Conservador A* | M | 11,68 | 0,79 | 22/43 | 1)DB Conservador B* | M | 12,17 | 1,06 | 18/43 | 1)DB Corto Plazo | D | 6,56 | 1,29 | 57/87 | 1)DB Crecimiento ESG A* | R | 17,52 | 6,55 | 78/176 | 1)DB Crecimiento ESG B* | R | 18,80 | 7,12 | 71/176 | 1)DB Moderado ESG A* | R | 13,51 | 4,07 | 127/176 | Dunas Capital Asset Mngmt.Fernanflor 4a planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826.Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I | V | 16,93 | 11,00 | 47/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C | V | 40,28 | 11,02 | 46/83 | 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R | V | 24,69 | 10,40 | 50/83 | 1)Dunas Valor Audaz D | I | 103,35 | 2,77 | 9/10 | 1)Dunas Valor Audaz I | I | 105,70 | 5,16 | 6/10 | 1)Dunas Valor Audaz R | I | 104,92 | 4,52 | 7/10 | 1)Dunas Valor Audaz RD | I | 104,61 | 3,83 | 8/10 | 1)Dunas Valor Flexible D | I | 12,07 | 1,47 | 16/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado D | I | 12,48 | 0,25 | 15/20 | 1)Dunas Valor Flexible RD | I | 13,49 | 1,25 | 17/18 | 1)Dunas Valor Equilibrado I | I | 14,70 | 1,76 | 8/20 | 1)Dunas Valor Equilibrad RD | I | 11,45 | 0,07 | 16/20 | 1)Dunas Valor Equilibrado R | I | 12,93 | 1,25 | 12/20 | 1)Dunas Valor Flexible I | I | 19,76 | 3,37 | 10/18 | 1)Dunas Valor Flexible R | I | 14,77 | 2,82 | 12/18 | 1)Dunas Valor Prudente D | I | 101,38 | 0,27 | 5/5 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Dunas Valor Prudente I | I | 286,63 | 1,30 | 1/5 | 1)Dunas Valor Prudente R | I | 117,95 | 0,91 | 3/5 | 1)Dunas Valor Prudente RD | I | 102,12 | 0,98 | 2/5 | DWS International GmbH, Suc. España | Paseo de la Castellana, 1828046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)DWS Aktien Strat Deut LC | V | 628,37 | 0,24 | 6/6 | 1)DWS Eur Ultra Short FI | F | 85,76 | 1,90 | 2/158 | 1)DWS Biotech LC | V | 320,00 | 2,15 | 28/30 | 1)DWS Con DJE Al Ren Glob L | M | 147,87 | 1,73 | 66/143 | 1)DWS Conc Kaldemorgen LC | X | 189,83 | 3,49 | 124/189 | 1)DWS Deutschland LC | V | 334,20 | 1,74 | 3/6 | 1)DWS Float Rate Notes LC | F | 94,61 | 1,91 | 1/158 | 1)DWS Inv Brazil Eq LC | V | 235,94 | 43,80 | 1/1 | 1)DWS Inv Convertibles LC | F | 207,17 | 4,30 | 10/11 | 1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh | F | 155,19 | -0,40 | 127/158 | 1)DWS Inv Euro Corporate Bo | F | 165,49 | -1,64 | 39/60 | 1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC | F | 170,63 | -3,59 | 61/88 | 1)DWS Inv Euro HY Corp LC | F | 185,08 | 0,73 | 12/37 | 1)DWS Inv German Equities L | V | 283,22 | 2,20 | 2/6 | 1)DWS Inv Glob Infrastr LC | V | 227,39 | 5,81 | 12/18 | 1)DWS Inv CROCI Euro LC | V | 467,29 | 16,19 | 2/45 | 1)DWS ESG Equity Income LC | V | 209,13 | 14,46 | 86/285 | 1)DWS Inv Gold&Prec Metals | V | 313,69 | 7,96 | 2/2 | 1)DWS Inv Latin Am Eq LC | V | 271,45 | 33,01 | 1/6 | 1)DWS Inv Short Dur Cred LC | F | 143,22 | 0,01 | 28/60 | 1)DWS Inv CROCI Glob Div LC | V | 296,08 | 17,41 | 43/285 | 1)DWS Inv Top Div LC | V | 361,39 | 15,18 | 73/285 | 1)DWS Inv Climate Tech LC | V | 219,31 | 13,37 | 5/22 | 1)DWS Inv Critical Tech. | V | 220,84 | 4,58 | 3/3 | 1)DWS Inv Dynamic Opp LC | R | 171,00 | 8,60 | 38/176 | 1)DWS Invest Asian BondsLCH | F | 103,10 | -1,64 | 4/5 | 1)DWS Inv SDG Global Eq LC | V | 207,44 | 8,85 | 187/285 | 1)DWS Inv II EurTop Div LC | V | 249,76 | 3,93 | 97/116 | 1)DWS Top Dividende LC | V | 229,10 | 14,73 | 81/285 | 1)Deut Inv I China Bds | F | 115,76 | -0,46 | 3/5 | 1)Deut Inv I Top Euro | V | 361,85 | 6,75 | 33/45 | 1)DWS Eur Bond FlexLC | F | 33,87 | -1,34 | 22/88 | 1)DWS Inv Cons Opp LC | R | 120,44 | 0,51 | 166/176 | 1)DWS Inv CROCI Japan LCH | V | 645,67 | 17,69 | 16/20 | 1)DWS Inv CROCI US LC | V | 215,71 | 12,38 | 35/83 | 1)DWS Inv ESG Float Rate No | F | 112,39 | 1,87 | 3/158 | 1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon | F | 99,39 | -3,92 | 53/60 | 1)DWS Inv ESG Next Gen Infr | V | 136,66 | 8,29 | 201/285 | 1)DWS Inv GI Agribusiness L | V | 179,69 | 9,50 | 2/4 | 2)DWS Inv Global RE Secs | V | 155,94 | 4,89 | 2/4 | EDM Gestión S.A.

Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvidal@edm.es. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)EDM Ahorro L | F | 28,57 | -0,85 | 140/158 | 1)EDM American Growth L €* | V | 109,54 | -2,91 | 82/83 | 1)EDM Cartera L* | X | 2,33 | -0,38 | 158/189 | 1)EDM Credit Portfolio L €* | F | 104,30 | -1,46 | 27/37 | 1)EDM Global Equi. Impact L* | V | 83,66 | -0,35 | 259/285 | 1)EDM International Equities* | V | 20,40 | -5,41 | 261/285 | 1)EDM Latin America L* | V | 144,90 | 29,94 | 2/6 | 1)EDM High Yield L* | F | 108,09 | 0,06 | 16/37 | 1)EDM Renta L | D | 11,59 | 1,70 | 6/87 | 1)EDM Spanish Equity L* | V | 202,33 | 8,84 | 32/71 | 1)EDM Strategy L* | V | 247,33 | -2,25 | 113/116 | 2)EDM American Growth L $* | V | 123,30 | 3,45 | 75/83 | 2)EDM Credit Portfolio L $* | F | 114,30 | 4,32 | 9/37 | 1)Tabor* | M | 10,78 | -0,33 | 105/143 | Pedro Texeira 83° 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1) Fonditel Bolsa Mundial | V | 9,68 | 13,32 | 114/285 | 1) Fonditel EUR Horizonte 2026 | F | 6,68 | 0,77 | 19/60 | 1) Fonditel Albatros | R | 11,24 | 2,96 | 146/176 | 1) Fonditel RF Corto Plazo | D | 5,11 | 1,40 | 41/87 | 1) Fonditel Lince A | V | 13,34 | 10,60 | 13/71 | 1) Fonditel RF Mx Internac. | M | 8,53 | 1,06 | 88/143 | Méndez Álvaro 31 28045 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328604. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)GCO Acciones | V | 133,96 | 8,77 | 33/71 | 1)GCO Ahorro | F | 24,54 | 0,57 | 74/158 | 1)GCO Bolsa USA | V | 18,35 | 17,81 | 10/83 | 1)GCO Eurobolsa | V | 12,37 | 10,65 | 13/45 | 1)GCO Global 50 | R | 12,88 | 7,12 | 70/176 | 1)GCO Internacional | V | 23,29 | 15,06 | 76/285 | 1)GCO Mixto | M | 12,31 | 4,13 | 10/143 | 1)GCO Renta Fija | F | 8,84 | -1,10 | 18/88 | Serrano 3728001 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Evo Fondo Int. RF.CP | D | 10,83 | 1,18 | 67/87 | 1)Gesconsult Corto Plazo | D | 783,38 | 1,43 | 34/87 | 1)Gesconsult Corto Plazo I | D | 795,40 | 1,66 | 8/87 | 1)Gesconsult León VMF A | R | 29,31 | 3,59 | 16/28 | 1)Gesconsult León VMF B | R | 31,30 | 3,99 | 12/28 | 1)Gesconsult RV Eurozona | V | 30,22 | 11,10 | 12/45 | 1)Gesconsult Oportunidad RF | F | 11,46 | 1,47 | 1/15 | 1)Gesconsult RF Flexible | M | 29,83 | 1,91 | 8/43 | 1)Gesconsult R.V. Iberia | V | 76,96 | 4,96 | 56/71 | 1)Momento Europa | R | 14,09 | 4,11 | 10/28 | 915956915. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Bulnes Global A | V | 568,48 | 7,88 | 206/285 | 1)Bulnes Global B | V | 584,72 | 8,29 | 200/285 | 1)Rural Ahorro Plus Cartera | F | 7.797,06 | 0,98 | 59/158 | 1)Rural Ahorro Plus Est | F | 7.560,74 | 0,67 | 71/158 | 1)Rural Bolsa 2027 Garantía | G | 371,67 | 3,24 | 2/15 | 1)Rural Bono High Yild Est* | F | 337,38 | -0,12 | 17/37 | 1)Rural Bono High Yield Car** | F | 369,46 | 0,80 | 11/37 | 1)Rural Bonos Corporat. Est | F | 530,24 | -0,67 | 31/60 | 1)Rural Bonos Corpor.Cart. | F | 563,26 | -0,06 | 29/60 | 1)Rur Deuda Sob Eur Car | F | 697,62 | 1,50 | 14/158 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Rural Deuda P. 1-3 Años E | F | 315,29 | -0,72 | 137/158 | 1)Rur Deuda Sobe Euro Est | F | 677,88 | 1,13 | 51/158 | 1)Rural Emergentes RV Est* | V | 1.178,66 | 28,89 | 10/55 | 1)Rural Emrgnts RV Cart.* | V | 1.350,21 | 30,68 | 7/55 | 1)Rural Euro RV Estandar | V | 911,86 | 4,92 | 42/45 | 1)Rural EEUU Bolsa Cartera | V | 1.468,59 | 17,40 | 14/83 | 1)Rural Euro RV Cartera | V | 1.044,67 | 6,38 | 36/45 | 1)Rural EEUU Bolsa Estandar | V | 1.377,86 | 15,79 | 22/83 | 1)Rural Futuro ISR Cart* | V | 941,18 | 16,66 | 52/285 | 1)Rural Futuro ISR Est.* | V | 823,33 | 15,10 | 74/285 | 1)Rural Garantía 2026 | G | 315,98 | 1,23 | 1/17 | 1)Rural Horizonte Garant. | G | 305,67 | 0,51 | 7/17 | 1)Rural Horizonte 2028 Gara | G | 299,13 | -0,73 | 13/17 | 1)Rural II Rentabilidad Gar | G | 316,45 | 1,15 | 2/17 | 1)Rural Impacto Gl. Cartera | V | 392,08 | 7,51 | 17/22 | 1)Rural Impacto Global Std | V | 364,74 | 6,16 | 19/22 | 1)Rural Mixto Int. 15 | M | 921,62 | 2,94 | 33/143 | 1)Rural Mixto Intern 30/50 | R | 1.831,92 | 8,15 | 43/176 | 1)Rural Mixto Intern.25 | M | 1.115,61 | 5,41 | 6/143 | 1)Rural Mixto 15 | M | 830,39 | -0,06 | 36/43 | 1)Rural Mixto 25 | M | 938,72 | 0,94 | 19/43 | 1)Rural Multifondo 75 Car* | R | 1.437,47 | 8,67 | 37/176 | 1)Rural Multifondo 75 Est* | R | 1.306,63 | 7,47 | 62/176 | 1)Rural Perfil Conservador* | M | 789,63 | 1,50 | 72/143 | 1)Rural Perfil Decidido* | R | 1.445,88 | 7,74 | 54/176 | 1)Rural Perfil Dinámico* | V | 624,26 | 12,78 | 121/285 | 1)Rural Perfil Dinámico Car* | V | 688,71 | 14,11 | 95/285 | 1)Rural Perfil Moderado* | R | 387,45 | 3,73 | 135/176 | 1)Rural Perfil Moderado Car* | R | 409,31 | 4,68 | 115/176 | 1)Rural Plan Inversión | M | 385,20 | 4,73 | 7/143 | 1)Rural Rend Sost. Cart | F | 8.450,65 | -0,37 | 123/158 | 1)Rural Rendimiento Sost Es | F | 8.304,17 | -0,80 | 138/158 | 1)Rural Renta Fija 1 Cart. | F | 1.336,69 | 0,97 | 62/158 | 1)Rural Renta Fija 1 Est | F | 1.281,19 | 0,54 | 79/158 | 1)Rural R.F. Flexible Cart | F | 1.336,71 | -0,64 | 9/88 | 1)Rural RF Internacional | F | 585,40 | 3,79 | 3/81 | 1)Rural Deuda Publica CP | D | 312,52 | 0,63 | 81/87 | 1)Rural Renta Fija Flexible | F | 1.239,22 | -1,40 | 25/88 | 1)Rural Renta Fija 5 Cart. | F | 938,39 | -1,11 | 19/88 | 1)Rural Renta Fija 5 Est | F | 855,93 | -2,06 | 41/88 | 1)Rural RV España Cartera | V | 1.345,79 | 10,26 | 15/71 | 1)Rural RV España Estandar | V | 1.174,71 | 8,74 | 34/71 | 1)Rural RV Internaciona Est | V | 1.642,64 | 19,56 | 24/285 | 1)Rural RV Intracional Car | V | 1.881,79 | 21,23 | 14/285 | 1)Rural Sost. Conserv. Car.* | M | 340,63 | 1,60 | 69/143 | 1)Rural Sost. Conserv Est* | M | 324,51 | 0,98 | 90/143 | 1)Rural Sost. Decidido Car* | R | 454,57 | 8,38 | 40/176 | 1)Rural Sost. Decidido Est.* | R | 409,07 | 7,22 | 67/176 | 1)Rural Sostenible Mod Car * | R | 366,76 | 4,00 | 129/176 | 1)Rural Sostenible Mod. Est* | R | 342,84 | 3,04 | 143/176 | 1)Rural 2027 Garantía | G | 314,66 | 0,80 | 5/17 | 1)Rural Tecnológico RV Car | V | 2.260,90 | 41,47 | 2/30 | 1)Rural 2027 Garantía Bolsa | G | 351,98 | 2,60 | 4/15 | 1)Rural Tecnológico RV Est | V | 1.973,57 | 39,52 | 3/30 | 1)Rural 4 Garantía RF | G | 301,72 | -0,10 | 9/17 | 1)Rural VI Rent Garant. | G | 308,68 | 0,70 | 6/17 | 1)Rural VII Rent Garant. | G | 307,50 | 0,25 | 8/17 | 1)Rural VIII Rent. Garant. | G | 305,03 | -0,19 | 11/17 | 1)Rural XI Rent. Garant. | G | 296,88 | -1,04 | 14/17 | 1)Rural XII Rent. Garant. | G | 295,81 | Rambla Catalunya,38,9aPlanta 08007 Barcelona. Tfno. 932157270. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Annualcycles Strategies A | X | 22,82 | 4,33 | 108/189 | 1)Annualcycles Strategies C | X | 23,14 | 4,80 | 99/189 | 1)Bowcapital Global Fund | X | 9,04 | 2,29 | 137/189 | 1)Deep Value International | V | 15,51 | 4,57 | 239/285 | 1)Fermion | X | 1,25 | 12,13 | 21/189 | 1)Gesiuris Balanced Euro | R | 26,55 | 2,83 | 150/176 | 1)Gesiuris Euro Equities | V | 35,87 | 3,17 | 44/45 | 1)Gesiuris B I2 Des Sos ISR | F | 9,14 | -0,02 | 15/81 | 1)Gesiuris Health & Innov A | V | 1,13 | 10,79 | 6/30 | 1)Gesiuris Health & Innov C | V | 1,16 | 11,31 | 5/30 | 1)Gesiuris Iurisfond | M | 25,29 | 2,03 | 7/43 | 1)Gesiuris Mixto Inter.* | R | 1,29 | 3,47 | 136/176 | 1)Gesiuris Mltg. Emerg Glob* | V | 1,42 | 11,10 | 47/55 | 1)Gesiuris Mltg. Fixed Inc* | F | 13,51 | 0,56 | 76/158 | 1)Gesiuris Mltg. Int Glob A* | R | 1,21 | 3,26 | 139/176 | 1)Gesiuris Mltg. Int Glob C* | R | 1,24 | 3,78 | 134/176 | 1)Gesiuris Multi MV Capital* | R | 1,19 | 2,42 | 154/176 | 1)Gesiuris Multi.Cuantita.* | X | 1,30 | 35,92 | 2/189 | 1)Gesiuris Patrimonial | X | 23,09 | 6,01 | 79/189 | 1)Japan Deep Value | V | 28,87 | 6,39 | 20/20 | 1)Magnus Intl Allocation FI | R | 14,02 | 7,21 | 68/176 | 1)MM Global | X | 142,83 | 6,30 | 69/189 | 1)Occident Bolsa Española | V | 65,01 | 9,89 | 20/71 | 1)Occident Bolsa Mundial | V | 23,55 | 15,90 | 63/285 | 1)Occident Emergentes | V | 14,74 | 24,10 | 32/55 | 1)Occident Patrimonio | X | 19,23 | 6,78 | 64/189 | 1)Occident Renta Fija | F | 12,01 | 0,21 | 98/158 | 1)Panda Agricultur&Water | V | 19,55 | 9,87 | 1/4 | 1)PSN Multi. Int Calidad* | V | 1,40 | 13,80 | 104/285 | 1)PSN Perfilados Bolsa Mund* | V | 1,24 | 16,35 | 56/285 | 1)PSN Perfilados Mixto Int.* | R | 1,15 | 7,96 | 50/176 | 1)PSN Perfilados RF Int.* | F | 1,03 | -0,29 | 20/81 | 1)Smile | X | 1,07 | 5,51 | 83/189 | 1)Torsan Value | V | 1,39 | 1,93 | 253/285 | 1)Truvi Value | V | 1,50 | 1,46 | 255/285 | 1)Fienco Invest Office Robe | X | 13,06 | 4,91 | 97/189 | 1)Fienco Invest Office Schr | X | 14,28 | 9,15 | 40/189 | 1)Financials Credit Fund B | F | 13,37 | 0,27 | 5/15 | 1)Financials Credit Fund D | F | 13,54 | 0,38 | 4/15 | 1)Financials Credit Fund N | F | 13,66 | 0,46 | 3/15 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.desde31-12-25 | Ránkingen el año | 1)*Fineco Inv Of Blackrock | X | 12,54 | 6,21 | 75/189 | 1)Fineco Inv Of Gestion Pr | X | 12,79 | 4,95 | 94/189 | 1)*Fineco Inv Of R Fija Gbl | F | 10,98 | -0,02 | 16/81 | 1)*Fineco Inv Of R Var Gb | V | 17,35 | 12,79 | 120/285 | 1)Fon Fienco Interés A | F | 10,99 | 1,53 | 13/158 | 1)Fon Fienco Inver. América | V | 11,74 | 8,47 | 59/83 | 1)Fon Fineco Base | D | 1.027,16 | 1,42 | 36/87 | 1)Fon Fineco Gestión | X | 24,29 | 2,77 | 134/189 | 1)Fon Fineco Gestión II | X | 9,77 | 3,00 | 132/189 | 1)Fon Fineco Gestión III | X | 12,78 | 6,25 | 74/189 | 1)Fon Fineco Interés I | F | 15,02 | 1,64 | 7/158 | 1)Fon Fineco Inversión | X | 20,31 | 5,94 | 81/189 | 1)Fon Fineco Pat. Global A | R | 23,96 | 2,90 | 148/176 | 1)Fon Fineco Pat. Global I | M | 24,46 | 3,05 | 25/143 | 1)Fon Fineco Pat. Global S | M | 24,71 | 3,20 | 22/143 | 1)Fon Fineco Pat. Global X | M | 24,97 | 3,20 | 21/143 | 1)Fon Fineco RF Intern. | F | 9,20 | -0,77 | 30/81 | 1)Fon Fineco RF Intern..A | F | 9,01 | -0,89 | 32/60 | 1)Fon Fineco RF Plus | F | 17,20 | -0,11 | 17/81 | 1)Fon Fineco Top RF Serie A | F | 11,64 | 0,05 | 105/158 | 1)Fon Fineco Top RF Serie I | F | 12,22 | 0,28 | 94/158 | 1)Fon Fineco Valor A | V | 16,53 | 6,53 | 34/45 | 1)Fon Fineco Valor R | V | 15,61 | 4,07 | 96/116 | 1)Multifondo América | V | 41,16 | 8,53 | 58/83 | 1)Multifondo Europa | V | 35,37 | 5,72 | 72/116 | Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcaesco.es.Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Financialfond * | V | 44,36 | 6,81 | 219/285 | 1)Fondguissona | M | 15,15 | 0,83 | 21/43 | 1)Fondguissona Global Bolsa* | X | 36,87 | 3,93 | 117/189 | 1)Fonradar Internacional* | I | 17,01 | 4,68 | 4/18 | 1)Fonsglobal Renta* | R | 13,77 | 5,55 | 99/176 | 1)Fonsvila-Real | X | 6,70 | 5,50 | 84/189 | 1)GVC Gaesco Asian Fixed * | F | 9,49 | -4,69 | 5/5 | 1)GVC Gaesco BlueChips RFMI* | M | 11,35 | 4,60 | 8/143 | 1)GVC Gaesco BlueChips RVMI* | R | 13,97 | 14,03 | 8/176 | 1)GVC Gaesco Bolsalider* | V | 15,74 | 6,22 | 50/71 | 1)GVC Gaesco Bona-Renda* | R | 20,52 | 4,90 | 111/176 | 1)GVC Gaesco Col Europ Eq* | V | 13,55 | 7,13 | 59/116 | 1)GVC Gaesco Constantfons* | D | 9,85 | 1,25 | 60/87 | 1)GVC Gaesco Crossover M&S* | V | 15,58 | 11,42 | 153/285 | 1)GVC Gaesco Emergentfond* | V | 281,55 | 13,27 | 44/55 | 1)GVC Gaesco Europa* | V | 7,89 | 10,95 | 24/116 | 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* | V | 24,74 | 14,32 | 93/285 | 1)GVC Gaesco Fondo FT CP* | D | 1.442,35 | 1,08 | 73/87 | 1)GVC Gaesco Global Eq DS* | V | 18,22 | 13,24 | 115/285 | 1)GVC Gaesco Japón* | V | 15,01 | 12,89 | 19/20 | 1)GVC Gaesco Multinacional* | V | 142,36 | - | 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A | V | 24,91 | -1,28 | 4/4 | 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I | V | 30,85 | -0,13 | 3/4 | 1)GVC Gaesco Patrim A* | X | 13,56 | 4,61 | 102/189 | 1)GVC Gaesco Renta Fija | F | 22,57 | 0,04 | 106/158 | 1)GVC Gaesco Renta Valor* | M | 123,23 | 1,80 | 9/43 | 1)GVC Gaesco RF Flexible | F | 11,13 | -0,56 | 25/81 | 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* | I | 199,81 | 7,35 | 2/23 | 1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028 | F | 114,89 | 1,35 | 35/158 | 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* | I | 187,65 | 6,85 | 4/20 | 1)GVC Gaesco 1K + RV | V | 161,16 | 19,61 | 22/285 | 1)GVC Gaesco Small Caps* | V | 16,96 | 8,21 | 5/17 | 1)GVC Gaesco Sostenible ISR | R | 194,03 | 3,46 | 137/176 | 1)GVC Gaesco 300 P WorldW* | V | 16,49 | 0,64 | 1/1 | 1)GVC Gaesco TFT* | V | 18,72 | 10,88 | 30/30 | 1)GVC Gaesco VIF* | V | 8,17 | -6,24 | 9/9 | 1)GVCG Crossover FQ 75 RVME* | R | 13,97 | 6,25 | 7/28 | 1)GVCG Crossover Gov Mixt I* | R | 11,45 | 3,03 | 144/176 | 1)GVCG Crossover Momen RFME* | R | 10,05 | -0,26 | 169/176 | 1)GVCG Crossover SE 75 RVME* | R | 14,00 | -0,46 | 27/28 | 1)GVCG Crossover 50 RVME* | R | 12,58 | 4,00 | 11/28 | 1)GVCGaesco Mul.Crecimiento* | R | 11,84 | 6,46 | 81/176 | 1)GVCGaesco Gbl EqValuePlus* | V | 10,41 | 1,79 | 254/285 | 1)GVC Gaesco Zebra US SM LP | V | 109,56 | 15,89 | 3/6 | 1)I.M. 93 Renta* | X | 15,65 | 3,27 | 128/189 | 1)Robust RV Mixta Int.* | R | 12,86 | 9,30 | 33/176 | 1)Tramontana R. A. Audaz | I | 128,73 | 0,41 | 14/23 | 1)Value Minus Growrh Mkneut | I | 7,67 | -9,73 | 10/10 | Nuñez de Balboa 120 2o Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Díez. Tfno. 917370915. Fedha v.l.: 08/10/26 | 1) Horos Patrimonio A | M | 102,44 | 1,32 | 79/143 | 1) Horos Patrimonio I | M | 102,61 | 1,53 | 71/143 | 1) Horos Value Iberia | V | 189,05 | 4,09 | 62/71 | 1) Horos Value Internacional | V | 208,74 | 0,38 | 258/285 | 1)Ibercaja Ahorro RF A | F | 7,45 | 0,53 | 80/158 | 1)Ibercaja All Star A* | V | 14,13 | 12,55 | 124/285 | 1)Ibercaja RF Horiz. 2029-2* | F | 6,06 | - | 1)Ibercaja BlackRock ChinaA* | V | 15,06 | -4,03 | 9/12 | 1)Ibercaja Bolsa España A | V | 46,35 | 7,15 | 44/71 | 1)Ibercaja Bolsa Europa A | V | 9,52 | 6,43 | 65/116 | 1)Ibercaja Bolsa Internac. | V | 22,47 | 15,46 | 69/285 | 1)Ibercaja Bolsa USA A | V | 30,07 | 17,22 | 18/83 | 1)Ibercaja C.Conservadora A* | F | 12,87 | -0,67 | 10/88 | 1)Ibercaja Confianza Sost A | M | 6,86 | 1,82 | 61/143 | 1)Ibercaja Cartera Flexible | M | 6,06 | -0,41 | 106/143 | 1)Ibercaja Deuda Corp Flex | F | 6,38 | 1,27 | 13/60 | 1)Ibercaja Deuda Pública LP | F | 6,11 | -3,67 | 63/88 | 1)Ibercaja Diversific. A * | M | 6,66 | 0,80 | 94/143 | 1)Ibercaja Dividendo Gbl A | V | 11,99 | 14,38 | 89/285 | 1)Ibercaja Dólar A | D | 7,99 | 6,63 | 12/14 | 1)Ibercaja Emerging Bond* | F | 7,38 | 2,02 | 7/23 | 1)Ibercaja Estrategia Din A | I | 7,60 | 0,28 | 14/20 | 1)Ibercaja Europa Star A* | V | 9,55 | 6,17 | 69/116 | 1)Ibercaja Financiero | V | 6,71 | 6,93 | 6/6 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)Ibercaja Gest Equilibrada* | M | 6,82 | 1,79 | 63/143 | 1)Ibercaja Gestión Audaz* | V | 18,52 | 14,33 | 92/285 | 1)Ibercaja Gestión Crec.* | R | 13,56 | 7,49 | 61/176 | 1)Ibercaja Gestión Evol.* | M | 10,89 | 3,28 | 18/143 | 1)Ibercaja Global Brands | V | 11,42 | 9,20 | 183/285 | 1)Ibercaja High Yield A | F | 7,51 | -0,27 | 18/37 | 1)Ibercaja Horizonte | F | 11,16 | -1,61 | 29/88 | 1)Ibercaja Infraestructur A | V | 28,89 | 7,14 | 1/4 | 1)Ibercaja Japón A | V | 14,04 | 43,26 | 1/20 | 1)Ibercaja Megatrends A | V | 12,55 | 11,26 | 159/285 | 1)Ibercaja New Energy Cl A | V | 19,16 | 11,72 | 15/22 | 1)Ibercaja Objetivo 2026 | F | 6,22 | 0,98 | 58/158 | 1)Ibercaja Objetivo 2028 A | F | 5,83 | -0,39 | 124/158 | 1)Ibercaja Op Renta Fija A | F | 7,87 | -0,94 | 142/158 | 1)Ibercaja R. Fija Empresas | D | 6,53 | 0,92 | 78/87 | 1)Ibercaja Renta Fija 2027 | F | 6,51 | 0,82 | 68/158 | 1)Ibercaja RF Grado Inv. A* | F | 6,00 | - | 1)Ibercaja RF Horizont 2027 | F | 6,34 | 1,19 | 45/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2028 | F | 6,50 | 0,34 | 92/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2029 | F | 6,65 | -0,21 | 117/158 | 1)Ibercaja RF Horizont 2030 | F | 6,59 | -0,92 | 15/88 | 1)Ibercaja RF Privada Flex | F | 6,24 | 0,18 | 2/88 | 1)Ibercaja RF Sostenible A | F | 5,80 | -0,89 | 14/88 | 1)Ibercaja Sanidad A | V | 16,54 | 4,99 | 21/30 | 1)Ibercaja Small Caps | V | 16,42 | 5,21 | 15/17 | 1)Ibercaja Sost. y Solidari | R | 9,91 | 4,48 | 122/176 | 1)Ibercaja Tecnológico A | V | 10,82 | 23,43 | 22/30 | 1)Selección BP 30* | M | 7,34 | 3,67 | 15/143 | 1)Selección BP 60 A* | R | 7,18 | 7,46 | 63/176 | ---

J.P.Morgan Asset Management

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JPMorgan Asset Management | 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) | F | 74,12 | -3,79 | 68/81 | 1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) | F | 8,52 | -3,51 | 67/81 | 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) | V | 35,94 | 7,03 | 63/83 | 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) | V | 31,07 | 6,44 | 65/83 | 1)JPM Asia Grth A - Acc* | V | 139,70 | 32,73 | 3/9 | 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE | F | 91,20 | -3,06 | 57/88 | 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE | F | 102,78 | -0,10 | 115/158 | 1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg | V | 46,41 | 9,65 | 176/285 | 1)JPM China A (acc) - EUR | V | 71,15 | -4,74 | 11/12 | 1)JPM China A-Share Opp.A | V | 27,15 | 7,61 | 4/12 | 1)JPM China Bd O A-Acc EUR | F | 94,92 | 0,85 | 2/5 | 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) | X | 86,56 | 3,80 | 120/189 | 1)JPM Consumer LS A EUR Acc | V | 107,76 | 6,07 | 1/4 | 1)JPM Consumer LS A EUR Hed | V | 101,58 | 0,64 | 3/4 | 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) | X | 79,35 | 3,29 | 127/189 | 1)JPM Dyn Mu-As A acc EUR | R | 105,57 | 4,60 | 116/176 | 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg)* | V | 165,19 | 22,01 | 36/55 | 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) | F | 14,33 | -2,05 | 19/23 | 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) | F | 14,78 | -2,64 | 20/23 | 1)JPMEmergMktDivEqPlusEURAc* | V | 188,13 | 34,52 | 2/55 | 1)JPM Em Mkts Divid A(div)* | V | 110,60 | 28,40 | 11/55 | 1)JPM Em Mkts Divid D(div)* | V | 99,63 | 27,63 | 13/55 | 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd)* | V | 137,25 | 22,71 | 34/55 | 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc | V | 157,57 | 17,70 | 42/55 | 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) | F | 92,96 | -4,12 | 22/23 | 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) | F | 86,92 | -4,45 | 23/23 | 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) | F | 117,71 | -1,63 | 38/60 | 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) | F | 104,30 | -2,02 | 48/60 | 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg | F | 104,73 | -0,29 | 9/23 | 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg | F | 78,53 | -0,86 | 12/23 | 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E* | V | 166,19 | 25,13 | 25/55 | 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A € | F | 11,44 | -0,50 | 128/158 | 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A € | F | 11,30 | -0,54 | 133/158 | 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR | F | 14,26 | -3,97 | 68/88 | 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR | F | 13,73 | -4,13 | 71/88 | 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc | F | 124,74 | 0,95 | 10/37 | 1)JPM EU Sust Eq A-Acc | V | 215,22 | 5,14 | 80/116 | 1)JPMEUR1-SyrIGCorpETFEURac | F | 108,79 | -0,10 | 30/60 | 1)JPMEURIGCorpETFEURac | F | 107,17 | -0,92 | 33/60 | 1)JPM EUR G CNAV W TO acc | D | 10.596,01 | 1,56 | 16/87 | 1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc | D | 11.000,04 | 1,40 | 42/87 | 1)JPM EUR Liq LVNAV W-Acc | D | 11.118,61 | 1,62 | 11/87 | 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc | I | 203,84 | 2,39 | 6/10 | 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc | I | 154,14 | 1,85 | 7/10 | 1)JPM EUR Government CNAV W | D | 10.062,46 | 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc | D | 114,64 | 1,43 | 33/87 | 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc | D | 114,76 | 1,24 | 62/87 | 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W | D | 11.062,18 | 1,69 | 7/87 | 1)JPMEUU-SlcACETFEUac | F | 110,43 | 1,46 | 22/158 | 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR | F | 103,73 | -3,43 | 60/88 | 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc | F | 13,02 | -3,13 | 58/88 | 1)JPM Euro Corp.Bd A-A € | F | 16,15 | -1,88 | 45/60 | 1)JPM Euro Corp.Bd D-A € | F | 15,05 | -2,21 | 51/60 | 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR | V | 47,32 | 8,38 | 44/116 | 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR | V | 39,05 | 7,72 | 56/116 | 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR | V | 38,30 | 8,38 | 45/116 | 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR | V | 27,17 | 7,77 | 55/116 | 1)JPM Euro SC A-Acc EUR | V | 50,13 | 8,77 | 4/17 | 1)JPM Euro SC D-Acc EUR | V | 33,80 | 7,92 | 6/17 | 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc | V | 2.593,51 | 8,62 | 41/116 | 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc | V | 210,91 | 7,93 | 52/116 | 1)JPM Euro Str G A-AccEUR | V | 55,81 | 9,17 | 38/116 | 1)JPM Euro Str G D-AccEUR | V | 32,80 | 8,54 | 42/116 | 1)JPM Euro Str V A-AccEUR | V | 33,49 | 12,31 | 15/116 | 1)JPM Euro Str V D-Acc | V | 34,21 | 11,62 | 19/116 | 1)JPM Eurol A-Acc EUR | V | 36,78 | 8,11 | 19/45 | 1)JPM Eurol D-Acc EUR | V | 25,03 | 7,47 | 26/45 | Fondo | Tipo | valor liquid euros o mon. local | nemato. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR | V | 529,92 | 7,52 | 23/45 | 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR | V | 475,88 | 6,89 | 32/45 | 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc | V | 68,35 | 7,52 | 7/17 | 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc | V | 37,54 | 6,71 | 11/17 | 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc | V | 98,33 | 25,53 | 19/30 | 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc | V | 29,43 | 24,55 | 21/30 | 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc | V | 38,53 | 9,80 | 31/116 | 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc | V | 32,30 | 9,01 | 39/116 | 1)JPM Europe Hgh YdSDBdADAcc | F | 118,04 | 0,52 | 13/37 | 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc | F | 23,55 | -0,98 | 21/37 | 1)JPM Europe Hgh Yld BdADAcc | F | 14,13 | -1,40 | 26/37 | 1)JPM Europe StratDivA(div) | V | 181,73 | 9,36 | 36/116 | 1)JPM Europe StratDivD(div) | V | 162,68 | 8,74 | 40/116 | 1)JPM Europe Sust Eq Dacc | V | 184,84 | 4,52 | 93/116 | 1)JPM Europe Sust SC EqAacc | V | 150,69 | 3,67 | 16/17 | 1)JPMEuREInEqAcETFEUac | V | 54,94 | 9,56 | 34/116 | 1)JPM Gb Growth Fund EUR D | V | 16,85 | 4,33 | 240/285 | 1)JPMEuREInEqAcETFEUdi | V | 49,53 | 6,80 | 62/116 | 1)JPMEurozREInEqAcETFEUac | V | 44,39 | 9,76 | 15/45 | 1)JPMEurozREInEqAcETFEUdi | V | 38,90 | 7,21 | 29/45 | 1)JPM Eur Std MM VNAV A Ac | D | 11.062,35 | 1,47 | 29/87 | 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) | F | 12,02 | -2,04 | 47/81 | 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) | F | 105,72 | -2,30 | 49/81 | 1)JPM G Macro Sust A (acc) | X | 100,76 | 2,09 | 140/189 | 1)JPM Gb Balanced A-Acc | R | 2.470,71 | 2,95 | 147/176 | 1)JPM Gb Balanced D-Acc | R | 234,37 | 2,55 | 152/176 | 1)JPM Gb Bd D-Acc € | F | 11,31 | -4,56 | 71/81 | 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) | F | 93,19 | -2,80 | 58/81 | 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) | F | 87,11 | -3,18 | 64/81 | 1)JPM Gb Bcl CorpBd DH AAcc(hg) | F | 104,02 | 1,47 | 10/60 | 1)JPM Gb Bcl CorpBd DH DAcc(hg) | F | 93,34 | 1,16 | 16/60 | 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) | V | 163,38 | 3,81 | 244/285 | 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) | V | 146,39 | 3,22 | 246/285 | 1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) | V | 31,89 | 5,95 | 227/285 | 1)JPM Gb Focus D (acc) - EU | V | 25,70 | 5,11 | 234/285 | 1)JPM Gb Growth Fund USD A | V | 19,34 | 4,99 | 235/285 | 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc € | F | 11,71 | -4,49 | 70/81 | 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-A€ | F | 10,73 | -0,65 | 135/158 | 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-A€ | F | 10,59 | -0,66 | 136/158 | 1)JPM Gb Healthcare A-acc | V | 142,53 | 2,38 | 26/30 | 1)JPM Gb HY A-Acc | F | 265,40 | -1,21 | 22/37 | 1)JPM Gb HY D-Acc | F | 238,46 | -1,50 | 29/37 | 1)JPM Gb Inc A EUR | R | 120,83 | 0,99 | 163/176 | 1)JPM Gb Inc Aacc EUR | R | 174,81 | 4,86 | 112/176 | 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR | M | 113,15 | -0,22 | 102/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) | M | 76,20 | -3,73 | 125/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) | M | 74,59 | -3,99 | 126/143 | 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc | M | 109,36 | -0,49 | 107/143 | 1)JPM Gb Inc D(div) | R | 102,59 | 0,71 | 165/176 | 1)JPM Gb Inc Dacc EUR | R | 166,06 | 4,57 | 119/176 | 1)JPMorgan Gbl Inc ESG A | V | 115,09 | 3,02 | 247/285 | 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg | I | 91,59 | 0,77 | 8/10 | 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg | I | 86,27 | 0,42 | 9/10 | 1)JPM Gbl Eq Plus A EUR Hdg | V | 108,15 | 1)JPM Gbl Eq Plus A EUR | V | 113,27 | 1)JPM Gbl Corp Bond A acc | F | 103,84 | 1,90 | 5/60 | 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc | X | 193,19 | 0,93 | 149/189 | 1)JPM Gb Macro Opp D-Acc | X | 142,57 | 0,39 | 152/189 | 1)JPM Gb Macro Sust D-Acc | X | 97,12 | 1,73 | 143/189 | 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) | X | 84,08 | -0,20 | 157/189 | 1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) | X | 74,29 | -0,85 | 160/189 | 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) | F | 7,61 | -0,52 | 23/81 | 1)JPM Gb ShortDurBdAcc(hg) | F | 76,76 | -0,76 | 29/81 | 1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) | F | 97,13 | -1,82 | 46/81 | 1)JPM Gb StratBd(D)AccEURH | F | 75,33 | -2,42 | 52/81 | 1)JPM Gb Sust.Eq.A(Acc) EUR | V | 149,05 | 8,49 | 195/285 | 1)JPM Gb Value A (acc) EUR | V | 195,94 | 22,77 | 12/285 | 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A €(Hdg) | F | 12,74 | -3,99 | 54/60 | 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A €(Hdg) | F | 11,87 | -4,27 | 55/60 | 1)JPM GEq AbAlpha A EUR Acc | V | 116,44 | 10,96 | 164/285 | 1)JPM GEq AbAlpha A EUR Hdg | V | 109,26 | 4,76 | 237/285 | 1)JPMGbHYCoBdM-FAcETFEUhdi | F | 88,60 | -5,14 | 36/37 | 1)JPM Gb Select Eq AacEUR H | V | 143,62 | 5,76 | 230/285 | 1)JPM GfReEnhIndEq A accEUR | V | 177,88 | 16,82 | 49/285 | 1)JPM GfReEnhIndEq AaccEURH | V | 181,22 | 11,25 | 160/285 | 1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur | F | 105,81 | -0,61 | 27/81 | 1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH | F | 107,72 | -2,57 | 55/81 | 1)JPM GSDCBS A acc EUR hedg | F | 109,37 | -1,55 | 37/60 | 1)JPMGbValueA(acc)EURHdg. | V | 179,93 | 17,29 | 45/285 | 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) | F | 50,17 | -4,47 | 69/81 | 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) | F | 47,02 | -4,86 | 72/81 | 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg | F | 136,85 | 0,60 | 11/81 | 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg | F | 142,74 | 0,79 | 9/81 | 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg | V | 308,19 | 16,07 | 17/20 | 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg | V | 425,17 | 24,02 | 9/20 | 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg | V | 304,47 | 23,28 | 12/20 | 1)JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR | V | 316,06 | 27,10 | 6/20 | 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) | V | 351,30 | 15,39 | 18/20 | 1)JPMjPReEnlReqAEcTFEUhac | V | 56,44 | 23,79 | 11/20 | 1)JPM ManagResr.A-Acc Hdg | D | 8.679,49 | 0,94 | 14/14 | 1)JPM MdEstAfricaEEOAec EU | V | 162,33 | 8,71 | 52/55 | 1)JPM Mid East Africa Emg | V | 145,80 | 1,60 | 53/55 | 1)JPM Total EmMktInc D(div) | V | 75,96 | 12,30 | 46/55 | 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) | F | 74,11 | -4,85 | 14/16 | 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) | F | 70,70 | -5,04 | 16/16 | 1)JPM US Bond AAcc(hgd) | F | 92,24 | -4,80 | 13/16 | 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) | V | 40,76 | 2,44 | 78/83 | 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) | V | 47,18 | 3,01 | 77/83 | 1)JPM US HdgYd Eq. Aacc(Hdg) | V | 155,49 | -1,44 | 81/83 | 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) | F | 44,37 | -6,12 | 37/37 | 1)JPM US HYPls Bd Aacc-Hdg | F | 106,34 | -1,65 | 23/37 | 1)JPMUSRElnEqAAcc(Hg)ac | V | 60,68 | 11,65 | 23/37 | 1)JPMUS Sel Eq AAcc(Hgd) | V | 351,30 | 3,58 | 74/83 | 1)JPMUS Sel Eq DAcc(hgd) | V | 319,00 | 3,16 | 76/83 | Fondo | Tipo | valor liquid euros o mon. local | nentab. desde 31-12-25 | Ranking en el año | 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) | V | 36,95 | 6,76 | 64/83 | 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) | V | 30,84 | 6,09 | 67/83 | 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) | F | 73,12 | -0,95 | 11/13 | 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) | F | 69,78 | -1,18 | 12/13 | 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg | V | 113,00 | 0,74 | 6/6 | 1)JPM US Sust Eqy A ACC EUR* | V | 126,06 | - | 1)JPM US Sust Eq A acc | V | 142,46 | 5,28 | 70/83 | 1)JPM US Tec A acc EUR hedg | V | 256,24 | 14,84 | 29/30 | 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) | V | 20,40 | 10,45 | 49/83 | 1)JPM US Value AAcc (hgd) | V | 23,75 | 11,09 | 45/83 | 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR | V | 120,48 | 16,54 | 2/30 | 1)JPM USD EmMktSovBd UE EuH | F | 93,54 | -3,02 | 21/23 | 2)JPMACAsPexJPRIEIAcETFUSac | V | 38,34 | 31,73 | 5/9 | 2)JPMACAsPexJPRIEIAcETFUSdi | V | 34,39 | 30,10 | 7/9 | 2)JPM Ame Eq A-Acc USD | V | 73,29 | 14,10 | 27/83 | 2)JPM Ame Eq D-Acc USD | V | 60,17 | 13,45 | 29/83 | 2)JPM ASEAN Equity Aacc | V | 30,77 | 9,41 | 10/11 | 2)JPM ASEAN Equity Dacc | V | 25,03 | 8,72 | 11/11 | 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc* | V | 46,42 | 31,91 | 4/9 | 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc* | V | 278,12 | 31,12 | 6/9 | 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Ac | V | 40,16 | 21,31 | 1/6 | 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Di | V | 38,38 | 20,02 | 2/6 | 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc | V | 74,48 | 20,33 | 4/83 | 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis | V | 66,89 | 17,96 | 9/83 | 2)JPM BetaBuiUSTreasBd UE | F | 104,29 | 2,16 | 9/13 | 2)JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE | F | 117,71 | 5,56 | 6/13 | 2)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETF | V | 54,52 | 15,00 | 77/285 | 2)JPM China A-Acc USD | V | 46,07 | -4,68 | 10/12 | 2)JPM China A-S Opp A - Acc | V | 30,39 | 7,73 | 3/12 | 2)JPMChinaAREInEqAcETFUSdi | V | 22,79 | 4,04 | 6/12 | 2)JPMChinaAREInEqAcETFUSac | V | 25,04 | 5,88 | 5/12 | 2)JPM China D-Acc USD | V | 48,15 | -5,42 | 12/12 | 2)JPMCIChSosAcETFUSac | V | 44,83 | 21,33 | 1/22 | 2)JPM Dyn M-A A acc USD hgd | X | 115,46 | 11,46 | 24/189 | 2)JPM Emerg Mkts Eq A acc* | V | 120,48 | - | 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc | F | 17,90 | 5,44 | 2/23 | 2)JPM Em Mkts Opp AAcc* | V | 500,91 | 33,43 | 3/55 | 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD* | V | 208,14 | 32,65 | 4/55 | 2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc* | V | 24,46 | 19,40 | 39/55 | 2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc* | V | 20,52 | 18,48 | 40/55 | 2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U* | V | 169,14 | 25,25 | 24/55 | 2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc | F | 12,93 | 0,95 | 8/81 | 2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc | F | 14,91 | 0,67 | 10/81 | 2)JPM Gbl Bd Opp. ESG acc | F | 112,32 | 3,28 | 4/81 | 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSac | F | 126,78 | 4,77 | 4/37 | 2)JPM Global Focus A acc US | V | 122,30 | 11,38 | 154/285 | 2)JPMorgan Gbl Inc ESG H | V | 128,68 | 9,59 | 177/285 | 2)JPM Gb Macro A-Acc | I | 172,65 | 7,04 | 1/10 | 2)JPM Gb Macro D-Acc | I | 157,31 | 6,66 | 2/10 | 2)JPM Gb Natural Res AAcc | V | 24,65 | 33,92 | 1/2 | 2)JPM Gb Natural Res DAcc | V | 14,34 | 32,83 | 2/2 | 2)JPMGbREInEqAcETFUSac | V | 68,03 | 18,10 | 33/285 | 2)JPMGbREInEqAcETFUSdi | V | 63,69 | 16,80 | 50/285 | 2)JPM Gb Select Eq AAcc USD | V | 648,93 | 11,22 | 161/285 | 2)JPM Gb Select Eq DAcc USD | V | 545,36 | 10,57 | 168/285 | 2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD | V | 40,62 | 8,63 | 190/285 | 2)JPM Gb Sust.Eq.D(acc) USD | V | 21,98 | 7,75 | 209/285 | 2)JPM Gb Value A (acc) USD | V | 180,69 | 22,86 | 11/285 | 2)JPMGbEmMkREInEqAcETFUSac | V | 51,88 | 32,46 | 5/55 | 2)JPMGbEmMkREInEqAcETFUSdi | V | 46,27 | 30,11 | 9/55 | 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUShac | F | 129,28 | 6,08 | 1/37 | 2)JPM GbSustEqD(Acc) USD | V | 103,09 | -1,47 | 28/37 | 2)JPM GIgMuFacUE - USD acc | V | 51,58 | 18,03 | 34/285 | 2)JPM Greater Ch A-Acc USD* | V | 65,92 | 20,75 | 1/12 | 2)JPM Greater Ch D-Acc USD* | V | 84,50 | 19,80 | 2/12 | 2)JPM GIGReEnhIndEq A AccUSD | V | 207,56 | 16,90 | 48/285 | 2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd | F | 118,22 | -0,53 | 24/81 | 2)JPM GSDCBS A acc USD | F | 115,67 | 4,57 | 1/60 | 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD | F | 231,96 | 7,02 | 1/81 | 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD | F | 125,62 | 6,81 | 2/81 | 2)JPM India A-Acc USD | V | 35,84 | -13,15 | 2/4 | 2)JPM India D-Acc USD | V | 61,77 | -13,68 | 3/4 | 2)JPMJpREInEqAcETFUSdi | V | 39,94 | 26,12 | 8/20 | 2)JPMJpREInEqAcETFUSac | V | 43,37 | 27,08 | 7/20 | 2)JPM China Bd O A-Acc USD | F | 108,29 | 7,14 | 1/5 | 2)JPM Europ Strat Val A acc | V | 130,75 | 18,07 | 1/116 | 2)JPM Gbl Eq Plus A USD | V | 108,03 | - | 2)JPM Latin America Eq Aacc | V | 46,83 | 28,17 | 3/6 | 2)JPM Latin America Eq DAcc | V | 60,30 | 27,19 | 5/6 | 2)JPM Managed Res.A-acc-USD | D 12.872,70 | 7,16 | 8/14 | 2)JPM MdEstAfricaEEOacc US | V 167,51 | 8,79 | 51/55 | 2)JPM US Bond A (acc) - USD | F 246,75 | 1,18 | 5/16 | 2)JPM US Bond D (acc) - USD | F 173,07 | 0,99 | 7/16 | 2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc | D 126,04 | 7,67 | 3/14 | 2)JPM US Eq All Cap A-Acc | V 374,28 | 12,26 | 37/83 | 2)JPM US Hdg Eq A - Acc | V 188,14 | 4,97 | 72/83 | 2)JPM US M-A Hi In A ac USD | R 60,30 | 27,19 | 5/6 | 2)JPM US SC Growth AAcc | V 50,66 | 13,60 | 4/6 | 2)JPM US SC Growth DAcc | V 29,89 | 12,94 | 5/6 | 2)JPM US Sust Eq AAcc USD | V 163,06 | 12,35 | 36/83 | 2)JPM US Technology Dacc | V 158,83 | 22,81 | 23/30 | 2)JPM US Technology Dacc | V 18,19 | 21,87 | 24/30 | 2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF | F 72,61 | -3,28 | 52/60 | 2)JPM USD EmMktSovBd UE USD | F 79,76 | -1,62 | 16/23 | 2)JPMUSDIGCorpETFUSDac | F 121,92 | 2,07 | 2/60 | 2)JPMUSDIGCorpETFUSDist | F 72,61 | -3,28 | 52/60 | 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc | D 12.212,90 | 7,64 | 5/14 | 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc | D 12.490,90 | 7,88 | 1/14 | 2)JPM USD St MM VNAV A-Acc | D 16.735,16 | 7,66 | 6/14 | 2)JPM USD St MM VNAV A-Acc | D 12.511,82 | 7,61 | 6/14 | 2)JPM USD Tr. CNAV A Acc | D 11.804,20 | 7,55 | 7/14 | 2)JPM USD Tr.-CNAV A Acc | D 11.627,15 | 7,80 | 2/13 | 2)JPMUSU-SlcACVFSdi | F 100,94 | 4,01 | 7/13 | 2)JPMUSU-SlcACVFSuc | F 126,39 | 7,48 | 2/13 | 2)JPMBeBuUSTBrD0-1y-USD acc | F 121,45 | 7,73 | 1/13 | 2)JPMThe-GenThe A Acc USD | V 131,17 | 22,71 | 1/30 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 2)JPMUSREnInEqAcETFUSdi | V | 71,90 | 18,27 | 7/83 | 3)JPMJpREnInEqAcETFJPYac | V | 6.730,59 | 27,15 | 5/20 | 4)JPM BetaBuiiUKGilt1-SyrUE | F | 92,24 | 0,04 | 1/1 | 4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc | D | 11.758,11 | 5,74 | 2/4 | 4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc | D | 17.818,16 | 5,76 | 1/4 | 4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc | D | 12.260,81 | 5,72 | 3/4 | 4)JPM GBP St MM VNAVMorgAcc* | D | 11.707,82 | 4)JPMGBU-SlcAcETFGBac | F | 121,93 | 5,74 | 1/2 | 4)JPMGBU-SlcAcETFGBdi | F | 100,74 | 2,20 | 2/2 | 4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd | F | 77,52 | 0,25 | 12/16 | 5)JPMGbHYCoBdM -FAcETFCHhac | F | 106,02 | -2,03 | 35/37 | 5)JPM GlCorpBond A accCHFh | F | 91,67 | -5,77 | 57/60 | 5)JPMJpREnInEqAcETFCHhac | V | 50,44 | 21,53 | 15/20 | 5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF | V | 109,52 | 14,70 | 3/30 | 5)JPMUSREnInEqAcETFCHhac | V | 64,52 | 9,64 | 57/83 | 6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc | D | 14.062,12 | 12,84 | 1/3 | 6)JPM AUD Liquidity LVNAV W | D | 10.126,03 | 6)JPM Glb Inc A AUD | R | 17,22 | 16,57 | 6/176 | G)JPM SGD Liquidi LVNAV W | D | 10.033,18 | Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)K. Bolsa S&M Caps | V | 9,77 | 6,12 | 13/17 | 1)Kutxabank Bolsa | V | 36,12 | 7,71 | 42/71 | 1)Kutxabank Bolsa EEUU | V | 18,36 | 17,48 | 13/83 | 1)Kutxabank Bolsa Tend. Car* | V | 8,49 | 14,46 | 85/285 | 1)Kutxabank Bolsa Emergent.* | V | 17,37 | 25,77 | 23/55 | 1)Kutxabank Bolsa Eurozona | V | 9,12 | 6,13 | 38/45 | 1)Kutxabank Bolsa Intern.* | V | 16,20 | 12,53 | 125/285 | 1)Kutxabank Bolsa Japón | V | 10,07 | 40,22 | 3/20 | 1)Kutxabank Bolsa N Econ. | V | 11,15 | 19,05 | 26/30 | 1)Kutxabank Bolsa Sectorial* | V | 9,42 | - | 1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus* | R | 27,93 | 6,01 | 88/176 | 1)Kutxabank Bono | F | 10,60 | -0,39 | 125/158 | 1)Kutxab G.Activa Inv. Extr* | V | 15,62 | 12,04 | 141/285 | 1)Kutxabank Dividendo | V | 16,52 | 10,50 | 14/45 | 1)Kutxab G.Activa Inv. Plus* | V | 16,03 | 12,30 | 131/285 | 1)Kutxab G.Activa Patr. Ext* | M | 10,56 | 1,19 | 82/143 | 1)Kutxabank C. Solidario S. | I | 7,67 | 2,51 | 6/21 | 1)Kutxab G.Activa Patr Plus* | M | 10,74 | 1,35 | 77/143 | 1)Kutxabank G.Activa Inv.* | V | 15,41 | 11,92 | 147/285 | 1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext* | R | 27,45 | 5,85 | 91/176 | 1)Kutxabank G Activa Patri.* | M | 10,42 | 1,08 | 87/143 | 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart | F | 6,21 | -2,38 | 51/88 | 1)Kutxabank G.Activa Rdto.* | R | 26,97 | 5,69 | 95/176 | 1)Kutxabank RF Corto | F | 10,24 | 0,99 | 57/158 | 1)K. RV Obj. Sost. Cl Cart. | V | 7,70 | 14,68 | 82/285 | 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est. | F | 6,06 | -2,89 | 61/81 | 1)Kutxabank RF Empresas | D | 7,38 | 1,41 | 38/87 | 1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est. | V | 7,37 | 13,59 | 106/285 | 1)Kutxabank B Sm&Mid Car | V | 10,39 | 6,78 | 10/17 | 1)Kutxabank Bol Emerg. Cart* | V | 18,97 | 26,86 | 17/55 | 1)Kutxabank RF Largo Plazo | F | 968,13 | -2,28 | 48/88 | 1)Kutxabank Bol. Euroz. Car | V | 9,96 | 7,06 | 31/45 | 1)Kutxabank RF LP Cartera | F | 1.033,01 | -1,64 | 30/88 | 1)Kutxabank Bol Int Cartera* | V | 17,69 | 13,52 | 111/285 | 1)Kutxabank Bol Japón Cart. | V | 11,00 | 41,45 | 2/20 | 1)Kutxabank RF Selec. Cart. | M | 6,51 | 1,52 | 15/43 | 1)Kutxabank Bol N Econ.Car | V | 12,16 | 20,09 | 25/30 | 1)Kutxabank Bol Secto Cart* | V | 10,23 | - | 1)Kutxabank Bolsa Cartera | V | 39,45 | 8,66 | 36/71 | 1)Kutxabank Renta Global* | M | 19,59 | -4,02 | 127/143 | 1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart | V | 20,05 | 18,51 | 6/83 | 1)Kutxabank Bono Cartera | F | 11,05 | 0,02 | 107/158 | 1)Kutxabank Dividendo Car | V | 18,04 | 11,47 | 11/45 | 1)Kutxabank Monetario Ahorr | D | 6,40 | 1,37 | 44/87 | 1)Kutxabank RF Carteras | F | 6,87 | 1,27 | 40/158 | 1)Kutxabank O/100 Carteras | X | 2,56 | -4,42 | 167/189 | 1)Kutxabank Rent Global Car* | M | 21,01 | -3,35 | 123/143 | 1)K. RF Gobiernos Carteras | F | 5,82 | - | 1)K.RF Corporativa Carteras | M | 5,93 | - | Loreto Inversiones | Castellana 405°28046 Madrid. David Herranz Morcillo. Tfno. 91 781 31 36. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Loreto Premium Global I | X | 1.416,05 | 4,43 | 105/189 | 1)Loreto Premium Global R | X | 14,28 | 4,11 | 114/189 | 1)Loreto Premium RF CP | F | 11,04 | 1,55 | 9/158 | 1)Loreto Premium RFMI | M | 1.191,86 | 2,19 | 4/43 | 1)Loreto Premium RFMR | M | 11,97 | 2,03 | 6/43 | 1)Loreto Premium RVMI | R | 1.453,72 | 2,02 | 21/28 | 1)Loreto Premium RVMR | R | 14,54 | 1,70 | 22/28 | ---

Magallanes Value Investors | 1)Magallanes European Eq.M | V | 278,43 | 6,70 | 63/116 | 1)Magallanes European Eq.P | V | 295,31 | 7,12 | 60/116 | 1)Magallanes Iberian Eq. M | V | 309,82 | 10,17 | 16/71 | 1)Magallanes Iberian Eq. P | V | 328,45 | 10,60 | 14/71 | 1)Magallanes Microcaps EurB* | V | 169,12 | -2,46 | 4/8 | 1)Magallanes Microcaps EurC* | V | 164,36 | -2,66 | 5/8 | 1)MVI UCITS European Eq I* | V | 275,92 | 5,80 | 70/116 | 1)MVI UCITS European Eq R* | V | 260,70 | 5,36 | 77/116 | 1)MVI UCITS Iberian Eq I* | V | 281,35 | 9,99 | 19/71 | 1)MVI UCITS Iberian Eq R* | V | 265,69 | 9,52 | 22/71 | ---

Mapfre Asset Management | Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Behavioral I | V | 11,67 | -4,69 | 114/116 | 1)Behavioral R | V | 12,73 | -5,08 | 115/116 | 1)Capital Renponsable I | R | 10,98 | -0,28 | 26/28 | 1)Capital Responsable R | R | 10,99 | -0,69 | 28/28 | 1)Eurocash Clase A | D | 10,67 | 1,46 | 30/87 | 1)Eurocash Clase R | D | 10,17 | 1,34 | 50/87 | 1)Fondmapfre Ahorro | F | 13,59 | 0,97 | 60/158 | 1)Fondmapfre Bolsa América | V | 32,05 | 28,89 | 1/83 | 1)Fondmapfre Bolsa Europa | V | 97,00 | 6,23 | 68/116 | 1)Fondmapfre Bolsa Iberia | V | 33,24 | 3,87 | 65/71 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Fondmapfre Bolsa Mixto | R | 37,89 | 4,18 | 126/176 | 1)FondMapfre Elecc Decidida | R | 10,94 | 10,50 | 25/176 | 1)Fondmapfre Elección Dec.A | R | 11,03 | - | 1)FondMapfre Elecc Moderada | R | 8,81 | 6,71 | 75/176 | 1)FondMapfre Elecc Prudente | M | 7,13 | 3,42 | 17/143 | 1)Fonmapfre Elección Mod.A | M | 9,27 | - | 1)Fondmapfre Elección Pru.A | M | 7,17 | - | 1)Fondmapfre Garantia II | G | 6,68 | 0,96 | 3/17 | 1)Fondmapfre Garantia VI | G | 6,84 | 1,62 | 9/15 | 1)Fondmapfre Garantia VII | G | 6,65 | 2,12 | 6/15 | 1)Fondmapfre Global | X | 21,57 | 18,83 | 9/189 | 1)Fondmapfre Global A | X | 21,74 | - | 1)Fondmapfre Rentadólar A | F | 7,80 | - | 1)Fondmapfre RF Flexible | F | 12,28 | -1,88 | 36/88 | 1)Fondmapfre Renta Mixto | M | 10,72 | 3,40 | 2/43 | 1)Fondmapfre Rentadólar | D | 8,07 | 5,95 | 13/14 | 1)Fondo Naranja Gar 2026 II | G | 6,90 | 0,94 | 4/17 | 1)Global Bond I | F | 9,09 | 1,42 | 6/81 | 1)Global Bond R | F | 8,83 | 1,00 | 7/81 | 1)Good Governance I | V | 25,39 | 40,55 | 1/285 | 1)Good Governance R | V | 26,15 | 39,96 | 2/285 | 1)Inclusión Responsable I | V | 157,70 | 3,44 | 99/116 | 1)Inclusión Responsable R | V | 14,61 | 2,81 | 102/116 | 1)US Forgotten Value I | V | 14,18 | 10,35 | 52/83 | 1)US Forgotten Value R | V | 13,42 | 9,90 | 55/83 | ---

March Asset Management | llivan@march-am.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Bellver Lux A | M | 13,12 | - | 1)Best Ideas, A* | R | 127,66 | - | 1)Best Ideas, B* | R | 130,97 | - | 1)Cartera Bellver | X | 17,66 | 6,08 | 78/189 | 1)Fonmarch A* | F | 30,13 | -1,26 | 20/88 | 1)Fonmarch C* | F | 10,36 | -0,84 | 13/88 | 1)Fonmarch S* | F | 10,39 | -0,84 | 12/88 | 1)Lluc Lux | V | 15,67 | - | 1)Lluc Valores | X | 19,28 | 12,02 | 22/189 | 1)March Global Quality | V | 1.470,33 | 17,85 | 39/285 | 1)March I.Family Busin-A-€ | V | 21,45 | - | 1)March I.Torrenova Lux-A-€ | X | 12,78 | - | 1)March Mediterranean A € | V | 16,69 | - | 1)March Pagarés | D | 10,74 | 1,14 | 69/87 | 1)March Pagarés C | D | 11,19 | 1,45 | 31/87 | 1)March Pagarés I | D | 1.101,66 | 1,21 | 64/87 | 1)March Renta F. 1-3 Años A* | F | 10,36 | 0,27 | 95/158 | 1)March Renta F. 1-3 Años C* | F | 10,21 | 0,54 | 77/158 | 1)March Renta Fija 2026* | D | 11,43 | 1,17 | 68/87 | 1)March RF 2025 Gar* | G | 10,69 | - | 1)March Renta Fija 2030 | F | 10,79 | -0,58 | 7/88 | 1)March RF Corto Plazo A | D | 994,47 | 1,35 | 48/87 | 1)March RF Corto Plazo B | D | 10,73 | 1,35 | 49/87 | 1)March RF Corto Plazo C | D | 10,98 | 1,49 | 24/87 | 1)March RF Corto Plazo S | D | 11,01 | 1,49 | 23/87 | 1)March Renta F. Flexible A* | F | 9,61 | -0,94 | 34/81 | 1)March Renta F. Flexible B* | F | 96,91 | -0,78 | 31/81 | 1)March Renta F. Flexible L* | F | 9,98 | -0,26 | 19/81 | 1)March Sel. Activa Conser.* | M | 6,48 | 2,36 | 48/143 | 1)March Sel. Activa Defen.* | M | 12,02 | 0,87 | 92/143 | 1)March Sel. Activa Modera.* | R | 6,62 | 5,74 | 94/176 | 1)March Sel. Activa RV* | V | 1.405,26 | 12,24 | 138/285 | 1)Torrenova de Inversiones | X | 12,25 | 2,14 | 139/189 | 2)March I.Family Busin.-A-$ | V | 26,07 | - | 2)March I.Torrenova Lux-A-$ | X | 14,89 | - | 2)March Mediterranean A $ | V | 3.162,62 | - | ---

Mediolanum Gestión | 932535400. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Compromiso Med. E* | X | 13,59 | 7,76 | 48/189 | 1)Compromiso Med. L* | X | 11,95 | 7,06 | 63/189 | 1)Mediolanum Activo E-A | F | 11,74 | 0,87 | 65/158 | 1)Mediolanum Activo L | F | 12,11 | 0,56 | 75/158 | 1)Mediolanum Activo S | F | 11,78 | 0,45 | 85/158 | 1)Mediolanum Fondcuenta | D | 2.843,20 | 1,32 | 54/87 | 1)Mediolanum Fondcuenta E | D | 11,18 | 1,59 | 13/87 | 1)Mediolanum Merc.Emrgts EA | F | 12,81 | -0,48 | 10/23 | 1)Mediolanum Mercados Em L | F | 16,70 | -1,09 | 13/23 | 1)Mediolanum Mercados Em S | F | 15,62 | -1,40 | 14/23 | 1)Mediolanum Renta E | F | 11,93 | -1,06 | 17/88 | 1)Med. R.V. Global Selec.E | V | 13,22 | 13,51 | 112/285 | 1)Med. R.V. Global Selec.L | V | 12,86 | 12,51 | 126/285 | 1)Mediolanum Renta L | F | 33,90 | -1,47 | 26/88 | 1)Mediolanum Renta S | F | 32,79 | -1,59 | 27/88 | 1)BB World Innov Leaders LH* | V | 5,55 | 3,47 | 245/285 | ---

Mediolanum International Funds Ltd | 4th hour, the Exchange George Stock, 12. Southern Finland. Turo Ferturas. | Tmo. 35312310800. Fecha v.l.: 07/10/26 | 1)BB Chinese Road Opport LA | V | 5,19 | -1,98 | 8/12 | 1)BB Circular Economy L | V | 5,25 | 10,31 | 16/22 | 1)BB Circular Economy LH | V | 4,99 | 5,74 | 20/22 | 1)BB Convertible St Col LHA | F | 6,37 | 6,11 | 7/11 | 1)BB Convertible St Col LHB | F | 5,51 | 6,17 | 6/11 | 1)BB Convertible St Col SHA | F | 12,31 | 6,06 | 9/11 | 1)BB Convertible St Col SHB | F | 10,62 | 6,09 | 8/11 | 1)BB Convertible Str Col LA | F | 7,32 | 11,94 | 2/11 | 1)BB Convertible Str Col LB | F | 6,33 | 12,06 | 1/11 | 1)BB Convertible Str Col SA | F | 14,15 | 11,86 | 3/11 | 1)BB Convertible Str Col SB | F | 12,19 | 11,86 | 4/11 | 1)BB Coupon Strategy L-B | X | 4,75 | 7,60 | 50/189 | 1)BB Coupon Strategy HL-A | X | 6,97 | 4,84 | 98/189 | 1)BB Coupon Strategy HL-B | X | 4,08 | 4,93 | 95/189 | 1)BB Coupon Strategy HS-A | X | 13,11 | 4,54 | 103/189 | 1)BB Coupon Strategy HS-B | X | 7,70 | 4,93 | 96/189 | 1)BB Coupon Strategy L-A | X | 8,13 | 7,34 | 57/189 | 1)BB Coupon Strategy S-A | X | 15,27 | 7,18 | 60/189 | 1)BB Coupon Strategy S-B | X | 8,99 | 7,30 | 58/189 | 1)BB Diversif Mu-As Strat L | X | 7,25 | 6,49 | 66/189 | Panza Capital, SGILC, S.A.Serrano 45 PL. 4o 28001 Madrid. Tfno. 911177600. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Panza Corto Plazo | D | 16,49 | 1,47 | 26/87 | 1)Panza Inversiones | V | 17,59 | -3,30 | 260/285 | 1)Panza Valor | V | 20,57 | 2,39 | 103/116 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)BB Diversif Mu-As Strat S | X | 13,99 | 6,28 | 71/189 | 1)BB Dynamic Bond LB | F | 4,80 | - | 1)BB Dynamic Bond L | F | 4,80 | - | 1)BB Dynamic Coll. Hed. L* | R | 9,63 | - | 1)BB Dynamic Coll. Hed. S* | X | 18,22 | - | 1)BB Dynamic Collection L* | R | 10,27 | - | 1)BB Dynamic Collection S* | R | 17,33 | - | 1)BB Dynamic Intl Val Op LA | V | 9,99 | 16,10 | 59/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op LHA | V | 8,96 | 11,31 | 156/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op SA | V | 19,23 | 15,91 | 62/285 | 1)BB Dynamic Intl Val Op SHA | V | 17,30 | 11,02 | 163/285 | 1)BB Em. Markets Coll. L | V | 17,28 | 24,18 | 30/55 | 1)BB Em. Markets Coll. S | V | 26,71 | 23,78 | 33/55 | 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col LA | V | 6,22 | 10,69 | 49/55 | 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col SA | V | 11,72 | 10,59 | 50/55 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA | F | 5,17 | 3,77 | 5/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB | F | 3,84 | 4,98 | 3/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA | F | 4,39 | -1,88 | 18/23 | 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB | F | 3,29 | -1,77 | 17/23 | 1)BB Enrgy Transit L EUR | V | 5,58 | 12,42 | 4/5 | 1)BB Enrgy Transit LH EUR | V | 5,43 | 8,63 | 5/5 | 1)BB Equilibrium SHA* | M | 9,27 | - | 1)BB Equilibrium SHB* | M | 7,74 | - | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll LHB | V | 5,93 | 8,62 | 191/285 | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB | V | 13,02 | 12,02 | 142/285 | 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB | V | 11,23 | 8,35 | 198/285 | 1)BB Eq.Power Coupon Coll LB | V | 6,84 | 12,28 | 133/285 | 1)BB Equilibrium LA* | M | 5,00 | - | 1)BB Equilibrium LB* | M | 4,18 | - | 1)BB Equilibrium LHA* | M | 4,76 | - | 1)BB Equilibrium LHB* | M | 3,97 | - | 1)BB Equilibrium SA* | M | 9,75 | - | 1)BB Equilibrium SB* | M | 8,14 | - | 1)BB Equity Power Coll L | V | 11,66 | 12,25 | 137/285 | 1)BB Equity Power Coll LH | V | 9,57 | 8,59 | 192/285 | 1)BB Equity Power Coll S | V | 17,57 | 11,99 | 143/285 | 1)BB Equity Power Coll SH | V | 17,57 | 8,31 | 199/285 | 1)BB Euro Fixed Income L | F | 6,24 | 0,86 | 67/158 | 1)BB Euro Fixed Income L B | F | 4,58 | 1,83 | 5/158 | 1)BB Euro Fixed Income S | F | 11,93 | 0,86 | 66/158 | 1)BB Euro Fixed Income S B | F | 8,81 | 1,84 | 4/158 | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LA* | X | 6,28 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LB* | X | 4,82 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHA* | X | 6,20 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHB* | X | 4,77 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SA* | X | 12,29 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SB* | X | 9,47 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHA* | X | 12,13 | - | 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHB* | X | 9,31 | - | 1)BB European Coll. Hed. L | V | 10,68 | 5,20 | 79/116 | 1)BB European Coll. Hed. S | V | 19,15 | 4,89 | 85/116 | 1)BB European Collection L | V | 10,18 | 5,74 | 71/116 | 1)BB European Collection S | V | 14,53 | 5,42 | 76/116 | 1)BB Global Small Cap Eq L | V | 7,19 | 12,53 | 1/17 | 1)BB Fidelity Glb Alloc L | R | 6,28 | 11,31 | 3/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LB | R | 4,68 | 11,57 | 2/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LH | R | 5,61 | 7,06 | 8/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc LBH | R | 4,21 | 8,24 | 5/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc S | R | 12,21 | 11,05 | 4/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SB | R | 9,16 | 11,99 | 1/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SH | R | 10,97 | 7,63 | 7/8 | 1)BB Fidelity Glb Alloc SBH | R | 8,18 | 8,00 | 6/8 | 1)BB Financ Inc Strat LA | M | 7,92 | -0,30 | 103/143 | 1)BB Financ Inc Strat LB | M | 5,33 | 1,82 | 60/143 | 1)BB Financ Inc Strat SA | M | 15,64 | -0,50 | 108/143 | 1)BB Financ Inc Strat SB | M | 10,51 | 1,65 | 11/43 | 1)BB Fut Sust Nutr L EUR | V | 4,24 | 4,75 | 3/4 | 1)BB Fut Sust Nutr LH EUR | V | 4,18 | 0,53 | 4/4 | 1)BB Glbl Demograph Opp L | V | 7,73 | 7,43 | 213/285 | 1)BB Glbl Demograph Opp LH | V | 7,00 | 3,89 | 243/285 | 1)BB Global Equity Style LA | V | 6,96 | 11,96 | 145/285 | 1)BB Global Impact LA | V | 5,98 | 13,82 | 103/285 | 1)BB Global Impact LHA | V | 5,35 | 8,87 | 186/285 | 1)BB Global High Yield L B | V | 4,45 | 4,66 | 7/37 | 1)BB Global Leaders LA | V | 8,19 | 9,46 | 179/285 | 1)BB Global Leaders LHA | V | 7,34 | 4,75 | 238/285 | 1)BB Global High Yield L | F | 14,24 | 4,74 | 5/37 | 1)BB Global High Yield S | F | 20,61 | 4,66 | 6/37 | 1)BB Global H.Y. Hed. L B | F | 3,40 | 0,42 | 14/37 | 1)BB Global Equity Style LA | V | 6,96 | 11,96 | 145/285 | 1)BB Global Impact LA | V | 5,98 | 13,82 | 103/285 | 1)BB Global Impact LHA | V | 5,35 | 1,82 | 60/143 | 1)BB Global Leaders LA | V | 8,19 | 9,46 | 179/285 | 1)BB Global Leaders LHA | V | 7,34 | 4,75 | 238/285 | 1)BB Global High Yield L | F | 14,24 | 4,74 | 5/37 | 1)BB Global High Yield S | V | 5,69 | -6,43 | 1/4 | 1)BB Infrasstruct Op Col LHA | V | 7,28 | 3,35 | 13/18 | 1)BB Infrasstruct Op Col LHB | V | 5,33 | 3,35 | 14/18 | 1)BB Infrasstruct Opp Col LA | V | 8,54 | 7,65 | 4/18 | 1)BB Infrasstruct Opp Col LB | V | 6,26 | 8,50 | 3/18 | 1)BB Infrasstruct Opp Col SA | V | 16,26 | 7,33 | 5/18 | 1)BB Infrasstruct Opp Col SB | V | 11,95 | 7,26 | 6/18 | 1)BB Infrasstruct Op Col SHA | V | 13,85 | 3,14 | 15/18 | 1)BB Infrasstruct Op Col SHB | V | 10,14 | 3,03 | 16/18 | 1)BB Innovative Thempt Op L | R | 9,11 | 11,31 | 16/176 | 1)BB Innovative Thempt Op LH | V | 7,94 | 6,58 | 222/285 | 1)BB Glb Multi Asset Foc L | X | 6,97 | 5,24 | 87/189 | 1)BB Glb Multi Asset Foc LB | X | 5,31 | 5,30 | 86/189 | 1)BB Glb Multi Asset Foc S | X | 13,42 | 5,17 | 89/189 | 1)BB Invesco Balance Sel SB | X | 10,21 | 5,12 | 91/189 | 1)BB Global Sel LH | V | 11,78 | 7,40 | 215/285 | 1)BB Global Sel SH | V | 21,91 | 7,41 | 214/285 | 1)BB Global Sel S | V | 14,99 | 12,26 | 134/285 | 1)BB Multi Asset ESG L EUR* | M | 5,75 | - | 1)BB Multi Asset ESG LH EUR* | M | 5,95 | - | 1)BB New Opportun. Coll. L | X | 7,85 | 3,67 | 121/189 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Ránkingen el año | 1)Green Building Evo LHB | V | 5,08 | 1,27 | 18/18 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)BB New Opportun. Coll. LH | X | 6,82 | 1,91 | 142/189 | 1)BB New Opportun. Coll. S | X | 14,98 | 3,51 | 123/189 | 1)BB New Opportun. Coll. SH | X | 12,91 | 1,30 | 145/189 | 1)BB Pacific Coll. Hed. L | V | 12,11 | 23,60 | 8/11 | 1)BB Pacific Coll. Hed. S | V | 22,07 | 23,39 | 9/11 | 1)BB Pacific Collection L | V | 13,10 | 27,86 | 4/11 | 1)BB Pacific Collection S | V | 18,08 | 27,52 | 5/11 | 1)BB Premium Coupon Coll SHB | M | 7,83 | 2,41 | 46/143 | 1)BB Premium Coupon Coll L | M | 6,89 | 3,91 | 12/143 | 1)BB Premium Coupon Coll LH | M | 6,37 | 2,74 | 36/143 | 1)BB Premium Coupon Coll S | M | 13,09 | 3,88 | 14/143 | 1)BB Premium Coupon Coll SH | M | 12,07 | 2,43 | 45/143 | 1)BB Premium Coupon Collect | M | 4,38 | 4,10 | 11/143 | 1)BB Premium Coupon Coll. LHB | M | 4,08 | 2,64 | 41/143 | 1)BB Premium Coupon Coll.SB | M | 8,48 | 3,88 | 13/143 | 1)BB Social Res Inv Col LA | R | 8,05 | 9,05 | 35/176 | 1)BB Social Res Inv Col LHA | R | 7,68 | 5,81 | 92/176 | 1)BB Social Res Inv Col SA | R | 15,64 | 8,52 | 39/176 | 1)BB Social Res Inv Col SHA | R | 15,01 | 5,56 | 97/176 | 1)BB US Collection Hed. L | V | 13,39 | 5,37 | 69/83 | 1)BB US Collection Hed. S | V | 24,29 | 5,08 | 71/83 | 1)BB US Collection L | V | 15,25 | 11,92 | 39/83 | 1)BB US Collection S | V | 22,92 | 11,31 | 44/83 | 1)BB US Coupon Strgy LA* | X | 7,29 | - | 1)BB US Coupon Strgy LB* | X | 5,59 | - | 1)BB US Coupon Strgy LHA* | X | 6,21 | - | 1)BB US Coupon Strgy LHB* | X | 4,79 | - | 1)BB US Coupon Strgy SA* | X | 14,21 | - | 1)BB US Coupon Strgy SB* | X | 10,90 | - | 1)BB US Coupon Strgy SHA* | X | 12,19 | - | 1)BB US Coupon Strgy SHB* | X | 9,32 | - | 1)BB World Innov Leaders L | V | 5,74 | 7,98 | 205/285 | 1)Ch Solidity & Return LA | F | 4,64 | -2,52 | 53/81 | 1)CH Solidity & Return LA | I | 10,40 | -3,12 | 23/23 | 1)Ch Solidity & Return LB | F | 4,12 | -1,80 | 44/81 | 1)CH Solidity & Return LB | I | 7,78 | -1,94 | 22/23 | 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L | V | 13,14 | 20,68 | 37/55 | 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S | V | 27,85 | 20,51 | 38/55 | 1)Cha. Euro Bond L -B | F | 5,04 | -4,09 | 70/88 | 1)Cha. Euro Bond S - B | F | 9,37 | -5,20 | 75/88 | 1)Cha. Euro Income L - B | F | 4,39 | 0,58 | 73/158 | 1)Cha. Euro Income S - B | F | 8,36 | 0,21 | 99/158 | 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged | V | 11,05 | 4,94 | 84/116 | 1)Cha. European Eq.S Hedged | V | 20,54 | 4,65 | 89/116 | 1)Cha Financial Opp L | V | 7,68 | 8,41 | 3/6 | 1)Cha Financial Opp S | V | 14,28 | 8,10 | 4/6 | 1)Cha Healthcare Opp L | V | 7,41 | 9,18 | 10/30 | 1)Cha Healthcare Opp S | V | 14,69 | 9,18 | 11/30 | 1)Cha Industrial&Mat Opo LA | V | 16,19 | 13,79 | 1/3 | 1)Cha Industrial&Mat Opp SA | V | 31,33 | 13,58 | 2/3 | 1)Cha. In.Income L A Units | F | 4,97 | 3,07 | 3/8 | 1)Cha. In.Income L B Units | F | 4,35 | 4,06 | 1/8 | 1)Cha. Int. Bon L B Units | F | 4,26 | -1,60 | 42/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. L-A | F | 7,11 | -4,96 | 74/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. L-B | F | 4,53 | -5,14 | 76/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. S-A | F | 12,04 | -5,01 | 75/81 | 1)Cha Int. Bond Hed. S-B | F | 8,38 | -5,22 | 77/81 | 1)Cha. Int. Bond L A Units | F | 5,42 | -1,45 | 38/81 | 1)Cha. Int. Bond S B Units | F | 8,28 | -1,65 | 43/81 | 1)Cha Inernat. Equity L | V | 16,62 | 13,96 | 101/285 | 1)Cha Inernat. Equity S | V | 20,76 | 13,98 | 100/285 | 1)Cha Int. Income Hed. L-A | F | 5,94 | -1,25 | 8/8 | 1)Cha Int. Income Hed. L-B | F | 4,03 | 0,10 | 5/8 | 1)Cha Int. Income Hed. S-A | F | 10,22 | -1,23 | 7/8 | 1)Cha Int. Income Hed. S-B | F | 7,73 | -0,33 | 6/8 | 1)Cha. Inter Bond S A Units | F | 10,47 | -1,50 | 40/81 | 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged | V | 15,23 | 8,79 | 188/285 | 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged | V | 28,89 | 8,52 | 194/285 | 1)Cha. Int.Income S A Units | F | 9,60 | 3,02 | 4/8 | 1)Cha. Int.Income S B Units | F | 8,42 | 4,00 | 2/8 | 1)Cha. Liquidity Euro L | F | 7,22 | 0,97 | 63/158 | 1)Cha. Liquidity Euro S | F | 13,21 | 0,97 | 61/158 | 1)Cha. Liquidity USD L | D | 5,45 | 6,75 | 10/14 | 1)Cha. Liquidity USD S | D | 10,80 | 6,71 | 11/14 | 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged | V | 20,26 | 6,22 | 66/83 | 1)Cha. N.Amer. Eq. S Hedged | V | 38,80 | 5,97 | 68/83 | 1)Cha. North American Eq. L | V | 23,09 | 13,12 | 31/83 | 1)Cha. North American Eq. S | V | 28,53 | 12,43 | 34/83 | 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged | V | 12,86 | 25,65 | 6/11 | 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged | V | 24,44 | 25,46 | 7/11 | 1)Cha Technology Opp L | V | 18,81 | 33,77 | 4/30 | 1)Cha Technology Opp S | V | 42,85 | 33,40 | 5/30 | 1)Challenge Energy Opp L | V | 11,20 | 39,17 | 1/5 | 1)Challenge Energy Opp S | V | 20,79 | 38,91 | 2/5 | 1)Challenge Euro Bond L | F | 8,68 | -5,14 | 73/88 | 1)Challenge Euro Bond S | F | 14,87 | -5,18 | 74/88 | 1)Challenge Euro Income L | F | 7,13 | -0,74 | 11/88 | 1)Challenge Euro Income S | F | 12,33 | -0,44 | 6/88 | 1)Challenge European Eq. L | V | 8,05 | 5,67 | 73/116 | 1)Challenge European Eq. S | V | 13,14 | 5,35 | 78/116 | 1)Challenge Germany Eq. L | V | 8,70 | 1,61 | 4/6 | 1)Challenge Germany Eq. S | V | 15,81 | 1,26 | 5/6 | 1)Challenge Italian Eq. L | V | 9,85 | 8,14 | 1/2 | 1)Challenge Italian Eq. S | V | 16,25 | 7,74 | 2/2 | 1)Challenge Pacific Eq. L | V | 12,24 | 29,65 | 2/11 | 1)Challenge Pacific Eq. S | V | 15,46 | 29,30 | 3/11 | 1)Challenge Spain Equity L | V | 14,74 | 9,23 | 27/71 | 1)Challenge Spain Equity S | V | 30,51 | 8,93 | 29/71 | 1)Gbl Eq Style Sel LH | V | 6,78 | 6,55 | 223/285 | 1)Global Sustainab Bond LA | F | 4,97 | -1,15 | 37/81 | 1)Global Sustainab Bond LB | F | 4,70 | -0,48 | 21/81 | 1)Global Sustainab Bond LHA | F | 4,97 | -2,82 | 59/81 | 1)Global Sustainab Bond LHB | F | 4,69 | -2,70 | 57/81 | 1)Green Building Evo LA | V | 5,34 | 5,95 | 10/18 | 1)Green Building Evo LB | V | 5,15 | 6,04 | 9/18 | 1)Green Building Evo LHA | V | 5,27 | 1,58 | 17/18 | Metagestor | Orense 20 Planta 1, oficina 13 28020 Madrid. Santiago Moro. Tfno. 917816880.Fecha v.l.: 08/10/26 | 1) Metavalor Internacional I | V | 111,73 | 10,55 | 169/285 | 1) Meta Finanzas A | V | 152,43 | 13,26 | 2/6 | 1) Meta Finanzas I | V | 168,30 | 13,69 | 1/6 | 1) Metavalor | V | 984,46 | 4,33 | 59/71 | 1) Metavalor Dividendo | V | 91,49 | 11,32 | 155/285 | 1) Metavalor Global | X | 110,67 | 14,24 | 14/189 | Fondo | Tipo | Valor liquid euros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ranking en año | 1)NSF Climate Change+I | V | 3.645,19 | 20,98 | 2/22 | 1)NSF Convergence Tech A | V | 1.413,43 | 30,15 | 9/30 | 1)NSF Wealth Defender Glb A | V | 2.341,92 | 11,99 | 144/285 | 1)NSF Wealth Defender Glb I | V | 1.797,96 | 12,44 | 128/285 | MFS Meridian Funds SicavPaseo de la Castellana, 18, pl7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridiandientservi-ce@mfs.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 | V | 42,98 | 9,50 | 35/116 | 1)MFS Continental Eur Eq A1 | V | 35,26 | 2,35 | 104/116 | 1)MFS Contrarian Cap AH1 | V | 13,92 | 9,78 | 174/285 | 1)MFS Contrarian Cap A1 Acc | V | 13,73 | 17,05 | 46/285 | 1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 | V | 12,92 | 27,92 | 12/55 | 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR | F | 10,88 | -1,89 | 46/60 | 1)MFS Euro Opps B A1EUR | F | 9,84 | - | 1)MFS European Core Eq A1 | V | 61,26 | 8,27 | 47/116 | 1)MFS European Res.A1 | V | 61,24 | 10,18 | 28/116 | 1)MFS European Sm Co A1 | V | 83,95 | 6,60 | 12/17 | 1)MFS European Value A1 | V | 73,21 | 9,76 | 32/116 | 1)MFS FI Multi Asset AH1 | R | 11,67 | 4,95 | 110/176 | 1)MFS FI Multi Asset A1 | R | 11,48 | 11,56 | 12/176 | 1)MFS Gb List Infra A1EUR | V | 13,12 | 13,30 | 1/18 | 1)MFS Gb List Infra AH1EUR | V | 12,83 | 6,30 | 8/18 | 1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc | V | 15,62 | 7,06 | 218/285 | 1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc | V | 15,11 | 1,14 | 256/285 | 1)MFS Global Equity A1 | V | 54,44 | 7,72 | 210/285 | 1)MFS Global Equity Inc.AH1 | V | 19,26 | 12,63 | 123/285 | 1)MFS Global High Yield A1 | F | 25,46 | 4,82 | 2/37 | 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 | F | 9,51 | -3,45 | 66/81 | 1)MFS Global Tot Ret A1 | I | 30,45 | 10,05 | 1/23 | 1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1 | V | 9,92 | 2,90 | 3/8 | 1)MFS M F Gb N Disc Fd A1 | V | 12,16 | 9,75 | 1/8 | 1)MFS Merid Fd CtVa Fd AH1 | V | 23,58 | 12,13 | 139/285 | 1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 | V | 21,44 | 8,17 | 61/83 | 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C | R | 13,30 | 0,00 | 168/176 | 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 | V | 53,46 | 32,74 | 2/9 | 2)MFS Contrarian Cap A1 | V | 14,54 | 17,01 | 47/285 | 2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 | V | 14,50 | 36,24 | 1/55 | 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 | F | 15,57 | 5,60 | 1/23 | 2)MFS Emerging Mkts Eq.A1 | V | 22,81 | 22,40 | 35/55 | 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 | F | 46,45 | 3,96 | 4/23 | 2)MFS Euro Opps B A1USD | F | 9,52 | - | 2)MFS FI Multi Asset A1 Ac | R | 12,11 | 11,48 | 15/176 | 2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD | V | 21,75 | 12,12 | 140/285 | 2)MFS Gb Listed Infra A1USD | V | 13,70 | 13,11 | 2/18 | 2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc | V | 16,72 | 7,49 | 212/285 | 2)MFS Global Conc.A1 | V | 79,44 | 5,68 | 231/285 | 2)MFS Global Credit A1 | F | 13,44 | 0,66 | 20/60 | 2)MFS Global Equity A1 | V | 96,16 | 7,69 | 211/285 | 2)MFS Global Equity Inc.A1 | V | 24,12 | 19,69 | 21/285 | 2)MFS Global High Yld.A1 | F | 39,11 | 4,77 | 3/37 | 2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 | F | 11,74 | 2,50 | 5/81 | 2)MFS Global Res. Foc A1 | V | 64,15 | 11,44 | 152/285 | 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 | F | 16,20 | 2,27 | 1/1 | 2)MFS Japan Equity A1 | V | 20,24 | 22,18 | 14/20 | 2)MFS M F Gb N Disc Fd A1 | V | 11,28 | 9,72 | 2/8 | 2)MFS Merid Fd CtVa Fd A1 | V | 28,11 | 19,43 | 27/285 | 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 | V | 24,82 | 14,95 | 24/83 | 2)MFS PrudCap Fd A1USD C | R | 16,45 | 6,41 | 82/176 | 2)MFS Prudent Wth A1 | R | 25,79 | 6,76 | 74/176 | 2)MFS US Conc.Growth A1 | V | 47,49 | 3,98 | 73/83 | 2)MFS US Corporate Bond F | F | 12,89 | 1,70 | 6/60 | 2)MFS US Gov Bond A1 | F | 17,53 | 1,44 | 2/16 | 2)MFS US Total Ret. Bd A1 | F | 19,11 | 2,02 | 1/16 | 2)MFS US Value A1 | V | 50,62 | 11,95 | 38/83 | Mutuaactivos S.A. | P' Castellana, 33. Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Mut. Valores Sm&Mid L | V | 580,88 | 7,03 | 9/17 | 1)Mutuafondo Bonos Sub. VI | F | 137,95 | 0,06 | 7/15 | 1)Mutuafondo Bonos Finan L | F | 170,39 | -0,30 | 1/1 | 1)Mutuafondo Bonos Sub V | F | 134,91 | 0,98 | 2/15 | 1)Mutuafondo Corto Plazo A | F | 152,91 | 1,28 | 39/158 | 1)Mutuafondo Crecimiento L | R | 138,40 | 3,46 | 17/28 | 1)Mutuafondo Dinero L | D | 115,04 | 1,49 | 22/87 | 1)Mutuafondo Equilibrio A* | R | 123,47 | 4,73 | 114/176 | 1)Mutuafondo Equilibrio L* | R | 129,54 | 5,28 | 103/176 | 1)Mutuafondo España L | V | 588,59 | 9,08 | 28/71 | 1)Mutuafondo Estrategia Gl. | I | 136,45 | 0,83 | 17/22 | 1)Mutuafondo Evolución A* | M | 109,96 | 1,18 | 84/143 | 1)Mutuafondo Evolución L* | M | 115,90 | 1,71 | 67/143 | 1)Mutuafondo Flexibilidad A* | V | 138,25 | 8,16 | 203/285 | 1)Mutuafondo Flexibilidad L* | V | 146,80 | 8,73 | 189/285 | 1)Mutuafondo Fortaleza L | R | 119,93 | 0,42 | 167/176 | 1)Mutuafondo L* | F | 39,79 | - | 1)Mutuafondo LP L | F | 195,30 | -2,14 | 43/88 | 1)Mutuafondo Mixto Flexible | R | 188,30 | 1,60 | 161/176 | 1)Mutuafondo Mixto Selec.C | M | 125,70 | 1,32 | 16/43 | 1)Mutuafondo RV EE.UU | V | 214,60 | 11,87 | 40/83 | 1)Mutuafondo RV Internac. | V | 379,59 | 16,10 | 60/285 | 1)Mutuafondo Salud A | V | 106,63 | 4,42 | 23/30 | 1)Mutuafondo Salud L | V | 108,36 | 4,89 | 22/30 | 1)Mutuafondo Tecnológico L | V | 555,05 | 32,51 | 6/30 | 1) Mutuafondo Trans Energ L | V | 115,95 | 6,69 | 18/22 | 1)Patrimonio Global* | R | 151,17 | 1,13 | 162/176 | 1)Polar Renta Fija L | F | 155,53 | -1,05 | 16/88 | 1)Rural Selec. Conservadora | M | 87,10 | 0,36 | 98/143 | Renta-4 GestoraP* de la Habana, 74, 2o Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tíno. 913848500.Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Algar Global Fund | X | 17,92 | 24,15 | 5/189 | 1)Alhaja Invers. RV Mixto | R | 15,08 | 2,70 | 151/176 | 1)Avantage Fund | X | 31,26 | 4,12 | 113/189 | 1)Baltia Global R | V | 15,28 | 26,56 | 7/285 | 1)Blue Note Global Equity | V | 21,39 | 4,05 | 242/285 | 1)Eiger Patrimonio Global* | X | 10,38 | 1,91 | 141/189 | 1)Finaccess Estrategia Div. | R | 13,48 | 3,01 | 20/28 | 1)Finaccess RF Corto Plazo | F | 10,97 | 1,55 | 10/158 | 1)Fondcoyuntura* | X | 393,33 | 6,34 | 68/189 | 1)Fondemar | R | 17,13 | 13,59 | 1/28 | 1)Fondo Ético Educa 5.0 | I | 10,74 | 1,72 | 8/21 | 1)Global Allocation | X | 28,09 | -16,32 | 168/189 | 1)Global Value Opp.* | X | 1,36 | 2,36 | 136/189 | 1)ING Direct F.Naranja RF | F | 13,89 | 0,44 | 87/158 | 1)Kenta Pagarés Corp R | I | 11,19 | 1,71 | 11/22 | 1)Kenta Pagarés Corp. I | I | 11,29 | 1,90 | 10/22 | 1)Marango Equity Fund | V | 17,82 | 4,88 | 236/285 | 1)Millennial Fund | R | 13,21 | 8,08 | 44/176 | 1)Ohana Global Investments* | X | 14,22 | 7,98 | 46/189 | 1)Patrisa | R | 38,23 | 14,25 | 7/176 | 1)Penta Inversión B | I | 13,88 | 1,49 | 15/18 | 1)Pentathlon | X | 69,03 | -3,52 | 164/189 | 1)Renta 4 Activos Globales | M | 8,78 | 2,64 | 40/143 | 1)Renta 4 Bolsa España R | V | 58,89 | 9,45 | 23/71 | 1)R4 Megat. Consumo | V | 9,07 | -5,23 | 4/4 | 1)R4 Megat Ariema Hidrógeno | V | 14,43 | 29,84 | 3/5 | 1)R4 Megat. Medio Ambiente | V | 11,55 | 12,33 | 13/22 | 1)R4 Megat. Salud | V | 12,74 | 5,04 | 20/30 | 1)R4 Megat. Tecnología | V | 19,63 | 32,46 | 7/30 | 1)Renta 4 EEUU Acciones R | V | 16,22 | 23,14 | 2/83 | 1)Renta 4 Europa Acciones | V | 23,97 | 2,94 | 100/116 | 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro | D | 10,90 | 1,34 | 51/87 | 1)Renta 4 Global Acciones R | V | 21,63 | 13,99 | 99/285 | 1)Renta 4 Global Dynamic | X | 12,74 | 7,10 | 62/189 | 1)Renta 4 Latinoamérica | V | 49,93 | 23,40 | 6/6 | 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb* | X | 8,83 | -3,01 | 163/189 | 1)Renta 4 Nexus | X | 16,77 | 0,18 | 154/189 | 1)Renta 4 Pegasus | I | 16,86 | -0,86 | 10/10 | 1)Renta 4 Renta Fija | F | 12,37 | 0,76 | 69/158 | 1)Renta 4 RF Mixto | M | 16,90 | 1,61 | 12/43 | 1)Renta 4 RF 6 meses | D | 12,78 | 1,64 | 10/87 | 1)Renta 4 Small Caps Global* | V | 10,90 | 1)Renta 4 Valor Relativo | I | 15,63 | -0,39 | 9/10 | 1)R4 Selecc. Conservadora* | M | 11,09 | 0,90 | 91/143 | 1)Renta 4 Wertefinder | X | 25,78 | 6,66 | 65/189 | 1)R4 Multig/Andromeda* | X | 13,65 | -3,78 | 165/189 | 1)R4 Multigestión QCS* | F | 11,00 | -1,79 | 32/88 | 1)R4 Multigestión Next GGP* | X | 4,18 | 1,70 | 144/189 | 1)True Value | V | 21,93 | 2,87 | 248/285 | 1)True Value Small Caps F.I | V | 18,02 | -4,78 | 6/8 | Sabadell Asset Management | Paseo de la Castellana 1 28046 Madrid. Maria Salgado. Tfno. 34 936 410 160. Web. www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Fidefondo - Base | F | 1.725,60 | -0,22 | 118/158 | 1)Fidefondo - Plus | F | 1.788,32 | 0,01 | 109/158 | 1)Fidefondo - Premier | F | 1.853,25 | 0,25 | 97/158 | 1)InverSabadell 25 - Base | M | 12,57 | 2,52 | 43/143 | 1)InverSabadell 25 - Empr. | M | 13,81 | 3,04 | 26/143 | 1)InverSabadell 25 - Plus | M | 13,60 | 3,04 | 27/143 | 1)InverSabadell 25 - Prem. | M | 14,01 | 3,24 | 19/143 | 1)InverSabadell 25 - Pyme | M | 13,29 | 2,74 | 37/143 | 1)InverSabadell 50 - Base | R | 12,51 | 7,46 | 64/176 | 1)InverSabadell 50 - Empr. | R | 13,84 | 8,04 | 45/176 | 1)InverSabadell 50 - Plus | R | 13,61 | 8,04 | 46/176 | 1)InverSabadell 50 - Prem. | R | 14,01 | 8,25 | 42/176 | 1)InverSabadell 50 - Pyme | R | 13,29 | 7,71 | 55/176 | 1)InverSabadell 70 - Base | R | 14,69 | 10,89 | 20/176 | 1)InverSabadell 70 - Empr. | R | 16,27 | 11,49 | 14/176 | 1)InverSabadell 70 - Plus | R | 15,99 | 11,49 | 13/176 | 1)InverSabadell 70 - Prem. | R | 16,45 | 11,71 | 10/176 | 1)InverSabadell 70 - Pyme | R | 15,62 | 11,15 | 17/176 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Base | V | 24,66 | 25,85 | 22/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Cart | V | 28,12 | 27,22 | 14/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg.-Empr | V | 26,98 | 26,43 | 19/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg-Plus | V | 26,41 | 26,43 | 20/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg-Prem | V | 28,11 | 26,97 | 16/55 | 1)Sab. Bolsa Emerg-Pyme | V | 26,18 | 26,14 | 21/55 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Base | D | 10,71 | 1,33 | 52/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Cart | D | 11,06 | 1,76 | 4/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Empr | D | 10,89 | 1,57 | 15/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Plus | D | 10,89 | 1,57 | 14/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Prem | D | 11,01 | 1,72 | 5/87 | 1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme | D | 10,80 | 1,45 | 32/87 | 1)Sab Europa Bolsa Base | V | 15,43 | 10,88 | 25/116 | 1)Sab Europa Bolsa Cart | V | 17,42 | 12,00 | 17/116 | 1)Sab Europa Bolsa Empr | V | 16,68 | 11,31 | 21/116 | 1)Sab Europa Bolsa Plus | V | 16,34 | 11,31 | 20/116 | 1)Sab Europa Bolsa Prem | V | 17,49 | 11,83 | 18/116 | 1)Sab Europa Bolsa Pyme | V | 16,28 | 11,09 | 23/116 | 1)Sab. Horizonte 2026 Base | F | 11,93 | 1,10 | 17/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Cart. | F | 12,52 | 1,69 | 7/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Emp. | F | 12,24 | 1,41 | 11/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Plus | F | 12,24 | 1,41 | 12/60 | 1)Sab. Horizonte 2026 Prem | F | 12,40 | 1,57 | 9/60 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Sab. Horizonte 2026 Pyme | F | 12,09 | 1,25 | 14/60 | 1)Sabadell Bonos Euro- Base | F | 9,22 | -4,19 | 72/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Cart. | F | 9,96 | -3,60 | 62/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Empr | F | 9,86 | -3,82 | 66/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Plus | F | 9,76 | -3,82 | 67/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Prem | F | 9,98 | -3,71 | 64/88 | 1)Sabadell Bonos Euro-Pyme | F | 9,61 | -4,01 | 69/88 | 1)Sabadell Buy & W.03 2027 | F | 10,76 | 1,36 | 34/158 | 1)Sabadell Buy & W 06 2027 | F | 10,66 | 1,50 | 15/158 | 1)Sabadell Buy & W 03 2029 | F | 10,40 | 0,36 | 91/158 | 1)Sabadell Buy & W 06 2029 | F | 10,53 | 0,26 | 96/158 | 1)Sabadell Buy & W 01 2030 | F | 10,38 | 0,00 | 3/88 | 1)Sabadell Buy & W 06 2030 | F | 9,82 | -1,82 | 34/88 | 1)Sab Buy and W.06 2030 II | F | 10,00 | 1)Sabadell Buy & W 09 2030 | F | 9,86 | 1)Sabadell Buy & W.10 2030 | F | 9,87 | 1)Sabadell Buy & W 03 2031 | F | 10,03 | 1)Sabadell Consolida 94* | M | 10,71 | 0,79 | 95/143 | 1)Sabadell Dinámico-Base* | V | 19,16 | 14,33 | 91/285 | 1)Sabadell Dinámico-Cartera* | V | 20,11 | 14,91 | 78/285 | 1)Sabadell Dinámico-Empresa* | V | 19,54 | 14,51 | 84/285 | 1)Sabadell Dinámico-Plus* | V | 19,58 | 14,51 | 83/285 | 1)Sabadell Dinámico-Premier* | V | 20,25 | 14,82 | 80/285 | 1)Sabadell Dinámico-Pyme* | V | 19,47 | 14,42 | 88/285 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Base | F | 15,87 | 0,54 | 11/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart | F | 17,29 | 1,25 | 3/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Empr | F | 17,04 | 0,93 | 8/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus | F | 16,81 | 0,93 | 9/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem | F | 17,41 | 1,17 | 6/16 | 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme | F | 16,61 | 0,74 | 10/16 | 1)Sabadell Eco.Verde, Base* | V | 16,75 | 12,46 | 12/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Carte* | V | 17,69 | 13,15 | 6/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Empre* | V | 17,31 | 12,80 | 10/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Plus* | V | 17,31 | 12,80 | 9/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Premi* | V | 17,62 | 13,05 | 8/22 | 1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* | V | 17,03 | 12,64 | 11/22 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base | V | 41,74 | 16,72 | 21/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. | V | 47,59 | 17,99 | 8/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. | V | 45,54 | 17,27 | 17/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus | V | 44,71 | 17,27 | 16/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem | V | 47,58 | 17,77 | 11/83 | 1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme | V | 44,15 | 16,99 | 19/83 | 1)Sabadell Equilibrado-Base* | R | 14,38 | 7,53 | 60/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Cart* | R | 15,20 | 8,03 | 47/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Empr* | R | 14,81 | 7,70 | 56/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Plus* | R | 14,72 | 7,70 | 57/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Prem* | R | 15,26 | 7,99 | 48/176 | 1)Sabadell Equilibrado-Pyme* | R | 14,64 | 7,61 | 58/176 | 1)Sabadell Euro Yield-Base | F | 20,76 | -1,82 | 34/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Cart. | F | 22,19 | -1,28 | 24/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Empr | F | 21,87 | -1,55 | 31/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Plus | F | 21,61 | -1,55 | 30/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Prem | F | 22,11 | -1,40 | 25/37 | 1)Sabadell Euro Yield-Pyme | F | 21,49 | -1,68 | 32/37 | 1)Sabadell Euroacción- Base | V | 25,81 | 11,48 | 10/45 | 1)Sabadell Euroacción- Cart | V | 28,50 | 12,39 | 4/45 | 1)Sabadell Euroacción- Emp | V | 27,68 | 11,91 | 7/45 | 1)Sabadell Euroacción- Plus | V | 27,30 | 11,91 | 6/45 | 1)Sabadell Euroacción- Prem | V | 28,74 | 12,30 | 5/45 | 1)Sabadell Euroacción- Pyme | V | 26,94 | 11,69 | 9/45 | 1)Sabadell Fondtesoro LP | F | 8,55 | 0,13 | 103/158 | 1)Sabadell Gtía Fija 17 | G | 9,78 | -0,19 | 10/17 | 1)Sabadell Gtía Fija 21 | G | 10,54 | -0,64 | 12/17 | 1)Sabadell Gobiernos CP | D | 10,25 | 1,13 | 70/87 | 1)Sabadell Gob C/P Cart | D | 10,33 | 1,41 | 39/87 | 1)Sabadell Gob C/P Emp | D | 10,27 | 1,21 | 65/87 | 1)Sabadell Gob C/P Plus | F | 10,27 | 1,21 | 43/158 | 1)Sabadell Gob C/P Prem | F | 10,32 | 1,37 | 33/158 | 1)Sabadell Gob C/P Pym | F | 10,26 | 1,17 | 46/158 | 1)Sabadell Horizonte 11 2026 | F | 10,72 | 1,20 | 44/158 | 1)Sabadell Horizonte 11 2030 | F | 9,73 | 1)Sabadell Interés Eur-Base | F | 9,63 | -0,51 | 131/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Cart | F | 10,07 | -0,03 | 111/158 | 1)Sabadell Interés Eur-Emp | F | 9,84 | -0,28 | 121/158 | 1)Sabadell Prudente-Eur-Plus | F | 9,84 | -0,28 | 120/158 | 1)Sabadell Prudente-Eur-Prem | F | 10,09 | -0,07 | 113/158 | 1)Sabadell Prudente-Eur-Pyme | F | 9,73 | -0,39 | 126/158 | 1)Sabadell Planif. Base | M | 11,13 | 2,65 | 39/143 | 1)Sabadell Planif. Plus | M | 11,53 | 3,01 | 31/143 | 1)Sabadell Planif. Prem | M | 11,76 | 3,21 | 20/143 | 1)Sabadell Planif. Pyme | M | 11,31 | 2,81 | 34/143 | 1)Sabadell Planif.Empr | M | 11,53 | 3,01 | 30/143 | 1)Sabadell Prudente-Base* | M | 12,08 | 1,81 | 62/143 | 1)Sabadell Prudente-Cartera* | M | 12,70 | 2,25 | 49/143 | 1)Sabadell Prudente-Empresa* | M | 12,41 | 1,97 | 53/143 | 1)Sabadell Prudente-Plus* | M | 12,36 | 1,97 | 52/143 | 1)Sabadell Prudente-Premier* | M | 12,75 | 2,21 | 50/143 | 1)Sabadell Prudente-Pyme* | M | 12,27 | 1,89 | 56/143 | 1)Sabadell Rendimiento Sup. | F | 10,40 | 1,38 | 31/158 | 1)Sabadell Rendimiento -Z | F | 11,20 | 1,54 | 11/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Base | F | 9,93 | 0,93 | 64/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Cart | F | 10,31 | 1,42 | 26/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Emp. | F | 10,10 | 1,14 | 50/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Plus | F | 10,10 | 1,14 | 49/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Prem | F | 10,27 | 1,35 | 36/158 | 1)Sabadell Rendimiento-Pyme | F | 10,02 | 1,04 | 55/158 | 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* | M | 27,32 | 1,36 | 75/143 | 1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* | X | 15,24 | 4,33 | 107/189 | 1)Sab.Economía Digital-Base* | V | 31,60 | 25,37 | 20/30 | 1)Sab.Economía Digital-Cart* | V | 33,58 | 26,13 | 13/30 | 1)Sab.Economía Digital-Empr* | V | 32,80 | 25,74 | 15/30 | 1)Sab.Economía Digital-Plus* | V | 32,80 | 25,74 | 16/30 | 1)Sab.Economía Digital-Prem* | V | 33,44 | 26,03 | 14/30 | 1)Sab.Economía Digital-Pyme* | V | 32,20 | 25,56 | 18/30 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base | R | 16,76 | 10,14 | 27/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart | R | 18,68 | 11,12 | 18/176 |

| Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr | R | 18,19 | 10,61 | 23/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus | R | 17,85 | 10,61 | 24/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem | R | 18,91 | 11,04 | 19/176 | 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme | R | 17,69 | 10,37 | 26/176 | 1)Sab.España B. Futuro-Base | V | 31,34 | 8,45 | 39/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Cart | V | 35,38 | 9,55 | 21/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Empr | V | 33,91 | 8,87 | 30/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Plus | V | 33,18 | 8,87 | 31/71 | 1)Sab.España B. Futuro-Pyme | V | 33,05 | 8,66 | 35/71 | 1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem | V | 35,55 | 9,38 | 25/71 | 1)Sab. Evolución 01 2030 | M | 10,05 | 0,05 | 34/43 | 1)Sab. Evolución. 03 2030 | M | 10,01 | -0,05 | 35/43 | 1)Sab. Evolución 06 2029 | M | 10,22 | 0,71 | 24/43 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base | I | 1.394,64 | 0,37 | 18/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart | I | 1.535,71 | 1,07 | 9/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr | I | 1.504,35 | 0,87 | 11/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus | I | 1.504,30 | 0,87 | 12/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem | I | 1.525,07 | 0,99 | 10/21 | 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme | I | 1.434,55 | 0,52 | 13/21 | 1)Sab.Selec.Altern.-Base* | I | 10,85 | 0,51 | 13/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* | I | 11,35 | 0,90 | 8/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* | I | 11,07 | 0,67 | 11/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* | I | 11,07 | 0,67 | 10/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* | I | 11,31 | 0,82 | 9/23 | 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* | I | 10,96 | 0,59 | 12/23 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Base* | V | 25,36 | 14,40 | 12/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* | V | 27,92 | 15,10 | 6/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* | V | 27,72 | 14,74 | 9/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* | V | 27,17 | 14,74 | 8/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* | V | 28,26 | 15,00 | 7/116 | 1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* | V | 27,04 | 14,58 | 11/116 | 1) Aurum Renta Variable | V | 35,61 | 15,58 | 68/285 | 1) Fonemporium* | M | 22,75 | 1,48 | 74/143 | 1) Inveractivo Confianza* | M | 16,84 | 0,69 | 25/43 | 1) Sant. Acciones Esp. A | V | 38,95 | 5,97 | 51/71 | 1) Sant. Acciones Esp. B | V | 44,48 | 6,25 | 49/71 | 1) Sant. Acciones Esp. C | V | 44,45 | 6,54 | 47/71 | 1) Sant. Acciones Euro | V | 5,98 | 4,77 | 43/45 | 1) Sant. Acciones Latinoam | V | 31,83 | 27,80 | 4/6 | 1) Sant. Dividendo Europa A | V | 13,83 | 8,06 | 51/116 | 1) Sant. Dividendo Europa B | V | 14,79 | 8,48 | 43/116 | 1) Sant. Eurocrédito | F | 102,74 | 0,44 | 24/60 | 1) Sant. Future Wealth* | V | 168,42 | 20,58 | 16/285 | 1) Sant. Go RV Asia A | V | 222,41 | 39,09 | 1/9 | 1) Sant. GB Cremiento AJ* | M | 115,13 | 1,14 | 86/143 | 1) Sant. GB Cremiento S* | M | 117,09 | 1,14 | 85/143 | 1) Sant. GB Decidido AJ* | V | 303,92 | 10,13 | 171/285 | 1) Sant. GB Equilibrado AJ* | R | 170,80 | 4,35 | 125/176 | 1) Sant. GB Equilibrado S* | R | 173,51 | 4,35 | 124/176 | 1) Sant. Gest Dinam Alternat* | I | 73,96 | 1,43 | 6/23 | 1) Sant. Índice España B | V | 248,98 | 11,07 | 9/71 | 1) Sant. Índice España I | V | 278,91 | 11,75 | 4/71 | 1) Sant. Índice Euro B | V | 359,32 | 7,54 | 22/45 | 1) Sant. Índice Euro Clase I | V | 399,79 | 8,22 | 18/45 | 1) Sant.Ind.España Openbank | V | 247,29 | 11,24 | 7/71 | 1) Sant. PB Aggressive Port* | V | 444,79 | 10,70 | 167/285 | 1) Sant. PB Balanced Port* | R | 12,08 | 4,80 | 113/176 | 1) Sant. PB Dynamic Port* | R | 148,14 | 7,24 | 66/176 | 1) Sant. PB Moderate Port* | M | 113,83 | 2,01 | 51/143 | 1) Sant PB Gest Din Decidido* | I | 135,60 | 4,60 | 5/18 | 1) Sant. Rendimiento B | D | 94,75 | 1,09 | 72/87 | 1) Sant. Rendimiento Clase A | D | 88,35 | 0,90 | 79/87 | 1) Sant. Rendimiento Clase C | D | 95,12 | 1,25 | 61/87 | 1) Sant. Renta Fija A | F | 874,63 | -2,72 | 56/88 | 1) Sant. Renta Fija B | F | 933,28 | -2,49 | 53/88 | 1) Sant. Renta Fija C | F | 1.003,89 | -2,34 | 50/88 | 1) Sant. Renta Fija I | F | 1.037,92 | -2,15 | 45/88 | 1) Sant. Renta Fija Privada | F | 99,30 | -2,18 | 50/60 | 1) Sant. Comp. Solidario | I | 139,53 | -0,10 | 20/21 | 1) Sant. RF Convertibles | F | 1.094,64 | 7,73 | 5/11 | 1) Sant. Future US Tech | V | 433,32 | 26,86 | 10/30 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.des31-12-25 | Ránkingen el año | 1)Sant. Acciones USA* | V | 178,94 | 21,33 | 3/83 | 1)Sant. Small Caps España | V | 525,12 | 10,00 | 18/71 | 1)Sant. Small Caps Europa | V | 165,08 | 5,38 | 14/17 | 1)Sant. Soste. RF Ahorro A | I | 98,11 | 0,00 | 19/21 | 1)Sant. Sost. Crecimiento A* | I | 109,81 | 3,61 | 5/21 | 1)Sant. Sost. Evolución* | I | 122,07 | 8,26 | 2/21 | 1)SPB RF Ahorro A | F | 10,25 | 0,20 | 100/158 | 1)SPB RF Ahorro I | F | 10,68 | 0,39 | 88/158 | Cantabria/s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com.Fecha v.l.: 08/10/26 | 1) Sant. Multi Asst Cnsr AE | M | 143,20 | 5,42 | 5/143 | 1) Sant. AM Euro Corp Bond A | F | 8,68 | -1,87 | 44/60 | 1) Sant. AM Eur Corp Bond AD | F | 86,15 | -1,86 | 43/60 | 1) Sant. AM Euro Corp Bond B | F | 9,35 | -1,68 | 42/60 | 1) Sant. AM Eur Corp Bond BD | F | 88,99 | -1,68 | 41/60 | 1) Sant. Corp. Coupon CDE | F | 107,35 | 1,92 | 4/60 | 1) Sant. Euro Equity A | V | 261,32 | 5,09 | 41/45 | 1) Sant. Euro Equity B | V | 195,49 | 5,48 | 40/45 | 1) Sant. European Dividend A | V | 8,25 | 7,78 | 54/116 | 1) Sant. European Dividend B | V | 9,58 | 8,19 | 49/116 | 1) Sant. Latin Am. Corp. A | F | 235,33 | -1,17 | 34/60 | 2) Sant. Multi Asst Cnsv A | M | 124,15 | 5,49 | 4/143 | 2) Sant. Multi Asst Cnsv B | M | 135,16 | 5,70 | 3/143 | 2) Sant. Corp. Coupon AD | F | 91,96 | 1,58 | 8/60 | 2) Sant. Corp. Coupon CD | F | 97,29 | 1,99 | 3/60 | 2) Sant. European Dividend AU | V | 206,53 | 7,88 | 53/116 | 2) Sant. GO North America C-A | V | 31,20 | 1,39 | 80/83 | 2) Sant. GO North America C-B | V | 36,81 | 1,94 | 79/83 | 2) Sant. Lat Ame Corp.Bond AD | F | 70,41 | 0,94 | 18/60 | 2) Sant. Go Short Dur.DollarA | F | 29.017,52 | 1,98 | 10/13 | 2) Sant. Go Short Dur.DollarB | F | 32.401,86 | 2,22 | 8/13 | Goya 11 2800 l Madrid. Cristina Nadal Jimenez. Tino. 910621500. Fecha V.I.: | 09/10/26 | 1)Abs Return Gov Strat A* | F | 10,19 | - | 1)Abs Return Gov Strat Z* | F | 10,22 | - | 1)Alma Bonos Flotantes A* | I | 100,88 | - | 1)Alma Bonos Flotantes I* | I | 101,07 | - | 1)Alma V FIL A* | I | 118,83 | 2,05 | 2/3 | 1)Alma V FIL I* | I | 119,78 | 2,46 | 1/3 | 1)Belgravia Epsilon A* | I | 2.500,40 | -0,17 | 17/23 | 1)Belgravia Épsilon Z* | I | 2.576,05 | 0,26 | 16/23 | 1)Belgravia V Strategy A* | V | 13,98 | 0,24 | 112/116 | 1)Belgravia V Strategy Z* | V | 14,26 | 0,75 | 111/116 | 1)Gamma Global A* | X | 14,17 | 7,25 | 59/189 | 1)Gamma Global Z* | X | 14,33 | 7,47 | 55/189 | 1)Global Value Selection* | X | 8,48 | 6,26 | 72/189 | 1)Incometric Albatros* | X | 212,52 | 9,69 | 38/189 | 1)Incometric Global Strateg | X | 156,94 | 9,05 | 41/189 | 1)Kappa* | R | 12,92 | 9,87 | 28/176 | 1)Lambda Universal* | X | 16,13 | 24,16 | 4/189 | 1)Megatendencias A* | V | 122,81 | 18,93 | 30/285 | 1)Megatendencias Z* | V | 127,66 | 19,48 | 26/285 | 1)Multiactivos 20 A* | M | 10,81 | 0,41 | 97/143 | 1)Multiactivos 100, A* | V | 18,35 | 11,21 | 162/285 | 1)Multiactivos 100, Z* | V | 18,72 | 11,74 | 148/285 | 1)Multiactivos 40 A* | R | 12,01 | 2,97 | 145/176 | 1)Multiactivos 40 Z* | R | 12,19 | 3,27 | 138/176 | 1)Multiactivos 60 A* | R | 13,86 | 5,53 | 100/176 | 1)Multiactivos 60 Z* | R | 14,13 | 5,94 | 89/176 | 1)Multiactivos 80 A* | V | 16,13 | 8,40 | 197/285 | 1)Principium A* | X | 17,56 | 2,29 | 138/189 | 1)Principium Z* | X | 18,27 | 2,59 | 135/189 | 1)RHO Selección A* | X | 15,61 | 15,39 | 10/189 | 1)RHO Selección B* | X | 15,48 | 15,22 | 11/189 | 1)RHO Selección C* | X | 15,26 | 14,85 | 12/189 | 1)Sigma I A* | V | 21,08 | 17,36 | 44/285 | 1)Sigma I Z* | V | 21,49 | 17,86 | 37/285 | 1)SWM España GA A* | V | 28,12 | 11,95 | 3/71 | 1)SWM España GA Z* | V | 30,15 | 12,47 | 2/71 | 1)SWM Estrategia RV A* | V | 7,38 | 9,39 | 180/285 | 1)SWM Estrategia RV Z* | V | 7,65 | 9,85 | 173/285 | 1)SWM Global Flexible I* | X | 40,42 | 3,81 | 118/189 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros omon. local | Rentab.des31-12-25 | RANKINGen el año | 1)SWM Global Flexible A* | X | 37,71 | 3,41 | 126/189 | 1)SWM Global Flexible Z* | X | 42,85 | 3,81 | 119/189 | 1)SWM RF Flexible A* | F | 6,78 | -0,57 | 134/158 | 1)SWM RF Flexible Z* | F | 6,94 | -0,30 | 122/158 | 1)SWM RF Objetivo 2026 A* | F | 6,93 | 1,31 | 38/158 | 1)SWM RF Objet 2026 USD A* | F | 9,87 | 7,11 | 4/13 | 1)SWM RF Objet 2026 USD Z* | F | 9,92 | 7,36 | 3/13 | 1)SWM RF Objetivo 2029 Z* | F | 9,86 | - | 1)SWM RF Objetivo 2029 A* | F | 9,85 | - | 1)SWM Valor A* | F | 6,45 | 1,38 | 30/158 | 1)SWM Valor Z* | F | 6,79 | 1,54 | 12/158 | Castellana 60 4 $^{a}$ 28046 Madrid. Asunción González-Noriega . Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha v.l.: 09/10/26 | 1)Altair EU Opp A | V | 19,96 | 4,52 | 92/116 | 1)Altair EU Opp D | V | 157,33 | 4,41 | 94/116 | 1)Altair EU Opp L | V | 168,26 | 5,10 | 82/116 | 1)Altair Inv. II A | X | 1,32 | 3,99 | 115/189 | 1)Altair Inv. II D | X | 128,03 | 4,17 | 111/189 | 1)Altair Inv. II L | X | 136,74 | 4,70 | 100/189 | 1)Altair Patrim. II A | M | 1,13 | -1,04 | 112/143 | 1)Altair Patrim. II D | M | 109,70 | -1,35 | 114/143 | 1)Altair Patrim. II L | M | 113,67 | -1,00 | 111/143 | 1)Global Mix Fund* | R | 11,89 | 0,81 | 164/176 | 1)Olimpus Systematic FILE | I | 92,72 | - | 1)SDLF II BP, FIL* | I | 1.084,95 | 1,18 | 14/22 | 1)SDLF II INST., FIL* | I | 1.107,93 | 1,49 | 13/22 | 1)SDLF II PC, FIL* | I | 1.107,29 | 1,49 | 12/22 | 1)Solventis Alt Platinum I* | I | 1.028,51 | 1,14 | 15/22 | 1)Solventis Alt Platinum. D* | I | 1.022,96 | - | 1)Solventis Alt Platinum R* | I | 1.024,59 | 0,93 | 16/22 | 1)Solventis Atenea GD* | D | 10,98 | 1,50 | 20/87 | 1)Solventis Atenea R* | D | 10,94 | 1,40 | 40/87 | 1)Solventis Aura Iber.Eq. R | V | 24,48 | 11,23 | 8/71 | 1)Solventis Aura Iber.Eq.GD | V | 24,81 | 11,52 | 5/71 | 1)Solventis Aura In Eq D | V | 24,62 | - | 1)Solventis Cronos GD* | F | 10,69 | -2,04 | 48/81 | 1)Solventis Cronos R,* | F | 10,52 | -2,35 | 50/81 | 1)Solventis Eos, Sicav | V | 28,35 | 15,62 | 65/285 | 1)Solventis EOS RV GD | V | 13,81 | 14,86 | 79/285 | 1)Solventis Eos RV R | V | 13,55 | 14,43 | 87/285 | 1)Solventis Eos RV Int. D | V | 13,66 | - | 1)Solventis Hércules GD* | M | 11,48 | -0,31 | 104/143 | 1)Solventis Hércules R* | M | 11,27 | -0,66 | 109/143 | 1)Solventis Horizon.2029 GD* | F | 11,40 | 0,48 | 83/158 | 1)Solventis Horizon.2029 R* | F | 11,34 | 0,37 | 90/158 | 1)Solventis Lennix GD* | X | 13,45 | 6,25 | 73/189 | 1)Solventis Lennix R* | X | 12,96 | 5,24 | 88/189 | 1)Uve Equity Fund | V | 120,12 | 19,19 | 28/285 | 1)Alpha Investments* | R | 13,65 | 9,80 | 30/176 | 1)Trea Cajamar Ahorro | F | 11,15 | 0,48 | 84/158 | 1)Trea Cajamar Corto Plazo | D | 1.352,04 | 1,49 | 21/87 | 1)Trea Cajamar Flexible | M | 10,42 | 3,46 | 16/143 | 1)Trea Cajamar Horiz.2027 | F | 10,60 | -1,48 | 145/158 | 1)Trea Cajamar Horiz.2028 | F | 10,00 | -2,29 | 146/158 | 1)Trea Cajamar Horiz2028 II | F | 10,01 | - | 1)Trea Cajamar Horiz.2029 | F | 9,92 | - | 1)Trea Cajamar Rent Ob 2027 | F | 10,18 | 1,05 | 54/158 | 1)Trea Camajar Rent Ob 2028 | F | 10,02 | - | 1)Trea Cajamar Renta Fija | F | 11,12 | -1,92 | 38/88 | 1)Trea Cajamar RV Int. | V | 20,59 | 12,89 | 118/285 | 1)Trea Em Credit Opp. | F | 124,23 | -1,51 | 15/23 | 1)Trea Global Flexible | X | 15,85 | 8,49 | 44/189 | 1)Trea Renta Fija | F | 109,40 | -1,82 | 33/88 | 1)Trea Renta Fija Ahorro | F | 2.043,15 | 0,75 | 70/158 | 1)Trea Renta Fija Mixta* | M | 14,53 | 3,01 | 29/143 | Fondo | Tipo | Valor líquideuros o mon. local | Rentab. desde 31-12-25 | Ránking en el año | 1)UBS Family Business A | V | 9,88 | 2,55 | 250/285 | 1)UBS Premium Dinámico A* | R | 18,08 | 9,19 | 34/176 | 1)UBS Premium Equilibrado A* | R | 17,33 | 6,40 | 83/176 | 1)UBS Premium Moderado A* | M | 11,31 | 1,95 | 54/143 | 1)UBS Hybr & Sub Debt 2029 | F | 13,60 | 0,20 | 6/15 | 1)UBS Renta Fija 0-5 A | F | 1.139,09 | -0,59 | 26/81 | 1)Quantop* | X | 12,02 | 4,25 | 109/189 | Unicaja Asset Management

Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 Madrid. Mariló Barrera . Tfno.

915316523. Email. mbarrera@grupounicaja.es. Fecha v.l.: 09/10/26 | Castelló 128 9a Planta° 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91 2500246. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1) Valentum | V | 31,73 | 14,07 | 96/285 | 1) Valentum Magno | V | 19,86 | 16,60 | 53/285 | Fondo | Tipo | Valor liquid.euros o mon. local | Rentab.desde31-12-25 | Rankingen el año | 1)Unifond Mixto RV Clase B* | R | 92,73 | 0,40 | 25/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase C* | R | 100,08 | 3,85 | 133/176 | 1)Unifond Mixto RV Clase I* | R | 96,14 | 3,73 | 13/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase IR* | R | 93,67 | 1,07 | 23/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase P* | R | 95,96 | 3,66 | 14/28 | 1)Unifond Mixto RV Clase PR* | R | 93,42 | 0,91 | 24/28 | 1)Unifond Moderado A* | I | 82,48 | 3,15 | 11/18 | 1)Unifond Moderado C* | I | 86,99 | 3,93 | 6/18 | 1)Unifond Moderado I* | I | 83,75 | 3,86 | 7/18 | 1)Unifond Moderado P* | I | 83,33 | 3,64 | 9/18 | 1)Unifond Rentas Gar. 2030* | G | 8,29 | -1,98 | 15/17 | 1)Unifond RF Flexible A* | I | 8,47 | -1,37 | 19/20 | 1)Unifond RF Flexible C* | I | 8,88 | -1,02 | 17/20 | 1)Unifond RF Flexible,P* | I | 8,91 | -1,15 | 18/20 | 1)Unifond RF Global A* | M | 105,69 | -2,86 | 121/143 | 1)Unifond RF Global B* | M | 105,25 | -3,30 | 122/143 | 1)Unifond RF Global C* | M | 113,46 | -2,11 | 117/143 | 1)Unifond RF Global I* | M | 107,20 | -2,18 | 118/143 | 1)Unifond RF Global P* | M | 106,73 | -2,38 | 119/143 | 1)Unifond RF Global PR* | M | 106,25 | -2,82 | 120/143 | 1)Unifond RV España A | M | 727,05 | 9,19 | 1/143 | 1)Unifond RV España C | V | 773,08 | 10,10 | 17/71 | 1)Unifond RV Europa Selec.A | I | 10,63 | 4,08 | 3/23 | 1)Unifond RV Europa Selec.C | V | 10,96 | 4,95 | 83/116 | 1)Unifond RV Europa Selec.P | V | 11,90 | 4,63 | 90/116 | 1)U.Renta F. Corto Plazo A | D | 7,88 | 1,29 | 56/87 | 1)U.Renta F. Corto Plazo C | F | 7,97 | 1,47 | 19/158 | 1)U.Renta F. Corto Plazo I | F | 7,92 | 1,45 | 23/158 | 1)U.Renta F. Corto Plazo P | F | 7,89 | 1,41 | 28/158 | 1)U.Rentab.Objetivo V | F | 6,10 | 1,46 | 20/158 | 1)U.Rent.Objetivo 2026 VIII | D | 6,13 | 1,36 | 46/87 | 1)U.Renta.Objetivo 2027-X | F | 6,03 | - | 1)U. Rent.Objet.2028-II A | F | 5,99 | - | 1)U. Rent.Objet.2028-II B | F | 5,99 | - | 1)U.Renta.Objetivo 2028-VI | F | 6,02 | - | 1)U.Rent.Objetivo 2028-VI B | F | 6,02 | - | 1)Unicaja Ahorro | F | 10,05 | -0,50 | 129/158 | 1)Unicaja Ahorro C | F | 10,60 | -0,01 | 110/158 | 1)Unicaja Ahorro I | F | 10,66 | -0,05 | 112/158 | 1)Unicaja Ahorro P | F | 10,11 | -0,20 | 116/158 | 1)Unicaja Conservador C* | I | 6,75 | 0,77 | 3/10 | 1)Unicaja Conservador A* | I | 6,45 | 0,06 | 7/10 | 1)Unicaja Conservador P* | I | 6,52 | 0,51 | 5/10 | 1)Unicaja Conservador I* | I | 6,55 | 0,71 | 4/10 | 1)Unicaja Dinámico A* | I | 9,96 | 7,52 | 4/10 | 1)Unicaja Dinámico C* | I | 10,62 | 8,38 | 1/10 | 1)Unicaja Dinámico I* | I | 10,12 | 8,30 | 2/10 | 1)Unicaja Dinámico P* | I | 10,07 | 8,06 | 3/10 | 1)Unicaja Gest Crecimiento* | I | 6,29 | 2,33 | 14/18 | 1)Unicaja Megatendencias A* | V | 11,96 | 13,59 | 107/285 | 1)Unicaja Megatendencias C* | V | 13,64 | 15,61 | 67/285 | 1)Unicaja Megatendencias P* | V | 12,95 | 14,02 | 98/285 | 1)Unicaja RV Emergente CI A | V | 7,58 | 24,18 | 31/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI C | V | 7,64 | 24,94 | 27/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI I | V | 7,64 | 24,95 | 26/55 | 1)Unicaja RV Emergente CI P | V | 7,62 | 24,64 | 29/55 | 1)Unicaja RV Global CI A | V | 6,11 | - | 1)Unicaja RV Global CI C | V | 6,12 | - | 1)Unicaja RV Global CI I | V | 6,12 | - | 1)Unicaja RV Global CI P | V | 6,12 | - | 1)Unicaja Rentas Gar. 2029* | G | 7,02 | -0,20 | 13/15 | 1)U.Deuda Pública Clase A | F | 5,81 | -2,51 | 54/88 | 1)U.Deuda Pública Clase C | F | 5,85 | -2,11 | 42/88 | 1)U.Deuda Pública Clase I | F | 5,84 | -2,14 | 44/88 | 1)U.Deuda Pública Clase P | F | 5,83 | -2,26 | 47/88 | 1)U.Europa Dividendos CL A | V | 10,90 | 11,21 | 22/116 | 1)U.Europa Dividendos CL B | V | 8,93 | 7,35 | 58/116 | 1)U.Europa Dividendos CL C | V | 11,40 | 12,13 | 16/116 | 1)U Gestión Prudente A* | I | 7,17 | 0,96 | 7/23 | 1)U.Gestión Prudente B* | I | 6,30 | -1,93 | 20/20 | 1)U.Gestión Prudente C* | I | 7,43 | 1,47 | 11/20 | 1)U. Rta Variable USA A* | V | 7,31 | 7,48 | 62/83 | 1)U. Rta Variable USA C* | V | 7,70 | 8,29 | 60/83 | 1)U. Solidario F.R. Madrid* | I | 6,60 | 0,40 | 14/21 | 1)U. Solidario Fun Cantabr* | I | 6,60 | 0,40 | 16/21 | 1)U. Solidario Fun Cajastur* | I | 6,60 | 0,40 | 15/21 | 1)U. Solidario Fun Extremd* | I | 6,60 | 0,40 | 17/21 | 1)Unifond Cap Financier A* | F | 974,11 | -1,59 | 15/15 | 1)Unifond Cap Financier B* | F | 822,60 | -1,59 | 14/15 | 1)U.Gest. Crecimiento CL C* | I | 6,34 | 2,91 | 3/10 | 1)U.Gest. Crecimiento CL P* | I | 6,52 | 2,68 | 5/10 | 1)U.Gest. Crecimiento CL I* | I | 6,34 | 2,89 | 4/10 | 1)U.Patromonio Clase A* | M | 15,95 | 0,18 | 32/43 | 1)U.Patromonio Clase B* | M | 15,67 | -1,51 | 43/43 | 1)U.Patromonio Clase C* | M | 16,62 | 0,71 | 23/43 | 1)U.Patromonio Clase I* | M | 16,04 | 0,47 | 28/43 | 1)U.Patromonio Clase IR* | M | 15,80 | -1,04 | 41/43 | 1)U.Patromonio Clase P* | M | 16,10 | 0,50 | 27/43 | 1)U.Patromonio Clase PR* | M | 15,75 | -1,23 | 42/43 | 1)Unifond Cap Financier C* | F | 1.032,13 | -1,01 | 9/15 | 1)Unifond Cap Financier I* | F | 985,65 | -1,06 | 10/15 | 1)Unifond Cap Financier P* | F | 1.036,43 | -1,22 | 11/15 | 1)Unifond Cap Financier PR* | F | 874,99 | -1,22 | 12/15 | 1)Unifond Decidido A* | X | 9,67 | 12,35 | 18/189 | 1)Unifond Decidido C* | X | 10,86 | 13,31 | 15/189 | 1)Unifond Decidido P* | X | 11,03 | 12,96 | 17/189 | 1)Unifond Mixto RV Clase A* | R | 95,32 | 3,19 | 141/176 | María de Molina 62° Derecha 28006 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)UBS Corto Plazo A | F | 14,34 | 1,21 | 42/158 | 1)UBS Duración 0-2 A | F | 1.354,28 | 0,33 | 93/158 | 1)Asturiana de Valores | R | 196,82 | 5,18 | 106/176 | 1)The Blue Global Fund | R | 385,97 | 19,43 | 2/176 | 1)The Blue World Equities | V | 104,03 | - | 1)Value Tree Balanced | R | 12,51 | 4,59 | 117/176 | 1)Value Tree Black* | V | 15,25 | 3,82 | 98/116 | 1)Value Tree Defensive | M | 11,06 | 3,15 | 23/143 | 1)Value Tree Dynamic | R | 14,77 | 10,85 | 21/176 | 1)Value Tree European Eq. | V | 17,08 | 12,57 | 14/116 | SUDOKU | Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha v.l.: 08/10/26 | 1)Wam Duración 0-3 A | F | 1,10 | 1,63 | 8/158 | 1)Wam Duración 0-3 B | F | 1,08 | 1,25 | 41/158 | 1)Wam Global Allocation A* | R | 221,91 | 4,53 | 120/176 | 1)Wam Global Allocation B* | R | 116,36 | 4,05 | 128/176 | 1)Wam High Conviction A | R | 1,67 | 18,20 | 3/176 | 1)Wam High Conviction B | R | 1,61 | 17,79 | 4/176 | 1)Wam High Conviction C | R | 1,58 | 17,11 | 5/176 | NIVEL FÁCIL | V.1:06/10/26 | 1)Acrópolis USA Equity | V | 15,41 | 10,28 | 53/83 | 1)A&P Lifescience Fund | V | 8,33 | -1,64 | 29/30 | 1)Paradox Equity Fund A | V | 13,45 | 6,75 | 220/285 | 1)Welzia Ahorro 5* | I | 13,49 | 2,04 | 1/10 | 1)Welzia Capital SUB-DEBT | F | 12,38 | -0,45 | 8/15 | 1)Welzia Coyuntura | R | 450,47 | 7,89 | 3/28 | 1)Welzia Global Opp | V | 20,13 | 9,29 | 181/285 | 1)Welzia Selective A | V | 15,44 | 15,45 | 70/285 | 1)Welzia World Equity* | V | 21,33 | 12,94 | 117/285 | 9 | 1 | 3 | 4 | 5 | 1 | 6 | 8 | 8 | 9 | 2 | 3 | 3 | 7 | 8 | 2 | 4 | 5 | 4 | 2 | 7 | 8 | 6 | 1 | 8 | 5 | 3 | 6 | 7 | 2 | 9 | 6 | 5 | 3 | 8 | 1 | El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9 "cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan solamente esos nueve números sin repetirse.

CÓMO SE JUEGA

SOLUCIONES ANTERIORES

NIVEL DIFÍCIL | 5 | 4 | 6 | 2 | 1 | 7 | 8 | 3 | 9 | 8 | 2 | 9 | 4 | 3 | 5 | 7 | 6 | 1 | 7 | 3 | 1 | 9 | 8 | 6 | 2 | 5 | 4 | 1 | 6 | 5 | 3 | 7 | 9 | 4 | 8 | 2 | 3 | 7 | 2 | 1 | 4 | 8 | 5 | 9 | 6 | 9 | 8 | 4 | 6 | 5 | 2 | 1 | 7 | 3 | 6 | 5 | 3 | 8 | 2 | 4 | 9 | 1 | 7 | 2 | 9 | 7 | 5 | 6 | 1 | 3 | 4 | 8 | 4 | 1 | 8 | 7 | 9 | 3 | 6 | 2 | 5 | NIVEL DIFÍCIL | 2 | 7 | 4 | 7 | 9 | 8 | 5 | 6 | 7 | 3 | 8 | 1 | 6 | 9 | 5 | 9 | 7 | 1 | 5 | 8 | 2 | 3 | 8 | 2 | 6 | HOY

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Unidad Editorial

DIRECTIVOS

“No buscamos un Messi, sino gente que quiera crecer”

JUAN MIGUEL MARTÍNEZ GABALDÓN CEO y director general de Galletas Gullón.

Álvaro Pérez-Alberca. Madrid

Juan Miguel Martínez Gabaldón, CEO de Galletas Gullón, lleva más de cuatro décadas al frente de la gestión de la compañía.

Juan Miguel Martínez Gabaldón (Cuenca, 1954) lleva más de cuatro décadas vinculado a Galletas Gullón, pero su actitud y personalidad es la de un jefe que, con 72 años, sigue con la misma ilusión y ganas que el día que aterrizó en Aguilar de Campoo (Palencia). De hecho, el CEO y presidente de esta compañía de alimentación se define a sí mismo como “una galleta rodante dedicada al trabajo”, una forma muy original de explicar que siempre está pendiente de la organización y que ama su trabajo. Eso sí, cuando encuentra hueco para relajarse lee sobre mecánica cuántica, física nuclear o historia. Un poco de literatura ligera que adereza con cantautores del folk estadounidense como Cat Stevens.

Fue en 1985, momento en el que Bob Dylan publicó Empire Burlesque -otro de sus artistas favoritos-, cuando con apenas 32 años el directivo aterrizó en aquel municipio palentino que, según los últimos datos del INE, cuenta con 6.916 habitantes. En su mochila llevaba la experiencia previa de haber trabajado para tres multinacionales, entre ellas la alemana Bahlsen, también dedicada a las galletas y donde ejerció como director de Producción y formaba parte del comité de dirección. Por aquel entonces Galletas Gullón, que es un negocio familiar, se encontraba en un momento delicado y su propietaria, María Teresa Rodríguez Sáinz-Rozas, acudió a headhunters para encontrar un líder que impulsara el proyecto al siguiente nivel. Martínez Gabaldón nunca había sido director general, pero sí conocía la industria. Ingeniero técnico químico por la Universidad de Zaragoza e industrial por la de Barcelona, había aprendido en tierras germánicas cómo se hornean las mejores galletas, desde su fabricación pasando por su distribución y las estrategias de márketing infalibles del sector.

A su llegada se encontró con una nave de 6.000 metros cuadrados y todo por hacer. “Lo primero que necesitábamos era ampliar la fábrica del casco urbano para poder automatizarla y luchar en la gran distribución”, recuerda el directivo, que añade que vio en aquel proyecto “la oportunidad” de su vida. La confianza depositada por la familia le ayudó a crear una simbiosis que considera, junto con su estrategia de productos saludables, “el secreto real que nos hizo avanzar tan rápidamente”. “Cuando no tienes nada que perder eres más atrevido”, dice con cariño sobre aquel periodo de su vida.

Cuarenta años después, su osadía tuvo premio: Gullón emplea actualmente a unas 2.300 personas y vende sus productos en más de 134 países. Eso sí, con el devenir del tiempo y el crecimiento de la organización, admite haber cambiado su forma de tomar decisiones. "Si en los primeros años el reto era crecer, hoy también es proteger el patrimonio familiar y asumir la responsabilidad de sostener miles de empleos en el norte de Palencia y Castilla y León".

Ese crecimiento, prosigue, obliga a introducir más estructura y “diseñar una gobernanza adecuada, desde el compliance hasta la composición de comités de dirección”, detalla el ejecutivo. También pone de relieve las ineficiencias: “Cuando una compañía crece adquiere grasa corporal, por lo que debe evolucionar hacia productos de mayor valor añadido y mejores márgenes”.

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Equipos sólidos

La prudencia financiera forma parte de esa filosofía. Según el directivo, Gullón ha procurado no poner en riesgo el patrimonio familiar y sos-"Un líder debe evitar anular a los que le rodean y crear un clima profesional en el que se pueda prosperar"

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"Muchas jornadas terminaban después de las once de la noche. Quizá trabajé demasiado"

tiene que la compañía no recurre a financiación bancaria. A ello suma la diversificación geográfica. La empresa ha creado filiales en Portugal, Francia, Italia, Reino Unido o Estados Unidos y ha utilizado la exportación para reducir su dependencia del mercado español. El futuro, en su opinión, seguirá ligado a esa internacionalización y a la alimentación saludable. “Si mantenemos la visión de producir productos saludables, el crecimiento será enorme”, comenta.

Cuando la conversación se des-

plaza hacia el liderazgo, Martínez

Gabaldón dirige su mirada hacia las personas. No cree que dirigir consista en rodearse de estrellas, sino en construir equipos estables. “No buscamos un Cristiano o un Messi; necesitamos gente que quiera trabajar, crecer y compartir lo que sabe”, afirma. Su receta se apoya en la confianza, la promoción interna y el reconocimiento del trabajo ajeno. Sostiene que “un líder debe evitar anular a quienes le rodean y crear un clima en el que cada profesional pueda prosperar”. Asimismo, asegura que cuenta con empleados con más de 30 años de trayectoria porque “los tratamos bien, los escuchamos y les damos la posibilidad de progresar”.

Su modelo de gestión ha requerido sacrificios. “Durante años, muchas jornadas terminaban después de las once de la noche” y su entrega a la empresa restó tiempo a la vida familiar. “Quizá trabajé demasiado”, reconoce. Al mirar atrás, no cambiaría aquellas decisiones. Hoy, su motivación no está sólo en posicionar la compañía. “Crecer, sí, pero conseguir que ese crecimiento también permanezca alrededor”, concluye.

PISTAS

La Divina Comedia, desde otro prisma

Ya puede verse en Fundación Canal El infierno de Dante. Doré y Rauschenberg, una exposición que reúne por primera vez las dos series completas que Gustave Doré y Robert Rauschenberg dedicaron al Infierno de la Divina comedia, una de las grandes obras de la literatura universal. La muestra, que incluye un total de 11 piezas, podrá verse en este espacio madrileño hasta el próximo 5 de enero.

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Cuarenta años de un reloj emblemático

Rado celebra el 40 aniversario del Integral, uno de sus diseños más emblemáticos, con una edición limitada. Lanzado en 1986, el Integral marcó un antes y un después en la historia de la firma suiza al convertirse en la primera colección de la casa en incorporar cerámica de alta tecnología. Cuatro décadas después, Rado recupera este diseño icónico con una nueva interpretación que combina la pureza de sus líneas originales con una estética más sofisticada.

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Los 15 lípidos que faltan en la piel atópica

Bioderma ha lanzado Atoderm AD Intensive Baume, un avance científico para aliviar los síntomas de la piel atópica. Fruto de diez años de investigación y quince estudios clínicos, este bálsamo emoliente de nueva generación está diseñado para ayudar a reconstruir la barrera cutánea mediante la reposición de 15 lípidos esenciales que se han identificados como deficitarios en la piel con tendencia al eczema.

Así es Tian, la mesa vegetal de Viena

UNA ESTRELLA El chef austriaco Paul Ivic defiende un modelo de 'fine dining' basado en cocina vegetariana.

Sala de Tian, en el centro de Viena.

Paul Ivic, jefe de cocina, copropietario y CEO del negocio.

André Drechsel, director de servicio y jefe de sumilleres de Tian.

Marta Fernández Guadaño. Viena

En diciembre, Tian cumple 15 años, lo que, más allá de un aniversario, significa que Paul Ivic ha logrado hacer realidad su apuesta por un modelo de alta cocina vegetal en el centro de Viena. En su precioso restaurante – cercano a la Ópera, el icónico Sacher Hotel o la Catedral de San Esteban–, despacha un delicioso menú degustación con el que ofrece la mejor despensa de cada estación bajo una óptica contemporánea.

En realidad, Tian tiene su punto de partida en la visita que este chef austriaco hizo a su médico en 2010. "Me advirtió de que nos veríamos en tres meses en la mesa de operaciones si no cambiaba mis hábitos inmediatamente", explica Ivic, en una entrevista con EXPANSIÓN, poco antes de arrancar el servicio de cena.

Su carrera transcurría a buen ritmo justo antes de aquel auténtico burnout. Había ejercido como chef ejecutivo al frente de equipos de cierto tamaño en proyectos donde "miraba la rentabilidad, mientras los productores o clientes no me importaban; puede que ni me respetara a mí mismo. Trabajaba mucho, no descansaba, me alimentaba mal con comida de baja calidad, bebía y tomaba muchos analgésicos para el dolor", reconoce.

De la alerta médica –hospitalización incluida– con apenas 30 años, pasó a darse cuenta de que su costumbre de leer libros sobre cómo la comida influye en la salud no se traducía en aplicarse esas ideas a sí mismo. Una visita a un mercado de productos orgánicos cerca de su apartamento fue el empujón definitivo para el cambio de chip mental. Compró unos huevos y los cocinó al llegar a casa. “Al probarlos, me transportaron a mi infancia en casa de mis abuelos que vivían en el Tirol. Fue como la gran revelación; me di cuenta de lo que de verdad significaba ser cocinero", asegura Ivic.

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Así surgió Tian

Criado en la región alpina de Serfaus – fue allí donde al resistírsele el colegio, se apuntó con 14 años a una escuela de cocina por sugerencia de su hermana–, el chef buscaba en pleno cambio mental y físico una salida profesional. Se enteró de que ChrisTian Halper, empresario e inversor austriaco –socio y fundador de Tian Group–, buscaba un jefe de cocina. “Le dije que no iba a conseguir un chef mejor que yo para abrir un restaurante vegetariano”. En diciembre de 2011, inauguró el espacio de alta cocina, donde “limité los ingredientes exclusivamente a los de origen vegetal. Me gusta trabajar con productos naturales que parecen estar vivos, sometidos al ritmo de la naturaleza y a cada estación”.

Curiosamente, este chef no es vegetariano. “Me gusta una dieta compuesta en un 80% por alimentos vegetales y en un 20% por carne y pescado, productos que me encanta cocinar en casa. Todo se reduce a llevar una dieta equilibrada. La comida no solo influye físicamente, sino emocionalmente", defiende Ivic, que desde 2018 es CEO, además de copropietario y jefe de cocina, de Tian. No fueron físicas

No fueron fáciles

los comienzos del proyecto. "Pensaba que el público era más abierto en Austria, especialmente en Viena. Al principio, solo venían mujeres que creían que esto era un restaurante para comer ligero. Además, nuestro objetivo no era defender la prohibición de la carne en la alimentación, ni imitar el sabor de la carne con elaboraciones vegetales, ni recurrir a proteína alternativa como tofu, sino que mi deseo es reconectar al cliente con la naturaleza".

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Su propuesta

Este obstinado chef acabó convirtiendo Tian en un proyecto de fine dining reconocido con una estrella Michelin –más otra distinción Verde como las que la guía francesa otorgaba hasta hace unos meses-, dos cuchillos de The Best Chef Awards y cuatro toques -símbolo de gorros de cocinero, sobre un total de cinco-de Gault & Millau. "Comenzamos con un menú bastante normal, pero nos esforzamos en convertirnos en un restaurante de alta cocina", enfatiza.

En su comedor de interiorismo de estilo moderno en el bajo de un edificio histórico, la

propuesta se basa en dos menús que cuestan 178 y 189 euros. Tal vez surjan platos como Berenjena y pimiento o Apionabo, seta de ostra y koji, basados en los ingredientes que según el día llegan de los 130 proveedores de vegetales con los que cuenta Tian. Un 75% son productos locales.

En su sótano, una especie de antigua sala de fiestas se ha convertido actualmente en una especie de lab donde el equipo elabora fermentados para usar como ingredientes en platos y bebidas de su maridaje no alcohólico.

La oferta líquida se completa con una selección de vinos austriacos –como los biodinámicos de la bodega de Claus Preisinger en Gols, en la región de Burgenland– y de otros lugares del mundo. Detrás, está André Drechsel, director de servicio y jefe de sumilleres de Tian, clave en la identidad del restaurante con su apuesta por vinos naturales y ecológicos, bajo un enfoque moderno y poco dogmático.

El grupo añade Tian Bistro am Spittelberg, hermano informal con el que Ivic democratiza la cocina vegetal, además de Tian at Home, tienda online como una línea de negocio de productos envasados.

19.30 / VE07

Nuevo capítulo de 'Blue Bloods, familia de policías'

Frank Reagan se enfrenta a una encrucijada personal y profesional cuando su viejo amigo Lenny Ross le presenta una tentadora e interesante propuesta de trabajo.

Esto obliga a Frank a cuestionarse si debe seguir ejerciendo como el Comisionado de la Policía de Nueva York o tomar un rumbo completamente nuevo. Además, debe averiguar si un reciente altercado con activistas comunitarios fue fortuito o una trampa planificada.

Imagen de la serie.

Jamie Reagan se esfuerza activamente por independizarse y tomar sus propias decisiones profesionales y operativas sin recurrir constantemente a la aprobación o el criterio de su padre. Erin interviene de manera cercana para ayudar a Anthony a proteger tanto a su hija como a su ex esposa ante una situación de riesgo inminente. Danny y Baez se adentran en un caso complejo.

6.45 Ley y orden: Unidad de Víctimas Especiales.

7.30 Sin rastro.

9.00 Caso abierto.

12.00 The Closer. Emisión de los capítulos «Qué cosa más tonta», «De cuatro a ocho», «Quema controlada» y «El badén».

15.00 Rizzoli & Isles. Emisión de los capítulos «Estirpes», «Las lágrimas de un payaso» y «Dale a reproducir».

18.00 Navy, investigación criminal.

19.30 Blue Bloods: familia de policías. Emisión de los capítulos «Pactos secretos», «Luchas por la custodia», «Más allá del deber», «Instinto protector», «True Blue» y «Lazos que unen».

Opinión

Cuenta atrás para la nueva atención al cliente

José Amérigo Alonso/ Javier Baixas

Dijo Séneca en su primera carta a Lucilio que “mientras lo aplazas, la vida pasa”. Frente a la percepción subjetiva del transcurso del tiempo, cabe constatar este dato objetivo: de los doce meses que la disposición transitoria única de la Ley 10/2025, de 26 de diciembre, por la que se regulan los servicios de atención a la clientela, concedió a las empresas incluidas en su ámbito de aplicación para adaptarse a las exigencias de esta disposición, ya queda menos de un trimestre hasta el 28 de diciembre, fecha en la que finaliza dicho plazo.

A medida que se aproxima la fecha límite, se incrementan los esfuerzos de las compañías afectadas (tanto prestadoras de servicios básicos de interés general, como la energía, las telecomunicaciones o el transporte, como las de mayor tamaño) por adecuar sus servicios de atención a la clientela, sin que esta misión pueda aplazarse por mucho más tiempo. Se impone la transformación del modelo hacia uno capaz

de satisfacer los parámetros mínimos impuestos por la norma, al tiempo que se identifican las palancas de fidelización que el fortalecimiento de la relación con el

Se impone la transformación del modelo hacia uno capaz de satisfacer los parámetros

cliente favorece, al aumentar su satisfacción.

Durante estos meses hemos estado en contacto con empresas afectadas de prácticamente todos los sectores y, una vez metidas en faena, coinciden en que esta labor no está exenta de dificultad. Y no solamente por el elevado nivel de calidad que requiere la regulación, sino también por las numerosas dudas que su interpretación suscita. Dos ejemplos ilustran estas dudas hermenéuticas.

Una de las medidas estrella de la ley es la que exige que la comunicación iniciada por la clientela por vía telefónica sea atendida de forma efectiva por la empresa a la mayor brevedad, garantizando que el 95% de las llamadas recibidas sean atendidas, de media, en un plazo inferior a tres minutos (misma ratio que se exige para ofrecer la atención personalizada desde que sea solicitada), no pudiéndose cortar una comunicación por razón de tiempo de espera elevado. Ahora bien, el legislador no ha precisado el ámbito temporal en el que debe computarse dicha media, de modo que no está claro si el referido porcentaje ha de cumplirse en las llamadas recibidas diaria, semanal, mensual o anualmente.

Otro de los preceptos más ambiguos es el que regula un aspecto tan sensible como la disponibilidad del servicio de atención a la clientela. Fruto de una enmienda transaccional, el artículo 14.1 contiene dos reglas contradictorias, pues, de un lado, prevé que esta disponibilidad se ajuste al horario comercial de la empresa, independientemente de si la actividad económica se lleva a cabo a través de establecimientos físicos o por vía electrónica, mientras que, de otro, la vincula al tiempo en que sea posible la realización de transacciones comerciales con los consumidores en el caso del negocio online. Por lo tanto, existe una antinomia en lo que se refiere al comercio electrónico que resulta compleja de resolver.

Todo ello en un contexto en el que el incumplimiento es punible como infracción en materia de consumo, con un protagonismo competencial de las Comunidades Autónomas, de las que se espera el establecimiento de mecanismos de colaboración con carácter previo a la aplicación de la norma en el ámbito sancionador para evitar interpretaciones discrepantes. Asimismo, cabe confiar en que aporten claridad las normas técnicas de normalización en las que se basarán las futuras auditorías del sistema de evaluación.

Además, el diseño de las soluciones para adaptarse a esta ley coinci-

de con unos meses en los que las posibilidades operativas se están acelerando enormemente a medida que se va desplegando la IA de forma práctica. Paradójicamen-

te, algo que por ley debe estar limitado, puede ser parte de la solución en la medida en la que la interpretación de los elementos más debatidos de la norma tenga en cuenta las particularidades y necesidades de cada negocio.

El reto, por tanto, es exigente, pero no inabarcable. En la misma carta a Lucilio, Séneca recordaba que todo nos es ajeno y que solo el tiempo es verdaderamente nuestro. Aplicada a la Ley 10/2025, esa enseñanza tiene una lectura optimista: el trimestre que resta pertenece a las propias empresas, y bien aprovechado es tiempo suficiente para construir las bases sobre las que mejorar el modelo de atención. Las compañías que ahora diagnostiquen su situación, prioricen las medidas de mayor impacto y documenten las decisiones interpretativas que adopten ante las zonas grises de la norma no solo llegarán al 28 de diciembre en condiciones de cumplir. Además, convertirán una obligación regulatoria en una ventaja competitiva, porque una buena atención a la clientela fideliza. Queda tiempo, y la tecnología acompaña, siempre que no se aplace.

Socio responsable del área

Legal de PwC Tax & Legal/

Socio responsable de Customer

de PwC España

¿Puede algo detener a la economía española?

Miguel Cardoso

En BBVA Research hemos revisado al alza la expectativa del crecimiento promedio del PIB en 2026 al 2,6%, desde el 2,4% anterior, a pesar del aumento en el coste de los combustibles, la mayor inflación, el incremento en los tipos de interés y de un entorno de mayor incertidumbre, en parte gracias a la resiliencia que muestra la actividad. En adelante, parece que si algo puede ralentizar el ritmo de avance son las tensiones que el crecimiento de la demanda ejerce sobre la oferta.

Entre julio y septiembre, el crecimiento trimestral podría haberse situado en el 0,6%, apenas por debajo de podría haberse situado en el 0,6%, apenía lo observado en el segundo (0,7%). Sin embargo, esta estimación presenta un grado de incertidumbre inusual, ya que el proceso de regularización extraordinaria de inmigrantes está afectando puntualmente la evolución de los datos de afiliación a la Seguridad Social, un indicador que, en condiciones normales, da una excelente señal sobre el comportamiento del empleo y del PIB. El problema es que con la regularización, la afiliación puede estar incluyendo a personas que ya se encontraban trabajando en el sector informal y, por lo tanto, estar mostrando una creación de empleo que solo es formalización.

Incluso cuando se corrige el impacto de la regularización como lo hemos hecho nosotros, el crecimiento de la economía continúa siendo muy robusto. Hogares y empresas han mostrado una sorprendente resiliencia al incremento en el coste del combustible. Por un lado, aunque el incremento en el precio del petróleo ha sido significativo, se ha producido desde niveles relativamente bajos: en términos reales, los 100 dólares por barril actuales son equivalentes a 70 de hace 5 años. Por otro, el encarecimiento posterior a la invasión de Ucrania ha intensificado la necesidad de ser más eficiente en el uso de la energía y ha impulsado a la inversión para explotar fuentes renovables. Por su parte, las familias han recurrido al ahorro, que estimamos cae-

Hemos revisado al alza a pesar del aumento en el coste de los combustibles y la mayor inflación

De mantenerse esta

resiliencia de la

demanda, la

atención volverá

hacia la oferta

rá en más de 1 punto porcentual de la renta bruta disponible, mientras que los márgenes en sectores clave de las cadenas de distribución parecen estar absorbiendo buena parte del aumento en costes. Finalmente, la política fiscal ha sido más expansiva, aportando recursos para limitar el incremento en los precios.

Además de la inflación, el otro factor que pesa sobre la economía es el aumento en los tipos de interés. De momento, los efectos parecen ser limitados, dada la fortaleza que viene mostrando el consumo, principalmente de servicios, y ciertas partidas de la inversión, como la adquisición de maquinaria (excluyendo el equipo de transporte). Para explicar este escaso impacto, hay que tomar en cuenta que el sector privado español es mucho menos vulnerable que en el pasado al aumento de los tipos de interés. Por ejemplo, el crédito hipotecario representa hoy menos del 50% de la renta disponible de las familias, cuando en 2008 alcanzaba casi el 100%; la financiación a tipo variable equivalía al 98% del total y ahora solo es el 47%; y, por último, el ahorro de los hogares se sitúa en el 10,7% de su renta, frente al 8,2% entonces, mientras que los depósitos han aumentado hasta representar casi el 103% de la renta.

Sin embargo, esto no quiere decir que no se vaya a producir un ajuste. Hacia 2027, prevemos que el crecimiento se sitúe en el 2,1%, en parte como consecuencia de la prolongación de este escenario externo adverso, que haría que algunas de las medidas temporales que han tomado familias y empresas (como la reducción del ahorro o de los márgenes), se revirtieran, llevando a una moderación del aumento del consumo y de la inversión. No obstante, este avance del 2,1% estaría en línea con el crecimiento promedio de los últimos 30 años.

De mantenerse esta resiliencia de la demanda, la atención inevitablemente volverá hacia la oferta y a los cuellos de botella que se están produciendo debido a la falta de inversión y mano de obra en sectores clave, como el de la vivienda, el de la distribución de electricidad, el transporte o el turístico. A medio plazo, el crecimiento no podrá sostenerse si no se resuelven estos retos. Es mejor hacerlo ahora con ciertos vientos de cola.

BBVA Research

La solución de la vivienda en España: llamad a Adenauer

Luis Basagoiti

A fronto este artículo de opinión con mentalidad constructiva, técnica y no politizada. Diagnosticar el problema de la vivienda es fácil. Analizarlo en detalle, por segmentos de precio y superficie, tipo de producto, situación geográfica y tamaño, y con los servicios añadidos de cada uno, es más complejo. Aportar soluciones realistas y no electoralistas, que sean viables e inmediatas, es lo más difícil. Tenemos pocas casas y la población crece muy rápido. Por mucho que repartamos culpas entre caseros o inquilinos, okupas o fondos buitre, políticos o legisladores, la realidad es tozuda: nos faltan casas. Así de simple y así de dramático.

Tenemos un fuerte problema de precios. El precio de un activo lo de-

terminan la demanda, la competencia, el coste o la deuda financiera asociada al activo cuando ya no hay más remedio que ejecutar la garantía hipotecaria. Pero está claro que

En lugar de buscar culpables, ¿podemos ponernos a producir casas? Necesitamos un pacto de Estado

tenemos mucha más demanda que oferta en casi todos los segmentos de producto, y en vivienda asequible la demanda es desproporcionada en relación con la oferta. Es cierto que hay demanda insatisfecha, pero parte de ella es insolvente de segundo apellido. Necesitamos generar un parque público de viviendas en alquiler.

¿Cuáles son los problemas? Muchos, y desde hace tiempo. Por abreviar, los agrupo en tres categorías: suelo (público y privado), construcción y trámites administrativos. Vamos con las soluciones.

\- Suelo. Tenemos mucho suelo bruto, pero no urbano finalista: los solares necesarios para pedir la licencia.

El suelo puede ser (i) público (ayuntamientos, comunidades autónomas, empresas del Estado como Adif, Ministerio de Defensa, Puertos del Estado, SEPES/Casa 47, Sareb o filiales de la SEPI), o (ii) privado, en manos de promotoras, bancos o fondos de inversión (no todos son fondos buitre; alguno habrá que no esté satanizado). Así que suelo público tenemos. ¿Cuáles son las vías de explotación de una vivienda? Cuatro: la venta, el alquiler, la concesión o usufructo, y el tiempo compartido, que es la cuarta vía y está poco usada en España.

¿Cómo hacemos vivienda en suelo público? Por ejemplo, con la operación Campamento en Madrid: suelo público, propiedad única del Ministerio de Defensa, urbano porque estuvo construido con cuarteles militares, y en un solo municipio. Pues nada: llevamos 25 años intentando arrancarla. Lo tenemos fácil y lo hacemos difícil. Cometemos errores con la confianza propia de la arrogancia electoralista.

El suelo público pertenece a las administraciones públicas, así que bastaría poner dinero del Estado para construir viviendas y alquilarlas a precio asequible. Había

una partida presupuestaria de fondos europeos para ello, 4.500 M, que se derivó a pensiones, y muchos impuestos vienen de la vivienda. ¿El Estado no puede construir con SU dinero (nuestro dinero de los impuestos) en sus suelos públicos? Pues no. No sabe hacerlo, es lento y no tiene capacidad industrial para gestionar una promoción. Las empresas municipales y algunas comunidades autónomas están más por la labor y hacen intentos positivos, pero sin escala suficiente. Además, el presupuesto para hacer 200.000 viviendas, con suelo gratis, sería de 35.000 M, solo en construcción y gastos añadidos. ¿Está en los presupuestos? No. ¿De dónde sacamos el dinero entonces, ya que suelo público sí tenemos? El suelo público en bruto podemos recalificarlo a urbano por decreto (exagero, porque hay otros pasos intermedios) o doblar la edificabilidad del suelo público que ya es urbano. Para eso sí necesitamos velocidad. Esa recalificación nos beneficia a todos.

Más soluciones: lancemos suelos en concesión para que edifiquen las constructoras, que en España son grandes y potentes. Después se alquilan esas viviendas a precio fijo, en un mercado intervenido y con precios topados. Es una infraestructura como producto: la constructora coloca su posición de concesionaria en el mercado financiero y la compran fondos de pensiones, aseguradoras o mutuas, que colocan dinero a largo plazo y bajo interés. La constructora rota rápido (es una empresa industrial y no puede inmovilizar el activo a largo plazo en su balance) y obtiene un pequeño margen. Las viviendas pasan de nuevo a ser propiedad del Estado a los 75 o 100 años, y el Estado no ha puesto dinero sino suelo. Mientras tanto, las explota un concesionario (NO un fondo buitre).

También se puede aportar o permutar suelo público: alguien pone el dinero para la construcción, se hacen las viviendas y se reparten los activos entre el propietario del suelo (el Estado) y el inversor, promotor o constructor. El Estado no pone dinero, pero se encuentra con un parque de viviendas propio que puede alquilar. Seguimos en mercado intervenido y con precios topados. Se puede sacar el suelo a concurso subastando el porcentaje de permuta o aportación.

¿Y el suelo privado? Podemos hacer viviendas libres, por supuesto. Pero en suelo privado existe además el mercado regulado de viviendas protegidas, con precios preestablecidos de venta y alquiler e intereses subvencionados. Fomentemos eso con los promotores privados, que saben hacerlo. Esas viviendas son transmisibles o arrendables porque el suelo es privado, no público. Marquemos el tiempo que pueden estar a precio regulado: ¿30 años?

Estamos “exprimiendo” las ordenanzas municipales porque no hay suelo residencial. Hacemos coliving, cohousing y flexliving en suelo terciario, residencias de estudiantes o de ancianos en suelo dotacional, y lofts en suelo industrial. Nos hacemos trampas en el solitario con los nombres. Nos hace falta más suelo finalista de uso residencial urgente. Mientras, los arquitectos urbanistas están en paro o subempleados y el presupuesto del Ministerio de Vivienda sigue sin cubrirse. Progresamos muy inadecuadamente.

\- Pasemos a la construcción. En la construcción tradicional (necesitamos digitalizar nuestras constructoras urgentemente) la vivienda apenas deja margen. Es un producto con muchos oficios, escasez de mano de obra y materiales caros por la energía y la cadena de suministros. Nuestra capacidad de producción mengua año a año. Así que no queda otra que usar construcción industrializada, aprovechando las fábricas de automoción que están a medio gas o cerrando. A ver si hacemos de la necesidad virtud y reindustrializamos el sector en beneficio propio, en lugar de vender esas fábricas a terceros. Esto da para un artículo entero... ¿No queremos recolocar a nuestros operarios de automoción, altamente cualificados? Una casa es menos compleja que un coche en instalaciones, acabados y prestaciones técnicas.

\- Y vamos con los trámites administrativos: las licencias de obra, la larga recalificación de suelo de rústico a urbano, la falta de suministros por parte de las compañías (en especial de electricidad), la alta fiscalidad de la vivienda y las exigencias del Código Técnico. Todo ello es un túnel oscuro y profundo que los denostados promotores sufren con resignación. El problema es el tiempo de tramitación: tardamos mucho. Querido Estado, ¿ayudas o torpedeas?

Más soluciones: quitemos la exención de IVA en el arrendamiento residencial y pongámoslo al tipo del 0%. Así se evita la prorrata para el inversor y entrará dinero barato de aseguradoras o fondos de pensiones, que ahora no invierten por la prorrata y el consumo de capital. Y fijemos por ley el IVA de la compra de viviendas asequibles o protegidas en el 4%.

La esperanza como táctica no es una buena estrategia. Eso no basta. El canciller Konrad Adenauer reconstruyó Alemania después de la Segunda Guerra Mundial (1945), un país arrasado y con una deuda enorme. Con la colaboración ciudadana y el trabajo, hoy es una de las cuatro grandes potencias europeas.

En lugar de buscar culpables, ¿podemos ponernos a producir casas? Necesitamos un pacto de Estado entre las tres administraciones públicas, los partidos políticos, la banca, los fondos de pensiones, la patronal de las constructoras y de las inmobiliarias, la industria de la automoción... Konrad, ¿nos ayudas?

Arquitecto

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EL EMBLEMÁTICO PROYECTO FERROVIARIO DE ALTA VELOCIDAD HA SUFRIDO RETRASOS, SOBRECOSTES Y TENSIONES ENTRE INDIA Y SU SOCIO JAPONÉS, UNA DÉCADA DESPUÉS DE ANUNCIARSE EL PROYECTO.

El primer tren bala indio se retrasa y no llegará hasta 2027

Harry Dempsey. Financial Times

Cuando India decidió construir su primer tren bala, no sorprendió que recurriera a Japón, inventor de la alta velocidad ferroviaria y un proveedor dispuesto a ofrecer financiación a bajo coste, en busca de ayuda.

Sin embargo, más de una década después, la línea ferroviaria aún no ha transportado a ningún pasajero. Ha estallado una agria disputa a causa de los retrasos, el desorbitado aumento de los costes y los procesos de contratación, lo que ha sacado a la luz tensiones inherentes entre dos países cuyas ambiciones en materia de infraestructuras parecen avanzar por vías distintas.

La línea de 508 kilómetros que conecta Bombay y Ahmedabad se concibió como parte de los esfuerzos del primer ministro Narendra Modi por modernizar la red ferroviaria de India, que es la cuarta más grande del mundo.

Nueva Delhi firmó contratos con Japón, cuyos trenes bala son la envidia mundial por su velocidad, fiabilidad y eficiencia. En 2015, ambos países acordaron un proyecto valorado por entonces en 980.000 millones de rupias (9.000 millones de euros), respaldado por un préstamo a 50 años de Tokio con un tipo de interés del 0,1%.

No obstante, el inicio de las operaciones se ha retrasado considerablemente respecto del objetivo inicial de 2023, debido a los largos procedimientos de adquisición de te-

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El coste de 980.000 millones de rupias acordado en 2015 se ha disparado hasta los 1,87 billones

rrenos. El coste estimado se ha disparado hasta al menos 1,87 billones de rupias, según cifras oficiales.

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Reproches

Las tensiones se han intensificado en los últimos meses. "La falta de avances es culpa al 100% de la parte india", escribió en julio Hideki Makihara, exministro de Justicia de Japón. "Nunca cumplen sus promesas", añadió.

Funcionarios japoneses han acusado a Nueva Delhi de incumplir el acuerdo al adjudicar un contrato clave para el sistema de señalización al grupo industrial alemán Siemens, un competidor internacional. Según los negociadores, esta decisión causó gran malestar entre las empresas japonesas del proyecto, encabezadas por JR East.

La parte japonesa argumenta que un sistema integrado garantiza la fiabilidad, seguridad y puntualidad características de los trenes bala de Japón, mientras que un sistema híbrido de vías japonesas, sistemas de señalización europeos y trenes indios no ha sido probado.

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India ha anunciado que la ruta se inaugurará en 2027, pero solo un tramo de 100 kilómetros

Tokio también creó un nuevo puesto en el Ministerio de Asuntos Exteriores para supervisar el proyecto, lo que refleja la seriedad de su preocupación. Por su parte, India dice que podría desarrollar trenes de alta velocidad de fabricación nacional, que igualarían la capacidad de las deseadas máquinas japonesas.

Un alto funcionario del Ministerio de Ferrocarriles de India insiste, bajo la condición de anonimato debido a la sensibilidad del asunto, en que ambas partes estaban "plenamente alineadas" y en que las decisiones se tomaron tras una discusión detallada y un acuerdo mutuo.

Para Modi, renovar el sistema ferroviario indio, construido en gran parte bajo el dominio británico, es una parte clave de su imagen modernizadora. También se espera que contribuya a sus planes Make in India para ampliar la fabricación nacional de tecnología. El país ya ha electrificado el 99,6% de su red ferroviaria de vía ancha, una proporción muy superior a la de muchos países europeos.

Además de la ruta Ahme-

DESTINO INCIERTO El proyecto, anunciado hace más de una década, finalmente arrancó en 2023 por los retrasos en los procesos de adquisición de los terrenos. El coste inicial previsto, de unos 9.000 millones de euros, se ha duplicado y no se espera que la ruta de alta velocidad se inaugure antes del verano del año que viene, aunque con un tramo de solo 100 kilómetros y con trenes más lentos.

dabad-Mumbai –que ya cuenta con el servicio de la línea Vande Bharat de “semialta velocidad” y fabricación india–, el Ministerio de Ferrocarriles ha designado siete corredores de alta velocidad que abarcan casi 4.000 km para su desarrollo. Espera atraer inversiones por valor de 16 billones de rupias.

India ha anunciado que la ruta de alta velocidad se inaugurará el próximo verano, aunque solo en un tramo de 100 kilómetros y utilizando trenes más lentos de fabricación nacional. Diplomáticos japoneses señalan que la primera fase cubrirá apenas 50 kilómetros y expresan dudas sobre los plazos previstos.

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Expansión

SUPLEMENTO SEMANAL

Martes 13 | OCTUBRE 2026 | N° 346

JURÍDICO

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FUSIONES Y ADQUISICIONES

El auge de la Defensa obliga a los bufetes a rediseñar las operaciones

Jesús de las Casas. Madrid

Fondos de inversión, bancos y despachos de abogados coinciden en un diagnóstico impensable hace apenas diez años. La industria de Defensa ha dejado de ser un sector incómodo para el capital riesgo y se ha convertido en uno de los más apetecibles del mercado, con un horizonte de crecimiento que varios de sus protagonistas cifran en, al menos, una década.

Este apetito inversor, sin embargo, choca en España con un control de inversiones

El apetito inversor por este sector, que se ha disparado, plantea nuevos retos legales

SENTENCIA

Entre los principales desafíos, el control cada vez más férreo de las inversiones extranjeras extranjeras que se activa de forma casi automática en este tipo de operaciones y que los despachos especializados describen ya como una pieza más del diseño de cualquier transacción, y no como un mero trámite posterior a la firma.

“Se ha producido un cambio en un sector que antes no era elegible para los fondos. Es un ciclo expansivo que consideramos estructural, y que se prolongará al menos durante los próximos diez años”, au-

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Condenado un usuario que litigó como si su préstamo fuera ‘revolving’

Jesús de las Casas. Madrid

Varapalo judicial para los despachos que se benefician del negocio de las costas en torno a los créditos revolving. La Audiencia Provincial de Navarra ha condenado por temeridad a un consumidor que denunció la supuesta usura y falta de transparencia de un préstamo al consumo ordinario como si fuera una tarjeta revolving.

La sentencia califica expresamente de temeraria la actuación del demandante y advierte de los riesgos de instrumentalizar procedimientos para obtener beneficio económico a través de las costas. El caso nace de un préstamo de 3.000 euros contratado en 2021 para financiar la compra de una moto.

El juzgado de primera instancia número 1 de Pamplona ya había rechazado la nulidad pretendida por el usuario. El consumidor recurrió y volvió a alegar que el contrato funcionaba como una línea de crédito revolving, con cuotas que apenas amortizaban capital y una deuda potencialmente interminable.

Ahora, la Audiencia reprocha que el recurso estuviera “plagado de referencias completamente ajenas, inexistentes e inciertas”, tanto respecto del contrato como de la sentencia recurrida. El tribunal rechaza también que el interés fuera usurario y tampoco aprecia falta de transparencia, dado que el contrato identificaba claramente el capital, el plazo, las cuotas y el coste de la financiación.

Aunque la Audiencia elimina las costas de primera instancia, al considerar que no procedía imponérselas al consumidor por la estimación parcial de la demanda, sí le condena a pagar las generadas en apelación por haber litigado con temeridad.

La resolución crítica, además, que la anulación de una comisión que nunca se había aplicado se introdujese como “salvaguarda artificiosa para las costas”. Asimismo, cita doctrina del Supremo sobre el abuso del proceso cuando la finalidad principal de la demanda es obtener ese rendimiento económico.

El consumidor pidió un préstamo para una moto y dijo al juez que era un ‘revolving’ para que le devolvieran el dinero.

'Due diligence' a medida: las particularidades del 'M&A' en el sector

Viene de la página 1

guraba Carlos Jáuregui, socio fundador de Nazca Capital, durante un evento sobre financiación de Defensa, tecnología y aeroespacial organizado en Madrid por Addleshaw Goddard y Aether.

Es una visión que comparte Rafa Pinedo, director ejecutivo de private equity de Tikehau, que cree que “el sector será probablemente capaz de triplicar el volumen de negocio en la próxima década”. La financiación bancaria, tradicionalmente reacia a este tipo de activos, también está virando. “Los bancos comerciales cada vez se abren más a prestar soluciones de deuda”, apunta Daniel Lorrain, principal de Hyperion, el fondo especializado en Defensa que lidera Pablo Casado.

El filtro de inversiones extranjeras no es el único elemento que distingue a una operación de M&A en Defensa de una transacción convencional. El incremento de la actividad en el sector obliga a los despachos a adaptar el alcance y la profundidad del trabajo de 'due diligence' a las particularidades de un negocio condicionado por la sensibilidad de sus activos y por su estrecha relación con la Administración. "En lo esencial, una operación de M&A en Defensa se estructura como cualquier otra, pero incorpora más actores y variables que no dependen exclusivamente del comprador y del vendedor", explica Roberto Pomares, socio director de Addleshaw Goddard en España.

De este modo, “la sensibilidad de los activos y de las capacidades involucradas puede hacer que las autorizaciones administrativas, los controles regulatorios o la

El flujo creciente de capital hacia compañías españolas de Defensa y espacio tiene una consecuencia jurídica que condiciona de forma directa cómo se diseñan las operaciones. Se trata del control de inversiones extranjeras, que exige autorización previa del Consejo de Ministros o de la Dirección General de Armamento y Material (Digeid) para las adquisiciones de inversores de fuera de la Unión Europea –y, en ciertos supuestos, también comunitarios– en sectores considerados estratégicos, entre ellos la Defensa, la seguridad y las tecnologías de doble uso civil y militar.

continuidad de determinados contratos sean elementos determinantes de la operación". Esa sensibilidad obliga a ampliar de forma considerable el alcance

“No solo ha aumentado el volumen, sino también el nivel de análisis, porque son sectohabitual del análisis previo a una compra. “Hay que entender qué tecnología desarrolla la compañía, si tiene un carácter estratégico o de uso dual, su cadena de suministro, para quién trabaja, en qué condiciones y qué habilitaciones necesita para operar”, indica Pomares. A las comprobaciones financieras, fiscales y laborales propias de cualquier ‘due diligence’ se suman así cuestiones como la titularidad y protección de la tecnología desarrollada, las obligaciones de seguridad asociadas a determinados contratos o la dependencia de uno o varios clientes públicos. Son factores que “pueden afectar directamente a la valoración y a la estructura de la transacción”.

La adquisición de Hispasat por parte de Indra, valorada en 725 millones de euros, es una de las principales operaciones recientes en el sector de Defensa español.

res especialmente sensibles desde la perspectiva de seguridad nacional, autonomía estratégica y protección de capacidades críticas", explica Roberto Pomares, socio director de Addleshaw Goddard en España y responsable del sector de industria y manufactura. En este contexto, advierte que "ya no basta con cerrar un acuerdo entre comprador y vendedor: en muchas operaciones, la autorización administrativa es un elemento estructural".

La autorización previa, lejos de ser un trámite final, se ha convertido en una variable que hay que integrar desde el origen en la planificación de cualquier operación, dado que puede alterar tanto el calenda-

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El análisis regulatorio debe hacerse desde la fase inicial de todas las operaciones

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La autorización previa no es un mero trámite final en estas operaciones, sino un eje clave

rio como la propia estructura societaria del comprador.

Pomares reconoce que no existe un plazo estándar de resolución: “Dependen mucho del perfil del inversor, del tipo de activo, del grado de sensibilidad tecnológica y de la calidad con la que se prepare el expediente”. Por eso, incide en que “lo prudente es asumir que la autorización puede condicionar de forma relevante el calendario de la operación”, lo que obliga a trasladar ese riesgo a las condiciones suspensivas y a la estrategia de ejecución pactadas entre comprador y vendedor, en lugar de tratarlo como un mero requisito administrativo de cierre.

La recomendación para los inversores extranjeros que quieren entrar en este mercado pasa, según Pomares, por anticiparse de forma decidida al trámite. "El análisis regulatorio debe hacerse desde la fase inicial, no cuando la operación está ya prácticamente cerrada", remarca.

Este condicionante implica identificar cuanto antes si la inversión está sujeta a autorización, qué elementos pueden generar sensibilidad regulatoria y explicar con detalle quién invierte, con qué estructura, cuál es el origen de los fondos y con qué lógica estratégica.

“Las autoridades no solo valoran el porcentaje adquirido, sino el contexto completo de la operación y su posible impacto sobre capacidades críticas”, añade el socio director de Addleshaw Goddard. Cuando ese trabajo se hace bien desde el principio, “el proceso gana en previsibilidad y se reducen los riesgos de retrasos, requerimientos adicionales o incluso de tener que rediseñar la estructura" de la operación.

El resultado, resume Pomares, es un cambio de naturaleza en la relación entre regulación y negocio. “La regulación ya no acompaña al negocio: forma parte de la propia estrategia de inversión”, señala. Si, como anticipan los fondos, el ciclo inversor tiene continuidad a lo largo de la próxima década, el control de inversiones extranjeras seguirá siendo un paso obligado en el diseño de cualquier operación relevante en este mercado, hasta el punto de condicionar qué inversores optan por entrar y en qué términos pueden hacerlo.

INMOBILIARIO Y PROPIEDAD INDUSTRIAL

Osborne Clarke ficha a Guillermo Rodrigo y Ana Castedo como socios

J. de las Casas /J. Gil. Madrid

Osborne Clarke suma importantes refuerzos para su equipo en Madrid. La firma que dirigen Miguel Lorán y Jordi Casas ha cerrado la incorporación de Guillermo Rodrigo como socio en un movimiento estratégico para potenciar el departamento de inmobiliario, según ha podido saber EXPANSIÓN.

Por otro lado, el despacho ha reforzado su práctica de propiedad industrial e intelectual en España con la llegada de Ana Castedo, que también se une como socia y contribuye a consolidar el posicionamiento de la firma en los sectores de tecnología, me dios y telecomunicaciones (TMT) y ciencias de la vida y servicios sanitarios. Además, su incorporación fortalece el equipo contencioso y de resolución de conflictos de Osborne Clarke en España e impulsa su práctica europea de IP.

Con más de 25 años de trayectoria, la experiencia de Guillermo Rodrigo se centra principalmente en el sector inmobiliario, construcción y financiación inmobiliaria. Sus áreas de especialización incluyen el asesoramiento en relación con adquisiciones complejas de activos inmobiliarios y grandes carteras, así como en materia de financiación inmobiliaria y construcción. Además, ha prestado asesoramiento en la constitución de varias Socimis.

En los últimos años ha prestado asesoramiento en numerosas adquisiciones inmobiliarias, ya sea mediante la compra de activos o de participaciones, o mediante la adquisición de carteras, representando a los principales fondos e inversores españoles e internacionales.

Hasta ahora, era socio de Baker McKenzie en Madrid y dirigía desde 2016 el grupo de práctica inmobiliaria. Anteriormente, formó parte durante unos 15 años del equipo de Clifford Chance. Además, Rodrigo es profesor de Derecho Mercantil en IE University y en el máster en Derecho del IE, donde imparte asignaturas sobre proyectos de financiación inmobiliaria y derecho civil.

Por su parte, Ana Castedo también supera los 25 años de trayectoria en litigios de patentes y marcas, derechos de autor y competencia desleal en diversos sectores, actuando en disputas complejas, sobre todo de naturaleza multi-jurisdiccional.

La nueva socia de Osborne Clarke llega procedente de Hogan Lovells Cadwalader, firma a la que llegó en 2006 para crear la práctica de litigios de propiedad industrial e intelectual de la entonces recién estrenada oficina de Lovells en Madrid. En 2010 fue nombrada socia. Previamente, había iniciado su andadura profesional en Uría Menéndez y en 2000 se incorporó a Clifford Chance en Barcelona, antes de un breve paso por Freshfields.

Guillermo Rodrigo, socio de inmobiliario de Osborne Clarke.

Licenciada en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y diploma en Derecho de la UE por la Universidad CEU San Pablo, Castedo es docente habitual en materias relacionadas con la propiedad industrial e intelectual. Becada por la Fundación Barrié de la Maza, cursó un máster en Propiedad Intelectual y Tecnologías de la Información en la New York University School of Law (NYU).

Ana Castedo, socia de propiedad industrial e intelectual del bufete.

ENTREVISTA | ESTEBAN CECA MAGÁN CECA MAGÁN ABOGADOS

"Los próximos tres años serán tremendos en concentraciones"

El socio director mantiene su apuesta por crecer con marca propia, prepara nuevas aperturas en España y apunta una futura integración en Portugal.

Laura Saiz. Madrid

JMCadenas

Retener talento, el mayor desafío del sector

La batalla por el talento será otro de los grandes desafíos. En opinión de Esteban Ceca Magán, la creciente concentración del mercado y el impacto de la IA harán cada vez más difícil captar profesionales experimentados, especialmente para las firmas que ocupan posiciones intermedias en el sector. Defiende así un modelo basado en el desarrollo interno: “La única manera de no tener un problema de talento en la parte media de la tabla va a ser que lo hayas construido”. Por eso, apuesta por la formación y la retención del talento.

La historia reciente de Ceca Magán Abogados se ha construido a base de crecimiento acelerado, hasta superar la barrera de los 30 millones de facturación. Tras varios años ganando tamaño, afronta ahora una etapa en la que el objetivo es crecer de forma más selectiva y rentable.

El plan estratégico a tres años mira a un horizonte relativamente corto porque factores como la IA, la entrada de fondos en el sector legal o los cambios generacionales hacen cada vez más difícil realizar previsiones a largo plazo. La hoja de ruta, sin embargo, está clara para su socio director, Esteban Ceca Magán: "Nuestra idea es ser continuistas, seguir creciendo en los ritmos que normalmente vamos, un 20% más o menos de media al año".

Dentro de ese crecimiento, el despacho considera que aún tiene recorrido en España. Tras la apertura de Valencia en 2026, las siguientes plazas naturales serían Bilbao, Málaga y Baleares.

La apuesta estratégica fuera de España apunta hacia Portugal en un calendario que podría extenderse a 2028 o 2029. Para Ceca Magán, el país vecino encaja perfectamente en la idea de construir una auténtica firma ibérica con Lisboa como prioridad, pero sin olvidar Oporto.

Más allá de la península Ibérica, la firma no prevé abrir oficinas propias y prefiere apoyarse en alianzas con despachos de perfil similar. El camino recorrido por muchos despachos españoles hacia Latinoamérica presenta, a su juicio, hoy mayores dificultades y apunta que, una vez consolidado el proyecto ibérico, podrían explorarse otros mercados menos transitados, como Oriente Medio, el norte de África e incluso Europa.

La concentración del sector legal también ocupa al socio director. A su juicio, el mercado apenas se encuentra en la fase inicial de un proceso que ganará intensidad. “Los próximos tres años serán tremendos en concentraciones", apunta Ceca Magán, que añade que "las operaciones se van a acelerar y se van a potenciar con movimientos de calado por tamaño o por marcas que nos van a sorprender". Es más, augura que en pocos años "firmas de 500 o 700 millones en España coexistirán con medianas cuyo tamaño va a ser de 200 millones".

El detonante de esa transformación será doble. Por un lado, la IA, que considera un cambio estructural para todas las firmas y, por otro, la entrada de fondos en un sector donde históricamente no existía la figura del socio financiero. “Estas dos circunstancias van a ir a más y van a hacer que el mercado se concentre más, para precisamente buscar tanto competitividad económica y tecnológica como supervivencia”, afirma.

Pese a ese escenario, la estrategia de la firma pasa por mantener su independencia. Ceca Magán defiende que

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FUTURO

“

La IA y la entrada de fondos van a ir a más para buscar competitividad tecnológica y económica y la supervivencia”

puede continuar creciendo sin capital externo. “Preferimos ser pez grande que pez pequeño”, resume.

La prioridad pasa, por tanto, por seguir integrando despachos más pequeños y reforzando el proyecto propio. "Nuestro plan está pensado para seguir por libre, seguir siendo nosotros, generando tamaño y siendo competitivos", explica.

Aunque no descarta estudiar oportunidades, insiste en que no son una prioridad estratégica. “No nos cerramos a nada”, admite, pero deja claro que cualquier opción debería respetar la identidad de la firma: “Lo que no haremos es entrar en una operación de integración que conlleve una dilución prácticamente absoluta nuestra, perdiendo marca o capacidad de dirección”.

Ese posicionamiento también está ligado a la evolución de las prácticas. Aunque el despacho sigue conservando un fuerte peso laboralista, el crecimiento más relevante procede del área mercantil. Según explica, laboral cerrará el ejercicio con entre 11 y 12 millones de euros de facturación, mientras que mercantil rondará los 9 o 10 millones.

Este cambio de liderazgo hacia mercantil responde a una cuestión económica por su mayor potencial de generación de ingresos y unos honorarios mucho más altos.

Los socios de Mirlo Jorge Perujo, Lorenzo Hernández y Alfonso Carrillo.

REFUERZO

Lorenzo Hernández se incorpora a Mirlo

L. Saiz. Madrid

Mirlo ha incorporado a Lorenzo Hernández como nuevo socio, que se une a Jorge Perujo y Alfonso Carrillo para impulsar conjuntamente el crecimiento de la firma.

Este movimiento consolida la apuesta de Mirlo por las áreas de mercantil, M&A y energía, prácticas en las que está altamente especializado Hernández.

Con 20 años de experiencia profesional, el abogado ha desarrollado buena parte de su carrera con Ontier entre España y México, donde también está habilitado para ejercer la abogacía y desempeña el cargo de secretario de la junta directiva de la Cámara Española de Comercio.

Durante más de una década residió en México, donde asesoró a inversores europeos, principalmente españoles, en sus operaciones y proyectos en el país, construyendo una sólida red empresarial e institucional a ambos lados del Atlántico. Desde su regreso a España, mantiene una actividad profesional estrechamente vinculada al país azteca, acompañando tanto a compañías españolas en sus inversiones y operaciones en Latinoamérica, como a empresas y grupos mexicanos en su entrada y expansión en el mercado español.

Su práctica combina el asesoramiento en las áreas de mercantil y M&A con una amplia experiencia en el sector energético, especialmente en proyectos de energías renovables.

El nuevo socio de Mirlo combina su faceta profesional con la docente. En este sentido, es profesor en IE Business

El nuevo socio refuerza los departamentos de mercantil, 'M&A' y energía

El abogado, que llega acompañado de Caridad Senderos, ha pasado parte de su carrera en México

School, donde imparte clases sobre desarrollo de negocio, internacionalización y gestión de despachos.

Junto a Lorenzo Hernández se incorpora Caridad Senderos, abogada mexicana habilitada para ejercer en España. Cuenta con un máster en asesoría jurídica de empresas por IE University y formación especializada en compliance, área en la que cuenta con la certificación Cescom.

La llegada de ambos profesionales al despacho refuerza la capacidad de Mirlo para atender desde Madrid a clientes mexicanos y españoles con intereses en ambos mercados.

Con estas incorporaciones, Mirlo alcanza un equipo de cuatro socios y nueve profesionales de distintas nacionalidades –española, mexicana, colombiana y chilena–, lo que les permite una relación más cercana con clientes en ambos lados del Atlántico y ser punto de encuentro natural entre el mercado español y latinoamericano.

Dreamstime

Algunos abogados internos ya combinan su conocimiento jurídico con formación en diseño de procesos, análisis de decisiones y generación de sugerencias mediante IA.

TECNOLOGÍA

22.000 horas de ahorro al año: la IA revolucionía el trabajo de los ‘in house’

Las cargas de trabajo se optimizan gracias a un mayor compromiso de los directivos en el uso de la IA que está redefiniendo sus funciones y la relación que tienen con los abogados externos.

Yasmin Lambert. FT

El inversor tecnológico Prosus fijó a finales del año pasado el objetivo de crear 30.000 agentes de IA. En junio de 2025 había anunciado una “estrategia centrada en la IA”, que consistía en invertir en empresas de IA, pero también en utilizarla en todas las áreas de su propio negocio. El nuevo reto tenía como objetivo animar a todo el personal –como contables, comerciales y abogados– a experimentar con la IA. En mayo de 2026, afirmó que había desarrollado más de 60.000 agentes.

Fabricio Bloisi, director ejecutivo de la empresa que cotiza en la bolsa de Ámsterdam, también reservó ocho horas repartidas en dos días en las agendas de los altos directivos, a quienes se les indicó que se sentaran con compañeros de menor rango y crearan una herramienta de trabajo delante de ellos.

“Fue una experiencia intimidante”, afirma David Tudor, general counsel de Prosus, quien creó una de análisis normativo. “No tengo formación en programación, pero esto transformó por completo mi perspectiva, porque incluso yo pude crear algo y publicarlo”, dijo.

La implicación de los altos directivos ha sido fundamental para adoptar y desarrollar sus propias herramientas de IA. "No se trata del tono que se da desde arriba, sino del comportamiento: hay que predicar con el ejemplo", afirma Gitte Groenewold-Wong, directora jurídica en Prosus.

Los abogados sénior aprendieron a programar con Vibe Code. Groenewold-Wong utilizó Claude Code, la herramienta de programación de IA Anthropic, para crear una aplicación llamada Quién puede firmar qué destinada a guiar al equipo a lo largo de los procesos de aprobación.

El equipo jurídico, formado por casi 50 personas, acabó creando 298 agentes, que se comparten en Toqan, la plataforma de IA de Prosus.

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Agentes propios

Muchos equipos jurídicos que aparecen en el informe FT Innovative Lawyers 2026 para Europa utilizan ahora la IA para crear sus propias aplicaciones y agentes.

En Remote, una empresa especializada en compliance, se forma a los abogados en ingeniería de software. Han aprendido a escribir código y a usar herramientas de desarrollo de software, como Cursor. Esto permite contribuir al diseño de los productos de software de Remote, aportando tanto código nuevo como asesoramiento.

Todo el equipo jurídico de Repsol, ganador del premio de FT al Equipo jurídico interno más innovador de Europa

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El proceso de contratación de asesores externos también incorpora nuevas tecnologías

en 2026, ha experimentado una transformación tras implementar nuevas tecnologías y cambios en el trabajo de los abogados internos.

Centrarse en las personas y en las competencias fue clave para abordar los retos que ello conllevaba. Pablo Blanco, director general de asuntos legales de Repsol desde 2023, decidió que su propio equipo, compuesto por casi 200 personas, debía disponer de 100 horas al año para formarse en programación e IA tras conocer que era el tiempo que algunos bufetes dedicaban para sus letrados.

Ahora, todos los abogados de Repsol combinan sus competencias jurídicas con conocimientos especializados en diseño de procesos, análisis de decisiones y generación de sugerencias mediante IA.

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Redefinir el trabajo

También se les pidió que cambiaran su forma de concebir sus funciones. El equipo de Repsol definió este cambio como pasar de “yo hago el trabajo” a “yo diseño cómo se lleva a cabo el trabajo”.

Blanco afirma que el equipo jurídico de Repsol ha cuantificado los beneficios. El valor reside en lograr un mejor análisis y respuestas más rápidas, explica.

“Aquí, en la empresa, todo el mundo habla del retorno de la inversión en IA, y creo que en el ámbito jurídico tenemos pruebas de ello”. El equipo calcula que ha ahorrado más de 22.000 horas durante el último año y ha reducido los gastos jurídicos externos, incluyendo más de 360.000 euros en un solo asunto. El ahorro “supera con creces mi inversión en IA”, afirma Blanco.

También en Prosus, las herramientas de IA han cambiado el tipo de trabajo que asumen los in house. “Nuestro equipo gestiona un volumen y una complejidad significativamente mayores de lo que podríamos hacer sin la IA, sin aumentar la plantilla”, afirma Groenewold-Wong.

Revolut, fintech y banco digital con sede en Reino Unido, ha prescindido este año de sus antiguos paneles de bufetes, para pasar a evaluar una gama más amplia cada trimestre.

Impulsada inicialmente por el rápido crecimiento de la empresa en nuevos productos y mercados, esta medida también refleja cómo la IA está cambiando el trabajo que pueden realizar internamente y lo que esperan de los abogados externos.

"Así pues, la pregunta que surge, como comprador y consumidor de asesoramiento jurídico externo, es: ¿cómo debo gastar el dinero, dónde debo gastarlo y por qué?", afirma Tom Hambrett, director jurídico de Revolut. Él prevé que el trabajo que se envía a los bufetes cambie aún más: "Veremos cómo se externaliza únicamente la experiencia realmente especializada y de nicho".

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Asesores externos

El proceso de contratación de asesores externos también incorpora la IA. Cada solicitud para encargar un asunto a un bufete externo se evalúa comparándola con los datos de Revolut de los últimos tres años sobre plazos de entrega, calidad y coste, con el fin de sugerir qué firmas serían las más adecuadas.

A los bufetes también se les puntúa en función de la tecnología que utilizan, lo que significa que deben compartir con mayor transparencia cómo utilizan la IA y los beneficios que esta aporta.

Sin embargo, el objetivo no es recortar el gasto, afirma Hambrett. “Debido a la trayectoria de crecimiento en la que nos encontramos actualmente, vamos a gastar más”, indica. La pregunta es: “¿Estamos actuando con inteligencia y estamos sacándole más partido?”.

FISCAL

Allyon ETL incorpora al catedrático Félix Vega

L. Saiz. Madrid

Allyon ETL refuerza su departamento de fiscal con Félix Alberto Vega Borrego, catedrático de derecho financiero y tributario de la Universidad Autónoma de Madrid (UAM).

La trayectoria del nuevo of counsel de Allyon ETL se ha desarrollado principalmente en los ámbitos de la fiscalidad internacional y el procedimiento tributario, combinando durante años la docencia y la investigación con una intensa labor de transferencia de conocimiento y colaboración con el ejercicio profesional.

Su experiencia y especialización permitirá al departamento de fiscal de Allyon ETL abordar las particularidades de cada asunto con mayor profundidad, ofreciendo soluciones adaptadas a las necesidades de cada cliente y reforzando, al mismo tiempo, el conocimiento y las capacidades del conjunto del equipo.

Así, desde su nueva posición, Vega participará de forma directa en el estudio y resolución de asuntos de especial relevancia, trabajando conjuntamente con el área fiscal de la firma.

Doctor en Derecho con Premio Extraordinario por la Universidad Autónoma de Madrid en 2002, el nuevo of counsel de Allyon ETL es autor de numerosas publicaciones sobre fiscalidad interna e internacional y ha realizado estancias en instituciones de prestigio como Georgetown, NYU y Western University. Sus principales líneas de investigación son la fiscalidad internacional y los procedimientos tributarios.

Félix Vega, nuevo 'of counsel' de Allyon ETL.

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